Рубрика "посмеяться и посмотреть"
$BSPB - "тëмная лошадка" банковского сектора
Доброго времени суток, товарищи инвесторы. Не так давно появилась новость о том, что Банк Санкт-Петербург выплатит 21,16 Р на акцию ( в разделе "дивиденды" пока ничего, но это не значит, что их нет). Акция закономерно полетела покорять новые высоты. Так что же это за феномен такой: "хайп" на дивидендах или закономерный результат, который можно было спрогнозировать задолго до нынешних событий? Давайте разбираться.
Начать хотелось бы с того, что акции банковского сектора для меня являются "новыми" с точки зрения разбора их фундаментальных показателей.Сегодня я проведу анализ, основываясь на основных мультипликаторах банка. К ним относятся:
1. P/E - отношение рыночной капитализации банка к его чистой прибыли;
2. P/BV - отношение рыночной капитализации банка к его балансовым активам;
3. EPS - чистая прибыль, приходящаяся на одну акцию;
4. ROA -рентабельность активоа ( для банковского сектора отыскал следующую формулу: ROA = (чистая прибыль/средневзвешенные активы банка *100%) ;
5. ROE - рентабельность собственного капитала (чистая прибыль/капитал банка * 100%)
1. P/E БСПБ в 2022 оказался самым низким за последние 5 лет (0, 98). Это означает то, что сейчас она стоит меньше одной своей годовой прибыли. Но также это указывает и на заинтересованность рынка в ней (акции), а точнее её отсутствие. Удивительно читать такое, правда?) Учитывая, что акция при этом показывает по большей части положительную динамику роста за всë время.
Уже сейчас, добавив к этому чистую прибыль за 2022 год в размере 47,648 млрд, р, а также вычислив средневзвешенный P/E данной компании за 5 лет, можно попыться предположить её приблизительную справедливую стоимость.
Ср.взвеш.P/E за 5 составил 2,238
Формула следующая: Справедливая цена = текущая рыночная цена / коэффициент справедливой цены. Последний, в свою очередь, получается так: КСЦ = рыночная капитализация компании/(Ср.взвеш. Р/Е за 5 лет * 0,7 * суммарная прибыль за 4 квартала)
Получаем значение в 240 рублей за акцию. Неплохо. Если банк сохранит показатели на таком же уровне или же продолжит позитивную тенденцию, то это значение уже не за горами. Сюрпризы только начинаются.
2. Для расчёт показателя P/BV нам потребуется информация о балансовых активах банка.
(Разница между всеми активами и всеми обязательствами банка или же капитал). По данным, полученным в отчëте по РСБУ, все активы банка составляют 835,28 млрд. р, а все обязательства - 692,289 млрд.р. Калькулируем и получаем значение приблизительно 143 млрд. р.
При текущей рыночной капитализации в 69,8 млрд. р, данный коэффициент получается равным 0,49. Для нас, инвесторов, это означает, что за 1 рубль балансовых активов компании мы платим 49 копеек. Но сколько же всего активов банка приходится на одну акцию? Для получения этого значения делим капитал банка на количество акций в свободном обращении и получаем примерно 310 р на акцию. Согласитесь, предложение начинает выглядеть довольно заманчиво. Но и на этом не всë.
3. ROE, ROA и EPS. Я решил объединить эти три показателя в одном пункте, т. к они напрямую показывают эффективность управления банком и перспективы его дальнейшего развития.
Формулы для расчëта этих показателей я приводил в самом начале, так что сразу перехожу к сути:
ROE = 33,079%. Весьма достойный показатель. Для компаний, в идеале, он должен превышать 2 ставки банковского депозита. На 1 рубль собственного капитала банк генерирует 33 копейки чистой прибыли;
ROA = 5,66%. Показатель, отражающий эффективность ведения бизнеса. Можете проследить его в динамике. Значение с каждым годом становится только лучше, что находит своë отражение в следующем параметре.
ЕРS = 103 Р на акцию. Для компании это самый большой показатель за последние 5 лет. Значение 2021 года превышено более чем в 2,6 раза.
Продолжение в комментарии