​​Кратко о ситуации с М.Видео: есть ли идея? Вчера М.Видео объявила о допэмиссии: учитывая попытку восстановления бизнеса после грани делистинга в сентябре - ожидаемо и вселяет надежды. Разобравшись в максимальном количестве доступной информации постараюсь просто объяснить накопанное вам. 1)Доп.эмиссия: так ли неожиданно? Для начала посмотрим на показатели М.видео: ▪️ND/EBITDA = 3,1 (-3,1 п.п. за 2 года) - это долговая нагрузка, она упала ▪️Выручка: 434,4 млрд руб. (+7,9% г/г | -8,8% к 21 г.) ▪️Убыток: 5,2 млрд руб. (+31,1% г/г | в 21г. была прибыль) Стагнация показателей на протяжении 2-х лет: был неплохой рост за 2023 год, обусловленный эффектом высокой базы. Убыточным бизнес делает его логистика: долг и аренда помещений сжигают прибыль. В предыдущем году начали развиваться: развитие сегмента онлайн продаж на фоне изначального преимущества в виде реального бизнеса: свои склады, реальные магазины и т.д. Ранее онлайн конкуренцию проиграли маркетплейсам. Компания восстанавливается, но проблемы существенны и никуда не пропали, так что само решение доп. эмиссии выглядит адекватно. 2)Структура доп. эмиссии. -Выпускают 17% (30 млн. акций) -Открытая подписка: купить может каждый => могут размыть free-float, но не факт. -Проводят в 2 этапа: сначала будет преимущественное права для текущих акционеров по выкупу. Потом акции направят в рынок, там уже будут участвовать все. -Если спрос превысит предложение, то М.Видео сама будет их распределять. -Стоимость акций в рамках доп. эмиссии пока что неизвестна. Тут остается только ждать. 3)SFI и сценарии сделки. SFI - это основной претендент на покупку на данный момент. Компания уже владеет 10,4% доли компании, но после доп. эмиссии она размоются до ~9% (это SFI не устраивает, поэтому они действуют) Сценарии: 1.Откупают только разницу, необходимую для возвращения прежней доли: нужно будет докупить примерно 1,4% от нового УК М.Видео - это затраты на пол миллиарда рублей. По факту компания оставляет прежнюю долю от капитала М.Видео, но стоимости активов в портфеле холдинга увеличивается на (0,3%). Незначительный прирост, но это минимум, который будет исполнен. Нейтральный вариант. 2.Откупят больше, но не весь объем: в целом более позитивный сценарий для SFI: смогут нарастить свою долю в М.Видео от 10,4% до 23,3%. Стоимость активов потенциально переоценится на 3-4% => получаем дополнительный драйвер для компании + меньше размоется free-float компании. На мой взгляд самый вероятный исход. 3.Выкупят весь объем доп.эмиссии: нарастят долю в компании до 23,3% от УК. Увеличат стоимость собственных активов, но затраты тут уже будут ощутимы: должны будут направить порядка 25% от годовой ЧП. Кэшем у них есть около 14 млрд руб. - сделка дорогая, но возможность купить у них явно есть. Тут уже будет зависеть от структуры продажи акций. 4)Что по технике и итоги: Пришли к сильной зоне покупок в 177-180. Она держала цена даже больше, чем год назад. В сентябре, когда все обсуждали делистинг М.Видео цена удерживалась той же зоной. Сейчас бизнес восстанавливается, но да, допка это плохо. Шанс реинкарнации у компании есть: возможно, самое тяжелое позади. Да, тут много чего нужно менять, но агрессивная ставка небольшой частью депо на восстановление бизнеса - не самая плохая для меня идея. Спекулятивно взял процент от депо с прицелом к 200. Это копейки, но это диверсификация по риску. Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 MVID SFIN

Утренний обзор: что ждать от рынка ? Индекс Мосбиржи вырос вчера на 0,25%: деньги возвращаются с праздников. Те, кто выводили деньги защищая их от невидимых плохих новостей расплатились открытием с гэпом вверх.Поэтому, я не дергался. Доллар снова скорректировался к рублю: данные по экспорту рекордные (доходы), а ЦБ стал продавать больше валюты в рынок. От 90 буду подбирать. Что по компаниям? 1)Яндекс:обмен. Объявили предложение по обмену акций голландской компании на акции МКПАО в соотношении 1:1. 1.Физики, купившие бумаги на ММВБ или СПБ Бирже получили наилучший исход событий: им конвертируют бумаги 1 к 1. 2.Если покупали до 7 сентября 2022г в Евроклире- также обменяют 1к1 3. Благодаря обмену бумаг и выкупу получим минимальный навес. 4.Проблемы у тех, кто брал в Евроклире после 7 сентября. У них выкупят акции с дисконтом (примерно 17% для тех, кто брал в диапазоне 1650-1700). Те, кто брал после осени 2023г остались ни с чем. Апсайт у Яндекса доходит до ~5200 к концу года, по я не сторонник заходить в идею после реализации ее главного драйвера. Поэтому, продолжаю держать небольшую позицию, но с текущих бы не заходил 2)М.Видео и SFI:продавец и покупатель. М.Видео сообщило о проведении дополнительной эмиссии акций: в рамках размещения будет предложено 17% от капитализации компании (30 млн акций). Компания восстанавливается, но решили ускорить процесс: по факту основной проблемой был долг (ND/EBITDA = 3,1), который снижался, но недостаточно быстро. Приняли решение провести доп.эмиссию, тем более потенциальный покупатель уже был: SFI и ранее владел 10,4% доли компании (3,6 млрд руб.), но сейчас заинтересованы в том, чтобы откупить весь объем размещения => могут увеличить долю до 23,3% от УК. По факту купят часть бизнеса, который сейчас начал восстанавливаться и следовать трендам (тот же запуск онлайн продаж. Допка будет открытой, так что если что-то не выкупит SFI - это отправится физикам. Завтра отчет у М.Видео: могут раскрыть больше подробностей. М.Видео по текущим неинтересно. SFI держу. 3)РусАгро:МСФО. Показали отчет и вынесли решения по дивидендам: ▪️Выручка: 68,3 млрд руб. (+44% г/г) Тут все отлично: три основных сегмента компании, которые генерируют 77% от общей выручки показали средний прирост в 19,7% на каждый + успешно интегрировали НМЖК (ранее купленный комбинат) - он сделал 21% от общей выручки. По сути единственный негатив это СХ: результаты снизились на 27% г/г, но данный сегмент составляет лишь 6,3% доли. ▪️ЧП: 1,7 млрд руб. (-68% г/г) Вот тут уже есть ряд проблем: переоценили свои активы в убыток, увеличилась себестоимость продукции в 2-х основных сегментах компании (+64% г/г | +43% г/г) - это увеличение расходов на 14,4 млрд руб. относительно 2023 года. Также, потеряли часть прибыли на валютной переоценке: укрепление рубля оставило свой след на результатах компании. По факту, органическим это падение не назовешь: бизнес растет, но влияние переоценки активов, валюты и увеличения себестоимости продукции сильно выросло - это временные факторы, но в моменте негатив. Из хорошего: у компании небольшой долг под маленький процент. Про переезд ничего не сказали: держу очень небольшую позицию под разгон под это дело. 4)Газпром:растет последним? Вчера вечером котировки взлетели на 1,5%. Прошел большой объем покупки: работают инсайдеры. Тут 2 варианта: -Компанию покупают перед решением по дивиденду, но тут игра опасная. Часто акцию разгоняют, чтобы миноритарии покупали ее вместе с крупными игроками и они закрылись об них по факту отсутствия дивиденда. С другой стороны, может кто-то узнал раньше нас о 7 потенциальных рублях дд -Путин выезжает в Китай: кто-то большой купил перед этим. К вчерашнему посту о логики сделок этот рост Газпрома (пост в профиле) Итоги: Рынок в порядке: ликвидность приходит, скоро начнут приходить дивиденды. Сегодня выйдет месячный отчет сбера и операционка по аэрофлоту. Новостей много, идей много - рынок крут. Всем отличного для! YNDX MVID SFIN AGRO GAZP USDRUB

🗞️ Экономические события 14 мая 🌍 События: 9:00 - Уровень безработицы в Великобритании 🇬🇧 ( GBPRUB ) (Важность: 7/10) ❗️ 9:00 - ИПЦ в Германии 🇩🇪 (Важность: 8/10) ‼️ 10:00 - Производительность труда в Великобритании 🇬🇧 (Важность: 6/10) ❕ 10:30 - Выступление члена Банка Англии Пилла 🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 (Важность: 6/10) ❕ 12:00 - Индекс экономических настроений Германии 🇩🇪 (Важность: 7/10) 12:00 - Индекс экономических настроений в Европе 🇪🇺 ( EURRUB ) (Важность: 8/10) ‼️ 13:00 - Индекс делового оптимизма малого бизнеса США 🇺🇸 ( USDRUB ) (Важность: 8/10) ‼️ 13:00 - Заседание Еврогруппы 🇪🇺 (Важность: 8/10) ‼️ 14:00 - Ежемесячный отчет ОПЕК ⛽️ ( BRM4 ) (Важность: 7/10) ❗️ 15:30 - Индекс цен производителей в США 🇺🇸 (Важность: 7/10) ❗️ 15:55 - Индекс розничных продаж США 🇺🇸 (Важность: 7/10) ❗️ 16:10 - Выступление управляющего ФРС Кук 🇺🇸 ( SFM4 ) (Важность: 8/10) ‼️ 16:15 - Выступление члена ЕЦБ Шнабель 🇪🇺 (Важность: 8/10) ‼️ 17:00 - Выступление главы ФРС Генерала Пауэлла 🇺🇸 (Важность: 10/10) ‼️‼️‼️ 17:00 - Бюджетный баланс РФ 🇷🇺 (Важность: 7/10) ❗️ 23:30 - Недельные запасы сырой нефти в США ⛽️ (Важность: 7/10) ❗️ 🇷🇺 Россия: 👨🏻‍💻 POSI - Positive Technologies: Акционеры рассмотрят вторую часть дивидендов по результатам 2023г. в размере 51,89 руб. на акцию (❗️) 🔵 NLMK - НЛМК: Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2023г. в размере 25,43 руб. на акцию (❗️) 🟢 SBER - Финансовые результаты по РПБУ за апрель 2024г. (‼️) ✈️ AFLT - Аэрофлот: Операционные результаты за апрель 2024г. (❗️) При трейдинге важно понимать, когда сделка попадает под возможное влияние новостного фона, именно тогда, в случае негативного/позитивного фона, технический анализ может перестать работать.〽️ Спасибо за внимание 🙏 Если я был полезен - не забывай перейти в профиль и подписаться 😉