SGZH Сегежа уже ниже 3.5 🫢 Совпадение? Не думаю!

RENI #reports Ренессанс Страхование круто отчиталась за 2024 q1, сходил на День Инвестора – основные highlights: • Суммарные премии +39% (!) г/г – классный рост быстрее всех игроков на рынке • Премии по НСЖ (накопительное страхование жизни) +116% (!) г/г – самый прибыльный и при этом долгосрочный продукт. Текущие продажи гарантированно будут генерировать доп. выручку в ближайшие кварталы/годы • Все остальные сегменты бизнеса тоже отлично растут: - Премии от ДМС +30% г/г - Премии от автострахования +16% г/г - Премии от ИСЖ +11% г/г • Объем инвестиционного портфеля с начала 2024 года вырос на 5% до 191 млрд руб. Позитивно, что доля акций в портфеле была повышена с 9% до 11%, т.к. акции с начала года продолжают бурно расти • Чистая прибыль выросла на 8% г/г • P/E LTM: 5.9х, что довольно дешево для быстрорастущей компании с 33%-ROE _____________ Дальнейшие драйверы роста бизнеса и акций: - В 2025 году компания запустит новый проект добровольного страхования - Активно работает с быстрорастущими рынками каршеринга (доля рынка 60%), кикшеринга и такси - Сделка по приобретению Райффайзен Life, вероятно, будет закрыт уже в ближайшие 2 квартала - Ожидаемое повышение НДФЛ несколько увеличивает интерес к страхованию жизни - Дальнейший рост в страховании жизни, в том числе запуск долевого страхования жизни со следующего года - Мотивация бизнеса завязана на капитализацию компании, что круто; Ренессанс может скоро войти в индекс Мосбиржи На вопрос о том что ждут по прибыли в этом году (в т.ч. с учетом некоторого снижения цены облигаций) ответили, что ожидается прибыль не ниже прошлого (тут конечно в идеале хотелось бы ориентации на рост и более позитивных гайденсов - думаем что прибыль прошлого года с учетом таких операционных результатов может быть существенно перевыполнена) Акция прибавила за последнюю неделю 5.5% - вероятно как раз на ожидании позитивных результатов

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель вырос на 1.9%, против индекса Мосбиржи 1.6%. В конце недели наращивали позиции в акциях, учитывая, что скоро придут дивиденды от Лукойла и, вероятно, будут реинвестированы в рынок ➜ Валютная позиция снизилась на 1.2% ➜ TCSG Тинькофф как мы и ожидали, отлично отчитался за 2024 q1: - Выручка +46.0% г/г (против исторического темпа +29.5%) - Чистая прибыль +37.4% г/г (против исторического темпа +49.2%) - Рентабельность по чистой прибыли 20.8% сократилась с 22.1% годом ранее - P/E мультипликатор равен 7.1x ➜ HHRU Head Hunter позитивно отчитался за 2024 q1: - Выручка +55.4% г/г (против исторического темпа +59.8%) - EBITDA +70.7% г/г (против исторического темпа +82.9%) - Чистая прибыль +122.6% г/г (после вхождения в реестр отечественного ПО компания стала получать льготы по налогам на прибыль, что позитивно) - Рентабельность по EBITDA 57.2% увеличилась с 52.0% годом ранее - Чистый долг сократился на 5.3 млрд рублей (2.0% от капитализации) - FCF годовой +19.8 млрд руб (положительный), 7.5% от капитализации - EV/EBITDA мультипликатор равен 12.6x ➜ HNFG Henderson нарастил выручку на 24% г/г за апрель и на 32% г/г за январь-апрель 2024 года ➜ По основным компаниям изменения: АФК Система +8.2%, OZON +3.1%, Лукойл +1.8%, Тинькофф -1.3%, ММК +6.4%, Head Hunter +4.5%, Henderson -5.3% ➜ По словам Силуанова, Минфин уже рассматривает вопрос о повышении НДФЛ до 15% для граждан с доходом более 1 млн руб ➜ ЦБ обсудит возможность зачисления дивидендов по ИИС-3 на другие счета ➜ Справочно, на неделе провели Investment MasterMind запись доступна в YouTube: https://www.youtube.com/live/kpup4y7hWcs ➜ Также на неделе в эфире РБК обсуждали за счет чего капитализация рос. рынка может вырасти до 66% ВВП к 2030 г.: https://www.youtube.com/watch?v=QTaEG7o_goA *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*