Утренний обзор: что будет с рынком? Закрылись у 3300: рынок настроен хорошо. И это еще не учитыва

28 марта 2024 в 6:11

Утренний обзор: что будет с рынком? Закрылись у 3300: рынок настроен хорошо. И это еще не учитывая то, что в пятницу вернется много ликвидности с IPO Европлана (сейчас люди еще подают заявки и замораживают средства). Рубль укрепился: все-таки не без реакции на налоговый период и доллар может ещё чуть упасть в ближайшие два дня, а дальше, потенциальная девальвация рубля может придти, поэтому рублевые позиции в акциях продолжаю разбавлять набором валюты Что по компаниям? 1)Whoosh:МСФО. ◾️Выручка: 10,7 млрд рублей (+67% г/г) ◾️EBITDA: 4,5 млрд рублей (+36,3% г/г) ◾️ЧП: 1,94 млрд рублей (+133,7% г/г) Сильный отчет по итогам года: значительно нарастили свое влияние на рынке за счет огромного целевого рынка: +34% активных пользователей и +43% к количеству поездок на одного пользователя. Увеличили свой парк более чем в два раза за год + растет география присутствия (=бОльший потенциал в этом году) ▪️P/E = 15,5x - уже не так дешево, но понятная оценка компании, которая показывает такой рост и рентабельность по EBITDA (42%). Бумагу разогнали перед стартом сезона и данной отчетностью ▪️ND/EBITDA = 1,9x - комфортная долговая нагрузка, но свой след на миноритариях она оставит: дивиденды напрямую зависят от долговой нагрузки -> уже сейчас политика компании предполагает 25% от ЧП, вместо 50%. Негатив, но не критичный Держу, но покупать с текущих дороговато: потенциал роста внутри сезона есть, но если брать позицию с нуля: 300-310 интересный диапазон 2)ВТБ: результаты первых 2-х месяцев Банковский сектор чувствует на себе лаг выскочкой ставки: ◾️Чистые процентные доходы: 107,1 млрд руб. | (-3,1% г/г) ◾️Чистые комиссионные доходы: 33,4 млрд руб. | (+28,9% г/г) ◾️ЧП: 61,3 млрд руб. | (-33,2% г/г) По мультипликаторам стоит дешево: ▪️P/E = 1,7х при сохранении текущей доходности на протяжении оставшихся 10 месяцев: самая дешевая компания сегмента, + отыграно большинство негатива, но и драйверов роста особо нет ▪️ROE = 17% (-19,7 п.п.) - на фоне высокой стоимости кредитов + жестких условий в выборе заемщиков, люди стали предпочитать вклады займам. Активность замедляется даже на фоне низкой базы прошлого года. Компания интересна в долгосроке и даже безопасна в каком-то смысле, но драйверов роста тут пока нет: дивиденды могут не заплатить даже в ближайшие 2 года, разморозить активы в той же Великобритании - тоже пока под вопросом. Спекулятивно интересна около 0,021 3)Роснефть: выкупает акции Сегодня СД компании примет решение по выкупу акций на рынке: максимум могут выкупить на 2 млрд долларов или 3% от общего объема В чем концепт? - делают обратной выкуп на просадке и показывают, что хотят держать котировки в восходящем тренде. А упали мы потому, что происходили ребалансировки ПИФов (Роснефть не могли продать управляющие с 2022 года) Устойчивый бизнес, который генерирует прибыль даже в условиях ограничений: по итогам года увидели хороший прирост чистой прибыли + увеличился FCF на фоне низких цен на нефть и влияния со стороны ОПЕК+. Тут же стоит вспомнить, что дисконт к BRENT увеличили с 15$ до 20$. Учитывая то, что на стоимость продаж это не повлияет (все равно продают без дисконта) - это уменьшит налогооблагаемую базу ▫️P/E = 4,6х: по текущим компания выглядит интересно: начал набирать себе в портфель, причем начал с 5% 4)HeadHunter: возвращение домой. Переезжают с Кипра в Калининград. Потенциально по факту переезда выплатят дивиденды (около 10-11% дд), но навес будет большим. Я держал акции с декабря: сейчас планирую продавать перед переездом, так как замораживать кэш не хочу На СПБ бирже разблокируют по факту переезда (освободит ликвидность и даст возможность продать) Итог: Налоговый период + IPO Европлана надавят на рынок сегодня, но к началу следующей недели эти факторы невелируются. Рынок силён, поэтому все позиции сохраняю Всем отличного дня! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы будете в курсе всех событий 🤝