План по первичным размещениям #облигации на неделю Будет много флоатеров, но что-то сильно интересное среди них выделить сложно: ⛽️Газпром Капитал: AAA, КС+135, ежемес. купон, 4 года, 30 млрд. 💰ДОМ-РФ: AAA, RUONIA+130, квартальн. купон, 4 года, 30 млрд. 📱Ростелеком: AA+/AAA, КС+150, квартальн. купон, 3 года, 10 млрд. На сборе всё это добро, вероятно, снизит стартовые спреды на 10-20 б.п., в результате чего особого интереса не останется. Да и не сказать что он есть изначально. Но если очень надо выбрать именно отсюда, то я бы смотрел на РТК, вполне любимый розничным рынком эмитент и во флоатерах до сих пор не представленный RU000A1087J8 RU000A107ET1 RU000A1085D5 RU000A107910 💰 АФК Система (AA-): • КС+240, квартальн. купон, 4,25 года, 6 млрд. • RUONIA+260, квартальн. купон, 4 года, 6 млрд. Здесь, конечно, тоже увидим снижение. Сомневаюсь, что у Системы получится собрать руонию по своему старому стандарту в 190 б.п., сейчас в рынке будет ~220-230, а по КС ~210-220. Ломиться за таким на первичку не вижу смысла, судя по прошлым размещениям – можно будет без проблем взять со стакана. Да и сами выпуски определенно не последние, серийность для АФК второе имя RU000A106Z46 RU000A107SM6 RU000A107GX8 Дальше про фикс купоны: 🏡 Антерра: BB-, купон 20% квартальн. (YTM~21,4%), 1 год, 250 млн. Группа компаний, занимаются гостиничным бизнесом, основной объект – отели Green Flow на Роза Хуторе и в СПб. Запускают проекты на Байкале, Сахалине, в Калужской обл. и Новой Москве ⚠️Основная проблема тут – полная непрозрачность. У нас есть отчетность РСБУ по ООО «Антерра», но это лишь голова холдинга, где на каждый проект работает отдельное юрлицо. Без полноценной МСФО мы не узнаем ни реальных финансовых результатов, ни уровня долговой нагрузки группы Если верить рейтинговым агентствам (Антерра ранее работала с Экспертом, а в 2023 перешла в НРА с повышением рейтинга – стандартная, хоть и не очень красивая практика), то холдинг прибыльный, причем работает с хорошей рентабельностью ЧП – более 20% и ОДП под 30%. Общий долг/EBITDA чуть менее 4х, при этом основная часть долга – длинная В таком виде выглядит адекватно: растущая компания с уже опробованной, рабочей бизнес-моделью, в перспективном секторе, без явных «красных флажков» (кроме той самой непрозрачности, но на то оно и ВДО) По параметрам выпуск будет одним из лучших в своей рейтинговой группе, основной минус – длина, колл воткнули уже через 1 год. Из свежего можно сравнить с Плазой $RU000A108E80 , она еще не расторговалась, и с Сергиевским RU000A1084N7 – тут стакан уже под 102+ 🚧 Бизнес-Альянс: BB, купон лесенкой 20 – 18 – 17 – 16% ежемес. (YTM~19%), 3 года, 500 млн. Стиль эмитента: выходить со слабыми параметрами и собирать сколько получится в простыне (их RU000A107QL2, например, висит там уже 3,5 месяца и размещен менее, чем на половину) Новый выпуск – полная копия недавнего RU000A107QM0, который и размещался небыстро, и от номинала (кроме аномального всплеска в начале апреля) далеко не уходил. Поэтому ничего интересного тут пока что не вижу В августе компании могут поднять рейтинг – сейчас у них стоит «позитивный» прогноз. Но это еще не скоро, и я бы не сказал, что это сильно повысит привлекательность выпуска. Да и от высокой первой ступеньки купонной лесенки к тому моменту уже мало что останется 🌾 Акрон: AA, купон до 8% квартальн. (YTM~8,2%), 2 года, 1,5 млрд. CNY На старте выглядит как хороший для своего рейтинга купон от уважаемого эмитента. Но объем для физиков абсолютно неподъемный, основное уйдет крупным якорным инвесторам, и с ними же наверняка заранее согласованы итоговые параметры выпуска Купон в пределах 7,5% считаю всё еще интересным – но в целом, все свежие юаневые размещения вполне можно было собирать и со вторички, по номиналу либо ниже, поэтому особого энтузиазма тут тоже не испытываю AKRN #новичкам #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #псвп

