Рублевые облигации

ЭР-Телеком разместит новый выпуск облигаций ПБО-02-06 9 апреля. По итогам сбора заявок ставка купона установлена на уровне 16,05% годовых, что обеспечивает эффективную доходность на уровне около 17,3% годовых. Такое значение доходности дает привлекательный кредитный спред по бумаге — на уровне около 340 б.п.

Также стоит отметить, что срок обращения бумаги составляет пять лет, при этом, предусмотрена оферта через два года. Купоны по облигации выплачиваются ежемесячно.

Кредитные рейтинги

Рейтинговое агентство Эксперт РА повысило кредитный рейтинг РЕСО-Лизинг с ruA+ до ruAA-, сохранив прогноз на уровне «стабильный». Агентство обосновывает текущий рейтинг высокими оценками рыночных позиций, достаточностью капитала и эффективной деятельностью. Агентство отмечает адекватные качество лизингового портфеля и уровень корпоративного управления, а также комфортную ликвидную позицию.

АКРА повысило кредитный рейтинг Тинькофф Банка с A+(RU) до AA-(RU), изменив прогноз на «позитивный». Отмечается, что повышение рейтинга и прогноза обусловлено: 

• изменением оценки значимости банка для финансовой системы России,
• ростом масштабов его деятельности,
• существенным увеличением его доли в общем объеме средств, привлеченных от физических лиц,
• увеличением доли в активах банковской системы.  

Валютные облигации

• МКБ в пятницу начал размещение выпуска замещающих облигаций ЗО-2025-02 на $541 млн. Сбор заявок пройдет с 5 по 16 апреля. Замещаемый выпуск —CBOM-25 (XS2099763075).
• Домодедово утвердило условия выпуска замещающих облигаций серии ЗО28. Облигации будут замещать выпуск евробондов с погашением в 2028 году — DME-28 (XS2278534099). Информации по срокам проведения замещения пока нет.

Товарные рынки

Нефть 

На этой неделе цены на нефть продемонстрировали значительный рост и вернулись к уровням конца октября. Этому способствовали геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, опасения по поводу сокращения предложения и ожидания роста спроса по мере улучшения экономики.

На рынке возросли опасения эскалации конфликта на Ближнем Востоке и полноценного вовлечения в него Ирана после ракетного удара в Дамаске, в результате которого погибли высокопоставленные иранские военные.

Рост цен на нефть также последовал за атаками на российские НПЗ, которые сократили поставки топлива. Государственная энергетическая компания Мексики Pemex отменила в этом месяце экспорт сырой нефти.

Страны ОПЕК+ на этой неделе сохранили свою политику по сокращению добычи нефти без изменений и потребовали от некоторых стран более строгого соблюдения условий сокращения добычи.

По состоянию на вечер пятницы Brent торговался на 5,3% выше закрытия прошлой недели ($91,5 за баррель), а WTI — на 5,1% ($87,3 за баррель). 

Газ

По состоянию на вечер пятницы газ на европейском хабе TTF торговался на 2,6% ниже уровней закрытия прошлой недели. 

Неделя для европейских котировок началась из-за: 

• высоких уровней производства энергии из возобновляемых источников,
• стабильных поставок из Норвегии,
• низкого спроса. 

Однако в четверг негативная динамика сменилась позитивной, так как геополитические проблемы оказали некоторое давление на рынок.

С понедельника по пятницу цены на североамериканский газ Henry Hub выросли на 1,6%. В начале недели наблюдался рост, поскольку добыча упала, а прогнозы спроса на следующей неделе выросли. Однако в четверг цены снизились на фоне прогнозов относительно более мягкой погоды в течение следующих двух недель, чем ожидалось ранее, меньшего снижения добычи в этом месяце и достаточных объемов газа в хранилищах.

Металлы 

На текущей неделе золото продолжает обновлять исторические максимумы, превысив отметку в $2320 за унцию. Многие участники рынка сохраняют повышенный спекулятивный интерес к золоту в ожидании скорого начала цикла снижения процентных ставок в США. 

В свою очередь, основные промышленные металлы продемонстрировали заметный рост за текущую неделю: 

• медь выросла на 5,5%;
• алюминий — на 6,3%;
• никель — на 4,9%.

