Форум об облигации ГТЛК БО-08

$RU000A0JWST1 Закупка 940 Продажа 960 Попробуем

Анализ эмитента АО "ГТЛК": ---------------- 🔍Об эмитенте: ---------------- Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК) - крупнейшая лизинговая компания России, инструмент государственной политики управления и устойчивого развития транспортной отрасли России, входит в перечень системообразующих организаций российской экономики. Руководитель: Дитрих Евгений Иванович Сайт компании: https://www.gtlk.ru/ Компания является системообразующим предприятием, то есть может рассчитывать на гос. поддержку в критических ситуциях ---------------- 🔍Выпуски эмитента: ---------------- $RU000A0JVA10 $RU000A0JVWD9 $RU000A0JVWJ6 $RU000A0JW1P8 $RU000A0JWST1 $RU000A0JWTV5 $RU000A0JX199 {$RU000A0JXE06} $RU000A0JXPG2 $RU000A0JY023 $RU000A0ZYAP9 $RU000A0ZYNY4 $RU000A0ZYR91 $RU000A0ZZ1J8 $RU000A0ZZAL5 $RU000A0ZZV11 $RU000A1003A4 $RU000A100FE5 $RU000A100Z91 ---------------- 🔍Кредитные рейтинги: ---------------- Агентство АКРА: AA-(RU) ---------------- Данные представлены за последние 12 месяцев по отчетности МСФО(последний отчет за 6 месяцев 2022) 🔍Выручка и прибыль: ---------------- Выручка: 100.6 млрд. руб (+10%) Операционная прибыль: 9.3 млрд. руб (-16%) EBITDA: 55.0 млрд. руб (-25%) Прибыль до налогов: -29.2 млрд. руб (-1624%) Чистая прибыль: -24.5 млрд. руб (-2642%) ❌Рентабельность капитала: -23% ❌Рентабельность активов: -2% ---------------- 🔍Финансовое здоровье: ---------------- Активы: 896.2 млрд. руб (-16%) Собственный капитал: 105.7 млрд. руб (-20%) Обязательства: 896.2 млрд. руб (-16%) Долг: 714.1 млрд. руб (-18%) Чистый долг: 674.5 млрд. руб (-14%) ✅Внеоборотные активы/долгосрочные обязательства: 149% (норма >5%) ❌Чистый долг/EBITDA: 1225% (норма <550%) ✅Коэффициент покрытия долга: 125% (норма 120-180%) ✅Коэффициент уровня собственного капитала: 11% (норма >8%) ---------------- 🔍Обслуживание текущих обязательств: ---------------- ⚠️Коэффициент текущей ликвидности: 101% (норма >150%) ❌Коэффициент абсолютной ликвидности: 7% (норма >20%) ⚠️Коэффициент быстрой ликвидности: 61% (норма >100%) ❌Проценты к уплате/операционная прибыль: 662% (норма <33%) ---------------- 🔍Вывод: Если коротко, то абсолютно всё зависит от гос поддержки. Лизинговый портфель сократился на 17% по результатам 1ого полугодия 2022, при этом качество портфеля крайне низкое. По итогам 1ого полугодия 2021 доля потенциально проблемной задолженности составляла космические 32%, также сумма договоров с лизингополучателями, просрочившими платежи более, чем на 90 дней, составляли 12.7% портфеля(при критическом значении даже в кризисные времена 4-5%). На данный момент ситуация улучшилась, доля потенциально проблемной задолженности составляет 6%, что все равно выше нормальных значений, а всё благодаря гос. поддержке клиентов компании. Диверсификация лизингового портфеля крайне низкая(доля крупнейшего клиента 17%, доля 10 крупнейших - 63%). Рентабельность капитала эмитента не превышала 1%, так как большую долю в портфеле компании составляют льготные лизинговые программы. Эмитент не способен самостоятельно развиваться, лизинговый портфель наращивался лишь за счёт докапитализации эмитента со стороны государства. На этом проблемы эмитента не заканчиваются. По итогам первого полугодия 2022 был зафиксирован убыток в 25 млрд. руб из-за переоценки валютных счетов компании. Событие разовое, однако оно очень сильно ударило по капиталу компании, снизив уровень собственного капитала до 11%. Долговая нагрузка эмитента, в целом, в норме, а вот с ликвидностью могут возникнуть проблемы, так как коэффициент текущей ликвидности 101%, то есть в стрессовой ситуации компании придется привлекать дополнительные средства. Кредитный рейтинг компании AA- получен лишь за счет высокой вероятности государственной поддержки. Инвестиционный риск [🟩1...10🟥] 🔴🔴🔴🔴⭕⭕⭕⭕⭕⭕У

⚡ ГТЛК-8-боб – плита на 96,65% ◦ Кредитный рейтинг: AA-(RU) (АКРА) ◦ Купонная доходность: 8,21% ◦ Доходность к погашению: 10% 💬 Спекулятивная идея с расчётом на понижение ключевой ставки на следующей неделе. Ожидаю, что после откупа плиты бумага постепенно выйдет на уровни 97,5-98%. Потенциальная прибыль 1-2%. Эмитент обладает высоким кредитным рейтингом, что делает его бумаги чувствительными к изменениям ключевой ставки. Впрочем, этому выпуску ничего не мешало торговаться на процент выше и пару дней назад. $RU000A0JWST1 #прояви_себя_в_пульсе #гтлк

🇺🇸США ВВЕЛИ САНКЦИИ ПРОТИВ ГТЛК И ЕЕ «ДОЧЕК» - OFAC $RU000A0JXPG2 $RU000A101QL5 $RU000A1003A4 $RU000A0ZZ1J8 $RU000A101SC0 $RU000A0JVWJ6 $RU000A0JWST1