DolgosrokInvest
DolgosrokInvest
19 апреля 2024 в 5:46
#облигации Флоутеры Пока идут дискуссии, пора уже покупать ОФЗ или нет, подготовили список флоутеров - инструментов, которые в долгосрочной перспективе имеют минимальные процентные риски и приносят доходность на уровне или выше (корпоративные флоутеры) ключевой ставки. А учитывая, что ключевая ставка за последние 10 лет была в среднем на 2-3 п.п. выше инфляции (сейчас это соотношение ещё больше), то флоутеры как минимум помогают сохранить реальную стоимость денег. $SU24021RMFS6 P. S. Здесь также приведены "старые" ОФЗ-ПК, которые подвержены процентному риску из-за шестимесячного лага в расчете купона. $SU29006RMFS2 @DolgosrokInvest
Еще 3
999,51 
0,12%
1 010,42 
0,35%
8
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
1 комментарий
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
Patriot_RUS
22 апреля 2024 в 0:16
𝐓оже добираю ОФЗ по мере их снижения , в дополнение к вкладу . 👍
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Panfilov_Invests
+28,6%
3,8K подписчиков
Panda_i_dengi
+30,2%
717 подписчиков
Bender_investor
+15,7%
4,2K подписчиков
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Обзор
|
8 мая 2024 в 19:24
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Читать полностью
DolgosrokInvest
295 подписчиков5 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
22,14%
Еще статьи от автора
22 мая 2024
#облигации Линкеры Распродажа ОФЗ довольно долго оставляла в стороне любимые многими инфляционные ОФЗ. Но на прошлой неделе рыночные тенденции добрались и до них, впрочем как и до корпоративных бумаг, но сейчас не о них, и усилились в начале этой недели. На прошлой неделе все выпуски в среднем потеряли от 0.8 до 1.5 п.п. в цене. С начала этой недели ещё от 0.3 до 1 п.п. Доходности выросли на 0.2 п.п. на прошлой неделе и 0.1-0.2 п.п. с начала этой: по выпускам 52002 и 52003 превысила 6% (6.43% и 6.01% соответственно), по остальным в находится на уровне 5.7-5.8%. Несмотря на рост реальных доходностей, линкеры становятся более дорогими и менее привлекательными - все из-за вмененной инфляции, которая растет и по всем выпускам находится в диапазоне 8.2-8.65% (от более коротких к более к длинным выпускам). Это означает, что на всем сроке обращения конкретного выпуска ОФЗ-ИН инфляция должна быть не меньше данных значений. В противном случае покупка линкеров неоправданна по сравнению с аналогами с фиксированным доходом, которые торгуются сейчас с доходностями 14.3-14.6%. SU52002RMFS1 SU52003RMFS9 SU52004RMFS7 SU52005RMFS4 •На слайдах значения по итогам прошлой недели. @DolgosrokInvest
21 мая 2024
#образование #чтиво Леверидж В одной из недавних публикаций рассуждали на тему риска и доходности, а также о том, что повышенный риск далеко не всегда, и даже, точнее сказать, в меньшинстве случаев, приносит повышенную доходность. Но люди обычно склонны обращать внимание только на одну сторону медали - единственно позитивный исход, который на самом деле наименее вероятен. Сегодня же рассмотрим частный случай данного явления - леверидж, или кредитное плечо. Как и любой рисковый актив кредитное плечо сулит большие прибыли. Но как показывает практика, чаще оно приносит только большие убытки. Дело в том, что при увеличении кредитного плеча потенциальные доходности и риски растут непропорционально. Доходность в случае благоприятного исхода растет, но риски растут ещё быстрее, т.к. кредитное плечо снижает устойчивость к волатильности. Портфель без заёмных средств может без проблем пережить просадку на 50%, а потом увеличиться на 300%. Итоговый результат - x2 к начальным вложениям. Такой же портфель с плечом банально обнулится в момент просадки, произойдет маржин-колл и брокер принудительно закроет позиции. Итоговой результат составит ноль, несмотря на то, что активы впоследствии отрастут на 300%. Все дело в вероятностях. Благоприятный исход, грубо говоря, всего один, а список неблагоприятных - гораздо длиннее. И чем больше плечо, тем больше рисков могут оказаться роковыми. Другими словами, путь к благоприятному исходу становится все уже и уже, по мере роста левериджа с каждым шагом оступиться становится гораздо легче. В примере выше достаточно просадки в 50%, чтобы полностью ликвидировать портфель. Если взять второе, третье или четвертое плечо, то это значение падает до 33%, 25% и 20% соответственно. И так далее. С каждым уровнем повышается количество рисков, способных привести к потери всего капитала, а вероятность благоприятного исхода значительно снижается. Инвесторы часто недооценивают вероятность падения активов на 20%, 30%, 40%, 50%, особенно в благоприятные времена. И чем дольше продолжается благоприятный период, тем ниже оценивается вероятность крайнего, негативного исхода. По этой причине увеличение риска кажется обоснованным. Но на самом деле в жизни часто происходит совсем наоборот. Вероятность хвостового события после длительного благоприятного периода только возрастает. Однако люди склонны мыслить позитивно и занижать вероятность негативных сценариев. По той же причине стандартные риск-метрики редко оценивают исходы самых крайних событий. Отсюда следует их некоторая бесполезность. Они работают в благоприятные времена, но не во времена кризисов. Как следствие огромные дыры в балансах финансовых организаций, дефолты, маржин-коллы и т.д. Как гласит пословица: •Никогда не забывайте о человеке шести футов роста, который утонул, переходя ручей, глубина которого составляла в среднем пять футов. Все выше перечисленное не означает, что кредитное плечо - абсолютное зло. С помощью левериджа возможны оптимизация бизнеса, покупка квартиры в ипотеку, хеджирование рисков и др. Но, во-первых, всему есть разумный предел - не стоит уходить в крайность и наращивать маржинальную позицию, уровень долга до невменяемых размеров. Во-вторых, при анализе потенциальных исходов необходимо применять самые консервативные оценки, чтобы условный "черный лебедь" не стал роковым. Написано по мотивам The Impact of Debt. Memo by Howard Marks. Также рекомендуем к прочтению. https://www.oaktreecapital.com/docs/default-source/memos/the-impact-of-debt.pdf?sfvrsn=8bea5666_2 @DolgosrokInvest
18 мая 2024
#новости #результаты #отчетность #лаймзайм #инн_7724889891 Лайм-Займ | Результаты за 2023 год и 1Q2024 – РСБУ Компания продолжает расти двузначными темпами под стать всему рынку кредитования. Ключевые показатели '23 (CAGR 3Y): — Объём выдач +84% г-г (78%) — Процентные доходы +83% г-г (61%) — Чистые процентные доходы до РО +81% г-г (61%) — Резервы под обесценение +106% г-г (54%) — Чистые процентные доходы после РО +51% г-г (75%) — Капитал +114% г-г (77%) — Портфель +65% г-г (45%) — NPL 90+ -10 п.п. г-г до 38% — ROE +19 п.п. г-г до 73% Ключевые показатели '1Q24 (CAGR 3Y): — Процентные доходы +35% г-г (59%) — Резервы под обесценение +81% г-г (76%) — Чистые процентные доходы после РО -26% г-г (+31%) — Капитал +83% г-г (76%) — Портфель +58% г-г (65%) В 2023 год был достаточно успешным для компании, как в целом и для сектора. Тем не менее, знаменательно именно то, что компания вовремя начала переход от PDL к IL, что существенно снижает риски в части МПЛ ЦБ. Напомним, что при IL уровень ПДН на заемщика "размывается" на горизонте кредитования, что позволяет более оптимально работать с клиентами и структурировать выдачи под нормативы. Финансирование облигациями также позволило компании существенно увеличить объём портфель - до 4.7 млрд. руб., при этом общий объём выдач составил 17.0 млрд. руб. В структуре выдач традиционно доля PDL продолжила снижаться и составляет всего лишь 14%, при этом в портфеле доля уменьшилась практически в 2 раза с 25.4% до 13.5% г-г. Компания продолжает консервативно формировать резервы под обесценение, не допуская возможности их сокращения путем применения экспертной оценки по МСФО 9, что является достаточно логичным подходом на весьма перегретом рынке розничного финансирования. Уже сегодня управляющий директор - Ольга Киселева выступит на форуме АВО в секции "Малый и средний бизнес", которую планируем обязательно посетить. ________________ Продолжаем держать существенную долю (10.2% на 30.04.2024) ценных бумаг эмитента в портфеле Долгосрок. RU000A107795 RU000A106CJ8 RU000A105AJ4 RU000A104AX8 @DolgosrokInvest 18 мая 2024 г.