$TMOS, $IMOEXF Рубрика: «Кринжовая аналитика или как я попытался предсказать будущее» Доброго времени суток, товарищи инвесторы. Давненько я тут ничего не выкладывал. И не потому, что это я ленивый такой (ну т.е не только по этому;-) ). Просто повода подходящего не было. Многие мои прогнозы из предыдущих постов реализовались, акции подорожали и стали дорогими относительно фундаментала. Но при этом я не считаю это заслугой своей аналитики. Совокупность факторов привела к общему росту всего фондового рынка (низкая процентная ставка; низкая база 2022 года; нормальные и местами отличные отчёты компаний; девальвация рубля; высокая стоимость нефти и т.д и т.п). Куда деньги не кинь – везде заработаешь. Теперь посмотрим, удержатся ли эти значения долго или нас ждёт откат (хах, давайте пока без спойлеров, окей?;-)). Тут ещё и ставку подняли в 2 раза с 7,5 до 15% (и до 16-17 на горизонте). Такой любитель методической «базы» как я просто не мог пройти мимо этого и не рассказать, о чëм это говорит и куда ветер дует. Это будет первый пост из серии, которую я планирую выкинуть до конца 2023 года. Представлять собой они будут мои умозаключения, верить в которые или нет – выбор сугубо каждого. Разбираться предлагаю начать с такого интересного, как мне кажется, показателя, как ставка RUONIA. Вы наверняка где-то что-то про неё уже видели, читали или даже знаете. Но чтобы уравнять всех, ещё раз освежим в память, что это за фрукт такой и с чем его едят. Сперва то, что точно знают все или почти все. RUONIA (сокращенно от Ruble OverNight Index Average) - это средневзвешенная процентная ставка, по которой российские кредитные организации, включенные в перечень участников RUONIA, утвержденный Банком России, совершают между собой сделки рублевого кредитования без обеспечения на условиях овернайт (т.е на ночь). Ну совершают и совершают, нам то с этого что? А теперь перейдём к фактическому смыслу этого показателя: RUONIA - это реальная стоимость денег в экономике, отражающая баланс спроса и предложения на ликвидность (денежную массу) в экономике. Для того, чтобы далее было понятно, следует отметить, что руонию эту принято сравнивать с ключевой ставкой центрального банка. И именно за их тандемом интересно проследить. RUONIA низкая (ниже текущей ключевой ставки) – деньги дешёвые. У банков их в достатке, а потому они охотно дают их в долг компаниям, физ.лицам и друг другу. Компании, в свою очередь, развиваются, повышают зарплаты сотрудников, а чтобы компенсировать рост зарплат, повышают цены на товары и тем самым провоцируют рост инфляции. С физиками тот же принцип: берут кредит/потребляют/разгоняют спрос/цены вверх/инфляция. Это очень сжато, само собой на инфляцию влияет ряд факторов, но это один из них. Яркий пример – текущий 2023 год. Подавляющую часть года процентные ставки находились на уровне 7,5%. Как результат – рекорды по выданным кредитам как компаниям, так и простым людям, рекорды по выданным ипотекам. Это было обусловлено необходимостью поддержать экономику после катастрофического 2022 года, однако последствия нам предстоит лицезреть в 2024-2025 годах. Особенно ярко пламя может разгореться на ипотечном рынке и рынке недвижимости. Как говорится, «будем посмотреть») RUONIA высокая (выше текущей ключевой ставки) – деньги дорогие. А за счёт чего они дорожают? Для борьбы с инфляцией, вызванной низкой ключевой ставкой, банки повышают процентные ставки, чтобы привлечь капитал на вклады, в облигации и в фонды ликвидности, чтобы люди перестали тратить и начали откладывать (а ещё свою ликвидность повысить, ибо при низких процентных ставках не шибко много желающих открывать вклады было). Происходит переток денежной массы из экономики (рынка акций) в денежный и долговой рынки. Т.к в экономике начинает наблюдаться недостаток ликвидности (компаниям становится банально невыгодно брать на своё развитие кредиты под конские проценты), начинается процесс её (экономики) «охлаждения» (замедление экономическогого роста) Продолжение в комментариях --->