План по первичным размещениям #облигации на неделю 🛴Мой Самокат: без рейтинга, купон 20% ежемес. (YTM~21,9%), 2г, 160 млн Вуш на минималках. Занимаются арендой СИМ, но не на широкую аудиторию, а точечно, для курьеров. Чистый стартап в начале пути: закупают флот, готовятся покорять рынок. В моменте глубокие убытки, и рассматривать это как бизнес сейчас – смысла нет. Оно или выстрелит, и тогда уже посмотрим, или извините.. 👉В Мой Самокат вложился ВТБ, почти на 90% ее капитала (как несколько лет назад в тогда еще малоизвестный Вуш) Но это не страховка от дефолта, таких проектов у фонда в портфеле могут быть десятки и точечно спасать их никому не нужно Заходить сюда надолго, конечно, неоправданный риск, доходность бонда его никак не перекрывает. Спекулятивно поиграть можно, 160 млн. по меркам Самоката огромная сумма, платить первые купоны точно будет чем. Похожий несуразный Таксовичкофф уже дал небольшой, но вполне адекватный апсайд (только этот выпуск квальский и расторговываться может дольше) 🌾Сибирский КХП: BB, лесенка 19>17,5>16>14,5% квартальн. (YTM~18,1%), 4г, 300 млн Торгуют зерном и крупами. Небольшой, низкорентабельный бизнес, с долгами и с амбициями: планируют расти, занимают на инвест-программу. Выглядит классическим ВДО, идею найти можно, но очень посредственный купон отбивает все желание копать глубже (напоминает недавние Корпсан $RU000A107G22 и Унител $RU000A107F07 ) Вариант совсем на безрыбье, а сейчас активность на первичке высокая, распыляться смысла не вижу 🚧 Мегатакт-НН: BB, купон 20% квартальный (YTM~21,4%), 1г, 200 млн Производят блочное оргстекло, один из крупнейших игроков в этом сегменте. В числе прочего, работают с госзаказами, самолетостроением. Есть сильная точка роста – замещение импортной продукции, до недавних пор это была довольно большая доля нашего рынка ⚠️Ориентироваться тут придется именно на общие перспективы бизнеса, т.к. сам Мегатакт входит в более крупную производственную группу, а полной отчетности по ней у нас нет Изолированно по самому эмитенту – выручка с ебитдой понемногу растут, но в прибыль и кэшфлоу особо не транслируются. Если тут все хорошо, то деньги перераспределяются в более широком контуре группы, в общих интересах. Но даже если нет – сиюминутных проблем с платежеспособностью не видно, основные долги у МТ-НН длинные, а на обслуживание пока хватает По совокупности считаю, что даже с таким, явно недостаточным уровнем раскрытия, перспективы у выпуска хорошие: откровенно красных флажков по кредитному качеству в моменте нет (или они надежно спрятаны), параметры для своего рейтинга отличные, реальный сектор рынок ценит сильно выше среднего По сценарию может повторить свежие Фармфорвард $RU000A107BD1 и Технологию $RU000A107DD7 тем более объем моментально разобрали на предзаказах, ажиотаж присутствует 💰Быстроденьги: BB, купон 21% ежемесячный (YTM~23%), 1г, до 500 млн Зачастили за деньгами и этому есть объяснение: бизнес у БД не растет, а внешние условия заметно ухудшились. Не сказать, что все прям плохо, запас прочности есть и новые займы в их случае это скорее нормальный рабочий процесс, чем спешное латание дыр (готовятся к погашению на 400 млн. в конце марта) Но сам выпуск не особо интересный. По параметрам – аналогично свежему Миг-Кредиту $RU000A107KR2 объем гораздо больше, а недостатка в их бондах и так нет (предыдущий выпуск $RU000A107GU4 под 22% собрали всего месяц назад, общий объем на рынке уже более 1,5 млрд) За большим апсайдом я бы сюда не ходил, да и в целом – особого энтузиазма не вызывает, если только кому прям срочно понадобилась именно МФО в портфель, и именно сейчас $RU000A1070G0 $RU000A106B51 ⚙️Русал CNY: A+, купон до7,5% полугодовой (YTM~7,61%), 2,5 г, 500 млн Купон запредельно привлекательный, вопрос в том, куда его укатают на сборе (в пределах 7% все еще оч хорошо). Минус один – выпуск короче 3 лет и не попадает под ЛДВ $RU000A1076U8 $RU000A105104 #новичкам #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика