➡️МТС Банк: еще одно многообещающее IPO Ну что, упорно ходившие слухи оказались правдой

15 апреля 2024 в 10:29

➡️МТС Банк: еще одно многообещающее IPO Ну что, упорно ходившие слухи оказались правдой – МТС Банк выходит-таки на IPO❗️ Очень важно, что размещение пройдет через допэмиссию по схеме Cash-in: привлеченные средства пойдут на развитие. Более или менее понятно, что размещение должно пройти до конца апреля. Потенциальный объем и ценовые параметры пока неизвестны, хотя в СМИ прошла информация, что банк оценен организаторами на сумму до 115 млрд руб., то есть до 1,3 собственного капитала. Давайте предварительно оценим Pro et Contra: ✅ Специализация МТС Банка –потребительское кредитование – кредиты наличными, кредитные карты и POS-кредиты в ритейле (всем известный пример – iPhone в М.Видео в рассрочку). Направление высокомаржинальное, активно растущее. ✅ Средний прирост кредитного портфеля за последние три года равен ~40% в год! ✅ В течение последних пяти лет банк рос быстрее рынка больше, чем в три раза! ✅В 2023 году банк заработал рекордную чистую прибыль в 12,5 млрд рублей. Достигнута рентабельность капитала в ~20%. При этом банк объявил, что это лишь промежуточная точка: поставлена цель в ближайшие годы увеличить показатель до 30%. ✅ Банк входит в экосистему МТС , внося большой вклад в выручку всей группы (дало треть от роста выручки МТС в 2023 году), а экосистема дает банку клиентов, доступ в свои приложения и возможность получать огромные потоки данных. ✅ Банк зарабатывает не только на процентах от кредитов. В структуре доходов велика (33%) доля чистых комиссионных доходов. Этот вид доходов сопряжен с гораздо меньшим риском, чем доходы от кредитования. В период 2020–2023 Банк увеличил их размер до 21 млрд рублей (в ~4 раза!) ✅ Банк не размещает рекламу на ТВ (в отличие от большинства коллег). И это не мешает Банку расти. Клиенты приходят в Банк из экосистемы МТС и из POS-кредитования. ✅ Интересная фишка: POS-кредиты банка – источник недорогого и стабильного трафика потенциальных клиентов. Которых банк успешно конвертирует уже в постоянных. ✅Банк цифровой: 85% продаж кредитных продуктов идет через онлайн. В результате CIR (отношение операционных расходов к доходам) стабильно снижается – в 2023 году достигнут уровень в 31% 👍 📌 Картина будет неполной без рассмотрения рисков. 💥 Риски кредитному бизнесу сопутствуют “по умолчанию” – невозвраты и пр. Поэтому важно, что в Банке эффективно работает скоринговая модель и Big Data МТС, как оператора (готовая база потенциальных, уже проскоренных клиентов, размером в 50 млн человек). Это дает потенциал снижения стоимости риска с 7,7% в 2023 году до менее 7% в 2028 году. 💥 Какие есть риски еще? 🔹 Санкции. Риск уже во много реализован. При этом Банк работает с позитивной динамикой. 🔹 Закредитованность граждан. Однако, тут еще есть большой запас прочности. Согласно отчету Frank RG, соотношение кредитов к ВВП, равное сейчас ~ 20%, может значительно вырасти – до 50% (присуще развитым странам). В общем, МТС Банк ни одному “игроку” в секторе в санкционных рисках не проигрывает ❤️ О чем еще хочу сказать? ☝️ Результаты кредитного портфеля банка в первом квартале 2024 года подтверждают, что дела идут отлично – кредитный портфель прибавил 33%, комиссионные доходы - 53%, а чистая прибыль выросла на 32% г\г. 📌 Банк представил стратегию на ближайшие несколько лет с четкими целями: 🚀 удвоение клиентской базы до 8 млн клиентов 🚀 удвоение кредитного портфеля 🚀 достижение уровня рентабельности капитала в 30%. ❗️Подытожу. Мы наблюдаем, как вот-вот на Мосбирже появится очень интересная “история” – мощно растущая компания с эффективной бизнес-моделью, ведущая деятельность на стыке финтеха, традиционного банкинга и телеком-экосистемы. 💪 Итоги первого квартала 2024 года амбиции менеджмента подтверждают и доказывают реалистично указанные выше цели. Осталось дождаться конкретики по параметрам IPO. Что-то подсказывает, что они будут адекватными 👍. Держу руку на пульсе 🫡 С ТЕБЯ 👍 и ПОДПИСКА #ipo #пульс_оцени #акции