#Инфляция #Макро #Рубль #Итоги_недели #Мысливслух Итоги недели ОФЗ снова падают: индекс RGBI по итогам недели снизился на 0.88%. Активизировался рост доходностей, особено в наиболее длинных бумагах: 26243 превысила 13.8%, 26240 - 13.7%, 26244 - 13.6%. Доходности среднесрочных бумаг находятся на уровне 13.3-13.4%. Кривая движется к 14%. $RBM4 $SU26243RMFS4 $SU26240RMFS0 $SU26244RMFS2 Как и ранее, корпоративные облигации держатся стабильнее, что в целом соответствует динамике краткросрочных выпусков ОФЗ, т.к. они +- сопоставимы по дюрации. На этой неделе индексы ВДО даже немного выросли: RUCBHYCP - на 0.22%, Cbonds-CBI RU High Yield - на 0.12%. Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS снизился на 0.13%. Линкеры начали падать на фоне продолжающихся распродаж в ОФЗ, чтобы было ожидаемо. Наоборот, непонятно, почему котировки были стабильны на протяжении марта, проигрывая аналогам с фиксированным доходом. $SU52002RMFS1 $SU52003RMFS9 $SU52004RMFS7 Реальные доходности незначительно выросли: в пределах 0.05 до 0.19 п.п. до 5.19-5.58%. Вмененная инфляция продолжила рост: 7.68% (7.50% неделей ранее) - линкеры стали еще более дорогими. Ставки на денежном рынке в основном снижались. RUONIA, RUSFAR, MOEXREPO обл 12:30 составили 15.67%, 15.38% и 15.24 соответственно. Срочные ставки практически не изменились. RUSFAR CNY снизился до 4.42%, в среднем за неделю составил 3.55%. Доллар и юань незначительно укрепились по итогам недели: на 0.02% и 0.69% до 92.50 и 12.76 соответственно, несмотря на дорогую нефть. Последние недели курс рубля относительно стабилен. После обвального падения с октября 2022 по июль 2023 российская валюта показывает положительную динамику. В ближайшее время нет серьезных причин для девальвации: высокие ставки и дорогая нефть будут поддерживать рубль. $USDRUB $CNYRUB Рост нефти ускорился на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке: Brent превысила 90 долларов за баррель в четверг, 91 - в пятницу. Ситуация схожа с осенней: в цену уже заложены риски, нереализация которых может снова привести к снижению котировок. Сокращается дисконт Urals к Brent: чем выше цены, тем меньше стимул соблюдать санкционный потолок. $BRM4 Золото продолжает обновлять исторические максимумы: в пятницу достигало 2350 долларов за тройскую унцию и закрылось на уровне 2345.4. Рост происходит на фоне сильной экономики США и отстутствия намерений ФРС снижать ставку в ближайшие месяцы по этой причине. Следовательно, котировки золота сейчас определяются другими факторами. Основное предположение - рост неопределенности в мире, усугубление долговых проблем, защита от рисков финансовой нестабильности. $TGLD $GLDRUB_TOM @DolgosrokInvest