💼Облигации (не ИИР) Продолжаю еженедельную рубрику об облигациях. За неделю произошли следующие события: Политические и экономические: • Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26243 ( $SU26243RMFS4 ) c текущей годовой доходностью 8.4 % на 14.7 лет. • Индекс RGBI продолжил падение. Технические (https://github.com/vovabush/tinkoff-bonds-analytics): без изменений. На неделе индекс RGBI снова снижался, причем сильнее, чем на позапрошлой. Мое внимание в закупке "лесенкой" сфокусировано на выпусках 26238 ( $SU26238RMFS4 ) и 26230 ( $SU26230RMFS1 ), как на самых дальних ОФЗ на рынке. Куплены они по следующим ценам: - 26238: 713.22 (11 августа), 718.58 (18 августа), 711.95 (25 августа) и 712.1 (1 сентября). Средняя: 713.96 (против 714.58 на прошлой неделе). - 26230: 785.60 (11 августа), 794.10 (18 августа) и 785.59 (25 августа). Средняя: 788.43. На прошлой неделе я отметил первый нюанс из закупки "лесенкой": если цена актива выросла, тогда актив брать не стоит. Этим выводом я воспользовался на этой неделе и не стал брать выпуск 26230, потому что, не смотря на падающий RGBI, он укрепился. Второй нюанс касательно закупки "лесенкой" облигаций: стоит учитывать НКД - накопленный купонный доход - увеличивающийся со временем. Рассмотрим пример: на прошлой неделе выпуск 26238 стоил 711.95: - 696 - тело; - 15.95 - НКД; - 2.09 - комиссия брокера и биржи. На этой неделе выпуск 26238 стоил 712.10: - 694.79 - тело; - 17.31 - НКД; - 2.08 - комиссия брокера и биржи. Если опустить комиссии, то вывод следующий: смотреть нужно не на падение или рост тела, а совокупной стоимости, включая НКД. Таким образом, под ваши аплодисменты, я совершил вторую ошибку подряд: купил выпуск дороже, чем было на прошлой неделе 😊 Это не критично, но неприятный осадок есть. Есть ещё одна интересная мысль: приобретать актив стоит в том случае, если его совокупная стоимость ниже текущей средней цены. Иными словами, буду приобретать выпуск 26238, если его совокупная стоимость ниже 713.96. На неделе начались проблемы у М.Видео: они перестали соответствовать требованиям кредиторов, из-за чего у последних появилось право требовать немедленного погашения всех кредитных обязательств. Если кредиторы это сделают, М.Видео будет очень больно. Соглашусь с рядом экспертов, которые видят такой сценарий маловероятным. Однако, исключать его нельзя, поэтому брать или не брать в свой портфель облигации М.Видео - субъективное решение каждого, и должно основываться на личном риск-профиле. Традиционно, для ориентира по рынку прикладываю облигации эмитентов корпоративного сектора с рейтингом выше BBB, чья годовая доходность выше дальних ОФЗ - $SU26242RMFS6 - 9.9%. Напомню, что в таблице годовая доходность - очищена от налога. Список наиболее привлекательных облигаций с точки зрения наименьшей годовой доходности: • $RU000A1066J2 - представитель коммунального сектора • $RU000A105PK0 - представитель потребительского сектора • $RU000A104YT6 - представитель сектора недвижимости • $RU000A105MP6 - представитель сектора промышленности • $RU000A0JWV63 - представитель финансового сектора Не будет лишним напомнить, что формировать портфель нужно диверсифицировано по секторам и компаниям, а также изучать дополнительную информацию по инструментам.