Подобная динамика во многом спровоцирована позитивными данными по индексу деловой активности (PMI) в промышленном секторе Китая, которые указывают на возобновление расширения отрасли в марте текущего года после ее сокращения в течение предыдущих пяти месяцев.

Рынок акций

США

Индексы S&P500 за короткую неделю (в прошлую пятницу рынки были закрыты) показал падение около 1%, а Nasdaq 100 — на 1,4%. 

Макроданные по-прежнему указывают на то, что рынок труда США продемонстрировал устойчивость к циклу агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Эти цифры также означают, что ФРС, скорее всего, не будет торопиться снижать процентные ставки. Сильный рост числа рабочих мест в марте, а также низкий и стабильный уровень безработицы свидетельствуют о том, что экономика остается прочной.

Гонконг

За неделю индекс Hang Seng вырос на 1,1%. Участники рынка позитивно отреагировали на данные от Китайской федерации логистики и закупок, которая сообщила о росте индекса деловой активности (PMI) в стране в марте текущего года до 50.8 пункта с 49.1 месяцем ранее. Значение индекса выше 50 пунктов указывает на расширение сектора, в то время как на протяжении предыдущих пяти месяцев наблюдалось его сокращение. 

Также инвесторов порадовали данные от компании Xiaomi, которая сообщила, что число предзаказов на ее электромобиль SU7 за первые 24 часа превысило 88 тысяч штук.

Россия

По состоянию на вечер пятницы индекс Мосбиржи растет на 1,9% н/н, а индекс РТС 一 на 1,7% н/н на фоне небольшого ослабления рубля.

• Торги расписками X5 Retail Group были приостановлены в среду, 5 апреля в связи с открытым судебным делом с головной компании ритейлера. По мнению экспертов, этот процесс может занять около четырех месяцев, после чего должны запуститься торги акциями российской компании с листингом на Мосбирже.
• Группа компаний MD Medical, владеющая сетью частных клиник Мать и дитя, представила позитивные финансовые результаты за второе полугодие 2023-го вслед за сильным операционным отчетом. Рентабельность по EBITDA составила 34,6%, что превышает среднеисторический уровень. EBITDA показала рост на 17% г/г за счет увеличения загрузки госпиталей и клиник, роста среднего чека, а также эффективного контроля за издержками по фонду оплаты труда и затратами на медицинские материалы.
• Производитель инфраструктурного ПО, группа Астра, опубликовала финансовые результаты за 2023 год. За четвертый квартал 2023-го компания продемонстрировала рост выручки на 58% г/г. На последний квартал пришлось около 51% совокупной годовой выручки группы за счет высокой сезонности бизнеса. EBITDA компании в четвертом квартале составила 2,7 млрд рублей, рентабельность 56%, что также отражает эффект сезонности. Однако маржа все еще находится под давлением из-за растущих расходов, в частности за счет роста затрат на персонал.
• Компания СТГ, владеющая финтех-сервисом КарМани, опубликовала отчет МСФО с финансовыми итогами 2023 года. Выручка компании за четвертый квартал выросла более чем на 20% г/г благодаря росту портфеля займов. Динамика OIBDA за квартал показала более скромный рост в 9%. Темпы увеличения выручки опережают рост OIBDA на фоне растущих расходов на маркетинг. Чистая прибыль за квартал выросла на 71%.
• Делимобиль отчитался впервые после IPO по итогам 2023 года. Выручка компании за четвертый квартал выросла на 56% на фоне активного расширения автопарка, привлечения новых пользователей и роста потребления услуг каршеринга. Спрос на услуги в первом квартале продолжает демонстрировать хорошие темпы роста, а дополнительным драйвером станет дальнейшие расширение географии. Динамика OIBDA за квартал показала рост в 31%, что эквивалентно рентабельности в 31%.
• Лидер российского рынка микрофинансирования, Займер, проведет IPO на Мосбирже. Общий размер сделки составит не более 3,5 млрд рублей. Акции предложит единственный акционер компании, который сохранит за собой преобладающую долю после IPO. Индикативный ценовой диапазон IPO установлен на уровне 235—270 рублей за одну обыкновенную акцию, что соответствует оценке компании в размере 23,5—27 млрд рублей. Мы проанализировали компанию и посчитали ее возможную стоимость перед IPO.