ЦФА идут на ускорение Рынок Цифровых финансовых активов (ЦФА), стартовавший в России чуть меньше двух лет назад, стремительно растет. Если за шесть месяцев 2022 г. было размещено 19 выпусков, то за декабрь 2023-го — уже 90. Всего же эмитенты выпустили около 350 ЦФА общим анонсированным объемом около 100 млрд рублей. Ожидается, что через пять лет рынок вполне может вырасти до 3-5 трлн рублей. Правда, для этого потребуется усовершенствовать законодательство и повысить доступность финансового инструмента для МСП и привлекательность для частных инвесторов, считают участники рынка ЦФА. Хорошее начало Согласно данным Cbonds, на 26 февраля 2024 г. в обращении находилось 228 выпусков ЦФА от 47 эмитентов (из-за ограниченного доступа к централизованным данным по всем ОИС фактические показатели рынка могут отличаться). Суммарный анонсированный объем этих займов составил 54,1 млрд рублей. Еще 10 выпусков от шести эмитентов на 4 млрд рублей — в процессе размещения. Динамика выпуска цифровых активов в России впечатляет: если за вторую половину 2022 г. суммарно было размещено 19 ЦФА на 728 млн рублей, то за декабрь 2023 г. — уже 90 объемом 10,4 млрд рублей. Всего же с июня 2022 г. в стране было выпущено около 350-ти ЦФА общим номинальным объемом около 100 млрд рублей. За это время эмитентами стали около 100 организаций, включая семь банков. Цифровые финансовые активы — это, по сути, цифровые аналоги акций, облигаций, займов и векселей, существующих в информационной системе. В основе ЦФА лежит использование преимуществ технологии распределенных реестров (блокчейн) как снижение роли посредников и автоматизация исполнения сделок за счет применения смарт-контрактов. Смарт-контракт — это алгоритм (программный код), в рамках которого в распределенном реестре фиксируются права и обязанности сторон сделки, условия договорных отношений, а также их будущее автоматическое исполнение. Помимо банков, которые суммарно с 2022 г. разместили 61 выпуск на 26,2 млрд рублей (анонсированный объем — 42,1 млрд рублей), ЦФА особенно привлекательны оказались для участников финансового рынка (102 выпуска на 21,3 млрд рублей), девелоперов (18 выпусков на 2,7 млрд рублей), телекоммуникационных компаний (восемь выпусков на 5,5 млрд рублей) и лизингодателей (10 выпусков на 564 млн рублей). Чаще всего заемщики выходили на рынок ЦФА с займами от 100 до 500 млн рублей (143 выпуска). Но были и те, кто делал выпуски на 10 тыс. рублей, как ГК «Азот», или на 15 млрд рублей, как РЖД. Последний был шестимесячным и размещен в июне 2023 г. граф. 1 «Эмитентами ЦФА в 2023 г. выступали как финансовые институты, так и нефинансовые компании, среди которых были и субъекты МСП», — констатируют в рейтинговом агентстве АКРА. «Прошедший год на рынке ЦФА был стартовым. Основную часть выпусков составили ЦФА на денежное требование с фиксированной доходностью или привязанные к ключевой ставке. Чаще всего эмитенты, выпускающие ЦФА, приходили на площадки уже со своими инвесторами. При этом большинство выпусков были доступны только квалифицированным инвесторам», — отмечает генеральный директор платформы «Токеон» Максим Хрусталев. Из общего объема в 350 выпусков 335 оказались с фиксированной ставкой купона, 15 — с плавающей. В 13-ти случаях доход инвесторов зависел от размера ключевой ставки Банка России, в двух случаях — от значения RUONIA. Благодаря упрощенной процедуре процесс выпуска ЦФА обычно занимает не более одной недели, что значительно ускоряет доступ к финансированию. «Интерес к такому формату обусловлен простотой процесса эмиссии по сравнению с выпуском облигаций, упрощенными требованиями как к эмиссионной документации, зачастую формируемой автоматически, так и к раскрытию информации», — считают в АКРА. $RU000A107D33 $RU000A106Z38 $RU000A102KG6 $RU000A107C91 $RU000A1058U6 $RU000A106MV2 продолжение⬇️