3 июня 2024
⚡️ Самое интересное за день: новые налоги для майнеров (и не только), много новых выпусков облигаций
Акции:
💰 Минфин хочет повысить налоги для сырьевиков, нововведения могут вступить в силу уже с 2025 года:
1️⃣ НДПИ на железную руду – увеличить с 4,8% до 6,7% (ранее обсуждалось повышение до 5,5%)
2️⃣ Надбавка к НДПИ на золото в размере 10% от превышения мировой цены над уровнем $1900 за унцию
3️⃣ Акциз на газ для выпуска аммиака установить в 2,4 тыс.руб/тыс.куб.м (планировалось 1,2 тыс. руб.)
4️⃣Надбавка к НДПИ на уголь в размере 10% от превышения цены в портах Дальнего востока (ДФО) над пороговым значением
– Хорошего ничего нет, но и не такое переваривали. Тут нужно время, чтобы погрузиться и посчитать (если кто-то хорошо ориентируется в денежных потоках пострадавших компаний и может уже сейчас сориентировать, насколько оно будет ощутимо – обязательно пишите). Очень навскидку: для Полюса PLZL надбавка не прям критична, сейчас это съело бы ~5% прибыли 2023 года. Для менее маржинальных ЮГК и Селигдара может оказаться гораздо ощутимее. Мечел MTLRP получит сразу с двух направлений, и по угольному, и по металлургическому сегментам. От сколько-нибудь высоких дивидендов у Фосагро PHOR тоже стоит начинать отвыкать (им еще и НДПИ повышают)…
Облигации:
X5 Финанс готовит новый выпуск: AAA, флоатер КС+130, квартальн. купон, 3 года 10 млрд. Сбор 04.06
– У Х5 есть 2 флоатера RU000A1075S4 и RU000A107WL0, оба КС+110, первый торгуется подороже (~100,5) за счет ежемесячного купона. Новый выпуск отличается тем, что пересчет купона тут будет не перед началом нового периода, а ежедневно (как в большинстве бондов с привязкой к руонии). В условиях, когда мы ждем от ставки ЦБ чего угодно, кроме снижения – это плюс. Если спред останется хотя бы 120 – будет вполне интересный вариант
АйДи Коллект готовит новый выпуск: BB+, купон 19% ежемес. (YTM~20,7%), 3 года, 500 млн. Вход от 1,4 млн. Сбор 04.06
– Совсем несерьезно на нынешний рынок, тем более у компании есть сравнимой длины старые выпуски RU000A1065M8, RU000A106XT3 и RU000A107C34, которые торгуются дороже, третий так вообще с YTM 23+%. Заградительный вход в 1,4 млн. намекает, что физиков тут не ждут и, вероятно, на выпуск уже есть якорный покупатель. Тем хуже для него)
Концерн Россиум готовит новый выпуск: BBB, флоатер КС+200, полугодовой купон, 10 лет, 30 млрд. Сбор 05.06
– Россиум – инвестиционный холдинг, и полагаю, что оценивать его правильнее через основной объект вложений (Московский Кредитный Банк, A+) – но даже так спред 200 б.п. не выглядит сильно интересным, на тех же или более хороших условиях есть масса вариантов на 1-2 ступеньки выше
ГТЛК-001Р-20-боб с 12.06 меняет условия выпуска: теперь это флоатер КС+215 с квартальн. купоном
– Это не густо, другие флоатеры ГТЛК с привязкой к КС – RU000A107TT9 (+230) и RU000A0JXE06 (+220) торгуются в районе 100,5-100,7%, спред 215 на сейчас получается строго рыночным, без особого апсайда
#акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе#