Справедливая стоимость акций. Я иногда использую такую формулировку. Но что она значит? На самом деле разные люди говоря эту фразу закладывают в нее разные подходы. Например, некоторые имеют ввиду затратный подход - сколько денег получит владелец компании, если продаст все ее имущество и выплатит долги. Но в таком случае мы получим массу компаний, которые ничего не должны стоить, поскольку у них огромные долги. Или компании, у которых есть дорогое, но бесполезное имущество... в общем подход мне совсем не нравится. Есть сравнительный подход - он основан на информации о ценах на аналогичные компании. Берем мультипликаторы внутри сектора и сравниваем компании между собой. Но у разных компаний разные перспективы и темпы развития, они же совсем не должны быть равны при одинаковых мультипликаторах в моменте. Есть доходный подход - он опирается на прогноз будущих доходов компании. Уже интереснее, но слишком узко. Некоторые оценивают компании просто с точки зрения дивидендов. Ну давайте посмотрим на $MTSS и $LSNGP. Относительно текущей стоимости акций дивидендная доходность одинаковая. Только МТС выжимает все до копейки на выплаты, даже приходится занимать на дивы, а Ленэнерго платит на дивы лишь малую часть прибыли и может спокойно увеличить их в разы. Ситуация совсем не одинакова. Так что имею ввиду лично я, говоря о справедливой стоимости? Да все вместе. Перспективы, риски, денежные потоки, оценку по мультипликаторам и т.д. Для чистоты оценки я не смотрю на график. Сколько стоила акция раньше или сколько она стоит сейчас не должно никак влиять на оценку. Отсюда бывают интересные моменты, когда попадается вариант с недооценкой в 50-100% или напротив, с переоценкой в разы. Значит ли это, что цена обязательно придет к справедливой? Конечно же нет. Все решает баланс спроса и предложения, который может разогнать бумагу по фану или втоптать в пол, потому что "так сказали аналитики". Но как показывает практика, в большинстве случаев стоимость на бирже приходит к справедливым значениям. PS: на выходных делал апдейт своих оценок справедливой стоимости бумаг рынка РФ, после годовых отчетов за 2023. Выкладывать или ну нафиг, начнется холивар на тему слишком дорого/дешево и все скатится к срачу в комментариях?))) #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест