📌Кто же выиграет от дружбы с Китаем ? Мы продолжаем цикл постов про потенциальных бенефициаров приезда Си в Россию. Официальный визит уже завершился, но тем не менее, на российском рынке остаются компании, которые выигрывают от дальнейшего сотрудничества с Китаем. Сегодня говорим про «Новатэк», «КАМАЗ» и «Соллерс». • «Новатэк» NVTK. На протяжении всего 2022 г. и на данный момент санкции на «Новатэк» не накладывались, и компания успешно поставляла СПГ по привычным маршрутам. По состоянию на конец 2021 г. 46,1% продаж Новатэка приходилось на внутренний рынок, доля Европы составляла 28,3%, а Азии – почти 20%, что является преимуществом. Более того, в 2022 г. «Новатэк» нарастил международные продажи на 6%, а чистая прибыль истая прибыль по МСФО выросла более чем на 50%. Все эти факторы делают «Новатэк» устойчивой компанией в текущих условиях. Во время визита Си были достигнуты договоренности о расширении поставок СПГ в Китай. К 2030 г. объем поставок СПГ составит не менее 100 млн тонн. Также стало известно, что Россия и Китай готовы создать совместный рабочий орган по развитию Северного морского пути, что также создает серьезные предпосылки для роста экспорта СПГ в Азию. Все эти факторы могут стать существенными драйверами для роста показателей «Новатэка». • «КАМАЗ» KMAZ. В 2022 г. «КАМАЗ» достиг всех намеченных целей, реализовав 43,4 тыс. грузовых автомобилей, несмотря на санкции, а выручка компании по РСБУ за 2022 г. составила 267 млрд руб. (+7% г/г). Планы на 2023 г. включают расширение модельного ряда автомобилей К5 (наиболее маржинального) и создание легкового электромобиля. В целом, легковые автомобиле позволят «КАМАЗу» получить 350 млрд руб. дополнительной выручки к 2030 г. Новые договоренности с Китаем могут решить основную проблему компании с доступом к комплектующим, а также расширить сотрудничества стран в это сфере, что является факторами привлекательности для акций «КАМАЗа». • «Соллерс» SVAV. Похожая ситуация наблюдается и у «Соллерс». В феврале компания показала динамику продаж лучше рынка: падение продаж автомобилей на 40,2% до 2,1 тыс. шт. против падения рынка на 62,1%. Также компания объявил о запуске замещающего проекта по производству легких коммерческих грузовиков (LCV) под собственным брендом на базе моделей китайского JAC, а УАЗ, входящий в «Соллерс», традиционно является исполнителем госконтрактов на поставку автомобилей скорой помощи и школьных автобусов. Расширение сотрудничества с Китаем может также положительно сказать на «Соллерс». #аналитика #россия

📌Производственные результаты Мечела за 2022 г. Уголь движется на Восток. Данные г/г : • Производство чугуна +2% • Производство стали +1% • Добыча угля практически не изменилась • Реализация концентрата коксующегося угля -9% • Реализация железорудного концентрата +9% • Реализация сортового проката +7% • Реализация плоского проката -9% 🔍Давно не писали про всем известный "Мечел" MTLR. Результаты оцениваем нейтрально. Большое количество компаний-экспортеров в 2022 г. сталкивались с серьезными вызовами и испытаниями: санкции, проблемы с логистикой, курс рубля, перенаправление поставок. "Мечел" - не исключение. • Угольный сегмент отработал в целом стабильно. Снижение реализации концентрата коксующегося угля г/г на 9% во-многом связано с ограничениями на перевозку продукции Ж/Д путем к дальневосточным портам. Особо заметно это по 4 кв., реализация снизилась кв/кв на 20%. • Металлургический дивизион также завершил год неплохо. Реализация плоского проката снизилась на 9%, это произошло из-за избыточного предложения на внутреннем рынке. Что касается сортового проката, то продажи выросли на 7% благодаря наращиванию производства некоторых видов продукции на собственный завод «ЧМК». Что же, отмечаем слабый 4 кв., но в годовом эквиваленте значимых проблем нет. Важнее будет оценить не только операционные показатели, но и предстоящие финансовые результаты по РСБУ ключевых дочерних предприятий «Мечела». Особенно интересны металлургические «дочки», некоторые из которых производят спецстали, необходимые для ВПК. 🤔Мы считаем, что «Мечел» является одним из фаворитов в секторе черной металлургии. Здесь есть понятные драйверы переоценки акций, как обычки MTLR, так и префов MTLRP. #аналитика #россия

Китай спасает нефтегазовый рынок РФ ❓ Вчера мы писали про главных потенциальных бенефициаров приезда Си Цзиньпина в Москву. Решили подробнее остановиться на акциях упомянутых компаний. Посмотрим, что происходит с бизнесом сейчас и какие есть причины для переоценки бумаг. 🔹ГАЗПРОМ GAZP Перспективы роста поставок связаны в первую очередь с Китаем. Конечно, заменить выпавшие европейские объемы в ближайшее время будет очень сложно. Сейчас суммарный объем подписанных контрактов с Китаем составляет около 100 млрд куб. м газа, при том что в 2021 г. в Европу было поставлено 173,2 млрд куб м. В 2022 г. поставки по «Силе Сибири» регулярно шли сверх суточных контрактных количеств, а рекорды поставок газа в Китай обновлялись с завидной регулярностью. Здесь главным риском является возможный существенный дисконт к этому газу. Потенциальные новые договоренности об увеличении поставок на фоне роста тарифов внутри страны могут стать триггером для акций «ГАЗПРОМа», особенно учитывая тот факт, что все риски уже заложены в цене акций. 🔹Роснефть ROSN На наш взгляд, Роснефть остается одной из самый сильных и устойчивых компаний нефтегазового сектора на российском рынке. Акции компания сохраняют потенциал и в 2023 г, учитывая: ✔️долгосрочные контракты с Китаем, предполагающие поставку 100 млн тонн нефти в течение 10 лет (около $80 млрд), ✔️рост экспорта в Азию (доля около 77% в 2022 г.) ✔️стабильные дивиденды. При этом Роснефть поставляет нефть в Китай по ВСТО с премией, что на фоне потенциальных новых контрактов может усилить позиции компании. Наши действия? • Собираемся увеличить позицию по акциям «ГАЗПРОМа». Помимо визита Си, в акциях газового гиганта есть также другая спекулятивная составляющая, в которой мы участвуем. Полагаем, что компания выплатит дивиденды, а рынок переоценит акции к ГОСА в конце июня, на котором будет рассмотрен вопрос дивидендных выплат. • Кроме того, на днях открыли позицию по «Роснефти». Приятным сюрпризом может стать скорая рекомендация совета директоров по дивидендам. Мы планируем и дальше более подробно рассказать о компаниях-бенефициарах. Следующие на очереди Новатэк, КАМАЗ и Соллерс. #аналитика #россия