Утренний обзор рынка: что нас ждёт? В субботу индекс вырос на 0,5%. Отсутствие институционалов сыграло свое: физики склонны покупать рынок, а на маленькой ликвидности разгонять рынок куда проще. Доллар ранее отскакивал от уровня 91,44: сейчас мы открылись вверх и тестируем зону продаж 92.55-92,79. Закрепление выше верхней границы даст продолжить тенденцию Кстати, что в субботу, что сегодня мы работаем в выходной. Московская биржа не теряет возможностей монетизироваться. Что по акциям? 1)Сургутнефтегаз:РСБУ 1кв 2024г. ▪️Чистая прибыль сократилась в сравнении с 1кв 2023г: 268,5 млрд руб (-29%). ▪️Выручка 650 млрд (+57% против 2023г) Все из-за того, что они заработали в прошлом году на валютной переоценке за счет кубышки. В долларах они не потеряли. Можно посчитать, что уже заработали около 2,4-2,5 рублей дивиденда. Размер кубышки не раскрыли, но известно, что сократили процент валютной позиции, увеличив рублевую Основная идея прежняя: если компания уже потенциально заработает ~12-14% за 2024 год при такой же эффективности бизнеса, то при росте доллара этот показатель также увеличится до ~18%. Идея на защиту от девальвации, продолжаю держать: летом большой дивиденд в 12 рублей, под него могут еще локально разогнать акции + рубль исторически летом слабый. 2)МТС:выкуп у нерезидентов. Еще давно тянувшаяся тема закончилась одобрением выкупа МТС’ом акций у иностранцев до 4,2% компании Прикол в том, что МТС сможет выкупить все, что дадут, ибо логика нерезов сейчас: «избавиться и забыть». А самое приятное, что дисконт там 62% (покупают за 95 рублей) Драйвер для компании мощный, в цене акций он еще не отражен, но и покупать МТС сомнительно: слишком большой долг. Куда интереснее держать Лукойл. Дело в том, что если разрешили выкупать МТС, почему не разрешат и мамонту? - это привлечет много денег на рынок и задрайвит его расти как от локомотива. К тому же, Лукойл все еще дешевый, стоящий 4 прибыли. 3)Яндекс:ну как там? Опубликовали отчет за 1кв: ▪️Выручка выросла до 228,3 млрд руб (+40% г/г) ▪️EBITDA: 37,6 млрд (+210% г/г) ▪️Чистая прибыль: 19,4 млрд (+47% г/г) Яндекс на самом деле до сих пор интересен, несмотря на то, что они могут выпустить пар и охладиться. Тут огромная эффективная диверсификация: много денег принесли сегменты поиска, райдтеха, новых развлекательных сервисов. Тот же Яндекс плюс сделал +54% выручки в сравнении с 1кв 2023. Реструктуризация несильно повлияла: активы нового Яндекса сделали 99,5% от всей выручки: по сути Яндекс просто избавился от того, что не приносит деньги, оставив самое эффективное на вооружении. По 3900-4000 интересно с таргетом около 5000 4)Фосагро:МСФО за 2023г. ▪️Выручка 440 млрд руб (-22,7% г/г) ▪️EBITDA составила 183 млрд (-29% г/г) ▪️FCF(с этого платят дивиденд): 70.2 млрд (-30% г/г) ▪️Чистая прибыль: 86 млрд руб (-53% г/г) Отчет не лучший, всему виной коррекция цен на удобрения: хоть компания и пытается производить больше (+2% производства минеральных удобрений и кормовых фосфатов г/г), на отчет это не влияет. Прогнозируют улучшение ситуации за счет того, что на рынках сбыта небольшие запасы, но прикол не в этом: чтобы произвести удобрения нужен электроресурс: основной - газ и он упал в Европе, а значит и цены на удобрения тоже ударились в пол. На дивиденд направляют 50–75% от свободного денежного потока (а он 70,2 млрд руб).Заплатят 82 рубля за 4кв 2023г Торгуется не так дорого, но перспективы сложные. Не так далеко от моей зоны интереса к покупке: около 6300 компания будет стоить дешево, возьму на пол процента от депо. На 6000 готов усреднить. Так или иначе, долгосрочно тут есть сила. Итог: Сегодня выходной у институционалов: миноритарии любят такой рынок, чтобы разгонять рынок без ликвидности, но это ловушка. Деньги в рынок вернутся после 1 мая, поэтому будьте аккуратнее с ликвидностью.В преддверии майских дивидендов рынок могут разгонять. Май-июнь очень сильные месяца. Всем отличного дня!Не забывайте про обратную связь $SNGS $SNGSP $MTSS $YNDX $PHOR $USDRUB