InvestEra
InvestEra
19 апреля 2024 в 19:28
💵Мелкие компании vs голубые фишки: что прибыльнее? Не так давно писали про однотипные дивидендные портфели. Основная мысль: не нужно бесконечно ломиться в одни и те же голубые фишки, ведь на рынке полно других более прибыльных идей. У фанатов крупных компаний другой аргумент: “голубые фишки надежнее, а разница в доходности не такая большая, нет смысла рисковать ради дополнительных пары процентов”. А какова на самом деле разница? 🤔 Возьмем отраслевые индексы Мосбиржи и сравним их доходность с февраля 2022 года: 📍Индекс голубых фишек Мосбиржи #MOEXBC +36% 📍Индекс компаний средней и малой капитализации #MCXSM +75% 💰Может быть, вся соль в дивидендах – ведь “голубые фишки” обычно платят больше? Вот что мы увидим, если сравним индексы полной доходности брутто: 📍Голубые фишки +65% 📍Компании средней и малой капитализации +87% 📊Получаем, что… За счет дивидендов отрыв между голубыми фишками и небольшими компаниями действительно сокращается. Но разница всё ещё существенная, более 20 п.п. за 2 с лишним года. Также отметим: тезис о том, что #MCXSM состоит сплошь из мусора и второсортных акций, является мифом. В составе индекса есть как представители #IMOEX (Совкомфлот, Ростелеком, Мечел, ВК, МКБ), так и небольшие качественные компании (Белуга, HeadHunter, ЭсЭфАй, Ренессанс Страхование, Инарктика и пр.) Инвестиции в растущие midcap-компании на российском рынке долгосрочно приносят гораздо больше профита. А если с умом подойти к выбору акций и проводить глубокий качественный анализ (например, “выбросить” Мечел, Сегежу и прочие проблемные истории), то результат можно улучшить ещё сильнее. Да, можно продолжать бесконечно набиваться в СБЕР и получать свои ~12-20% годовых вместе с дивидендами. Да, это менее рискованно. Но если интересны более быстрорастущие истории, то нужно смотреть шире. На российском рынке и так мало компаний. Покупая только крупные, ускоренного роста портфеля не добиться.
7
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
8 мая 2024
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
20 мая 2024
Тинькофф Российские Технологии
1 комментарий
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
Sheniya_s
21 апреля 2024 в 12:15
🔥 интересно
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
LTRinvest
+216,8%
7,2K подписчиков
All_1n
+110,5%
4,4K подписчиков
Konin
+34,9%
7,3K подписчиков
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Обзор
|
8 мая 2024 в 19:24
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Читать полностью
InvestEra
4,6K подписчиков7 подписок
Портфель
до 10 000 
Доходность
0%
Еще статьи от автора
28 мая 2024
ФосАгро – наше пророчество сбылось Мы писали про сомнительные перспективы ФосАгро. Сохраняем такую риторику уже очень долгое время и все равно получаем вопросы про перспективы компании. Все наши предположения сводились к тому, что PHOR либо упадет, либо застрянет в боковике из-за отсутствия потенциала. ✅ И они подтвердились: последние полгода акции торгуются в узком боковике 6600-6800 рублей. За 6 месяцев PHOR упала на 2,8% при росте IMOEX на 7%. Про причины этого мы говорили неоднократно. Цены на удобрения болтаются на весьма низких уровнях уже год как, прибыль компании ополовинилась. Но котировки с пиков упали всего на 22%, из-за этого P/E подскочил до 10х при среднеисторическом 7-8х. Самое худшее, что даже при увеличении цен на удобрения – расти акциям особо некуда, ведь PHOR оценивается, как будто эти цены никогда не снижались. 🔎 И ситуация нисколько не изменилась. Компания по-прежнему дорогая, FWD P/E 2024 = 9х. Цены на удобрения в боковике. Частично поддержку котировкам оказывают дивиденды. Но это не оправдывает рыночную неэффективность. Транснефть и НЛМК тоже заплатят крупные дивиденды, но почему-то они пока не торгуются с премией к среднеисторическим мультипликаторам. 📊 Собственно, среднесрочный прогноз по PHOR не меняем. Акции либо упадут и вернутся к нормальным уровням в соответствии с мировым рынком удобрений, либо продолжат болтаться в боковике, пока не выйдут на адекватные мультипликаторы. То же самое касается Акрона и КуйбышевАзота. Для примера можно посмотреть на НОВАТЭК, который игнорировал низкие цены на СПГ в 2023 году, но начал корректироваться в 2024. Такая иррациональность рано или поздно заканчивается.
