Про облигацию Ойл Ресурс Групп БО-01

#обзор #облигации Облигации, в современных условиях повышенных ставок этот инструмент стал занимать все больше и больше внимание не только со стороны институциональных инвесторов (которые в основе своей покупают все таки гос облигации), но и со стороны физических лиц. Главным критерием при этом выступает не только доходность, но и рисковая составляющая (надежность эмитента). Сегодня я хочу познакомить Вас с компанией, которая по моему мнению является одной из таких - Ойл Ресурс Групп, входящей в одноименную группу "УК ОРГ", которая активно представлена на рынке облигаций. В ее активе в обращении три выпуска облигаций на сумму 728 млн ₽. При этом сейчас в размещении находится выпуск облигаций серии БО-01 $RU000A108B83 объемом 1 млрд руб. c ежемесячным купоном 21%/19%/17% годовых на 1/2/3 год обращения (в сравнении с конкурентами выглядит очень неплохим предложением). ❗️Краткая справка про группу -  специализируется на оптовой продаже нефти, нефтехимии и нефтепродуктов, а также оптовой торговле зерном. Торгует в т.ч. на экспорт. Формально в группу помимо ООО "ОЙЛ РЕСУРС ГРУПП" входит компания ООО "Землица", занимающаяся оптовой торговлей зерна. Регулярно публикует МСФО. Установлен рейтинг ВВ (RU) / НРА, с прогнозом стабильный. ✔️Выручка группы в 2023 г. составила 11 млрд руб. (+25% к 2022 г.).  ✔️EBITDA группы выросла на 83,9% г/г и составила 353 млн руб. ✔️У компании умеренный уровень долговой нагрузки. Показатель Чистый долг/EBITDA по результатам 2023 года - 0,76 Давайте же теперь взглянем на их цифры за 1 квартал 2024 года👇 ООО "ОЙЛ РЕСУРС ГРУПП" ✔️Выручка выросла на +171% и составила 5,05 млрд ₽. ✔️Чистая прибыль выросла на +73% и составила 17,67 млн ₽. ✔️EBITDA выросла на +172% и составила 64 млн руб. ООО "Землица" ✔️Выручка выросла на +335% составила 382 млн ₽. (для сравнения выручка за весь 23 год составила 390 млн ₽.) ✔️Чистая прибыль снизилась на -9.8% составила 3,05 млн ₽. ✔️EBITDA составила 25.3 млн ₽. Как мы видим из текущих показателей, бизнес группы продолжает показывать активный рост. Привлеченные средства с помощью облигационных займов используются на развитие и не оказывают существенной нагрузки на бизнес. Таким образом можно сделать вывод, что облигации $RU000A108B83 компании могут стать хорошим подспорьем тем, кто диверсифицирует свой портфель консервативными инструментами и предпочитает не только риск, но и надежность.