⚡️ Самое интересное за день: IPO Группы Элемент, новые старые дивиденды Займера, новые выпуски облигаций Акции: 💰 СД Займера рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за 2023 год – Этих дивидендов нам никто и не обещал, прибыль-2023 выведена еще до IPO в пользу основателя и тогдашнего 100% собственника компании Седова. Решение чисто техическое. Дивиденды, которые нам обещали – за 1 кв2024 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/db6a7a13-d00f-4f28-be8a-3163a912a530/ , собрание акционеров должно утвердить их 29 мая Сама идея пока без изменений – компания вложилась в хороший результат 2 полугодия ценой прибыли за 1 квартал, если сработают близко к своим прогнозам – увидим и рост котировок, и адекватную дивдоходность по итогам полного года. Дать ей шанс выполнить обещанное, небольшим объемом, – считаю что можно ZAYM 🔋 Российский производитель электроники Группа Элемент официально объявила о намерении провести IPO – Что известно сейчас: Элемент – один из лидеров на рынке микрочипов. Собственники – АФК Система и Ростех. Листинг зачем-то решили делать на СПБ-Бирже. Дата размещения – конец мая-начало июня. В рынок пойдет допка, выпустили ее на 20% капитала, фрифлоат будет не менее 10%. Продавать будут историю роста на импортозамещении Уникальный сектор, до сих пор на рынке не представленный, сильный бизнес – пока все выглядит очень интересно, но ждем цену, Система подарков не делает… Облигации: 🚧Бизнес-Альянс готовит новый выпуск: BB, купон лесенкой 20 – 18 – 17 – 16% ежемес. (YTM~19,2%), 3 года, 500 млн. Сбор 23.05 – Близнец предыдущего выпуска RU000A107QM0, по параметрам ничего выдающегося, изрядно повисел в простыне, и от номинала (кроме аномального всплеска в начале апреля) далеко не уходил. Новый тоже явно не одним днем будет размещаться, интересного тут пока что ничего нет. Если только рейтинг им в августе поднимут – сейчас стоит позитивный прогноз, но это еще нескоро и не сказать что очень уж мощный фактор RU000A107QL2 RU000A105YQ9 Два новых флоатера 📡Ростелеком: AAA, КС+150 квартальн., 3 года, 10 млрд., сбор 20 мая 🧯Газпром Капитал: AAA, КС+135 ежемес., 4 года, 30 млрд., сбор 21 мая – Оба, вероятно, на сборе будут целить в район 130, где особого интереса от их спредов уже не останется. Если выбирать их двух, то однозначно РТК – эмитент куда более любимый рынком и менее серийный RU000A1087J8 RU000A107ET1 RU000A1085D5 RU000A107910 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

⚡️ Самое интересное за день: долгожданные отчет Магнита и дивиденды Сургута, новый выпуск облигаций Акции: 🛒 Магнит опубликовал отчет МСФО за 2023 год: • Выручка: 2,545 трлн. (+8,2%) • Прибыль: 58,7 млрд. (+110%) • LFL: продажи +5,5%, чек +4,8%, трафик +0,6% ✅Выручка, прибыль, кол-во магазинов – всё плюсует. И есть пара возможных точек дополнительного роста (более вероятная – сеть жестких дискаунтеров Б1, и менее вероятная – маркетплейс Магнит Маркет) ⚠️Слабоватые LFL, основной рост идет за счет открытия новых магазинов С див.базы в ~950 руб. на акцию нам должны заплатить еще ~540 руб. На то, что подкинут дополнительных дивов из кубышки (там сейчас 220+ млрд.) я бы не рассчитывал, но хорошую M&A или еще какое-то разумное распоряжение этими деньгами увидеть хотелось бы, это последний более-менее большой драйвер для котировок X5 Retail FIVE конечно, гораздо более сильный и перспективный бизнес, и главный его недостаток в виде зарбежной прописки уже скоро перестанет быть таковым. Если нет необходимости диверсифицировать внутри сектора, то тут и думать нечего. Если есть – то Магнит все еще стабильный №2, без претензий на лидерство MGNT 💰 СД Сургутнефтегаза рекомендовал дивиденды за 2023 год – 12,29 руб. на преф и 0,85 руб. на обычку – Дивдоходность преф. ~17% годовых, тут без сюрпризов https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/f1029566-4caf-4e1b-a179-f6aa5d877408/ , считаю что и дальше их не будет, всё утвердят и заплатят. Сумма огромная, прогноз на 2024 без учета курсовых разниц гораздо скромнее (~6 руб.), но курсовые разницы легко могут сыграть, и вряд ли они сыграют в минус SNGS SNGSP Облигации: 🏢ТД РКС готовит новый выпуск: BBB-, купон до 19% квартальн. (YTM~20,4%), 3 года, 500 млн. Сбор 10.06 – С одной стороны РКС – сложный и специфичный застройщик, который в BBB-грейде держится только на толерантности агентства НКР. С другой – условия выпуска в этот раз выглядят вполне учитывающими все риски, прямо сейчас было бы интересно. Но сбор еще через 3+ недели, а накануне будет еще и заседание ЦБ – и если их свежий тезис про «рассматривали вариант повышения ключевой ставки на 1 п.п.» из темы для обсуждения станет новой реальностью, то, конечно, ровно никакого смысла в этой бумаге не останется RU000A106DV1 RU000A104KS7 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе