Офф-топ зарисовка про институт репутации в Пульсе. @TomCapital Том, вы когда русский финтвит перепечатываете, хотя бы ради приличия, указывайте ссылки или благодарите людей, чьи идеи вас "вдохновляют". Это же не сложно сделать в комментариях к посту как здесь, так и в вашем канале в tg. Я не знаю, или у вас ментальная связь с ними, или это наглый плагиат. Возможен сценарий Бойцовского клуба — у вас несколько аккаунтов и вы автор каждого из этих постов, но под разными именами? Тогда напишите мне в личку в Тви (ник дам) с одного из акков — принесу извинения. Также я рекомендую @Pulse_Official лучше проверять авторов на плагиат и оригинальность. Как минимум тех, кто достиг большой аудитории. Особенно тех, кого вы награждаете плашкой "Выбор Тинькофф". Или ваш выбор — плагиаторы? На фото ниже лишь недавние примеры "эксклюзивной" (то есть на день позже) аналитики автора. Жаль я не могу прикрепить их в комментарии к вашим постам, чтобы аудитория знала своего героя. Ссылка на RU-финтвит в комментариях.

О недавней сделке Андрея Гурьева не писал здесь только ленивый. Напомню: 26 ноября Андрей Андреевич продал акции компании $PHOR и купил депозитарные расписки $PHOR@GS После этой сделки доля гендиректора не изменилась. Я думал, что могло послужить причиной подобной операции, пока недавно не наткнулся на комментарий Divmore от 27.12.21 на Смартлабе. Ну конечно, дисконт GDR! Пока это видится правдоподобным вариантом причины такой сделки. Делитесь своими мыслями, обсудим! Как 26 ноября, так и сегодня, наблюдается заметное отставании цены расписки от обыкновенных акций. Сформировалось такое отставание с весны 2021, а летом только укрепилось. Очень грубо говоря, чтобы цены сошлись в текущей точке, нужно выполнение одного из следующих вариантов: а) упал рубль до 91р/$ б) рост цены на расписку на ~23% в) падение акций на ~18% Так как большая часть денег у меня в валюте, средняя по акциям на комфортном уровне, а расписки только планирую брать, то меня устроят все три варианта =) Однако не верю, что краткосрочно реализуется хотя бы один из них, повторюсь, все это "очень грубо говоря". Отсюда вопросы и выводы... ◾Почему образовался дисконт на расписки? Активные продажи на LSE? ◾В планах либо также заменить акции на расписки, либо начать набирать последние, благо это удобнее (=дешевле) с точки зрения цены, и, как мы выяснили, возможно, потенциально доходнее. ◾Очень не хватает расписок на Норникель (MNOD)! @SPBexchange , организуйте, пожалуйста! 🙏 Небольшие недостатки: ▫️Самостоятельная подача 13% НДФЛ в ФНС, так как страна регистрации эмитента Кипр, где налоговая ставка 0%. ▫️Сколько не наблюдаю, у расписок стакан скорее мертв, чем жив. У кого уже есть $PHOR@GS, делитесь, какие издержки и комиссии для себя насчитали? #гдр #расписки

Недавно вышел отчет у Фосагро $PHOR Ключевые моменты: Выручка: +64% г/г EBITDA: +104,5% г/г Чистый долг: 1,86х -» 0,83x Чистая прибыль скорр: +109,6% г/г Вывод: решил немного увеличить позицию на фоне коррекции российского рынка. Цели на долгосрок не изменились: 7700, 10217, 12300. + Цены на удобрения продолжают расти + Падение рубля (см. покупки Минфина в ноябре — крепкий рубль нам не нужен) + Европейские производители удобрений прекращают работу из-за роста цен на газ Кто держит с момента моего первого поста от 19 февраля — поздравляю, +50% наши. Успехов нам и дальше! #МиллионыДомаСТинькофф

ЧАСТЬ 2. Майнеры. “What the heck can you do with a brick of Gold? It doesn’t produce any cashflow….” (с) Warren Buffett Что мы знали про майнеров...вчера? Это старые данные, и вы наверняка в курсе, что: •После многих лет убытков сектор наконец-то стал прибыльным (см. график Crescat). •Согласно другим данным, количество акций майнеров намного меньше, чем несколько лет назад. Всё благодаря слияниям и поглощениям: "объем сделок M&A в золотодобывающей отрасли по итогам 2019 года вырос на 45% по сравнению с 2018 годом". (из наиболее крупных: Barrick — Randgold и Newmont — Goldcorp) •Открытия новых месторождений золота просто исчезли за последние несколько лет. Компании сосредоточились на известных активах. Учитывая текущую рыночную конъюктуру, когда ФРС заливает рынки вертолётными деньгами, мы не знаем, когда случится следующий медвежий рынок. Однако, при взгляде на исторические показатели (см. Crescat), майнеры будут чувствовать себя прекрасно. Об этом же нам говорит и медианное отношение Общего долга к активам в 2020 году. У майнеров золота и серебра оно меньше всех (14%). Они опередили даже Health Care (15%) и IT (25%). К слову, наибольшая закредитованность и долги у REITs (48%). К слову, Debt/EBITDA один из моих любимых параметров. Он показывает, сколько лет нужно компании, чтобы получить достаточно прибыли на погашение долга. Естественно, чем больше цифра, тем рискованнее актив (нормой считается показатель 2, свыше 4 уже начинается риск) Теперь взглянем на структуру затрат индустрии золотодобычи. На текущем уровне ~1700 $/oz самые низкомаржинальные (крайние правые) получают ~17,65% доходности. Соответственно, можно представить себе размеры ещё большей операционной прибыли других компаний (>50-60%). Текущий уровень цен очень комфортен для большинства добытчиков. А что будет, если он продолжит расти? КОМПАНИИ Из-за разнообразия активов $POLY один из немногих моих любимчиков на российском рынке. Добывает больше серебра, чем золота, также в планах развитие добычи меди и платины. Из недавнего отчёта: Net Debt/EBITDA at the record low of 0.8x — фантастика. FCF +138%! Див. доходность ~4% в $. Что ещё нужно для счастья? В Совет Директоров Полюса $PLZL входят сын Керимова, которому также принадлежит порядка 75% акций. У менеджмента меньше 1%. Я очень не люблю такие кумовские истории: Совет Директоров это не Совет Родственников, поэтому к Полюсу отношусь негативно и даже не рассматриваю как объект для инвестиций. Также не понимаю, на какие вершины забрались котировки, когда золото не росло с лета. Держатели акций потенциально могут столкнуться с 50% падением. Хоть $RGLD не майнер, а "потоковая компания" ("дает майнерам наличные авансом за право покупать золото и другие металлы по сниженным ставкам в будущем"), отмечу их тоже. Медленный рост котировок, мало ликвидных средств, дивидендные выплаты меньше конкурентов. Долг и маржа на хорошем уровне, но другие компании для меня интересней. Если не ошибаюсь, Barrick $GOLD или не торгуется, или доступен для квалов, что очень обидно! У них всё хорошо: завершили год с нулевым чистым долгом, улучшенным кредитным рейтингом. 4-ый квартал не так хорош как 3-ий, но в сравнении с 2019 эффективность на лицо. $NEM также шикарен: долг околонулевой, маржинальность зашкаливает, FCF и рост дивидендов на акцию бьёт все максимумы. P.S. Источники прикреплю в комментариях. К сожалению, не вошли картинки с отчётами компаний, но на них оставлю ссылки, можете зайти и порадоваться за ребят =) Спасибо всем, кто был со мной на протяжении всего конкурса, ставил лайки и выражал своё мнение. Некоторые комментаторы считают, что я куда-то зазываю людей и предлагаю инвестиции в пузыри. Это ошибка. Все решения вы принимаете сами, я лишь даю информацию по интересным мне темам. Если есть какие-то вопросы — пишите, будем разбираться вместе. Успехов и золотых гор! #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #gold

Обещанные посты про золото. Погнали! Summary: •Сырьевые товары продолжают оставаться хорошим активом как в 2021 году, так и в будущем. Пусть некоторые обновили свои исторические максимумы (золото, медь), другие всё ещё далеко от них (алюминий, платина, серебро). Курс на озеленение промышленности включает в себя огромное использование серебра, меди, лития и другого сырья. •Золото как физический металл ( $FXGD $TGLD ), является чересчур защитным активом. Оно не платит дивидендов, не объявляет байбэков, и растёт в цене не так стремительно, как большинство майнеров. Оно также в меньшей степени участвует в промышленности (в отличие от меди, стали, серебра и т.п.), что снижает волатильность котировок. •Помимо золота, имеет смысл наращивать диверсифицированную инфляционную корзину в портфеле, с упором на промышленность: сталь, медь, серебро, удобрения и так далее. Большой рост некоторых товаров возник благодаря Китаю, который один из первых перезапустил свою экономику после ковида и вышел на позитивный рост ВВП. Как только ограничения снимут во всём мире, мы можем увидеть продолжение банкета на рынке сырьевых товаров. •В будущем нас ждёт неминуемый рост инфляции выше текущих значений и YCC (контроль кривой доходности), что сделает сырьевые активы ещё больше привлекательными. ЧАСТЬ 1. Золото и финансовая система. Из-за пандемии правительство США и ФРС проявило гигантское злоупотребление мировой резервной валютой. 23.6% всех американских долларов было создано в 2020 году. Всего за 11 месяцев было напечатано 2 триллиона долларов. Для сравнения: такое же количество денег было создано с 1913 по 2012. 99 лет! Темпы финансового стимулирования системы становятся параболическими. Золото не могло остаться в стороне от такого безумия и прошлым летом показало внушительный рост на 40%, однако последние полгода для жёлтого металла неутешительные: сказался рост доходности в бондах. Инвесторам невыгодно сидеть в активе, который не приносит никакой доходности, в то время как трежерис имеют надёжность и дают небольшой процент прибыли. С другой стороны, очевидно снижение покупательской способности валют против золота. Пример, отлично иллюстрирующий ситуацию: в 1940 году в одной газете разместили рекламу о покупке Шевроле за 659$. По тем меркам, 659$ равно 19,4 унции золота. В 2021 году, 19,4 унции золота будут стоить ~$33000 (19,4*1700), и вы легко можете позволить себе современный Шевроле: от легковушки до пикапа. А на 659 долларов можно купить...Один хромированный диск. Если бы мы посмотрели на цену золота с точки зрения золотого стандарта (каждый доллар имел бы какой-то золотой эквивалент), то сейчас количество долларов к количеству золота должно составлять 24 тысячи $ за унцию. Это просто для того, чтобы сбалансировать систему, которую ФРС полностью исказила. Напоследок пару слов про инфляцию. Я не эксперт и не собираюсь из себя его строить, поэтому скажу честно — ситуация очень непонятная и странная. С одной стороны, у нас огромное вливание денег, что, по логике, НЕ может не привести к инфляции (не путать с гиперинфляцией — не сравнивайте США с Зимбабве). 5-летние инфляционные ожидания достигли 2.5% — максимум за последние 10 лет! Также с начала 2021 происходит инверсия инфляционных ожиданий — инвесторы все больше верят в инфляцию на коротком горизонте, однако в устойчивый долгосрочный рост не верят. Получается, инфляционные ожидания всё выше и выше, но это именно ожидания, которые отражают сантимент участников рынка. Однако какова реальная инфляция? Люди не спешат тратить вертолётные деньги: скорость обращения (velocity of money) болтается где-то на дне. Мы можем получить краткосрочный скачок как только весь мир снова избавится от ковид-ограничений и вдохнёт полной грудью. Такой скачок может увести показатели инфляции на уровни выше 3%, что начнёт беспокоить ФРС и заставит их поднять ставки. А это приведёт к новому кризису. #прояви_себя_в_пульсе #gold

