🔥IPO, SPO и FPO (допэмиссия): в чем разница
В 2024-м на рынке ожидается целый ряд событий, связанных с размещением акций. IPO и другие виды размещений часто путают между собой. Давайте освежим в памяти эти термины.
📈Бывает, что на определенном этапе развития компании собственники принимают решение о продаже части принадлежащих им акций на открытом рынке. Размещение может происходить в форматах IPO, SPO или FPO.
💎IPO (Initial Public Offering)
Всем известное IPO (АйПиО) - это самое первое размещение акций на бирже. Через эту процедуру компания из непубличной становится публичной, её акции начинают торговаться на бирже и становятся доступны к покупке неограниченному кругу лиц. Например, в феврале 2024 на IPO вышел Диасофт
$DIAS, а в марте -
$LEAS .
Выход на IPO не означает, что компания впервые выпускает акции. До размещения она вполне может действовать в форме непубличного (закрытого) акционерного общества, что подразумевает эмиссию акций и их распределение исключительно среди учредителей и совладельцев.
Как для эмитента, так и для "новых" акционеров выход на IPO - не гарантия успеха. Есть много примеров, когда акции известных компаний серьезно проседали после старта продаж. Пример - "народное" IPO банка ВТБ в 2007-м году, когда
$VTBR сбагрил 22,5% своего капитала частным инвесторам по цене 13,6 коп. за штуку (ха-ха).
📍Недавно, кстати, подробно разобрал завтрашнее IPO Европлан
$LEAS:
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/cc10772e-e7ac-4a07-acb7-1847024613e6/
Если же совладельцы после IPO решат дополнительно продать в рынок оставшийся пакет имеющихся у них акций или его часть, это уже будет называться SPO.
💎SPO (Secondary Public Offering)
SPO (ЭсПиО) - вторичное публичное размещение акций, которые, как правило, принадлежат создателям компании или венчурным фондам, в некоторых случаях государству.
📈При этой процедуре количество бумаг в свободном обращении вырастет. Как правило, это неплохо. Рост free float при прочих равных способствует повышению ликвидности, привлекает интерес крупных инвестфондов. Общее кол-во акций компании при процедуре SPO не меняется.
Например, изначально было 10% акций в свободном обращении, а станет 15%. Соответственно, больше частных инвесторов смогут купить акции и стать акционерами этой компании. При процедуре SPO инвесторы, которые уже купили акции на IPO или на вторичном рынке, ничего не теряют.
👇Другое дело, когда речь идет о т.н. допэмиссии — выпуске эмитентом доп. акций к уже имеющимся, чтобы продать их и получить "лишние" деньги.
💎FPO (Follow-on Public Offering)
FPO (ЭфПиО) - это выпуск эмитентом ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ акций для их обращения на рынке или в пользу определенных инвесторов. Доля компании, приходящаяся на каждого владельца акции, в таком случае размывается.
👎Допэмиссия — это почти всегда плохо для акционера, за исключением некоторых ситуаций, когда привлеченный капитал направляется на сокращение долга или на привлекательную инвестпрограмму. Но и это, как правило, не отражается позитивно на котировках акций из-за отсутствия каких-либо гарантий.
FPO, в отличие от SPO, требует повторного проведения андеррайтинга и попадает под контроль регуляторов.
✈️Например, Аэрофлот проводил FPO дважды: в 2020-м и в 2022-м годах. В том числе из-за этого цена акций
$AFLT упала с 80 ₽ до 30 ₽. О допэмиссии с целью покупки Росбанка недавно объявил
$TCSG . Также FPO планирует проводить Сегежа
$SGZH, чтобы избежать банкротства.
Обычно эмитент проводит FPO с целью:
👉Привлечения дополнительного акционерного капитала за счёт текущих акционеров - самый распространенный вариант.
👉Консолидации пакета акций. Например, если до FPO доля free-float составляла 25% (блокирующий пакет), то после допки пакета в 50% в пользу мажоритариев доля free float сократится до примерно 14%.
👉Увеличение уставного капитала до мин. требований для определенного вида деятельности или в связи с изменением законодательства.
#sid #финграм #учу_в_пульсе #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе