💰Дивиденды! Дивиденды?
А так ли они важны?
Теория Модильяни-Миллера
Для многих участников рынка дивидендные выплаты - значимый фактор отбора актива в портфель. Есть даже направление в инвестировании, которое называется "дивидендная стратегия", я встречала людей, эдаких дивидендных рантье, чьей целью стало формирование пула акций, который позволит, в буквальном смысле слова, "жить" на проценты
Всегда приятно, когда на счёт поступают деньги от компании, акции которой Вы когда-то приняли решение приобрести. Держатели
$SNGSP с 14% выплат в 21 и 22гг меня поддержат. Еще первый миллиардер в истории Джон Рокфеллер говорил - "ничто не приносит мне такого удовольствия - видеть то, как приходят мои дивиденды". Но, фактически, тут создается когнитивное искажение, ведь прибыль от выросших акций ничуть не отличается от прибыли выплаченной дивидендами
60 лет назад два нобелевских лауреата, господа Миллер и Модильяни, выдвинули Теорию Нерелевантности Дивидендов, в которой объясняют, что див. выплаты не дают никакой дополнительной выгоды инвестору. Теория небезосновательно утверждает, что дивиденды могут помешать компании быть конкурентоспособной в долгосрочной перспективе, поскольку деньги имеет смысл реинвестировать в бизнес для увеличения будущей прибыли или направить на выкуп собственных акций, увеличивая их цену за счёт сокращения количества акций в обращении
Не размер дивидендов определяет рыночную стоимость компании и движет курсом акций, а способность компании получать прибыль и развивать бизнес
Теория полностью поддерживает гипотезу эффективных рынков, считающую, что цена в моменте учитывает все, и в день выплат актив подвергается дивидендному гэпу, когда акции падают на величину выплат, тем самым нивелируя всю их финансовую выгоду
Все ли новоиспеченные акционеры
$CHMF знают, что 18 июня их ждет очистка цены на ~166₽ на открытии? И есть много таких, кто не разобравшись в вопросе, за несколько дней до отсечки с радостью покупают акции или шортят дивгэп, предполагая, что взломали систему, хотя не удосужились даже заглянуть в инструкцию
Не в пользу дивидендных бумаг - налоги, съедающие часть прибыли для реинвестирования. Компании, которые направляют деньги в развитие, аккумулируют всю доходность в цене до того момента, пока инвестор сам не решит их продать, оставляя место для налогового маневра
Поэтому, важно понимать, что при наращивании капитала на бирже, чрезмерный перевес в сторону дивидендных историй снижает потенциальную доходность портфеля. В Штатах уже давно наблюдается уход от прямых выплат, доля таких компаний на рынке в 60х годах была 80%, теперь 20%
Понятно, что на нашем рынке большинство компаний — дивидендные, и наблюдается дефицит акций роста, которые бы их сбалансировали, но есть молодая поросль в лице Позитивa
$POSI Астры
$ASTR и Диасофт
$DIAS , к которым можно и нужно присматриваться
Доля акций роста в таком портфеле должна быть больше или соизмерима с долей дивидендных. И стоит учитывать принадлежность большинства наших компаний к сырьевому сектору, следовательно, к цикличности. Призрак рецессии ещё не отменен, как и снижение цен на металлы, нефть и газ
Резюмируя вышесказанное хочется призвать инвесторов тщательно подходить к дивидендным компаниям в своих стратегиях, не прельщаться только лишь высоким уровнем выплат, и уж тем более не покупать акции перед фиксацией реестра в надежде на лихую прибыль. Без расчёта и точного понимания Вашей выгоды от вложения все превратится в банальное казино
⏏️Подписывайся - больше различных стратегий представлено для инвестиций на Канале