Citigroup - опять эти банки... 🔹Капитализация - $119 млрд 🔹P/E - 9,4 🔹P/S - 1,2 🔹EPS - $5,12 🔹Дивиденды - 3,5% 🔹Прогноз аналитиков Citigroup $C - один из крупнейших международных финансовых конгломератов. Основой конгломерата является Citibank, основанный в 1812 году. Компания образовалась 7 апреля 1998 года в результате слияния Citicorp и Travelers $TRV . Входит в «большую четвёрку» банков США, наряду с $BAC , $JPM и $WFC . Банк управляет активами общей стоимостью свыше $1,8 трлн. Основные подразделения Citigroup: •Глобальный потребительский банкинг — розничные банковские услуги и обслуживание кредитных и дебетовых карт; основным рынком является Северная Америка, дающая $20,5 млрд из $33,8 млрд выручки подразделения, также работает в Латинской Америке (в основном в Мексике) и в Азии; в США находятся 689 отделений, они расположены в крупных городах. Намного больше отделений в Мексике (1463); в целом 2650 отделений в 19 странах мира; основную часть выручки даёт работа с картами ($19,7 млрд); активы составляют $432 млрд, депозиты $308 млрд. •Группа институциональных клиентов — обслуживание корпораций, правительств и финансовых институтов; действует в четырёх регионах: Северная Америка (выручка $12,9 млрд), Европа, Ближний Восток и Африка ($11,8 млрд), Азия ($7,8 млрд) и Латинская Америка ($4,5 млрд); на это подразделение приходится основная часть активов ($1,394 трлн из $1,917 трлн) . •Корпоративный центр и прочая деятельность — расходы на содержание корпоративного центра, непрофильные активы, направления на стадии ликвидации; с 2017г. сюда относится деятельность Citi Holdings, до того самостоятельного подразделения; выручка в 2018г. составила $2,1 млрд, чистая прибыль — $107 млн. В структуре выручки преобладает чистый процентный доход — в 2018 году на него пришлось более 50%; другими статьями являются комиссионные и плата за услуги ($11,9 млрд), основные транзакции ($9 млрд), плата за фидуциарные услуги ($3,6 млрд). В структуре активов более 33% занимают выданные кредиты ($672 млрд из $1,917 трлн), ещё $359 млрд приходится на инвестиции (в основном на долговые обязательства), $271 млрд на ценные бумаги, купленные с обязательством перепродать, $256 млрд на активы на торговых счетах. В структуре пассивов более половины приходится на принятые депозитные вклады ($1,013 трлн). $C — крупный эмитент кредитных карт. Банк выдаёт кредитные карты даже в странах, в которых не имеет собственных отделений. Карты выпускаются как под собственным брендом Citi, так и в партнёрстве с торговыми сетями и другими компаниями (American Airlines $AAL , Costco, Sears, The Home Depot $HD, Best Buy $BBY и Macy’s $M . На 2018г. в США было 121 млн карт с суммарным балансом $145 млрд, ещё 15,6 млн карт в Азии. У компании почти что самый низкий Р/Е в отрасли - 9,4х. Меньше только у $BK (8,3х). Рентабельность активов - 7% . Среднее значение для банков США. Маржинальность невысокая, в ср. около 15% , когда у конкурентов от 20% . Долг превышает наличность более чем в два раза. Тут тоже все в пределах нормы для банков, тем более в пандемию, однако у др. банков значительно меньше (лидер тут снова $BK - <100% долга к капиталу) . Выручка у $C растет стабильно последние 4 года, однако 2017г. был убыточен. Стоит также отметить высокую доходность - 3,5% в год. А также хороший рост EPS - за последние 5 лет в среднем 30% (больше только у BofA). Вот тут обратим внимание - ФРС наложила пока бессрочные запреты для банков - повышение дивидендов и Buyback. Аналитики расходятся во мнении, но в среднем дают от 9% роста котировок в 2021г. Стоит сказать, что у $JPM или $BAC прогнозы выше на порядок, но не стоит забывать про отличные дивиденды компании и ситуацию с ФРС. С течением времени, все эти ограничения будут сняты и мы увидим повышение выплат акционерам и обратный выкуп акций. Спасибо, что прочитали наш анализ, ждем от вас новых идей. #сша #акции #вакцина #анализ #инвестиции