Рубль. Ощущение дежавю 📌 Главное • Рубль продолжает укрепление. Текущая картина напоминает майскую коррекцию прошлого года. • Индекс гособлигаций RGBI демонстрирует околонулевую динамику. 📌 В деталях Пара $USDRUB сегодня продолжила движение вниз. Сейчас она торгуется вблизи 92 руб. за доллар. Ближайшая поддержка располагается на уровне 100-дневной скользящей средней (EMA100) — 91,8960 руб. Далее — 90,1231 руб. — 200-дневная скользящая средняя (EMA200). С апрельских пиков скорректировались примерно на 2,5%. Любопытно, что в прошлом году перед майскими праздниками мы тоже наблюдали фазу укрепления рубля. Тогда коррекция в паре USD/RUB продолжалась с 28 апреля по 10 мая. Котировки за этот период просели примерно на 8%. Падение затормозилось вблизи 100-дневной скользящей средней. 📌 Факторы, оказывающие влияние на курс национальной валюты: • Денежно-кредитная политика ЦБ. В пятницу регулятор озвучит очередное решение по ключевой ставке. • Указ об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Власти хотят продлить его до конца года. Правда, детали этого указа до сих пор остаются неизвестными, а значит полноценно оценить его влияние на рубль сложно. • Цены на нефть. Благоприятствуют рублю и российскому бюджету. Brent находится в бычьем тренде. • Скорость транзакций через банки дружественных стран. Месяц назад СМИ сообщали о проблемах с проведением платежей через банки Китая и Турции. На этой неделе появились сообщения о возможных санкциях против китайских банков, работающих с Россией. • Крупные единичные операции: выкуп долей бизнеса у нерезидентов, погашение валютного долга, продажа валюты в целях выплаты дивидендов. • Крепость доллара по отношению к другим валютам. Первую половину апреля индекс доллара DXY рос, однако затем перешел в стадию коррекции. 📌 Долговой рынок $RBM4 Индекс RGBI не демонстрирует заметных движений. Инфляция в России продолжает замедляться, что дает надежду на мягкий сигнал со стороны ЦБ в эту пятницу. На вчерашнем аукционе Минфин привлек 75,8 млрд руб. Рынку был предложен длинный выпуск с постоянным доходом — ОФЗ-ПД-26243. Доходность по цене отсечения составила 13,75%. 💡 БКС Мир инвестиций

Рубль не намерен останавливаться 📌 Главное • Рубль продолжает стремительно укрепляться против основных валютных пар. $USDRUB Доллар ниже 92,5, а $CNYRUB юань приближается к 12,7. • Динамика индекса доллара сигнализирует о возможной коррекции. На текущий момент он находится вблизи локальных максимумов, кроме того, вчера торговались слабо. Однако инструмент может резко развернуться, если Ближний Восток вновь напомнит о себе и dollar smile вступит в игру. Теория «Улыбки доллара» предполагает, что доллар растет в хорошие времена (сильный экономический рост в стране, высокая доходность активов) и в плохие (бегство от риска, уход в казначейские облигации США), но в промежутках падает. •$RBM4 Попытки RGBI пойти в рост успехом пока не увенчались. Инициатива остается за продавцами. 📌 В деталях • Рубль продолжает набирать против доллара. Следует обратить внимание на данные по GDP и PCE США, которые выйдут в четверг и пятницу. Хотя динамика глобального доллара в последнее время не так сильно влияет на рубль, она все же может оказать влияние и на сырьевые рынки, что впоследствии отразится на рубле. Если экономика все так же сильна, а инфляция упряма, то для доллара это явно будет на руку. • В пятницу будет опубликовано решение ЦБ РФ по процентной ставке. Ожидается, что регулятор просигнализирует о более длительном удержании ставки на текущем уровне. Дополнительного ужесточения ДКП, скорее, ожидать не стоит, это может в частности привести к чрезмерному укреплению рубля. В среднесрочной перспективе стабилизировать курс нацвалюты поможет продление требования по возврату валютной выручки. В краткосрочной перспективе позитивом является фактор продолжающегося налогового периода. • По-прежнему стоит считаться и с общемировой напряженностью. Правда, если геополитический фактор и может помешать укреплению рубля против доллара, то юаню придется явно сложнее. Укрепление нацвалюты до отметки 12,5 к юаню может произойти уже в ближайшие несколько дней. Возможна и более глубокая коррекция юаня, если Пекин решит влить дополнительную ликвидность в систему, которая все еще не может полностью встать на ноги. Не стоит забывать и про геополитический фактор — Тайвань, а также готовящиеся санкции против китайских банков. Если один из этих рисков отыграет, то дорога к юаню по 12 будет открыта. 💡 БКС

Рубль не сумел развить импульс укрепления 📌 Главное • Рубль во второй половине торгов резко ускорил восходящую динамику, но быстро нивелировал это движение, вернувшись в небольшой минус к бивалютной корзине. • Котировки ОФЗ возобновили снижение: индекс гособлигаций RGBI несет ощутимые потери. 📌 В деталях $USDRUB Рубль на открытии испытал просадку, но быстро ее нивелировал. Еще одна попытка ослабления российской валюты произошла в начале основной сессии, однако вскоре она перешла к активному укреплению, обновив дневные вершины. Правда, этот импульс также не получил развития: рубль вернулся в небольшой минус к бивалютной корзине. Ключевым позитивом для рубля остается приближение пика налоговых платежей 25 апреля и 2 мая. Для этих целей все больше компаний продает иностранную валюту, что способствует снижению ее курса по отношению к рублю. Дополнительную поддержку рублю оказывают высокие цены на нефть и другие ключевые товары российского экспорта. Даже если они резко подешевеют, это ударит по курсу российской валюты самое раннее через месяц из-за лага во времени, с которым сырьевой фактор влияет на поступление валюты в страну. Несмотря на столь благоприятные условия, рублю пока не удается сформировать более устойчивое восходящее движение. Вероятно, это объясняется тем, что спрос на инвалюту остается относительно высоким, в том числе из-за возросших расходов госбюджета, а также по-прежнему значительного объема выводимого за рубеж капитала. Китайский юань ( $CNYRUB) к рублю торгуется в сопоставимом с американской валютой минусе. На их фоне гонконгский доллар ( $HKDRUB) в паре с рублем несет более заметные потери, увеличив у нас до 4,3% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD). Еще недавно эта разница составляла менее 1%, а в январе превышала 18%. $RBM4 Российский долговой рынок вернулся к нисходящей динамике. Индекс гособлигаций RGBI вчера сильно откатился от новой трехнедельной вершины и сегодня продолжил сдавать позиции. Давление на котировки ОФЗ продолжает оказывать неопределенность со сроками возможного начала снижения ключевой ставки и скоростью этого процесса. 💡 БКС Мир инвестиций