Анонс 🌠 В рамках конкурса #прояви_себя_в_пульсе , подготовил ещё один цикл статей — теперь про золото. Он выйдет в двух частях в ближайшее время. Писал его несколько дней, по возможности сложив всю доступную информацию из платных и бесплатных источников. Будет много букв и картинок. Я не буду пересказывать вам банальности, что золото это защитный актив, который смягчает просадки в вашем портфеле в случае коррекции на рынках. Если вы прошли курс от Тинькофф "А как инвестировать?" или же увлекаетесь инвестициями чуть больше одной недели, вы наверняка знаете о всех недостатках и преимуществах золота и без меня. Вместо этого я обращу ваше внимание, как мне кажется, на недооцененный вид инвестиций в золото — через компании добытчиков. В первой части мы посмотрим на макро-контекст и выясним, что происходит с индустрией сегодня. Я сразу же предоставлю Summary — для тех, кому лень читать или ждать всё посты целиком. Во второй части поговорим подробнее о конкретных компаниях ( $POLY $NEM $PLZL $RGLD ), как они себя чувствуют в текущих рыночных условиях, и разберём возможные недостатки инвестиций в майнеров. После 11 марта возьму небольшой перерыв. Ежедневная работа над публикациями для конкурса (всего их получилось 7 штук) сильно меня измотала. Можно считать этот анонс предисловием к статье. Всем успехов, девушек с праздником! 🌸

Финальная часть цикла #васины_инвестиции. Я не стал долго думать и превращать Васю в спекулянта, поэтому купил на все деньги акции Лукойла $LKOH . Почему? •Данный эмитент выплачивает дивиденды стабильно с 2000 года и лишь однажды (!) их снизил. •Хорошая доходность. Да, она может быть не двузначной, но свои 6-8% на акцию получить можно, а это уже гораздо лучше доходностей вкладов. •Постоянный рост: средний темп роста дивидендов за три года: 15.64%! Больше я нашёл только у Сбербанка (66,83%), но в 2009-2010 роста не было, а в 2015 было падение на 86%. Так мы останемся без пива. •Низкая долговая нагрузка. Коэффициент Чистый долг/EBITDA у LKOH не превышал 0,6х с 2016 года и на протяжении последних лет находится очень близко к 0x. Это значит, что компании не придётся отказываться от байбэков, резать дивиденды, или делать прочие неприятные для миноритариев вещи, чтобы сократить долговую нагрузку. Ни $MTSS , ни $GAZP , ни $SBER таким отношением к акционерам похвастаться не могут. Ранее Лукойл в равной степени направлял средства на выкуп акций (был конфликт с Роснефтью) и на дивиденды, с конца 2019 года выплата дивидендов в приоритете. Вернёмся к расчётам. Лукойл начисляет дивиденды два раза в год, поэтому нам не нужно долго ждать и хватит всего 18250 рублей, чтобы сделать следующие полгода по-настоящему пивными. Немножко округляем стоимость одной акции до 6000 и покупаем на все деньги, итого у нас 56 акций (336000/6000) . Смотрим, сколько Лукойл выплатил дивидендов в 2020 – 396 рублей на акцию. 396*56=22176! Вау, здесь хватит и на сухарики, но...Только на полгода, а нам нужен год! Окей, определяем годовой дивидендный минимум, ниже которого нельзя опуститься: 652 рубля на акцию (36500/56). Упс. И тут мы встряли: Лукойл столько никогда не платил! Достаём наш хрустальный шар и займёмся предсказаниями. Доход прогнозирует, что дивиденды к предыдущему периоду увеличатся на 12%. Сохраним этот процент и экстраполируем на будущее (каждый раз будем прибавлять по 12%). В 2021 мы получили 443,51 рублей дивидендов. Тогда в 2022 мы выйдем на уровень 496,73, в 2023 — 556,33, в 2024 — 623,09 (уже близко), в 2025 — 697,87. Бинго! Но тогда нам придётся ждать ни много ни мало 4 года...без пива...Пусть это будет негативный сценарий. Вася не терпит таких лишений и решает быть более активным инвестором, и докупает на полученные дивиденды ещё акций (напомню, они растут на 12% каждый год). Реинвестируя, Вася почти приблизится к нужному доходу через два года и обгонит его через три! Пусть это будет нейтральный сценарий. Рассмотрим также вариант, когда Вася выводит полученные дивиденды на накопительный счёт Тинькофф под 3%. В таком случае, в копилке будет достаточная сумма уже на следующий год! Назовём это рациональным вариантом, ведь мы извлекли выводу из нескольких инструментов. ИТОГ🚩 Накопленной суммы Васе вполне хватит, чтобы прожить до пенсии, покупая себе каждый день пиво. Однако, существует несколько сценариев. Нейтральный: для старта пивной жизни придётся подождать три года. За это время можно отучиться в магистратуре, найти работу и увеличить доход, дабы скоротать ожидание отдачи от своих вложений и по возможности их приблизить. Пессимистичный: ждать придётся целых четыре года. Что ж, ЗОЖ ещё никому не вредил. Рациональный: выводить дивиденды на накопительный счёт. Мы у цели в конце следующего года. Для реализации всех сценариев потребуется исполнение всего-то пары условий: •Лукойл стабильно платит дивиденды следующие 43 года. •Не выплачивает меньше 326 рублей на акцию (18250/56). •Первые полгода придётся прожить без пива (ждать первой выплаты). Самое сложное условие так и бросается в глаза, но я закончу текст мотивационно. Залог нашего богатства не в том, сколько мы зарабатываем, а в том, как распоряжаемся своими деньгами. Всё в твоих руках, Вася! 🍺 #прояви_себя_в_пульсе

Вторая часть цикла #васины_инвестиции. Вернусь к изначальному вопросу от Васи (напомню, это абстрактный студент, все совпадения случайны!) «Хочу жить на дивиденды. Хотя бы чтобы пиво каждый день покупать, хорошее». В качестве исходных данных для расчёта возьмём: •Возраст – 20 лет, закончил 2 курс. •Доход – 1500 гос. стипендия + 5000 губернаторская стипендия + 500 рублей на карманные расходы от родителей. •Итого: 7000 рублей в месяц. Откладывая эти 7000 рублей каждый год и сохранив стипендию до конца учёбы, Вася получит 336,000 рублей (7000*12*4). Предположим, Вася отличается сообразительностью и уже отложил деньги с первых двух курсов. В 22 он закончит вуз и с этого момента хочет покупать каждый день пиво за 100 рублей, до своего выхода на пенсию в 65 лет. 43 года (65-22) такой сладкой жизни обойдутся Васе в 1,569,500 рублей (100*365*43). В год ему нужно получать 36,500 рублей (365*100), что примерно равно 3000 рублей дивидендами в месяц. Осталось понять, хватит ли накопленной Васей суммы, чтобы получать такой доход и какой минимальный процент здесь нужен. И тут самая сложная часть — выбор компании. Задним числом (посмотрев на таблицу прошлых дивидендов) мы все сильны и выбрали бы трёхзначные, а то и четырёхзначные доходности. Да-да, такое было, примеры на картинках ниже. В финальной, третьей части, мы выберем для Васи компанию и подведём итог его инвестиционного плана! Предлагайте свои варианты в комментариях, куда лучше вложить деньги Васе? Напомню: рассматриваем только российский рынок! 👥 При подготовке статьи использовались материалы сайта dohod. #прояви_себя_в_пульсе

Благодарю всех, кто подписывается и ставит лайки — это мотивирует меня на дальнейшие публикации. Хочу предложить вам цикл из трёх статей #васины_инвестиции про абстрактного студента Васю. На его примере вы увидите, как простое планирование бюджета и регулярные инвестиции могут изменить вашу жизнь к лучшему! Итак, Вася задаёт вопрос: «Хочу жить на дивиденды. Хотя бы чтобы пиво каждый день покупать, хорошее». Без проблем, давайте разбираться. Сначала небольшой ликбез. Речь пойдёт о российском рынке. •Ошибочно считать выплату дивидендов (особенно высоких) надёжным фактором роста компании и её успеха на рынке. Некоторые компании не платят их вовсе и живут припеваючи: посмотрите, например, на график $YNDX или $OZON . С другой стороны, купив ТРК-ап в июле 2016 года с 20% (!) див. доходностью, вы бы до сих пор несли убытки: сейчас цена стоит на уровне 2013 года. •Также будет ошибкой верить в постоянные выплаты на длительном отрезке времени. Дивиденды могут как повысить/понизить, так и одобрить/отменить. Иногда компании целесообразнее реинвестировать прибыль в бизнес (особенно в условиях кризиса и выхода из него), а не распределять её среди акционеров. •Поиск «голубых фишек» (надёжных компаний) — хороший вариант, но стоит иметь в виду специфику и молодость российского рынка: таких историй, как выплата дивидендов 203 (!) года подряд (да, есть и такие истории) здесь банально нет. Стабильность выплат в 5-7 лет уже считается хорошей, а больше 10 и вовсе отличной. Отмечу $LKOH и $SBER , которые непрерывно делятся прибылью с акционерами начиная с 2000 года! На этом пока всё. Во второй части мы подробнее разберём Васины финансы и посчитаем, сколько ему потребуется денег, чтобы прийти к мечте. Не пропустите! 👥 При подготовке материала использовались материалы сайта dohod. #прояви_себя_в_пульсе

Хотите скачивать фильмы со скоростью 1гб/сек? Вам к 5G. Проблемы:  1. Не везде. В России нет.   2. Не сразу. Коммерческий запуск дойдёт до Замкадья к 2022-2023.  3. Дорого! Идеально ложится цитата из статьи Знака ниже: «Непонятно, кто за это сможет заплатить».  Россия славится дешёвым интернетом и зарубежные тарифы испугают кого угодно. Месячный тарифный план в 4G-Америке вам обойдётся в $60 (~4.5к), 5G — в $70 (~5.5к). Не намного дороже, кстати.  4. Очень дорого! Смотря на цены компаний, связанных с 5G, большинство оценены рынком довольно дорого. Существенный дисконт только у $T, но я объясняю это проблемным менеджментом, уровнем долга и запаздыванием с развитием. Ниже примеры компаний в области. Телекомы: Verizon, AT&T, T-Mobile ($TMUS). Hardware: Qualcomm $QCOM . Тот самый процессор Snapdragon (Сяоме) придумали как раз ребята из QCOM. Первый 5G-модем запустили тоже они. Полупроводники: $TSM , Texas Instruments ($TXN). Ребята из Тайваня известны сотрудничеством с Apple, Intel, NVIDIA и другими чипированными гигантами. Микросхемы техасцев установлены в половине (!) проданных телефонов.  В общем это всё солидно, перспективно, качественно, однако цены...Тушите свет. Сразу и не скажешь, со стороны каких компаний лучше всего подходить к 5G. Можно взять ETF FIVEG и не париться, но поди найди его у брокеров. Или ждать коррекции на рынках, и скупать SWKS, XLNX, AVGO... Ниже писал про $DTE@DE, на мой взгляд, сейчас это наиболее безопасный и дешёвый вариант зайти на рынок 5G. Компания выпустила отличный отчёт, дивидендные выплаты порядка 4% в евро. Продолжаю удерживать. Если вам понравился пост, не стесняйтесь ставить лайки/дизлайки и комментировать. Успехов! При подготовке статьи использовались материалы следующих сайтов: https://habr.com/ru/post/470215/ https://www.mos.ru/news/item/68802073/ https://www.znak.com/2020-07-30/pochemu_v_rossii_poka_nevozmozhno_zapustit_5g_dlya_massovogo_ispolzovaniya https://www.verizon.com/support/5g-home-faqs/ https://www.verizon.com/home/lte-home-internet/ https://etfdb.com/etf/FIVG/#etf-ticker-profile #прояви_себя_в_пульсе

Давая определение новостям, один человек предложил термин "цифровые углеводы". Ненужные вам новости, которые вызывают быстрый прилив дешёвого дофамина, и отвлекают вас от нужных дел, вроде зарабатывания денег и общения с семьей. Предлагаю рубрику #pulse_рынок — дайджест новостей за прошедшие дни, которые всё-таки могут быть полезны. Россия недели Санкт-Петербургская биржа не теряет времени. По полочкам: 1) В декабре 2020 года, компания объявила о своих планах выйти на IPO в 2022 году. 2) С 1 марта биржа начнет торги акциями 26 новых эмитентов из Германии. Также постоянно увеличивается количество торгуемых американских бумаг -- недавно добавили Toyota и Sony. Можно даже предложить свои варианты, заполнив специальную анкету. 3) С 10 марта 2021 г. планирует начать торги российскими акциями. 4) Объём торгов и количество активных клиентов на СПБ-бирже за один год увеличилось практически в 30 (!) раз. При этом Московская биржа с 1 марта начнёт проводить торги валютой с 7 утра, и добавляет американские акции для торгов за вечно девальвирующиеся рубли. Эффективность, huh? Мир недели 1. Вышло ежегодное письмо Баффета акционерам Berkshire Hathaway за 2020 год. По его словам, для создания богатства, вам потребуется всего лишь "the passage of time, an inner calm, ample diversification and a minimization of transactions and fees". К слову, "And bonds are not the place to be these days". Записали? Двигаемся дальше. 2. На бирже Торонто появился первый ETF на биткоин. Интерес к крипте перешёл из хайпа как в 2018 и ранее, до внимательного и вдумчивого отношения со стороны крупных игроков и даже государств. Сработал тезис "Биткоин — это digital золото". Всё больше компаний покупают Биткоин на свои балансы, кто-то внедряет крипто-платежи, появляется ETF, правительства активно обсуждают криптовалюту: $PYPL , $SQ , $MSTR как пример компаний. В общем, с битком всё самое интересное только начинается. 3. Кэти Вуд терпит убытки: фонды Ark столкнулись с распродажей. У фондов могут быть потенциальные проблемы с ликвидностью, если крупные игроки захотят сыграть на понижение. Об этом статья от The Bear Cave. Интервью недели Пока что ничего интереснее интервью с Юрием Мильнером (один из основателей Mail.ru Group) не заметил. Про стартапы, космос и как инвестировать действительно большие деньги. "Основная проблема в том, чтобы на год, на два раньше увидеть новый тренд и попытаться воспользоваться этим на глобальном уровне". Открытия недели 1) HyperNormalisation (2016) — документальный фильм Адама Кёртиса, в котором он рассказывает, как банкиры превратили наш мир в фейк, построенный на лжи и притворстве. Из него вы также узнаете про историю Лоренса Финка, который погорел на 100 млн $ из-за своего неверного прогноза по процентным ставкам, затем основал BlackRock и создал Aladdin — электронную систему по управлениям рисками. Это очень сложное и огромное ПО, которое просчитывает все новости, котировки, события и прочее, чтобы пытаться предугадать будущее и принести вам прибыль. Грубо говоря, робот-советник Тинькофф на максималках. 2) Как Асват Дамодаран высчитывает приемлемую ERP (Equity Risk Premium), а также как рост процентных ставок повлияет на фондовый рынок США (картинка ниже). Довольно сложные расчёты (рекомендую найти перевод статьи в интернете) из которых Асват делает вывод, что S&P 500 переоценён ~12%, а премия за риск чуть выше долгосрочной средней. При подготовке статьи использовались материалы следующих сайтов: www.kommersant.ru/doc/4703318 www.kommersant.ru/doc/471061 www.berkshirehathaway.com/letters/2020ltr.pdf thebearcave.substack.com/p/special-edition-will-ark-invest-blow a2-finance.com #прояви_себя_в_пульсе

На вчерашней акции благотворительности с отменой комиссий, открыл позиции по $DTE@DE , $SWBI, $NEM . Этот пост про первую компанию. Европейский рынок в Тинькоф представлен Германией. И это хорошо — пожалуй, самая эффективная и надёжная экономика ЕС, в отличие от таких стран как Италия и Греция, с которыми давно пора что-то делать. Капитал в евро довольно тяжело куда-то пристроить — бонды давно отрицательные или с околонулевыми ставками, акции не всех стран ЕС доступны, поэтому DAX своего рода спасение, кто хочет разбавить свою валютную корзинку. DTE* крупнейший в Европе и третий в мире телеком. В числе крупных акционеров правительство (порядка 30%!), что намекает о хорошей крыше. Из-за недостатков — внедрение 5G требует роста CAPEX, Div Payout Ratio 91% (на грани), также пахнет политической ангажированностью (см. летнюю историю с Huawei). Рассматриваю данную акцию как надёжную облигацию в евро — иксов здесь ждать не стоит, но и банкротство ей не грозит. Всяко лучше чем депозит под 0,01%. Всё остальное довольно дорого. Если индекс сложится, рассмотрю к покупке AFX, IFX, BAYN, DB1. Больше из немцев ничего не нравится, да и капитал не тот, чтобы распыляться на 100500 компаний. * — на след. неделе в пятницу у DTE отчёт.

