Офф-топ зарисовка про институт репутации в Пульсе. @TomCapital Том, вы когда русский финтвит перепечатываете, хотя бы ради приличия, указывайте ссылки или благодарите людей, чьи идеи вас "вдохновляют". Это же не сложно сделать в комментариях к посту как здесь, так и в вашем канале в tg. Я не знаю, или у вас ментальная связь с ними, или это наглый плагиат. Возможен сценарий Бойцовского клуба — у вас несколько аккаунтов и вы автор каждого из этих постов, но под разными именами? Тогда напишите мне в личку в Тви (ник дам) с одного из акков — принесу извинения. Также я рекомендую @Pulse_Official лучше проверять авторов на плагиат и оригинальность. Как минимум тех, кто достиг большой аудитории. Особенно тех, кого вы награждаете плашкой "Выбор Тинькофф". Или ваш выбор — плагиаторы? На фото ниже лишь недавние примеры "эксклюзивной" (то есть на день позже) аналитики автора. Жаль я не могу прикрепить их в комментарии к вашим постам, чтобы аудитория знала своего героя. Ссылка на RU-финтвит в комментариях.

Недавно вышел отчет у Фосагро PHOR Ключевые моменты: Выручка: +64% г/г EBITDA: +104,5% г/г Чистый долг: 1,86х -» 0,83x Чистая прибыль скорр: +109,6% г/г Вывод: решил немного увеличить позицию на фоне коррекции российского рынка. Цели на долгосрок не изменились: 7700, 10217, 12300. + Цены на удобрения продолжают расти + Падение рубля (см. покупки Минфина в ноябре — крепкий рубль нам не нужен) + Европейские производители удобрений прекращают работу из-за роста цен на газ Кто держит с момента моего первого поста от 19 февраля — поздравляю, +50% наши. Успехов нам и дальше! #МиллионыДомаСТинькофф

ЧАСТЬ 2. Майнеры. “What the heck can you do with a brick of Gold? It doesn’t produce any cashflow….” (с) Warren Buffett Что мы знали про майнеров...вчера? Это старые данные, и вы наверняка в курсе, что: •После многих лет убытков сектор наконец-то стал прибыльным (см. график Crescat). •Согласно другим данным, количество акций майнеров намного меньше, чем несколько лет назад. Всё благодаря слияниям и поглощениям: "объем сделок M&A в золотодобывающей отрасли по итогам 2019 года вырос на 45% по сравнению с 2018 годом". (из наиболее крупных: Barrick — Randgold и Newmont — Goldcorp) •Открытия новых месторождений золота просто исчезли за последние несколько лет. Компании сосредоточились на известных активах. Учитывая текущую рыночную конъюктуру, когда ФРС заливает рынки вертолётными деньгами, мы не знаем, когда случится следующий медвежий рынок. Однако, при взгляде на исторические показатели (см. Crescat), майнеры будут чувствовать себя прекрасно. Об этом же нам говорит и медианное отношение Общего долга к активам в 2020 году. У майнеров золота и серебра оно меньше всех (14%). Они опередили даже Health Care (15%) и IT (25%). К слову, наибольшая закредитованность и долги у REITs (48%). К слову, Debt/EBITDA один из моих любимых параметров. Он показывает, сколько лет нужно компании, чтобы получить достаточно прибыли на погашение долга. Естественно, чем больше цифра, тем рискованнее актив (нормой считается показатель 2, свыше 4 уже начинается риск) Теперь взглянем на структуру затрат индустрии золотодобычи. На текущем уровне ~1700 $/oz самые низкомаржинальные (крайние правые) получают ~17,65% доходности. Соответственно, можно представить себе размеры ещё большей операционной прибыли других компаний (>50-60%). Текущий уровень цен очень комфортен для большинства добытчиков. А что будет, если он продолжит расти? КОМПАНИИ Из-за разнообразия активов POLY один из немногих моих любимчиков на российском рынке. Добывает больше серебра, чем золота, также в планах развитие добычи меди и платины. Из недавнего отчёта: Net Debt/EBITDA at the record low of 0.8x — фантастика. FCF +138%! Див. доходность ~4% в $. Что ещё нужно для счастья? В Совет Директоров Полюса PLZL входят сын Керимова, которому также принадлежит порядка 75% акций. У менеджмента меньше 1%. Я очень не люблю такие кумовские истории: Совет Директоров это не Совет Родственников, поэтому к Полюсу отношусь негативно и даже не рассматриваю как объект для инвестиций. Также не понимаю, на какие вершины забрались котировки, когда золото не росло с лета. Держатели акций потенциально могут столкнуться с 50% падением. Хоть RGLD не майнер, а "потоковая компания" ("дает майнерам наличные авансом за право покупать золото и другие металлы по сниженным ставкам в будущем"), отмечу их тоже. Медленный рост котировок, мало ликвидных средств, дивидендные выплаты меньше конкурентов. Долг и маржа на хорошем уровне, но другие компании для меня интересней. Если не ошибаюсь, Barrick $GOLD или не торгуется, или доступен для квалов, что очень обидно! У них всё хорошо: завершили год с нулевым чистым долгом, улучшенным кредитным рейтингом. 4-ый квартал не так хорош как 3-ий, но в сравнении с 2019 эффективность на лицо. NEM также шикарен: долг околонулевой, маржинальность зашкаливает, FCF и рост дивидендов на акцию бьёт все максимумы. P.S. Источники прикреплю в комментариях. К сожалению, не вошли картинки с отчётами компаний, но на них оставлю ссылки, можете зайти и порадоваться за ребят =) Спасибо всем, кто был со мной на протяжении всего конкурса, ставил лайки и выражал своё мнение. Некоторые комментаторы считают, что я куда-то зазываю людей и предлагаю инвестиции в пузыри. Это ошибка. Все решения вы принимаете сами, я лишь даю информацию по интересным мне темам. Если есть какие-то вопросы — пишите, будем разбираться вместе. Успехов и золотых гор! #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #gold