28 мая 2024
Просадка углубилась – кто выглядит привлекательно? Коррекция российского рынка продолжается. Близится финальный шанс закупиться перед летним рывком. Напомним, что момент для разворота индекса, на наш взгляд, это достижение поддержки 3240-3300. 1. Самолет SMLT Долго игнорировали компанию, т.к. видели риски на рынке недвижимости и ждали более привлекательных точек входа. Акции практически обновили годовой минимум и почти дошли до уровня поддержки ~3200-3300 рублей. Есть шанс, что они дойдут до 3000 рублей, где риски отмены льготной ипотеки будут уже в цене. С учетом ожидаемых темпов роста 40-50% в год, FWD P/E Самолета = 5,9х, что на 70% ниже среднеисторического. Достаточный дисконт, чтобы компенсировать существующие риски. 2024 году будет непростым, но потом должна наступить фаза восстановления. Снижение ставки будет мощным драйвером. 2. Новатэк NVTK Аналогичная история. С начала 2024 года Новатэк часто фигурировал в наших списках «худших» и «неэффективных» компаний. Все из-за оценки, которая оторвалась от реальности. С тех пор котировки потеряли более 20% и подошли к важному уровню 1100 рублей. Отсюда можно формировать долгосрочные позиции. СПГ как раз неплохо подрос за последние полтора месяца. Компанию лили на санкциях, затем на проблемах Арктик-СПГ, затем за компанию с Газпромом. Но у NVTK намного лучше ситуация в бизнесе. Котировки близки ко дну. Отметим, что это история больше про долгосрок, а не рост в моменте. 3. НоваБев BELU Идея под дивиденды за 1 полугодие 2024, которые будут объявлены в августе. Откатились к минимумам с начала 2024 года. Это одновременно нижняя граница боковика, который длится с августа 2023. Див. доходность полугодовых выплат по текущим отметкам может составить 5-7%. При этом компания также может показать солидные темпы по прибыли в этом году (30-50%) 📋 Отслеживаем еще несколько компаний, которые проседают заметно сильнее рынка и дают хорошие точки входа. Накидайте лайков, и напишем про них тоже.
27 мая 2024
Покупать ли акции АЛРОСА? Часто получаем вопросы от подписчиков по компании. Кратко обрисуем ситуацию: 📍Акции ALRS за полгода (с декабрьского дна) выросли на 15% 📍Цены на алмазы падают. Индекс цен (график ниже) с пика 2022 обвалился на 33%. Было небольшое восстановление в конце 2023 и начале 2024, которое поддержало котировки ALRS. Но весной снижение продолжилось. 📍В декабре 2023 Евросоюз анонсировал санкции против российских алмазов (ограничение импорта). В феврале 2024 аналогичные меры приняли США. В компании не считают влияние санкций критическим. 📍 Ближайший конкурент АЛРОСА, DeBeers, отчиталась о падении продаж на 18% г/г в третьем цикле 2024. 📍Оценка ALRS справедливая, FWD P/E 2024 ~6,5x, на уровне среднеисторического. 📋 По итогу имеем противоречивые данные. ❌ Котировки ALRS немного оторвались от реальности и растут вопреки динамике цен на алмазы. С этой точки зрения потенциал небольшой, 80-85 рублей за акцию – это предел на горизонте года. ✅ С другой, оценка все еще адекватная. Также ALRS, в отличие от DeBeers, не планирует сокращать производство. Сохранят его в районе 30 млн карат в год. Могут компенсировать спад цен за счет более высоких объемов реализации. Плюс имеем дивиденды 7-8%, которые с высокой вероятностью сохранят и в этом году. Санкции не считаем серьезной проблемой. Алмазы будут поступать на мировые рынки, но обходными путями. У компании слишком большая доля на мировом рынке. 👉 Общий вывод таков: все не так уж плохо, но и потенциал минимальный. Скорее всего, акции будут болтаться в боковике ближайший год. Новые рынки будут менее маржинальными, а глобальная конъюнктура остается слабой. Из боковика акции может вывести восстановление китайской экономики и рост спроса на ювелирную продукцию в Азии. Без этого не будет разворота в ценах на алмазы и значимого роста роста котировок ALRS.