$SiZ2 Сегодняшнюю заметку решил посвятить ситуации на срочном рынке, а именно во фьючерсе доллара $SiZ2 . Из свежей статистики биржи от 06 октября: Число физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, по итогам сентября 2022 года составило 21,7 млн (+456 тыс. человек), ими открыто 36,3 млн счетов. В сентябре 2022 года сделки на фондовом рынке совершали 2,3 млн человек. Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в сентябре составила 76,7%, в объеме торгов облигациями – 27,6%, на спот-рынке валюты – 28,6%, на срочном рынке – 71,2%. В сентябре 2022 года частные инвесторы вложили в российские акции 16,3 млрд рублей. Вдумайтесь! 71% сделок на срочном рынке это физики!!!! Что это значит? Это значит, что на рынок пришла масса леммингов, которые понятия не имеют как он устроен. Это так же означает, что рынок на какое-то время перестал быть рациональным, так как рациональным рынок делают ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ участники сглаживающие возникающие аномалии: выкупают излишнюю перепроданность, продают излишнюю перекупленность. 20 сентября лемминги массово побежали во фьючерс, в результате накопили контрактов почти на миллиард долларов (у юридических лиц лишь в 2,5 раза больше) в надежде на сильный рост доллара на новостях о референдуме на Донбасе. Но доллар не полетел сильно вверх, и в добавок 30 сентября было существенно повышено ГО по фьючерсе на доллар. А лемминги ведь если играют то на всё! В результате впервые на моей памяти мы наблюдали нижнюю планку во фьючерсе по доллару. Брокеры массово закрывали позиции клиентов. Объём торгов в тот день почти в 2,5 раза превышал средние значения (225 млрд). Почти 30% леммингов получили маржин -колы, при этом позиции юридических лиц остались прежними (они в основном используют инструмент в других целях). В результате принудительного массового закрытия длинных позиций в инструменте образовалась бэквордация(отрицательная разница между фьючерсом и базовым активом). Открытый интерес (общее количество заключённых контрактов) сократилось на 10%, что весьма существенно. Позиции юриков стабильны, а значит что бы выправить ситуацию нужны новые лемминги, что бы заменить тех кто проиграл свой депозит. Пока не будет новых Буратины с золотыми монетами, мы так и будем наблюдать существенный разрыв между фьючерсом и базовым активом. Юрики исправлять дисбаланс не будут так как у них позиции открыты для хеджирования- что бы их закрыть, нужно закрывать и инструмент который хеджировали, так что они будут сидеть до экспирации. А что с базовым активом $USDRUB? Со спота убрали физиков игравших на понижение с «идеей налоговых платежей», что снимет некоторое излишнее предложение, да и с самой идеей не все так просто. Уже совсем никто не вспоминает, что у нас несколько месяцев действует правило расчетов за рубли по основным экспортным позициям. Как оно действует? Покупатель перечисляет валюту в российский банк, который продаёт ее на бирже и зачисляет рубли на счёт покупателя, который оплачивает рублями экспортный товар. Это означает, что на рынке поступление валюты более-менее распределено, а у экспортеров сразу на счета поступает значительная часть РУБЛЕВОЙ ВЫРУЧКИ , а не валютной и продавать валюту в определенные дни, что бы заплатить небольшую часть от этой самой выручки уже совсем не нужно. Это подтверждают и объемы которые не сильно отличаются в декаде налоговых перечислений от остальных дней месяца. Так что доллар должен более плавно двигаться в коридоре с повышательным трендом и фьючерс обязательно его догонит и никак не наоборот.