Число моих подписчиков неуклонно растёт, а это значит, что публике нравятся обзоры, которые я выпускаю.
Сегодня хотелось бы поговорить о том, что каким бы хорошим аналитиком вы ни были, полностью оградить себя от риска дефолта на рынке ВДО у вас вряд ли получится. Одно из самых нашумевших банкротств за последнее время (Дяди денера) было абсолютно непргнозирунмым. Если посмотреть отчетность компании по состоянию на начало 2020 года, то дефолтом там близко и не пахнет. Однако в мае 2020 года в ходе налоговой проверки выяснилось, что компания задолжала государству значительную часть денег. В результате доначисленых налогов свободных средств на счетах у компании практически не осталось, и она была вынуждена объявить себя банкротом.
В этой связи я решил написать о ряде универсальных правил, следуя которым можно попытаться свести к минимуму последствия возможного дефолта.
1) Инвестируя на рынке ВДО необходимо соблюдать максимальную диверсификацию. Не следует вкладывать больше 5% своих средств в одного эмитента. Если у вас 100.000 рублей, купите 20 различных бумаг. Даже если по одной их них будет объявлен дефолт, на общую прибыль портфеля это не сильно повлияет.
2) Старайтесь избегать финансовых и лизинговых эмитентов. По статистике за последние 14 лет на рынке произошло более 130 дефолтов (из них пик - 32 дефолта пришёлся на посткризисный 2009 год). Почти в половине случаев банкротами себя объявляли компании из финансового и лизингового сектора. Объяснение этому весьма простое - эти компании наиболее закредитованные и в случае малейших потрясений на рынках - наименее финансово устойчивые.
3) Старайтесь приобретать облигации, которым одним из агентств присвоен хоть какой-то рейтинг. По той же статистике, почти 80% обанкротившихся компаний никакого рейтинга не имели. Проверить наличие рейтинга у компании можно, например, на сайте rusbonds.
3.1) Ещё один интересный факт из статистики, на который обратил внимание в комментариях
@AlexR_CorpBonds Более 80% дефолтов - выпуски, по которым не была предусмотрена амортизация. Видимо постепенное погашение долга благоприятно сказывается на общем финансовом положении эмитента.
4) Относительно безопасно покупать облигации тех компаний, которые разместили свой выпуск не так давно. Как правило в первые 3-6 месяцев привлечённых средств хватает на погашение процентов, даже при условии, что с финансовой точки зрения у компании всё плохо. При этом, если у эмитента обращаются несколько выпусков, предпочтение следует отдавать самому первому. Во-первых, по нему будут наименьшие колебания в цене, во-вторых, зачастую компании привлекают новые средства именно для рефинансирования старых выпусков.
5) Старайтесь отдавать предпочтение тем фирмам, у которых уже есть удачный опыт погашения облигаций. Опять же по статистике такие компании становятся банкротами реже, чем те, что привлекли средства впервые.
6) Изучайте эмитентов. Если у вас не хватает времени или опыта, можете в комментариях оставлять свои заявки на обзоры, по мере своих сил постараюсь их рассмотреть.
#облигации #вдо #обзор #банкротство