$USDRUBF $USDRUB Большое спасибо за интерес к предыдущей публикации про «вечные» фьючерсы и отдельное спасибо за донаты! Если есть интерес – значит будем писать дальше 😊 Вообще я задумал ещё 2 блока: как правильно считать результат по USDRUBF 💸 и мои мысли про текущее контанго 🚀. 1️⃣ блок: Как правильно считать результат или «почему же так криво всё отображается в Тинькофф-инвестициях?» (ТИ) 🙇🏻 Если Вы внимательно читали предыдущую статью, то поняли, что расчётная цена фьючерса USDRUBF - это не его последняя цена, а условно цена закрытия USDRUB_TOM. Но возникает вопрос: почему же в ТИ всегда расчёт по фьючерсу отображается криво? Хороший вопрос. Но давайте к примеру, чтобы всё стало понятно. Итак, 01.08.2022 расчётная цена USDRUBF составила 60,30 пт., а 02.08.2022 – 60,34 пт. соответственно. Предположим, у Вас было куплено 100 контактов USDRUBF в июле, Вы просто их держите и ничего с ними не делаете, только получаете или теряете Валовую маржу (ВМ). Следовательно, по простой логике между 01.08 и 02.08 Вы должны были заработать 0,04 пт. (или проще говоря 100 000 * 0,04 = 4 000 рублей ВМ). ‼️Но не всё так просто! В этот момент в формулу расчёта добавляется SwapRate (или ставки свопа). Если на пальцах, то SwapRate – это разница между курсом доллара с расчетами сегодня (USDRUB_TOD) и курсом доллара с расчетами завтра (USDRUB_TOM). Далее традиционная информация для финансовых душнил 🕵🏻‍♂️, которым не хватает короткого объяснения на пальцах. 💲Вечные фьючерсы — это однодневные контракты с автоматическим продлением на 1 день (📢 как я писал ранее – «вечный» фьючерс – это маркетинговое название, на самом деле это контракт на 1 день!!!). 💱 При покупке такого контракта сторона А открывает длинную позицию по доллару с расчетами завтра. Каждый день фьючерс продляется на 1 день, поэтому сторона А продолжает удерживать свою позицию. Если бы она купила доллар с расчетами завтра на валютном рынке и захотела бы удерживать позицию, ей надо было бы использовать своп и платить своп-разницу. Поэтому аналогичная своп-разница есть и в вечном фьючерсе. У продавца фьючерса позиция противоположная, поэтому он, наоборот, получает своп-разницу. Итак, на странице Московской биржи есть секция с валютами, где отображаются значения и итоги торгов свопа USDRUB_TODTOM https://www.moex.com/ru/issue/USD000TODTOM/CETS). 📢 Важно, что для расчёта вечного фьючерса берётся не цена закрытия, а именно средневзвешанная цена за день! Но с учётом того, что инструмент не сильно волатильный, то получается +/- то же самое, что и цена закрытия. Средневзвешанная цена USDRUB_TODTOM свопа на 01.08.2022 = 0,0136 Средневзвешанная цена USDRUB_TODTOM свопа на 02.08.2022 = 0,0131 Вернёмся к нашему примеру выше: Вы должны были бы получить ВМ в размере 4 000 рублей, а получили фактически 2 690 (4 000 – (100 000 * 0,0131). Таким образом, держатели длинной позиции по фьючерсу 02.08.2022 заплатили 13,1 рубль за каждый контракт, а держатели короткой позиции – получили эту сумму. 🔹Теперь, когда мы разобрались как правильно считать ВМ по фьючерсу, возникает вопрос – а как её в ТИ вообще смотреть? И почему у меня цифры не сходятся? И вот тут возникает реальный квест! О нем напишу чуть позже, если Вам интересно. Вообще немного удивительно, что о разборе инструмента пишу я, а не сам ТИ, но что тут скажешь 🤷🏼‍♂️. ▪️Ставьте лайки, чтобы этот пост смогли увидеть люди, интересующиеся вечными фьючерсами, донаты тоже приветствуются, если было полезно!