Добавлю к прошлому посту. — Что там за шум на улице, Бэрримор? — Стоимостные инвесторы, сэр. — И чего же они требуют, Бэрримор? — Чтобы пузырь лопнул, сэр. — Им разве кто-то запрещает выкупать просадки? — Нет, сэр. — Так почему же всё-таки они шумят? — Хайпожоры, сэр. Ушедший 2020 год отметился одной важной вещью: убил систему фундаментального анализа. Предварительно её нокаутировали в 2008, когда ФРС впервые запустил программу QE, но прошлый год был точным выстрелом в голову. Нет, достижения Грэма, Баффета, Далио и прочих никуда не делись, но книжки по инвестированию за прошедшие пятьдесят лет придётся переписать точно. Иначе мы до сих пор будем читать перлы их последователей «Если мультипликатор [P/E] от 0 до 5, то компания недооценена» (когда средний P/E индекса S&P500 опускался до 5 лишь однажды). Любители технического анализа могут также признать своё поражение или показать мне уровни сопротивления и прочего на акциях $GME, $BELU , $NOK Или оно не так работает?

2020 отметился самым мощным восстановлением рынка, и в новом году обновление всевозможных вершин/максимумов продолжилось. Мне непонятна реакция людей, которые кричат направо и налево о перегретости и пузыре, с каждым днём отмечая, как рынки оторваны от реальности. Хотя возможных вариантов у таких хайпожоров только три: — вставать в шорт. Вспомните Акмана и его ставку против Гербалайф. Парень вместо ежечасного маггедона в твиттере графиками из Блумберга просто взял и подкрепил слова делом. Потерял миллионы долларов, но с кем не бывает. — отойти от рынков. Раз уж они такие иррациональные. И подождать момента, когда в почёте снова будут всякие $WFC , $KO и коммунальщики, а не телемедицина, AR/VR/AI и прочие, которые меняют наш мир прямо сейчас. — принять "новую реальность". Однако горе-аналитикам интереснее мониторить цену битка и считать по ромашке, когда лопнет $TSLA Постепенно отписываюсь от таких нытиков и воздыхателей по второму дну от греха подальше, чего и вам советую. Цитата, которая гораздо лучше определяет буллран 2020 и где мы находимся сейчас: "I once asked a well-known value investor how he could hold the stocks of fast-growing companies like Amazon — not today, when they're acknowledged winners, but rather two decades ago. His answer was simple: "They looked like value to me". I guess the answer is "value is where you find it". Кризис обязательно случится. Но ни ФРС, ни соскамление Tether, ни Навальный, ни вирусная истерика и прочая ерунда не разрушат вашу торговлю, если вы найдёте value (пусть даже в growth, вот такой парадокс) и будете верны своему риск-менеджменту. May the trend be your friend.

1. Про рынок удобрений (fertilizer, пестициды). — Цены на Сorn и Sоybean растут. С учетом ожидаемого роста сахара в 2021 году можно предположить рост объемов продаж удобрений. — Торговая война между Америкой и Китаем на руку американским производителям, тк фермеры покупали именно китайские удобрения. В РФ лучшие из химиков — ФосАгро. С момента, как я впервые положил на них глаз, котировки выросли на 40%. Это не мудрено на бычьем-то рынке, но дальше, уверен, будет больше. Абсолютно согласен с ребятами: "Сейчас ФосАгро — практически идеальный объект для инвестиций и единственная компания, которую мы готовы держать на российском рынке. Исходя из ожидаемых нами EBITDA и дивидендов, фундаментальная цена акций сейчас равна 5740 рублей. Полагаем, что апсайд будет отыгран в течение года на хорошей отчётности и увеличении размера дивидендов". (IKapital) $PHOR 2. "К концу марта на столе Байдена должен лежать законопроект на покрытие дефицита бюджета в размере 1,9 триллиона долларов. Белый дом уже объявил, что как только 1,9 триллиона долларов расходов войдут в действие, они сразу же перейдут к следующему законопроекту еще на $4.5 триллиона..." + U.S. Retail Sales: 5.3% vs 1.1% expected Неплохо, лонгуем майнеров дальше. $POLY $NEM