⚠️ Материальная выгода снова облагается налогом Чтобы поддержать инвесторов, в 2022 г. государство освободило от НДФЛ доходы в виде материальной выгоды, полученные в 2021–2023 гг. (п. 90 ст. 217 НК РФ). Но с 1 января 2024 г. данная льгота была отменена, и налог на материальную выгоду снова будет взиматься. Эта норма затронет бумаги, купленные как в России, так и за ее пределами. Какие конкретно активы подпадают под действие данного налога и как декларировать подобный доход — расскажем в нашей посте. 💸 Что такое налог на материальную выгоду и как он возникает Материальная выгода — это дополнительный доход налогоплательщика, который, согласно ст. 212 НК РФ, возникает от: 1) приобретения ценных бумаг 2) экономии на процентах за пользование заемными (кредитными) средствами, полученными от организаций и ИП 3) приобретения товаров (работ, услуг), цифровых финансовых активов и (или) цифровых прав. В рамках брокерского обслуживания нас интересует первый пункт — приобретение ценных бумаг. 🔍 Особенности расчета налога Налог на материальную выгоду возникает при покупке ценных бумаг по цене ниже рыночной. Для бумаг, обращающихся на организованном рынке, рыночная цена = минимальная цена на торгах в день заключения сделки. Пример расчета налога на материальную выгоду. Клиент приобретает АДР TCS Group (US87238U2033) на внебиржевом рынке по цене 2500 РУБ. за 1 ценную бумагу. Минимальная цена на бирже в этот день составила 3100 РУБ. Возникает материальная выгода: 3100 руб. - 2500 руб. = 600 руб. Соответственно, НДФЛ составит: 600 руб. × 13% (15%) = 78 руб. (90 руб.). Если актив обращается и на российских, и на иностранных биржах, то выбирается минимальная из всех рыночных цен. Рыночная стоимость ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке, определяется исходя из расчетной цены. В налоговом учете затраты клиента на приобретение ценных бумаг будут скорректированы до рыночного уровня на момент покупки актива. Пример. Клиент приобрел АДР TCS Group за 2500 руб. при минимальной рыночной цене 3100 руб. Это значит, что в расчете НДФЛ будет учитываться сумма 3100 руб., а не 2500 руб. И в расчете подоходного налога (РПН) клиент увидит стоимость приобретения 3100 руб. 📊 Налогообложение при продаже ценных бумаг по рыночной цене Если рыночная цена актива выросла и при продаже образовалась прибыль, то налог будет начислен на разницу между рыночной ценой продажи и скорректированной затратной частью. Пример. Клиент купил ценную бумагу на внебиржевом рынке за 2500 руб. при рыночной цене 3100 руб. (в РПН затраты были скорректированы с 2500 руб. на 3100 руб.). Когда рыночная цена ценной бумаги составила 4000 руб., клиент решил ее продать. Налог по сделке составит: (4000 руб. - 3100 руб.) × 13% (15%) = 117 руб. (135 руб.). Если рыночная цена актива снизилась и при продаже образовался убыток, это не изменит налог на материальную выгоду. Однако за счет такого убытка можно уменьшить налогооблагаемую базу по другим ценным бумагам. 🖋 Декларирование дохода на материальную выгоду Если бумага была куплена внутри российской инфраструктуры, то налоговым агентом выступает брокерская компания. Соответственно, самостоятельно декларировать такие доходы не нужно. А когда нужно? В следующих случаях: • Физлица — резиденты РФ получили доходы, по которым нет налоговых агентов в РФ. • Налоговый резидент РФ купил ценную бумагу за переделами РФ (у иностранного брокера) в 2024 г. по цене ниже рынка. Если такая покупка произошла в 2021–2023 гг., то декларировать материальную выгоду не требуется.

Совет директоров $NVTK 9 февраля даст рекомендацию по дивидендам за 2023 год Совет директоров "НОВАТЭКа" на заседании 9 февраля рассмотрит итоги деятельности, подготовит рекомендации по распределению прибыли за 2023 год, в том числе по размеру дивидендов, сообщила компания. Также в повестке заседания вопрос о созыве и повестке годового собрания акционеров и другие стандартные вопросы.

🟢 $MAGN завтра представит финансовую отчетность за 2П23 Как и у Северстали, финансовые результаты MMK за 2П23 и 2023 год могут оказаться хорошими за счет благоприятной ситуации на рынке. По нашей оценке, выручка ММК за 2П23 увеличилась на 14% с уровня 1П23 из-за более высоких цен на сталь. EBITDA, по нашим расчетам, выросла на 21% с уровня 1П23, а рентабельность по EBITDA повысилась с 25% в 1П23 до 27%. По итогам 2023 года мы прогнозируем рост EBITDA на 21% г/г и повышение рентабельности по EBITDA до 26%. По нашим оценкам, свободный денежный поток (СДП) в 2П23 увеличился до 23 млрд руб. с 9 млрд руб. в 1П23, поскольку не было значительного пополнения оборотного капитала (как в 1П23). Таким образом, по итогам года СДП мог составить 32 млрд руб., что почти на 60% ниже г/г, из-за пополнения оборотного капитала и увеличения капиталовложений. 👉🏼 Мы полагаем, что ММК не будет объявлять о дивидендах за 2023 год при публикации отчетности, как это сделала Северсталь в минувшую пятницу. Это может разочаровать некоторых участников рынка. На наш взгляд, объявление о дивидендах компания сделает весной. По нашему мнению, ММК может направить на дивиденды более 100% СДП за 2023 год, чтобы обеспечить хорошую дивидендную доходность (чистая денежная позиция позволяет сделать это), так как доходность СДП была умеренной — лишь 5% (дивидендная доходность Северстали за 2023 год равна 11%)

🟢 $SBER дивиденды — 50% прибыли По оценкам аналитиков БКС, выплата дивидендов за 2023 г. в размере 50% прибыли по МСФО — комфортный уровень для выполнения цели по капиталу (норматив Н20.0) с учетом высокой прибыли в 2024 г. и умеренного роста активов. Главное • Среднесрочная дивидендная политика Сбера: норматив Н20.0 не ниже 13,3%. • 50% прибыли за 2023 г. — комфортно для соблюдения цели по капиталу, с учетом высокой, по нашим прогнозам, прибыли в 1,6 трлн руб. в 2024 г., а также роста на 10% взвешенных на риск активов в 2024 г. • Решение Наблюдательного совета по дивидендам будет принято в марте. • Сохраняем позитивный взгляд на акции компании. • Сбер находится под санкциями, что несет средние риски для бизнес-модели.

3 февраля $GAZP установил новый исторический рекорд суточных поставок трубопроводного газа в Китай. Поставка по газопроводу «Сила Сибири» вновь превысила суточные контрактные обязательства компании. Ранее в этом году четыре рекорда были установлены в январе (после выхода суточных поставок трубопроводного газа в Китай на новый уровень, предусмотренный договором для 2024 года). Поставки по «Силе Сибири» идут в рамках двустороннего долгосрочного договора купли-продажи газа между «Газпромом» и CNPC.

СД "Газпрома" назначил ГОСА на 28 июня, утвердил повестку, включая вопрос о дивидендах Совет директоров "Газпрома" назначил годовое собрание на 28 июня, сообщила компания. Список лиц, имеющих право на участие, будет составлен на конец операционного дня 3 июня. Перечень вопросов, выносимых на утверждение, стандартный, включая утверждение распределения прибыли по результатам 2023 года и решение о выплате дивидендов. На более поздних этапах, вплоть до мая, в нее могут добавляться вопросы внесения изменений в корпоративные документы.

❗️ Исследования Сбера показали: россияне ещё сильнее заинтересовались фондовым рынком. За год клиенты увеличили объём активов на брокерских счетах в Сбере почти в полтора раза: с 1,15 до 1,64 трлн рублей. А вот как изменился сам рынок: 1. Акции стали занимать половину портфеля ◽️ В 2023 году акции восстановились и выросли после 2022 года. Инвесторы оседлали этот тренд и стали больше вкладываться в них. За год объём инвестиций в акции вырос почти вдвое — до 800 млрд рублей. ◽️ Доля акций в портфелях клиентов Сбера тоже увеличилась: – в конце 2022 года — 39,6%, – в конце 2023 года — 48,5%. 2. В долг давали не так охотно ◽️ Долговые бумаги тоже выросли, но лишь на 25% за год: в них вложили 590 млрд рублей. ◽️ В конце 2023 года облигации занимали 36% в портфелях клиентов Сбера. 3. В 5 раз нарастили вложения в БПИФы ◽️ За прошлый год объём денег, которые клиенты Сбера вложили в биржевые паевые фонды, вырос с 12 до 60 млрд рублей. ◽️ На фоне роста ключевой ставки чаще всего инвесторы покупали фонды денежного рынка. Их доходность близка к уровню ключевой ставки, а риски минимальны. При этом в любой момент можно выйти и не потерять накопленный доход. ◽️ За год ежемесячные обороты фонда денежного рынка SBMM на Мосбирже увеличились с 380 млн до 18 млрд рублей. Стоимость чистых активов выросла в 55 раз — до 41 млрд рублей.

Итоги недели 29 января – 2 февраля Индекс МосБиржи наконец преодолел отметку 3200 пунктов после двухнедельной консолидации. Среди ключевых бумаг порадовали акции ⛽️ЛУКОЙЛа, которые к концу недели закрепились выше 7000 руб. Бумаги металлургов также поддержали рынок, но этот рост прервался в пятницу после рекомендации совета директоров 💿Северстали по дивидендам за 2023 год. Размер дивидендов оказался выше ожиданий, что смутило инвесторов. Повышенные выплаты могут быть связаны с тем, что в них включён пропущенный дивиденд за 2022 год. В таком случае это снижает привлекательность бумаг Северстали на среднесрочном горизонте. ☝️Лидеры роста☝️ 🪨 Префы Мечела заметно превзошли рынок. На уходящей неделе они впервые с 2011 г. поднялись выше 400 руб./акцию. Рынок ждёт, что компании удалось снизить долговую нагрузку и она может вернуться к выплате дивидендов. Вновь порадовали инвесторов бумаги из ИТ-сектора. 📱 Бумаги Яндекса продолжили расти и добрались до уровня 3100 руб. С 23 января бумаги подорожали на 18%, и потенциал дальнейшего роста выглядит ограниченным, т.к. нет новостей, которые подпитывали бы спрос. 🔖 Расписки HeadHunter ускорили темп роста и за неделю прибавили >7%. 💡На следующей неделе ждём, что восходящая динамика российского рынка сохранится. По нашим оценкам, индекс МосБиржи продолжит движение к пикам прошлого года в направлении 3300 пунктов. Наиболее интересно смотрятся акции финансового сектора из-за их отставания от рынка. Альтернативой выступает нефтегазовый сектор, но здесь стоит следить за котировками нефти. Возвращение Brent выше 80 долл./барр. может стать катализатором роста спроса на бумаги сектора.

