$SMLT Группа «Самолет» один из крупнейших федеральных девелоперов. Входит в ТОП-5 застройщиков России по объему текущего строительства. В октябре 2020 года Группа провела первичное размещение акций на Московской бирже. В 2020 году частью партнерской сети Группы «Самолет» стала компания «СПб Реновация», которая выступает оператором одного из самых масштабных проектов в Санкт-Петербурге по реновации 22 городских кварталов. Объем возведенной жилой площади по итогам реализации программы составит 8,3 млн кв. м. РАЗВИТИЕ 📈Изменение активов 5лет +44,8% 📈Изменение выручки 5лет +52,7% 📈Изменение чистой прибыли 5лет +53,2% География деятельности компании — Московский регион, Санкт-Петербург и Ленинградская область. ЛИКВИДНОСТЬ ▪️Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства, т.е. NWC должен быть больше нуля. ✔️NWC = положительный. ▪️Коэффициент покрытия меньше 1 означает высокий финансовый риск, а больше 3 означает высокую степень ликвидности и вместе с тем излишек средств, ведущий к уменьшению показателей рентабельности. ✔️Коэффициент покрытия = 1,4 Конкуренты: «Группа ЛСР», «ГК ПИК», «Галс-Девелопмент», «ИНГРАД», ГК «Эталон». ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ▪️Коэффициент отношения обязательств к совокупным активам показывает долю заемного финансирования в активах. Для себя установил норму до 80%. 🚫Коэффициент отношения обязательств к совокупным активам = 89% ▪️Отношение долга к собственному капиталу, для себя установил норму до 200%. 🚫Отношение долга к собственному капиталу = 324% ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ➰Коэффициент оборачиваемости запасов = 0,81 ➰Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = 9,05 ➰Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = 1,16 ➰Коэффициент оборачиваемости активов = 0,69 РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ▪️Средний коэф. рентабельности собственного капитала за 3 года = 43% ▪️Средний Коэф. маржи чистой прибыли = 6% ▪️Средний Коэф. рентабельности продаж = 8% ▪️Рентабельность по EBITDA = 19,4% Денежный поток снижается и ушёл в минус. Общий объём заключённых контрактов в 2020 г. составил 489 тыс. м2 Средняя цена продажи за 1 м2 выросла с 98 до 123 тыс. руб. ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ Доходность компании : Ч.прибыль / Капитализация. Для рынка РФ нормой считаю не менее 12%. ▪️Текущая доходность компании при цене за акцию 4800 руб. = 15,6% годовых. ▪️Средняя около 10%. ❗️Следует отметить, что этот показатель за 2019 год всего 3% В октябре 2020 г. «ГК «Самолёт» утвердила новую дивидендную политику, которая предполагает направлять на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли при условии, что соотношение «чистый долг / скорректированная EBITDA» будет менее 1. Если же значение коэффициента будет в диапазоне 1–2 включительно, то на выплаты будет направляться не менее 33% чистой прибыли за отчётный период. При этом определён минимальный размер дивидендных выплат при любом уровне долговой нагрузки, который соответствует не менее 5 млрд руб. Выплата дивидендов за первое полугодие 2021 года составила 2,524 млрд руб. из расчета 41 рубль на акцию из промежуточной нераспределенной прибыли за 1П 2021 г., а также из нераспределенной прибыли за 2017 и 2018 гг. ИТОГИ Интересная быстрорастущая компания. В 2020 году провела IPO и буквально взлетела на фоне вкусной ипотеки и роста цен на недвижимость. У компании хорошая доходность при текущей капитализации, а благодаря хорошим темпам роста, ее форвардная доходность может стать еще выше. Высокая рентабельность собственного капитала говорит об эффективности менеджмента. Есть на мой взгляд и неприятные моменты. Ставки растут, ипотечные условия ухудшаются, доходы населения падают. Компания сильно закредитованна и в случае ухудшения вышеописанных рисков, у компании могут возникнуть серьезные проблемы. Что касается меня, я оставлю компанию в закладках и пройду мимо. Высокая закредитованность, это тот основной фактор по которому компания не проходит в мой портфель. #самолет #инвестиции #разборкомпании #обзоркомпании #акции