Заметил, что достаточно много участников, считающих, что нас ждёт ослабление доллара (то есть курс будет 40-50 руб. за доллар) одним из главных аргументов приводят несбалансированный торговый баланс. Валюты поступает много, импорт идёт плохо, вот поэтому и не может быть доллар по 70. Если задуматься, то торговый баланс влияет на валютный курс достаточно опосредованно. Возьмём, к примеру, ЛУКОЙЛ $LKOH Компания продолжает экспортировать нефть (я надеюсь, что продолжает, ведь информации об этом теперь нет в открытых источниках, отчётность не публикуется), получает за нефть доллары или евро. В феврале-мае ЛУКОЙЛ был обязан продавать всю поступившую валютную выручку, а теперь он может этого не делать. Зачем вообще ЛУКОЙЛу продавать валютную выручку? Причины: выплата зарплаты, оплата налогов, оплата дивидендов, разовые крупные траты/инвестиции. Дивидендов нет, инвестиции заморожены, остаются зарплата и налоги. Но ЛУКОЙЛу скорее всего практически полностью хватит для оплаты этих расходов выручки в рублях, которая поступает внутри страны. Следовательно, продажа валюты, по большому счёту, это выбор самой компании. Допустим, и правительство и ЦБ хотят ослабить рубль. Но как убрать лишнюю валюту с рынка? Как один из простых и быстрых способов - позвонить в ЛУКОЙЛ и настоятельно попросить «больше не продавать лишнюю валюту сверх необходимости». И вот ЛУКОЙЛ уже не продаёт на рынке валюту, хотя выручка продолжает в валюте поступать. Представим, что все экспортёры стали действовать как ЛУКОЙЛ: продавать валюты ровно столько, сколько реально надо, а остальное хранить или гасить валютные кредиты. Тогда по-большому счёту не так принципиально сальдо торгового баланса: «лишняя» валюта на рынок все равно не будет поступать. А тот факт, что все крупные российские экспортёры так или иначе будут «прислушиваться к настойчивым просьбам ЦБ» очевидно. Суть в том, что на укреплении рубля на 1 руб. правительство теряет от 100 до 200 млрд. Очевидно, что играть против правительства в курсе (то есть ставить на слабость доллара) - решение очень смелое и я не помню удачных примеров, когда это срабатывало в среднесрочной (от 6 мес.) перспективе. $USDRUB