Читаю как в пульсе многие покупают российский рынок на обвале. Удивляет то, что у многих людей настолько отсутствует чувство риска и понимание, что это риск формирует стоимость. Сколько людей покупают квартиры на этапе котлована, так ведь дешевле. Рисковать можно, я и сам взял немного $SBER , но мне кажется, что это те же самые люди, которые говорят, что Китай днище полное. А ведь ситуации очень похожи, уходят инвесторы из-за больших рисков неопределенности. В России дивиденды побольше, но в целом... Я вот взял немного $LMT под завтрашний отчёт. Как пишет, Тинькофф "у нас крайне спекулятивная идея" :) Если все готовятся к войне, то кто на этом может заработать, если не они? Даже если не взлетит, акция по показателям хорошая. Не даром её Майл Бьюрри, одну из немногих, у себя в портфеле оставил.

Dollar Tree $DLTR сейчас занимает третью строчку во взлётах дня (+15%). На чём взлетел и почему продал.  Mantle Ridge, инвестиционная компания г-на Пола Хилала (Paul Hilal), раскрыла информацию о том, что стала владельцем пакета акций Dollar Tree (объём около 5%). Инвестор известен тем, что фокусирует свой интерес на паре компаний и активно ими управляет. Кроме того, в прошлом Пол Хилал был генеральным директором компании-конкурента, Dollar General $DG По его словам, он планирует заставить Dollar Tree стать более привлекательной для инвесторов. Пакет акций позволяет через месяц назначить своих людей в совет директоров. Но +15% на такой новости — это какое-то безумие (взлёт дня похоже не учитывает премаркет). Я в курсе поговорки «покупай на ожиданиях, продавай по факту», но что людей настолько вдохновило? Возможно у Mantle Ridge и получится пролоббировать свои идеи. Возможно. Пакет один из крупных, но не контролирующий. Но что планируется изменить? У компании всё неплохо. Процитирую вкратце консультанта Тинькова, которая летом отговаривала меня покупать акции. Мнение: держать. Плюсы: ожидаем рост прибыли +8%, прибыль растёт, P/E и байбеки норм, долг невысокий. Минусы: нет дивидендов, последнее время прибыль немного падала. Мне же показатели показались хорошими, и я купил. Скорее как актив, который не так сильно просядет в случае чего. Если бы получил +15% годовых, был бы счастлив. Может Пол Хилал даст какой-то дельный совет. Может введут дивиденды. Насколько от этого увеличится выручка? Dollar Tree — это ритейл в нижнем ценовом сегменте. Тут нет лёгкого мастабирования, какой-то невероятной маржи и т. п. При этом высокая инфляция вносит больше проблем, когда идея бизнеса в том, что ты продаёшь всё за $1 и не можешь просто повысить цену до 1 доллара 10 центов.

Перезашёл недавно в #Китай. И в этот, и в прошлый раз покупал на Гонконгской бирже, напуганный разговорами о делистинге (картинка со зданием биржи для привлечения внимания 😝) В прошлый раз упустил ракету процентов в 10 из-за того, что гонконгские доллары, на которые я обменял свои кровные сбережения, стали доступны для покупки акций спустя сутки. Было несколько обидно. Пишут, что последующие транзакции проходят значительно быстрее, а так только в первый раз. Вторым неожиданным моментом стало то, что акции можно покупать только кратно определённому количеству. Обычно это 100, у некоторых акций 50, а у каких-то вообще 1000. Я реально не смог себе позволить купить акции пары компаний, при том что выделил солидную сумму на это. Не критично абсолютно, но удивило. Торги начинаются в 4:30 по Москве и заканчиваются в 11:00. Я в это время на работу еду и делаю какие-то срочные задачи, мне не до акций как-то 😄 Сомнительная затея по итогу. Вряд ли я буду увеличивать вложения там. Хотя есть что-то прикольное в том, что можно сначала поторговать в Азии, потом в Тиньке, а потом в Америке 😎 Я так сегодня докупил $BABA и $JD Теперь хоть портфель стал похож на типичный портфель российского инвестора 😄 #миллионыдомастинькофф

Обычно я долго и придирчиво изучаю акции перед покупкой. И часто бывает, что акции, которые мне приглянулись, но не настолько, чтоб вступить с ними в серьёзные инвестиционные отношения через короткое время взлетают, и я с завистью смотрю на улетающий хвост ракеты 😄 Синдром упущенной выгоды, fear of missing out, сейчас, как пишут, вообще в моде 😄 Мне кажется я нашёл для себя выход. Решил относиться к покупке акций менее серьёзно и стал покупать мизерные доли просто когда появляется такое чувство. Не для того чтоб заработать денег, а чтоб потом сказать себе "а я ведь так и думал..." или "ну вот видишь к чему такие покупки приводят..." и не расстраиваться. На этой волне купил сегодня $VALE и $INCY Ну и в конкурсе #МиллионыДомаСТинькофф поучаствовую. Шанс выиграть миллион примерно такой же, как мне заработать на этих акциях 😄

Хотел сегодня шортануть американский рынок через тот самый ETF $SPXU или через $SQQQ. Но не смог купить их в пятницу, т.к. профиль инвестиционный не позволял. А на его изменение уходит около суток. Только в выходные исправил. А теперь немного стрёмно уже, т.к. индекс на премаркете уже на 1,7% упал. Полчаса до открытия. Как думаете, сыграть в такое казино имени Василия Олейника? 😄😄 Сегодня первый в своей жизни фьючерс продал :) На РТС. Так и становятся лудоманами 😅

Не порадовали новости с утра из Китая. Я считал, что страхи инвесторов из-за инициатив компартии преувеличены. Сейчас же начинает казаться, что коммунисты решили перейти чуть ли не к ручному управлению. На страхе продал весь пакет $JD Решил зафиксировать небольшую прибыль. Недоволен ни собой, ни компартией :) Вот думаю продавать ли остальных китайцев на другом счёт. #Китай

Я не знаю, есть ли в Пульсе люди, которые не знают про шоу «Деньги не спят» и его ведущего Василия Олейника @Vasiliy_Oleynik Мне шоу очень нравится, всегда его с нетерпением жду. Благодаря эмоциональной подаче Васи, это шоу, лично для меня, покрывает остальных конкурентов на ютубе как бык овцу :) Василий уже давно предупреждает о том, что рынок акций перегрет, и может случиться коррекция. Не он один об этом говорит, но в шоу он демонстрирует свой портфель и показывает как хочет заработать на обвале. Василий на рынке очень давно. Он специализируется на спекуляциях. И тем удивительнее для меня было увидеть в его действиях ошибку именно технического характера. До сих пор думаю, что возможно я чего-то не понимаю, но по-моему Василий просто тупанул :) Василий начал шортить индекс S&P500 через ETF фонд. То ли через ProShares Short S&P500, то ли UltraPro Short S&P500, сейчас уже не помню. Разница между ними в том, что первый повторяет обратную динамику S&P, а второй — её же, но в тройном размере. Т.е. если S&P упал на 2%, то стоимость первого фонда увеличится на 2%, а стоимость второго аж на 6%. Но эти фонды не то же самое, что $TSPX со знаком минус. Шортовые фонды ProShares отражают ЕЖЕДНЕВНУЮ динамику. Они не созданы для долгосрочной покупки. Давайте на примере. Предположим вы купили фонд в понедельник с утра. К вечеру понедельника S&P обвалился в два раза, с условных 100 пунктов до 50. А во вторник вечером случился отскок до 75 пунктов. S&P за два дня упал на 25%, а сколько удалось заработать на фонде? Если вложил $100, то вечером в понедельник у тебя было бы $150, а во вторник вечером — $75, т.к. S&P в течение второго дня поднялся на 50%, с условных 50 пунктов до 75. Офигенно получается: твой прогноз, что S&P упадёт сбылся, а твоя ставка проиграла. Конечно, можно оказаться и в плюсе из-за особености учёта дневной динамики. Если S&P два дня подряд будет падать по 10 пунктов, для шортящего через фонд это будет выгоднее, чем если за один день S&P упадёт на 20 пунктов. Но дело в том, что нельзя делать один прогноз, а ставить на другое! Если ты считаешь, что цена на золото вырастет, но исходя из этого прогноза делаешь ставку, что динамика цены на золото обгонит динамику цен на серебро, то это глупость. Ещё одна проблема со ставкой на обвал через этот фонд заключается в том, что пока S&P растёт, твои деньги в этом фонде тают, а соответственно размер ставки к моменту обвала уменьшается. Вложения Васи в этот фонд за время ожидания уменьшились более чем на 20%. Ещё немного и коррекция в 10% не вернула бы даже ставку в точку безубыточности (опять же зависит насколько резко происходила бы коррекция). Ну и чтоб два раза не вставать, напишу почему не надо покупать эти фонды и для краткосрочных ставок. Это внебиржевая бумага, заявка исполняется в течение суток. А если ты спекулянт на столь коротких отрезках, то сутки здесь могут иметь очень большое значение. Фьючерс действует принципиально по-другому. Покупая или продавая его, ты делаешь ставку на то, будет индекс S&P выше или ниже в момент экспирации (через 3 месяца $SFU1, 6 месяцев $SFZ1 и т.д.) по сравнению с сегодняшним днём. Какие колебания будут внутри этого отрезка времени, тебе по большому счёту всё равно, главное чтобы хватило гарантийного обеспечения и не случился маржин колл. Это тоже не простая тема, так что не стоит покупать фьючерсы, если ты в этом хорошо не разобрался. Но с точки зрения соответствия ставки прогнозу, это правильно. Если ты считаешь, что S&P упадёт на каком-то отрезке времени, то ты продаёшь соответствующий фьючерс. И судя по всему, Вася понял, что шортить на долгом отрезке времени через ETF ProShares было технической ошибкой и переложился из ETF во фьючерс. Но сказать громко, что это была именно ошибка, вызванная неправильным пониманием особенности ETF, духу не хватило. Надеюсь всё же скажет, и лучше бы раньше, чем позже, чтоб другие не повторяли. Любить я его от этого меньше точно не стану 🙂 #деньги_не_спят #шорт

$JD заявил, что не будет будет продавать кучу игр, в том числе Call of Duty. Шортануть что ли пару акций $ATVI чтоб за счёт казино купить себе пива сегодня вечером? 😄🍻 https://www.reuters.com/article/china-regulation-jdcom/chinas-jd-com-withdraws-sale-of-unapproved-gaming-titles-state-media-idUSL1N2Q50EA #Китай #компьютерные_игры

Ведомости пишут: «В России резко выросли продажи шампанского и игристых вин. Участники рынка связывают это со сложностями с поездками заграницу». Я же уверен, что причина в хороших отчётах наших компаний.

Одним из ключевых навыков, необходимых для успешного инвестирования, Уоррен Баффет называл умение верно оценивать свои компетенции. Он говорил, что лучше наймёт человека с IQ 160, который оценивает себя на IQ 165, чем человека с IQ 180, который оценивает себя на IQ 200. Я знаю свои сильные стороны в плане инвестиций и стараюсь выявлять слабые, чтоб бороться с ними. Про одну из них сейчас расскажу. Я очень падок на компании с низким показателем P/E. А точнее, когда этот показатель приближается к 5. Для тех кто инвестирует недавно, P/E — это соотношение рыночной стоимости к годовой прибыли. Если P/E у компании 5, это значит, что за 5 лет при сохранении объёма выручки она полностью окупит цену покупки. Это соответствует 15% годовых (если считать как сложный процент), т.е. на мой взгляд, весьма и весьма неплохо. У всех свои цели, конечно, но если бы я мог получать гарантировано 15% годовых, я был бы счастлив. Кажется, что компания может даже ничего не делать, а только сохранять текущие позиции. А уж если будет развитие, как в любой нормальной компании, то доходность вложений будет ещё больше. К сожалению, обычно хорошие компании так дёшево не стоят. Точнее всегда есть причины такой цены. Ведь если компания хорошая, то логично ожидать, что она будет развиваться, прибыль увеличиваться, а акции окупаться будут всё быстрее. К примеру, $SBER на мой взгляд отличная компания для инвестиций. У неё p/e сейчас 6,65. Не 5, но тоже весьма привлекательно. Во-первых, для разных секторов характерен разный p/e, и в финансовых компаниях он в среднем меньше, т.к. взрывной экспансии от них никто не ждёт. Во-вторых, конкретно Сберу это тем более сложно сделать, когда и так чуть ли не все жители России клиенты этого банка. В-третьих, банк всё-таки под санкциями и всегда есть риск их ужесточения. Но Сбер растёт в другие направления, что как мне кажется нехарактерно для других стран: такси, okko и пр. Но я не про Сбер хотел написать всё же 🙂 Так вот если смотреть просто на этот показатель, порой просто хочется закричать "shut up and take my money" 😄 У $BSPB соотношение p/e вообще 2,43. У $MTLR показывает 1,03! :)) Потом продолжу, а то как-то длинно получается.

Если задуматься, это удивительный феномен: в целом правила успешных инвестиций давно известны, но следует им какой-то небольшой процент людей. И я ожидаю вполне резонный вопрос, почему у меня у самого не такой портфель, как я буду описывать дальше :) Со временем напишу почему так. В качестве спойлера, где-то через год, я планирую инвестировать именно по такому принципу.  Дальше я буду писать о том, что следует инвестировать в фонды. Сто раз уже это всё проговаривали, но может кому-то поможет именно моё описание ситуации, а кому-то факт того, что ещё один человек плюсует за такой подход. Нужно уметь чётко отвечать себе на вопрос "почему твои инвестиции будут расти?" Единственный ответ, при котором это будет 100% гарантия — вследствии роста экономики на отрезке в несколько лет. Речь идёт в первую очередь о США и других развитых капиталистических странах. Если кто-то захочет поспорить, то может вспомнить Японию или ещё какой пример. Но смысл-то в другом: таких же гарантий в отношении отдельных компаний нет. Если посмотреть на компании, которые входили в топовые индексы в 70-х годах, то многие названия просто ни о чём не скажут современному человеку. Также исходя из оценки экономики, я как и многие другие, в целом перестал инвестировать в Россию. Коррупция и отсутствие правовой защиты убивают другие достоинства. Да, можно попытаться что-то угадать по отдельной компании, тем более у нас гораздо больше понимания того, как здесь обстоят дела. Но в целом это больше рулетка, причём с не очень высоким коэфициентом за выигрыш. Если кто-то считает, что у нас с экономикой всё отлично, то инвестируйте наздоровье.  Конечно есть соблазн самому составить диверсифицированный портфель, но это не так просто. Во-первых, из-за денег. Когда акции Google $GOOGL $GOOG стоят почти $2900, то в портфеле стоимостью до 1 млн рублей, даже одна акция будет занимать более 20%, что многие посчитают слишком большой долей. А вариант уменьшить её долю до 10%, будет просто недоступен. С Гуглом, конечно, самый утрированный пример, но и акции остальных компаний часто не дешёвые. Второй момент, надо честно себе ответить "досаточно ли глубоко я изучаю бизнес компаний, в которые инвестирую, чтоб верно оценить их перспективу роста или только смотрю на график стоимости акций?" Сейчас сложно рекомендовать $FXIM $TSPX $TECH $SBSP Много опасений, что большинство компаний переоценены. Но в обычные времена направление инвестиций должно быть примерно такое. Не надо вкладываться во всякие $TIPO $TSPV Это та же рулетка как по мне. И все эти вечные портфели от ТКС $TUSD $TRUR $TEUR кажутся тоже фигнёй. Настолько консервативная стратегия, что только на пенсии уже использовать.

На этой неделе закупился Китаем на "полкотлеты" :) Взял $JD, $BIDU, $YY Хотел взять акции в понедельник, но устал после работы и решил отложить на денёк. А там такое ралли случилось! Каждый раз опаздываю или тороплюсь с покупкой-продажей на день или даже пару часов. Судьба видно у меня такая :) Но всё равно, в таких случаях, надо брать. Мне после таких взлётов всегда кажется, что я уже всё пропустил. Но ведь идея была в том, что акции должны отрасти на докризисные значения, а не на 10%. В Пульсе часто вижу посты, что люди готовятся продать акции, как только их позиция выйдет в безубыток. Как же мне это знакомо, но как же это неправильно! После того как акции ушли в минус — вера в них теряется. Но если ты действительно не веришь больше в компанию, то надо фиксировать убыток и вклалывать в то, во что веришь, а не ждать выхода в ноль. Но я вот в Китай верю. Не в ракеты, но в хороший опережающий рост. В $BABA только не очень пока. Мне кажется Джек Ма не нравится КПК и лично ему ещё сюрпризов подкинут. Хотя если акции ещё упадут, я их тоже куплю.

Давайте может подробнее обсудим $ATVI? Я не открою Америку тем, кто разбирается в игровой индустрии, но другим может быть интересно. В компании три основных подразделения, генерирующих выручку: Activision, Blizzard и King. Их основные игры и доля в прибыли за 2 квартал '21 выглядят так: Activision — Call of Duty, несколько игр, в том числе мобильная — 46%. Blizzard — World of Warcraft, Hearthstone, Diablo, Overwatch — 33%. King — Candy Crush и Farm Heroes — 39%. Call of Duty 127 млн активных пользователей. У всего Близарда сейчас меньше 26 млн, если не ошибаюсь. Регулярно выходят новые игры серии, активный прирост игроков. Есть опасения из-за ситуации в Китае в свете последних новостей. Там и до этого были сложности с цензорами. Для Китая многим компаниям игры приходится адаптировать: нельзя показывать кровь, черепа... А Call of Duty это стрелялка, там всё про насилие :) Но в целом направление стабильное и развивающееся. Hearthstone Ситуация кажется похожей на Call of Duty, но масштабы меньше. World of Warcraft У Близарда сейчас несколько проектов, когда на старую игру надевают осовремененную графику и продают по второму разу. Один из таких проектов — дополнение к WoW, Burning Crusade Classic. Но в целом,количество игроков в WoW постепенно падает. За счёт этого сегмента роста я не жду. Diablo 23 сентября выходит ремейк игры 2000 года, Diablo II: Resurrected. У нас в России эту игру очень любят, и поэтому мне кажется, немного переоценивают значимость. Я поиграл немного в бету на выходных. Вроде прикольно, но скорее ностальгия, и нет впечатления, что все молодые игроки кинутся её покупать. Много надежд среди игроков на Диабло 4. Но она не выйдет раньше 2024 года. И если проводить параллели с Диабло 3, то на конец 2012, в год когда вышла игра, в Д3 было 12 млн пользователей. В Call of Duty тогда было 40 млн. Да, с Диабло 3 были проблемы, но рейтинги критиков 9/10, 88% и пр. Сможет ли этот жанр перетянуть игроков? Мне такие игры нравятся, но ощущение, что время их ушло. И недавние скандалы с увольнением ключевых разработчиков — это как раз про эту часть бизнеса. King Основной доход за счёт рекламы. С 2017 по доходам обгоняет Близзард. За последний год +15%. Это всё конечно хорошо, но если делать ставку на мобильные игры может лучше в Zynga вкладываться? И я вот думаю, чего ждать от компании? Спокойного роста выручки за счёт Call of Duty? Наверное, да. А предпосылок для каких-то прорывных проектов я не вижу.

Financial Times пишет, что власти Китая намерены ужесточить регулирование «чрезмерно высоких доходов» и поощрять те компании, которые будут делиться своим богатством с обществом. https://www.forbes.ru/newsroom/biznes/437633-kitay-prizval-bolee-strogo-regulirovat-chrezmerno-vysokie-dohody-biznesa Это такой тонкий сигнал, что закупаться пока рано? :)) #Китай

И Уоррен Баффет, и Питер Линч, когда их просили сформулировать  правила успешного инвестирования, говорили: "инвестируй в бизнес, который понимаешь". Меня восхищают своей смелостью люди, которые покупают акции отдельных компаний биотеха, но при этом не знают чем отличается микроб от бактерии :) Хотя ладно, сам грешен, есть в портфеле компании, которые купил просто "по совету друзей" и умных аналитиков. В играх я немного разбираюсь, поэтому напишу про отрасль в целом, а потом про $ATVI и $TTWO, интерес к которым повысился в последнее время. А то как почитаешь аналитиков, они смотрят только на квартальную прибыль, чистый долг... оценивают так же, как магазин Пятерочку. К особенностям индустрии стоит отнести естественный прирост базы. Доля играющих подростков изменяться сильно не будет: все кому игры нравятся — в них играют, кому нет — занимаются другими вещами. Но средний возраст игрока постепенно растёт. Я отношусь к одному из первых поколений, в котором начали массово играть в компьютерные игры. Мой отец в них играть не будет, какие бы крутые новинки не выходили. Среди моих друзей кто-то перестал играть, почти все тратят на них меньше времени, чем во времена института. Но всё равно мы покупаем игры, даже если проводим за ними потом всего пару часов (да, денег тоже стало больше и покупка игры не так заметна для бюджета как раньше). Надеюсь понятно написал. Т.е. разработчикам можно не делать ничего принципиально нового, а количество геймеров будет постепенно увеличиваться в силу взросления старых и прибавки новых. Вторая особенность — азиатский рынок. Да, он большой и порой даже более развит, но играют там совершенно в другие игры. В игры, про которые у нас даже не слышали, а наши хиты у них наоборот часто не пользуются популярностью. Есть исключения, и у Близарда $ATVI их больше, чем у других компаний. Но я не вижу предпосылок, что выручка западных игровых компаний начнёт увеличиваться за счёт территориальной экспансии. Или есть другие мнения? Третий момент — игровые платформы. Сейчас игры обычно выходят и на компьютерах, и на всевозможных игровых приставках. Да, есть эксклюзивы, но я про общую картину. Т.е. сейчас, мне кажется, не может быть историй, когда продажи игр резко увеличатся за счёт того, что появятся покупатели с PlayStation или Nintendo Switch. Поэтому резкий рост или резкое падение акций будет по результатам выхода новых игр. У Близарда $ATVI выход Overwatch 2 ожидают в 2024 году, Diablo 4 в 2023-2024. Или вы ставку на Diablo Immortal или Resurected делаете? Люди, которые купили акции Близарда, а потом переживают из-за ежедневных скачков цены, вызывают у меня недоумение. Если верите в компанию, то вам ждать несколько лет, а до этого закупаться акциями, когда рынок нервничает из-за "сигналов". #компьютерные_игры

Наткнулся на статью, в которой пишут, что рынок дополнительного образования в Китае уходит в тень. https://www.forbes.ru/newsroom/biznes/437329-reforma-chastnogo-obrazovaniya-v-kitae-sprovocirovala-perehod-repetitorov-v Это звучит очень логично, у нас в России было бы то же самое. Но я почему-то даже не думал о том, что может случиться как-то иначе, чем переход на некоммерческие систему и прочие вещи, которые написаны в указе. Интересно, а компартия об этом думала? Сначала мы загоним рынок образования в тень, а потом будем устраивать показательные процессы над учителями? То что кто-то потерял деньги на $TAL или $EDU партию волнует мало. Кто-то писал, что правительство специально роняет акции, а потом свои будут покупать подешевке. По-моему, это глупость: при авторитарном режиме, нет нужды для таких сложных схем, ты можешь в любой момент прийти и отжать. У нас в России так не один раз было. Но нужен ли компартии теневой сектор в такой отрасли как образование? Его не получится контролировать. Это $TAL и прочих можно заставить сделать каждый пятый урок "историей коммунистической партии". А за обычным учителем из школы сложно уследить, хотя работа в этом направлении и идёт. Я в казино с акциями китайских образовательных компаний играть не хочу. Но если бы хотел, я бы в первую очередь узнал были ли случаи, когда компартия откатывала свои решения назад подобным образом. Не очень характерно для авторитарных режимов. Они назло маме обычно уши морозят. #Китай