"Игра наоборот". Что должно расти - падает. Что должно снижаться - растет! Это я про OZON, который отчитался за первый квартал. Прошла всего неделя с моего обзора компании, посмотрим, на сколько мои ожидания на 2024 год оправдываются. (Полный пост обзора был тут 26 апреля, вывод в скрине). Что падает: - Количество заказов. Это второе снижение в истории компании и в этот раз оно в 10 раз выше прошлого; - Товарооборот. Ключевой показатель тоже идет вниз, чего не должно быть в компании роста. Что растет: - Сервисная выручка от рекламы и комиссии продавцов. Это плюс, хоть какой-то... - Расходы компании. Тут стабильный рост, себя баловать ребята умеют; - Озон Банк. Фактически деньги клиентов в банке позволяют жить всей структуре и Озон явно будет усиленно развивать банкинг; - Долги. Еще +10 лярдов долга за 1 квартал. Под текущую ставку - ну красота же! Что не изменилось: - Любовь менеджмента к бонусам. Выплатили себе еще 2 лярда за первый квартал 2024 года. ИТОГ: компания продолжает быть убыточной и наращивать долги. Операционная деятельность осуществляется за счет вкладчиков Озон Банка. Стоимость компании ниже долгов, т.е. даже если все продать, закрыть долги не хватит. Это нормально для быстрорастущей компании, которая раз за разом обновляет рекорды. Только вот рост тю-тю....кончился. Если это не разовая история и второй квартал будет аналогичным, то мы получаем просто очень дорогую убыточную компанию с колоссальными долгами и тратами. Да, все больше напоминает VKCO #прояви_себя_в_пульсе

Ну санкции и санкции Очередное расширение санкций со стороны США. Из интересного - добавили еще Астру и суда, которые доставляют оборудование на стройку Новатэка. IT компания поспешила заявить, что им санкции не повредят. Было бы странно, если бы компании после попадания в списки говорили "ну все, нам теперь пипец"))) Хотя в этом случае действительно, особых проблем эти санкции никому не добавят. Что еще интересного: - С 1 мая россияне могут переводить между своими счетами без комиссии суммы в пределах 30 миллионов рублей в месяц. Новый закон ориентирован на защиту прав и интересов клиентов. А вот с точки зрения банков ситуация выглядит иначе. Комиссионные доходы занимают значимую долю в их прибыли. Так, в 2023 году Сбер заработал на комиссиях около 764 млрд рублей; - Годовое собрание акционеров Globaltrans Investment PLC приняло решение не выплачивать окончательные дивиденды за финансовый год, закончившийся 31 декабря 2023 г. Рынок долго растет без откатов, обычно май - время для небольшого снятия напряжения и легкой коррекции перед дивидендным сезоном. Посмотрим, как будет в этот раз, по ряду компаний произошел сдвиг сроков выплат и это может внести свои изменения. ASTRNVTKSBERVTBRCBOMBSPBSVCBMBNKSBERPGLTR

ММК - гадкий утенок в мире металлургов. На днях (посты ниже) разобрали НЛМК и Северсталь, пора посмотреть и на ММК, тем более, что как по мне - именно он из металлургов самый интересный. Планировал заход после объявления дивидендов, поскольку сумму дивов посчитать было не сложно (писал еще полтора месяца назад) и видя завышенные ожидания рынка, рассчитывал на слив после объявления. Слив состоялся, но не такой сильный, как хотелось бы. Как при прозрачной дивидендной политике некоторые насчитали 8 рублей дивов не знаю (просто спецом врали для разгона?), лично я ошибся всего на 5 копеек. И так, почему добавил из металлургов только ММК? Плюсы: - Приобретение угольной шахты; - Много денег на счету и малые долги предприятия; - Дешевые мультипликаторы. Минусы: - Снижение свободного денежного потока на фоне роста дебиторки; - Снижение рентабельности и производства на фоне идущего ремонта; - Текущий и следующий дивиденды в разы уступают ключевой ставке; - Компания не вернулась к выплате квартальных дивидендов. И хотя минусов много, это пример гадкого утенка, который уступает сейчас своим собратьям металлургам, но единственный имеет перспективы существенной переоценки вверх: - Ремонты близятся к завершению, что означает дальнейший рост производства; - Высокие складские запасы можно начать активно распродавать на фоне текущего улучшения цен на продукцию; - После уменьшения дебиторки будет действительно существенная выплата дивидендов. ИТОГО: компания может еще сходить вниз, если объявит квартальные дивы (они выходят порядка 75 копеек на акцию), на разочаровании инвесторов, но в дальнейшем имеет перспективы к существенному росту. Если же она не вернется к квартальным дивам и заплатит за полугодие/год, то следующая выплата уже может быть существенной, что переоценит котировки. PS: ожидаю итоговую див.доходность за ближайшие 2 года на уровне облигации уровня "А+", но с встроенной защитой от инфляции и обесценивания рубля. MAGNCHMFNLMKMGM4MGU4 #аналитика