Если не наблюдаются угрозы резкого падения рубля, то и покупать замещающие облигации нет смысла - ИК "РУСС-ИНВЕСТ" Мы не исключаем возможности резкого роста цен в 1 квартале 2024 года на фоне увеличения волатильности на рынке: мы предполагаем, что справедливая цена на нефть марки Brent может вырасти до $88/барр. уже в марте 2024 г. в случае сохранения напряжённости на рынке - Альфа-Банк По нашим оценкам, по мере сокращения дисконта экспортные цены "Роснефти" и "Татнефти" могут увеличиться на 26% и 32% г/г соответственно, что при прочих равных может обеспечить этим компаниям рост EBITDA на 13% и 11% в 2024 г. Именно эти компании вошли в наш шортлист лучших инвестиционных идей на 2024 г. - Альфа-Банк Если статистика по рынку труда в США за январь окажется сильной, то в совокупности данные подтвердят то, что американская экономика находится в фазе «мягкой посадки», при том что инфляционный фон остается спокойным, а значит нет поводов для смягчения или ужесточения ДКП - Финам Фактическое сокращение оборота акций ММК на бирже все-таки будет способствовать поступательному росту с ближайшими целями в районе 63 рублей и среднесрочной перспективой в районе 70. Дополнительную динамику и фактическое уменьшение инвестиционных рисков, может добавить решение о выплате дивидендов.

Промышленность 2023: рост за счёт внутренних факторов   По итогам прошлого года промышленность РФ выросла на 3,5%. Результат оказался близок к ожиданиям рынка и нашим прогнозам. 👍 Промышленность составляет ~1/3 всей экономики России, и её рост – основа для расширения реального ВВП. Относительно доковидного 2019 г. физический объём произведённой промышленной продукции: +8,5%. ВВП оценочно +5,4%.     👍 В структуре промышленности развитие секторов происходит неравномерно. Драйвер роста – обработка (~2/3 промышленности), при стагнации добычи полезных ископаемых. 👍 Основные факторы роста в 2023 г. – внутренние: рост госрасходов (в т.ч. ОПК) и расширение внутреннего гражданского спроса (инвестиционного и конечного). Их действие продолжится и в 2024 г. Но на фоне усиления эффекта высокой статистической базы во многих отраслях обработки сохранится тренд к замедлению роста, сформировавшийся в конце прошлого года, а динамика промышленности будет скромной (прогноз +1,8%). 📍Прогноз реального ВВП в 2024 г. пока без изменений: +1,2%.

🆕 Synergetic может выйти на IPO. Взгляд БКС Производитель бытовой химии Synergetic может провести IPO, пишут Ведомости со ссылкой на собственные источники. Подробности планируемого первичного размещения, формат сделки и дата не раскрываются. Однако собеседники издания рассказали, что компания в настоящий момент находится в процессе переговоров, и не исключают, что все необходимые для IPO процедуры эмитент завершит до конца текущего года. Комментарий эксперта БКС Мир инвестиций Анны Кокоревой: Российские производители бытовой химии и косметики активно развиваются в последние годы на фоне санкций. Ряд иностранных компаний покинули рынок, тем самым освободив его для отечественных производителей. В первое время наши компании испытывали проблемы с сырьем, нужно было найти адекватную замену, в итоге многие поменяли состав средств, к середине 2023 г. проблема сырья была в большей степени решена. Спрос на отечественную продукцию оказался высоким, так как по качеству она не уступает импортной, а по цене — дешевле. Компания Synergetic активно подстраивается под новые условия рынка и наращивает долю. В прошлом году производитель бытовой химии приобрел 49% ЗОЖ Маркетплейса 4fresh и анонсировал создание производства косметики в Дзерджинске. Инвестиции в проект должны составить порядка 400 млн руб. Привлеченные в ходе IPO средства, вероятно, пойдут на расширение бизнеса, финансирование текущих программ развития. Согласно отчетности по РСБУ за 2022 г., компанию можно оценить в 12 млрд руб.

🔮 Дайджест инвестпрогнозов: 🔹Аналитики Промсвязьбанка сохраняют целевую цену акций ГК "Самолет" на уровне 5300 руб. за бумагу, что соответствует потенциалу роста около 35% на горизонте года. 🔹"БКС Мир Инвестиций" сохраняет позитивную оценку перспектив цены акций "Мечела" с потенциалом роста свыше 90% до конца 2024 года, сообщается на портале БКС Экспресс. 🔹Акции "Яндекса", "ММК" и ЕМС наиболее привлекательны для покупок в феврале, считают аналитики сервиса "Газпромбанк Инвестиции". 🔹Акции ГК "Самолет" , Сбербанка, "Соллерса", "Газпром нефти" и "Татнефти" - инвестиционные топ-идеи для покупок в январе 2024 года, говорится в материале аналитика Промсвязьбанка. 🔹ЦБ РФ вряд ли начнет снижение ключевой ставки на ближайших заседаниях полагает начальник отдела анализа банков и денежного рынка инвесткомпании "Велес Капитал". 🔹"Мои Инвестиции" сохраняют позитивную оценку акций технологических компаний РФ. 🔹Инвестиции в золото остаются актуальными в 2024 году, считают аналитики "БКС Мир инвестиций". 🔹"БКС Мир инвестиций" сохраняет негативную оценку перспектив цены акций "Группы Астра", оценивая потенциал их снижения в 25% с текущих уровней. 🔹Ориентиром для индекса Мосбиржи на февраль выступает верхняя граница полугодового боковика 3000-3300 пунктов, полагает аналитик БКС Экспресс. 🔹Инвестиционный банк "Синара" подтверждает рейтинг акций Microsoft Corp. на уровне "держать". 🔹"Финам" подтверждает рейтинг акций Pfizer Inc. на уровне "покупать" с целевой ценой $40,4 за штуку, что соответствует потенциалу роста 49,6% с текущих уровней. 🔹"Финам" сохраняет рекомендацию "держать" для акций Microsoft Corp., повысив целевую цену с $341 до $417,99 за бумагу, что предполагает потенциал роста 3,6% на горизонте года. 🔹"Мои Инвестиции" пока сохраняют прежний наиболее интересных акций Китая. Текущий список бумаг: Alibaba, XPeng, Galaxy Entertainment, WH Group, Tencent, JD.com Inc., China Construction Bank, Chow Tai Fook, Bank of China и Longfor Group.

🪨 Мечел: акции с потенциалом роста свыше 90% до конца года По итогам декабря Мечел практически сохранил объемы производства коксующегося угля на уровне прошлого месяца — 328 тыс. т. Вместе с тем компании удалось нарастить экспорт на 34% м/м на фоне высоких мировых цен. Сохраняем позитивный взгляд на обыкновенные акции Мечела с потенциалом роста свыше 90% до конца года. Главное • Объемы выпуска в декабре — 328 тыс. т, за 2023 г. — более 3,3 млн т. В 2024 г. ожидаем восстановления до 3,8 млн т за счет Якутугля. • Благодаря экспорту продажи третьим лицам выросли на 34%, до 225 тыс. т. Объемы международной торговли выше на 72% г/г и 58% против средних за этот месяц. • Уголь и сталь подорожали в рублях более чем на 20% п/п за II полугодие 2023 г. • Влияние от возможного роста НДПИ некритично: в пределах 3% на EBITDA на 2024 г. и 2% на капитализацию. • Ждем сильных результатов за II полугодие 2023 г. и роста EBITDA на 35–40% п/п. • Главный катализатор — по-прежнему снижение долговой нагрузки: сокращение чистого долга к EBITDA до 2,6х в 2023 г. и до 1,5х в 2024 г.

📂 РусГидро представила операционные результаты за 2023 Выработка электроэнергии объектами генерации, принадлежащими компании, c учетом Богучанской ГЭС по итогам прошлого года составила 140,9 млрд кВт·ч. Показатель увеличился на 3,8% г/г, в том числе у ГЭС и ГАЭС на 3,5% (до 110,9 млрд кВт·ч), главным образом благодаря восстановлению во II полугодии 2023 г. до среднемноголетнего уровня притока воды в Саяно-Шушенское водохранилище. Выработка электроэнергии ТЭС Дальнего Востока за прошлый год выросла до 29,5 млрд кВт·ч (+5,1% г/г). Отпуск тепла электростанциями и котельными Группы РусГидро в ДФО составил 29,8 млн Гкал (+1,2%). Общий полезный отпуск энергосбытовых компаний составил 48,2 млрд кВт·ч, увеличившись на 3,4% г/г. Установленная электрическая мощность станций Группы РусГидро в 2023 г. увеличилась на 44,3 МВт, достигнув 38,5 ГВт c учетом Богучанской ГЭС, преимущественно за счет роста мощности возобновляемых источников — ГЭС и ГАЭС. По прогнозу Гидрометцентра РФ, в I квартале 2024 г. в большинстве водохранилищ Волжско-Камского каскада, Северного Кавказа и Сибири приток воды ожидается близким к норме, на Дальнем Востоке приток воды в Зейское и Колымское водохранилище — выше нормы.

❄️ Февраль начинается позитивно: на 10:10 мск индекс Мосбиржи прибавляет 0,36%. В топе у инвесторов акции Сургунтнефтегаза (+1,03%), префы Татнефти (+0,93%) и бумаги ВК (+0,7%). Немного снижаются акции Полюса (–0,46%), ФСК ЕЭС (–0,31%) и Северстали (–0,2%). 🛢 На нефтяные котировки сегодня могут повлиять итоги заседания мониторингового комитета ОПЕК+. 🔎 Ещё инвесторы ждут от Мосбиржи торговых итогов января, а от Самолёта и Северстали — финансовых результатов за IV квартал . Возможно, металлург даст какую-то конкретику по дивидендам. 4️⃣ Наш индекс риска — 4 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших накануне событий 👇 🌱 Индекс Мосбиржи наконец преодолел отметку 3200 пунктов. Лучше рынка чувствовал себя нефтегазовый сектор: Газпром (+1,91%), Лукойл (+1,38%), Татнефть (+1,63%). Инвесторы ждут от них сильных финансовых результатов и хороших дивидендов.  📉 В лидерах падения оказался Полиметалл (–4,4%). Компания выполнила годовой план, несмотря на снижение производства и выручки в IV квартале. Но инвесторов беспокоит продажа российского бизнеса и отсутствие дивидендов.  👛 А инфляция снова ускоряется. С 23 по 29 января потребительские цены выросли на 0,16%, против 0,07% в предыдущую неделю. К концу года инфляция снизится до 6% с текущих 7,32%, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. С замедлением роста цен ЦБ будет снижать ставку, но, по словам главы регулятора, скорее всего, уже во втором полугодии. 🎢 На рынке США прошли распродажи. ФРС сохранила ставку неизменной, но глава регулятора считает маловероятным, что она снизится в марте. Сегодня инвесторы  ждут данных о деловой активности и безработице, а также финансовых результатов Apple.

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок 📈Оптимизм не покидает пока инвесторов, поднявших вчера рынок выше рубежа в 3200 пунктов по индексу МосБиржи (+0,6%) при разнонаправленном действии краткосрочных фундаментальных факторов: рубль слабеет, приближаясь к 90 за доллар, а цены на нефть снижаются. Самые большие потери понесла золотодобывающая компания Polymetal (-5,1%), которая разочаровала инвесторов как операционными результатами за 4К23, так и заявлением о невыгодных условиях, на которых, вероятно, продаст активы в РФ. Рынок вернулся на ноябрьские высоты, но фундаментальные факторы указывают на вероятность коррекции в ближайшие недели. В отсутствие мощных драйверов биржевой индикатор столкнется со сложностями, если пойдет на штурм среднесрочного уровня сопротивления в районе 3300 пунктов. ⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня показали небольшое снижение, которое было наиболее заметно в бумагах со сроком погашения от года до трех лет (на 6–14 б. п. до 11,77–11,85% годовых), а наибольшая активность здесь пришлась на выпуск 26207 (11,78%, 2027 г.), снизившийся в доходности на 13 б. п. На дальнем участке изменения доходностей оказались значительно меньше, порядка 1–4 б. п., высокие обороты наблюдались лишь в отдельных выпусках, в частности в бумагах серии 26244 (12,09%, 2034 г.). 🛒O’KEY Group – в 4К23 ускорился рост выручки – объем реализации увеличился на 5,2% г/г до 58 млрд руб. – выручка в сегменте дискаунтеров показала сильный рост, гипермаркеты по этому показателю ушли в небольшой минус – нейтрально 🔍ОГК-2 – раскрывает порядок расчета цены акций, размещаемых в рамках допэмиссии – для этих целей используются биржевые котировки – но ситуация с размещением еще далека от ясности – нейтрально 📊Макроэкономика – инфляция за неделю с 23 по 29 января ускорилась до 0,16% (Росстат) – неделей ранее составила 0,07% – за 29 дней этого года потребительские цены выросли на 0,62% – в январе инфляция снизилась, но в основном за счет волатильных компонентов – полагаем, Банк России оставит ставку без изменения на заседании своего СД 16 февраля 🔥Газовые компании – в январе экспорт СПГ упал на 8% м/м, составив 2,9 млн т («Коммерсантъ») – сократилась отгрузка с крупнейших проектов «Ямал СПГ» (НОВАТЭК) и «Сахалин-2» (Газпром) – связано, вероятно, с графиком поставок и температурным фактором – 53% экспорта пришлось на Европу, 35% — на азиатские рынки – негативно для настроений ⚠️Polymetal – телеконференция, посвященная операционным результатам за 4К23, принесла сюрпризы со знаком минус – возможен негативный для акционеров пересмотр дивидендной политики – продажа активов в РФ может пройти на невыгодных условиях – мы отозвали на пересмотр рейтинг и целевую цену до объявления условий сделки – негативно ⛏Сектор золотодобычи – спрос на золото в глобальном масштабе бьет рекорды (Всемирный золотой совет) – в совокупности за 2023 г. вырос на 3% г/г до беспрецедентных 4899 тонн – в 4К23 снизился на 0,2% к/к до 1221 тонны – центробанки продолжают скупать золото, что вместе со стабильным спросом на драгоценности частично компенсирует отток средств из ETF – нейтрально 💧РусГидро – публикует сильные операционные результаты за 4К23 – на станциях всех типов производство электроэнергии увеличилось на 9,4% г/г, достигнув 34,9 млн МВт*ч – ГЭС нарастили объем генерации на 9,8% г/г до 26,4 млн МВт*ч – позитивно 📉ДВМП – в декабре сократился импорт в Россию товаров в контейнерах («Коммерсантъ») – основными негативными факторами стали снижение импорта автомобилей, высокая ключевая ставка и осеннее ослабление рубля – негативно для настроений ❗️На повестке: рынок нефти — заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+; РЖД — операционные результаты за январь; Северсталь — заседание совета директоров; НАК Казатомпром — операционные результаты за 4К23

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок продолжил расти ⚪️ В среду индекс МосБиржи прибавил 0,6% и превысил 3 200 пунктов. Цены на нефть держатся возле $82 за баррель, доллар стоит 89,9 руб. ⚪️ Группа Астра (плюс 2%) представила операционные результаты за 2023 год. Отгрузки за прошлый год выросли на 75% до 11,2 млрд руб. Причины — активная экспансия бизнеса, развитие продуктов и сервисов экосистемы. ⚪️ Компания О’КЕЙ (минус 1,4%) также опубликовала операционную отчетность за 4К23. Чистая розничная выручка выросла на 5,2% против 2,2% в 3К23 (здесь и далее — г/г). Совокупная выручка достигла 58,5 млрд руб., из них 40,9 млрд руб. в сегменте гипермаркетов (снижение на 0,7%) и 17,5 млрд руб. в сегменте дискаунтеров (рост на 22,1%). ⚪️ Polymetal (минус 5%) сообщил о планируемой продаже российского подразделения до конца марта. Компания ведет переговоры с одним потенциальным покупателем из России. Кроме того, Polymetal представил операционные результаты. Объемы производства в 2023 году остались на уровне прошлого года — 1,7 млн унций. В 4К23 производство в золотом эквиваленте снизилось на 15% на фоне высокой базы 4К22 года, когда были реализованы накопленные запасы готовой продукции. ⚪️ Операционные показатели раскрыло и РусГидро (минус 0,7%). С учетом Богучанской ГЭС (СП с РУСАЛом) компания в 2023 году увеличила производство электроэнергии на 3,8% г/г до 140,9 млрд кВт-ч.

Аэрофлот #AFLT упал на 1.6% сегодня. Какие причины? И что ждать дальше? Что по новостям? В целом в акции никаких новостей нет, да и падение не такое большое, поэтому больше техническое снижение. По фундаменталу — компания убыточная, живёт в основном за счёт различных субсидий от государства. О дивидендах даже и речи нет. Но за этот год выручка хорошо выросла, по итогам 2023 года будет рекорд по выручке с 2020 года. Что по техническому анализу? Стоим сейчас на большом объеме, тут может получиться хорошая сделка как вверх, так и вниз. Если будет пробой вверх уровня, то можно рассмотреть до 44, если пробой вниз, то до 35. Но вверх сделка интереснее, если пойдет в реализацию) Долгосрочно — интересного на данный момент ничего нет, в долгосрок больше решает фундаментал и драйверы для роста.

🇷🇺Рынок акций РФ в среду превысил 3210п по индексу МосБиржи, завершив январь ростом Рынок акций РФ в среду вырос в ожидании сезона отчетов и дивидендов, в то время как просела нефть (Brent откатилась ниже $82 за баррель), а внешние фондовые площадки подавали смешанные сигналы в ожидании итогов заседания Федрезерва США по монетарной политике. Индекс МосБиржи превысил 3210 пунктов (максимум с конца ноября) во главе с бумагами ПАО "Полюс", "ЛУКОЙЛа" и "Мечела". По итогам торгов индекс МосБиржи составил 3214,19 пункта (+0,6%), индекс РТС - 1125,63 пункта (+0,3%); цены большинства "голубых фишек" на Мосбирже выросли в пределах 2%. За январь индексы МосБиржи и РТС выросли на 3,7-3,9% на фоне снижения доллара на 0,39 рубля. Доллар к 18:50 МСК подрос до 89,97 рубля (+0,25 рубля).

СД "Росгосстраха" рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 2 млрд рублей, их получит банк "Открытие" Совет директоров ПАО СК "Росгосстрах" рекомендовал акционерам в ходе внеочередного собрания принять решение о выплате дивидендов за 2022 год в размере 2 млрд рублей, следует из материалов раскрытия, их получит банк "Открытие", которому принадлежит 100% в капитале страховщика (банк входит в группу ВТБ). Выплата на одну размещенную обыкновенную акцию (до уплаты налога на доходы, полученные в качестве дивидендов) - 0,0041 рубля. Внеочередное общее собрание акционеров ПАО СК "Росгосстрах" назначено на 5 марта 2024 года.

Подготовил для вас долгосрочные инвестиционные идеи для покупки в феврале: топ-5 🏠 Самолёт. Акции двигаются в узком боковике и заметно отстают как от рынка, так и от бумаг других девелоперов. Триггером роста котировок может стать публикация финансовых результатов за IV квартал (2 февраля). Ждём рекордных показателей. 🏦 Сбербанк. В конце февраля будет представлена финансовая отчётность по МСФО за 2023 год. Сюрпризов ждать не стоит, но это позволит подтвердить размер дивидендов за прошлый год. 🚗 Соллерс. В начале февраля выйдет статистика по продажам автомобилей за январь. Считаем, что её данные позитивно скажутся на акциях Соллерс, которые скорректировались после волны роста. Фундаментально считаем, что компания продолжит наращивать продажи, что позволит и дальше выплачивать дивиденды. Не так очевидно, но перспективно выглядят идеи по покупке акций ⛽️ Газпром нефти и ⛽️ Татнефти. Обе компании недавно прошли через дивидендную отсечку, но дивгэп в их акциях может быть закрыт уже в течение февраля, если на нефтяном рынке сохранится благоприятная конъюнктура. Не является инвестиционной рекомендацией.

❗️ УК «Первая» запустила биржевой фонд на облигации с переменным купоном Облигации с переменным купоном, или флоатеры — один из лучших вариантов для тех, кто инвестирует в условиях высоких ставок и ждёт, что их сохранят или повысят. ◽️ Ставка купона по таким облигациям привязана к ключевой ставке или ставке денежного рынка RUONIA, которая обычно близка к ключевой. Вырастет ставка — вырастет и купонный доход. ◽️ Цены облигаций с плавающей ставкой стабильнее цен облигаций с фиксированным купоном — те обычно снижаются при росте ключевой ставки. Флоатеры помогут защитить вложения от роста ставок и получить доход на уровне депозита и выше. С фондом «Облигации с переменным купоном» можно через брокера купить 1 пай за 10 рублей (цена на момент формирования) — и вложиться сразу в 10-15 флоатеров. Торгуются паи на основной торговой сессии Мосбиржи. Тикер фонда — SBFR. В портфель управляющие покупают государственные и корпоративные флоатеры: первые надёжны, а доходность по вторым обычно выше ключевой ставки. Доля бумаг с переменным купоном в фонде — не меньшее 80%, остальное — инструменты денежного рынка. Сейчас SBFR — единственный российский биржевой фонд, который ориентирован на флоатеры.

В 2023 году Россия увеличила агропродовольственный экспорт по стоимости почти на 8,5% до $45 млрд, говорится в исследовании ИМЭМО РАН, приводимом Ведомостями.  ▪️Ученые ожидают увеличения показателей в 2024 году минимум до $47 млрд. 》В мировом экспорте РФ может занять: ▫️1 место по пшенице, ▫️2 место по подсолнечному маслу, ▫️3 место по ячменю и подсолнечнику, ▫️5 место по кукурузе, ▫️7-8 места по свинине и мясу птицы. ▫️По сыру и сливочному маслу Россия может войти в первую десятку экспортеров. ❗️Реализация этого потенциала, по мнению исследователей, будет во многом зависеть от «решения проблем с транспортом и логистикой, валютными курсами и взаиморасчетами с зарубежными партнерами, а также повышения предсказуемости и стабильности национального таможенного и не таможенного регулирования внешнеэкономических связей»

🔺...$GAZP [тф1ч, 14:08 мск] Газпром начал подготовку к ГОСА Совет директоров Газпрома 1 февраля в заочной форме рассмотрит вопрос о проведении ГОСА и предложения в повестку дня, сообщил эмитент. В предыдущие годы на этом заседании также утверждался список кандидатов в новый состав совета директоров, однако в 2023 году совет был избран сразу на три года. Обычно на зимнем заседании повестка дня собрания состоит только из стандартных вопросов. На более поздних этапах, вплоть до мая, в нее могут добавляться вопросы внесения изменений в корпоративные документы. 》Новость о подготовке Газпрома к ГОСА вызвала рост котировок компании. Бумаги подпрыгнули вверх на 1% от утренних минимумов.

💍 Инвесторы первой очереди полностью получили выплаты по замороженным бумагам Российские инвесторы первой очереди полностью получили выплаты в рамках указа президента N665, который устанавливает механизм выплат в рублях по замороженным иностранным бумагам со счетов типа «И», заявила журналистам директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова. Российские инвесторы стали получать зависшие купоны и дивиденды по заблокированным бумагам в рублях с 15 декабря 2023 года.  По словам Ольги Шишлянниковой, первая очередь инвесторов уже получила выплаты, вторая очередь получила выплаты частично. Остальные инвесторы — третьей, четвертой и пятой очереди «ждут поступления на эти счета «И» новых доходов, за счет которых будет продолжаться выплаты доходов, которые были заморожены у инвесторов». Ранее предполагалось, что в первую очередь по этому механизму будут выплачены дивиденды по иностранным акциям и депозитарным распискам, ETF – в пользу физических лиц и управляющих компаний ПИФов и БПИФов. Во вторую очередь выплачиваются суммы купонов и погашений по иностранным облигациям и еврооблигациям России – в пользу физических лиц. В третью очередь будут выплачены дивиденды по иностранным акциям и депозитарным распискам, неквалифицированным в качестве ценных бумаг иностранным финансовым инструментам, ETF – в пользу всех лиц, не указанных в первой очереди. В четвертую очередь НРД исполняет иные обязательства перед своими клиентами. Наконец, в последнюю будут выплачиваться суммы купонов и погашений по иностранным облигациям и еврооблигациям России – в пользу всех держателей, кроме физических лиц. 

💵 ЦБ рассказал о претензиях инвесторов к российским IPO У инвесторов есть две претензии к IPO российских компаний по итогам 2023 года — к обеспечению по заявкам и к принципам аллокации. «Первое — переобеспечение по заявкам. Когда с самого начала понятно, что переподписка (на бумаги. — FM) может быть в несколько раз и не на все 100% будет удовлетворение заявки, обеспечение блокируется на все 100%. Инвесторы теряют возможность управлять своими активами. Второе — непрозрачность аллокации. Инвесторы не понимают, по какому принципу она проходит», — заявила директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова. В 2023 году на Московской бирже состоялись 9 IPO и 4 SPO на сумму более 140 млрд рублей. В 2024 году может состояться около 20 сделок IPO и SPO, прогнозирует управляющий директор Московской биржи Владимир Крекотень.

🛢️Новак: консенсус-прогноз обещает рост спроса на нефть в 2024 году на 2 млн б/с, цена на рынке адекватная Цена на нефть на мировом рынке сейчас адекватная, а консенсус-прогноз обещает рост потребления нефти в мире на 2 млн баррелей в сутки в 2024 году, заявил вице-премьер РФ Александр Новак журналистам. "Цена, которая сейчас на рынке есть, адекватно отражает текущую ситуацию, она определяется на бирже, а не чиновниками", - прокомментировал он вопрос о комфортности цены на нефть для участников рынка. Новак не стал комментировать, означает ли решение Саудовской Аравии приостановить наращивание мощностей по добыче нефти на уровне 12 млн б/с, тогда как ранее предполагалось увеличить их до 13 млн б/с, изменение оценок по росту спроса на нефть.

В случае роста рынка интересными для покупки могут быть бумаги банков, которые последние дни сильно отстали от высоких технологий. Очень часто именно акции финансового сектора наиболее быстро растут при зарождении восходящего тренда – Алор Брокер Уязвимо смотрятся акции «Яндекса», которые сильно выросли в последнее время. Вероятно, инвесторы могут фиксировать прибыль в этих бумагах в пользу отстающих акций. В первую очередь это бумаги нефтегазового и финансовых секторов – ПСБ Вчера глава ЦБ подтвердила прежний сигнал по ДКП – регулятор видит «пространство для снижения ставки в этом году, скорее во втором полугодии». Заявление подтверждает ожидания начала ослабления ДКП не ранее июня и оправдывает сохранение ставки на флоатеры, как минимум, на ближайшие 2-3 месяца – ПСБ Риски временного роста курса выше 90 рублей за доллар пока сохраняются – Банк "Санкт-Петербург" Идея экспортировать больше газа «Газпрома» в Европу и другие страны через Турцию может стать реальностью. Акции "Газпрома" торгуются с мультипликатором P/E 5.6x ‘24п, на 50% выше долгосрочного среднего значения (нейтральный взгляд) – БКС Мир инвестиций

Проблема заблокированных активов инвесторов может остаться актуальной и в 2025 году - ЦБ РФ Банк России допускает, что работа по решению проблемы заблокированных активов российских инвесторов будет продолжаться не только в текущем, но и в 2025 году, сообщила директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова. "Разблокировка активов - это часть работы, которая была уже проделана в 2023 году, часть работы, которая перешла на 2024. Думаю, что 2025 год тоже вполне еще может быть себе годом, в котором мы будем решать проблемы, связанные с активами, которые заблокированы у инвесторов", - сказала Шишлянникова в ходе конференции "Финансовый рынок. Новые ориентиры в меняющемся мире".

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок 📈Индекс МосБиржи (+0,6%) продолжил вчера отскок от 50-дневной средней и на повышенных объемах вплотную подошел к максимумам 2024 г. Позитивный настрой отчетливее всего проявлялся в акциях Yandex (+5,3%), подорожавших с начала года уже на 22%, а также в бумагах Х5 (+4,5%) и Мечела (+5,2%). В преддверии решения по дивидендам подросли котировки Северстали (+2%), тогда как НЛМК, напротив, скорректировались. Среди аутсайдеров выделялась разве что Сегежа Групп (-3%). Капитализация компаний, чьи акции формируют iMOEX, близка, за редким исключением, к уровням 2021 г., поэтому пробить сопротивление на уровне 3200 пунктов индексу будет, на наш взгляд, непросто, а очередная неудачная попытка может привести к более глубокой коррекции. ⚖️Доходности ОФЗ во вторник продолжили расти при заметном увеличении торговой активности, в первую очередь — в бумагах со сроком погашения менее пяти лет. Наиболее активно торговавшиеся из них увеличились в доходности на 7–10 б. п. до 11,86–11,91% годовых. На дальнем участке доходности выросли на 1–5 б. п. до 11,95–12,2% годовых. Лидером по обороту стал выпуск 26243 (12,2%, 2038 г.), который сегодня предложат на аукционе; его доходность по итогам дня прибавила 5 б. п. 📊Макроэкономика – МВФ повышает прогноз по росту ВВП России на 2024 г. с 1,1% до 2,6% – рост мировой экономики по итогам 2023 г. оценивается в 3,1% (прежняя оценка — 3%) – учитывая высокую базу, мы на 2024 г. прогнозируем прибавку менее чем в 2,0% 🏦Банки – продолжали в декабре наращивать кредитование высокими темпами – ипотечный портфель вырос на 2,9% м/м, корпоративные кредиты — на 1,8% м/м – из-за ужесточения монетарных условий и макропруденциальных ограничений затормозило потребительское кредитование (-0.1% м/м) – месячная прибыль упала из-за сезонно высоких операционных расходов и отчислений в резервы – чистая прибыль за год (3,3 трлн руб.) оказалась рекордной – нейтрально 🔍Polymetal – вышли операционные результаты за 4К23: слабые показатели производства и реализации, важна предстоящая продажа активов в РФ – производство золота снизилось на 15% г/г до 441 тыс. унций – Polymetal продолжает испытывать трудности с реализацией запасов готовой продукции в России – чистый долг остается стабильным в квартальном и годовом сопоставлении на уровне $2,4 млрд ($2,2 млрд в РФ) – больше подробностей сообщит менеджмент сегодня в 13:00 по Москве – умеренно негативно ⚠️Электроэнергетика – доплата бизнеса за низкие тарифы на электроэнергию для населения в текущем году вырастет на 2% г/г и достигнет 300 млрд руб. («Коммерсантъ») – увеличение нагрузки на предприятия снижает спрос на э/энергию – негативно в долгосрочной перспективе 🛢Роснефть – по-видимому, нашлись покупатели на нефть Sokol с до сих пор простаивавших танкеров («Коммерсантъ») – нефть с проекта «Сахалин-1» предназначалась для Indian Oil Corporation, но, как сообщается, стороны не договорились об условиях поставки – у Роснефти 20%-ная доля в проекте, сейчас она выступает его оператором – позитивно для настроений 🔮Северсталь – на 2 февраля запланирована публикация отчетности за 2П23 по МСФО – прогнозируем рост выручки и EBITDA на 9% и 7% п/п соответственно (до 372 и 127 млрд руб.) – чистую прибыль оцениваем в 102 млрд руб., FCF — в 62 млрд руб., без изменений к 1П23 – дивиденды за 2023 г. должны составить 166 руб. на акцию (дивидендная доходность — 10%) – по-прежнему считаем акции привлекательными 🖌QIWI – закрывает сделку по продаже российского бизнеса – о ней компания объявляла 19 января – на посту генерального директора А. Мащенков сменит А. Протопопова – нейтрально ❗️На повестке: РусГидро, НАК Казатомпром — операционные результаты за 4К23