5 мая 2024
Мысли по рынку
•Краткосрочный взгляд
Позитивный, жду рекордных дивидендных выплат до конца июля, это поддержит рынок и сильно скажется на котировках. Считаю, что основной рост рынка будет на дивидендах и до конца июля. Более 50% дивидендных выплат происходят в мае-июле, а покупка дивидендных бумаг за 10 недель до даты отсечки оптимальна, поскольку позволит обогнать рынок в среднем на 5.5% (32% годовых).
После окончания сезона дивидендов рост рынка будет более умеренным.
Считаю, что возможное снижение ключевой ставки начиная с июля, что почти совпадет с закрытием дивидендного сезона. Снижение ключевой ставки, как катализатор дальнейшего роста в акциях, уже будет в цене.
Вижу смысл в нормализации соотношения акций и облигаций/депозитов после окончания дивидендного сезона.
•Добавил в Полёт вверх Юнипро
Рост спроса и спотовых цен. Действующее регулирование позволяет Юнипро генерировать прибыль благодаря эффективным электростанциям и относительно низким затратам. Индексация тарифов на газ - небольшой позитив для Юнипро, поскольку спотовые цены обычно устанавливаются блоками с более высокими затратами.
Капзатраты растут, но остаются ниже операционного денежного потока, что позволяет получать значительный свободный денежный поток.
Компания продолжает оставаться дешевой и главным триггером считаю:
Возврат к дивидендам, но сроков пока нет.
Компания приостановила выплату дивидендов в 2022 г. Ранее она выплачивала дивиденды достаточно регулярно. Смена собственника
может привести к возобновлению выплат, но пока признаков этого нет и возможно не будет, надеюсь на выкуп, возможно Роснефтью.
Достаточно непрозрачная история, но если будут подвижки в эту сторону, есть вероятность сильной переоценки. Также инвестдома начали массово пушить эту идею, что может стать самосбывающимся пророчеством, нет понимания о датах.
Также компания прекрасно себя чуствует в условиях жесткой монетарной политики ЦБ.
Держу долю в Полёте = 14,12% долю в стратегии пока отвожу на эту идею.
•Добавил в Полёт вверх Русагро
Дешевая компания 4,5 EV/EBITDA, ROE 24%,
P/B 0,9
Также на балансе компании около 26млрд кэша
Очень нравится идея, осталось дождаться инфы по переезду, что сразу сильно переоценит бумагу.
Держу долю в Полёте = 17,19%
•Лукойл
Считаю сейчас одной из лучших идей на рынке, в стратегии Постепенное умножение планирую взять большую долю.
Важный катализатор — вероятный обратный выкуп акций. При одобрении правительства Лукойл планирует выкупить 25% акций у
инвесторов из «недружественных стран» с 50%-ным дисконтом. В зависимости от параметров сделки такой шаг может повысить оценку на 15-34%. Что маловероятно, но судя по шагам МТС, возможно.
Дивиденды за 2023 г. стали рекордными, ждем роста выплат.
Промежуточные дивиденды разочаровали ожидания, но дивиденды за весь год в размере RUB 945/акц. по-прежнему оказались рекордными за всю историю, ожидаю значительного роста в ближайшие годы, когда компании возвращается к политике выплаты 100% свободного денежного потока.
+защита от девальвации рубля и ставка на рост цены на нефть, отличное соотношение риск/доходность, набирать позицию планирую после дивгэпа.
•Итого:
Рынок по прежнему небогат на новые идеи, слежу за ГК Самолет, но искренне удивляет сила продавца сейчас, по позициям будут изменения со временем.
В стратегии Полёт вверх для поддержания высокой дохондости, необходима минимазация количетсва бумаг, в идеале считаю, что одна бумага должна занимать 60% стратегии, остальные 40% для активной торговли или также выделение под топ 2 позицию. Сейчас наблюдаем за рынком, ищем перспективные сделки.
Всех поздравляю с благословенной Пасхой!
UPRO ROSN AGRO LKOH SMLT