С 22 апреля в стадии размещения находится дебютный выпуск ООО "Ойл Ресурс Групп" $RU000A108B83 эмиссией 1 млрд.₽ с ежемесячным купоном 21% (в первый год обращения), предназначенный для широкого круга инвесторов. На данный момент на первичке уже реализовано более половины предложенного объема. (параметры опубликованы ниже👇). 🔳 Об эмитенте: "Ойл ресурс групп" зарегистрирована в 2012г. в г. Кондрово, Калужская область и является ключевым активом АО "УК "ОРГ" (ее вклад в выручку группы составляет более 90%). Сфера деятельности - оптовая торговля топливом. Имеет действующий кредитный рейтинг от НРА: BB|ru| со стабильным прогнозом. Второй по значимости актив группы - OOO "Землица", занимающийся торговлей и поставкой зерновой продукции в страны СНГ, Азии и Африки. Данное направление деятельности группы находится в стадии активного развития. 🔳 Финансовые показатели компании за 2023г. 🔶 На основе отчетности по РСБУ: (примечание: в [...] приведены результаты за 2022г.) ▪️ Финансовые результаты выросли. - Выручка: 10,433 млрд.₽ [8,285 млрд.₽] 🔼+26% - Чистая прибыль: 236,2 млн.₽ [127,5 млн.₽] 🔼+85% Отдельно остановлюсь на таком в важном показателе для отрасли нефтетрейдинга, как оборачиваемость дебиторской задолженности. И здесь, что радует, стабильно, из года в год, очень достойные цифры. Так, по итогам 2023г.: - Об.ДЗ составила 29 дней, что значительно лучше, показателей коллег "по цеху". - Оборачиваемость кредиторской задолженности: Об.КЗ=32 дня - Соотношение Об.КЗ/Об.ДЗ=1,1. Такое значение входит в нормативный диапазон, что должно способствовать росту рентабельности. Забегая чуть вперед скажу, что так оно и есть. Смотрим рентабельность👇... - Рентабельность капитала (ROE): 33,66% (+22% год-к-году) - Рентабельность активов (ROA): 9,25% (+5% год-к-году) - Рентабельность доходов и маржинальность +49% и +85% год-к-году соответственно (подробнее см. на графике) Другие финансовые показатели: - Коэффициент капитализации: 2,64 - Коэффициент промежуточной ликвидности: 0,67 - Коэффициент текущей ликвидности: 1,46 - Коэффициент автономии: 0,27 - Коэффициент финансовой устойчивости: 0,5 ▪️ Заглянем в отчетность по МСФО. EBITDA выросла до 353 млн.₽, что дало прирост 🔼+89% год-к-году. 🔶 Также, недавно стали доступны финансовые результаты эмитента за 1 квартал 2024 года по РСБУ. Результаты от операционной деятельности еще значительнее улучшились (г/г). Так, в частности, выручка увеличилась >2,7 раза, что дает потенциал возможного 2-х кратного прироста по итогам года (разумеется, при сохранении текущих операционных оборотов). (прим: в [...] - результаты за 1кв. 2022г.) - Выручка: 5,052 млрд.₽ [1,863 млрд.₽] 🔼+171% - Чистая прибыль: 17,7 млн.₽ [10,2 млн.₽] 🔼+73% ➖➖➖ 🔳 Теперь давайте вернемся к дебютному облигационному выпуска эмитента и его параметрам. ▫️ Облигации: Ойл Ресурс Групп-БО-01 ▫️ ISIN: $RU000A108B83 ▫️ Объем эмиссии: 1 млрд. ₽ ▫️ Номинал: 1000 ₽ ▫️ Срок: на 3 года ▫️ Количество выплат в год: 12 ▫️ Тип купона: фиксированный ▫️ Размер 1-го купона: 21% [1-12 купоны=21%, 13-24=19%, 25-36=17%] ▫️ Амортизация: нет ▫️ Дата начала размещения: 22.04.2024 ▫️ Дата погашения: 07.04.2027 ▫️ Возможность досрочного погашения (call-опцион): нет ▫️ ⏳Оферта: нет ➖➖➖ 📌 Уточню, что также в обращении находятся 3 выпуска АО "УК "ОРГ" (управляющая компания холдинга), в двух из которых ($RU000A106L67 и $RU000A106UB7) ООО "Ойл Ресурс Групп" является поручителем.

🔥 Начинаем дайджест отчётностей эмитентов #вдо по итогам 1 квартала 2024 года  Практически все эмитенты уже опубликовали отчётности за 2023 год (либо раскрыли отчётность с аудиторским заключением на ЦРКИ, либо без аудита на ресурсе БФО). Основные показатели отчётностей с аудитом собрали в одной таблице, доступной по ссылке https://docs.google.com/spreadsheets/d/1NilvWUtOmJ1-ixqzfALGa6iciBAjhS8V-05ftRym5Y8/edit?hl=ru#gid=0. Постепенно будем добавлять данные, когда эмитенты будут публиковать АЗ.  Существенные аудиторские оговорки по итогам 2023 года встречаются у небольшого количества эмитентов: Кузина, Сергиевское $RU000A1084N7, Сибнефтехимтрейд $RU000A104DZ7, УК ОРГ $RU000A108B83 (МСФО)  И эмитенты уже начали публиковать отчёты по итогам 1 квартала 2024 года, приводим таблицу с некоторыми показателями из их отчётностей. В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры. Также не публикуем отчётности девелоперов, т.к. по ним целесообразно рассматривать только консолидацию  ❗️Важный дисклеймер: РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента