6 - $LHA@DE - флагманский авиаперевозчик, лидер авиаперевозок в Европе. В состав концерна входят также зарубежные авиаперевозчики стран Европы.
Очевидно, что авиаотрасль является одной из наиболее пострадавших от COVID-19. Статистическая информация, представленная здесь, будет относиться к доковидному времени, когда компанию можно было объективно оценить финансово.
•Lufthansa летает по 200+ направлениям в мире и ее пассажиропоток за 2018 год составил 160 074 млн пассажир-километров (количество всех пассажиров за год умноженное на преодоленное ими расстояние) и выросло на 4,5% по сравнению с 2017 годом. В целом компания показывала отличную динамику из года в год, наращивала авиапарк и расширяла деятельность. Не забываем и про грузовые перевозки, в которых Lufthansa Cargo также преуспевала.
•Важным моментом считаю главный актив компании - авиапарк. Его средний возраст в нашем случае - 11 лет. Ниже среднего, но и не самый молодой. Но смотреть надо не на возраст, а на качество (все помнят, как в Шереметьево новый SuperJet сгорел?). Lufthansa эксплуатирует исключительно самолеты именитых Airbus и Boeing $BA , причем весь состав воздушного флота состоит из новейших моделей (поколение neo, Боинги 9 серии); более «изжившие» себя версии постепенно заменяются. Так, в результате ротации, 747 боинги к 2025 году будут заменены новыми 777-9X. Аналогично с поставками новых самолётов 787-9. Тут то и средний возраст снизится.
•Некоторых может смутить огромный долг компании. А чего мы хотели? Весь 20-й год границы были закрыты, в Европе сплошные локдауны, авиаперевозчики выживали только за счет грузоперевозок. Опять же, оглядываясь назад, надо сказать, что компания успешно обращалась с обязательствами: они не превышали 75% от собственного капитала, периодически наполовину гасились. Резкий рост долга мы видим четко после марта 2020 года (в.т.ч. государственная поддержка), в купе со снизившимся капиталом имеем Debt/Equity на уровне +-500%.
В общем и целом стоит сказать, что люди летали, летают и будут летать: рано или поздно коронавирус отступит (сам ли, или мы просто привыкнем к жизни в таких условиях), и вот тогда все самые отстающие отрасли вернут свои позиции. Я верю в авиацию, верю в туризм. Меня не пугает уровень закредитованности: государство всеми силами пытается удержать на плаву своего главного перевозчика, своего форварда в гонке не только авиацинной, но и промышленной, брендовой.
Начинаю брать позицию по компании, пока небольшими частями, потому что очень уж неоднозначна ситуация с новым штаммом вируса. Держу резерв для усреднения. Готов ждать от компании былых 20€ за акцию.
14
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
15 комментариев
Ваш комментарий...
@Joensuu А может и не упасть. Те, кто ждет «вкусной» цены покупки, могут пропустить все движение вверх. Почему бы мне не начать покупать бумагу, если она мне понравилась фундаментально и в перспективе уже по текущей цене? Если цена упадет до 8 или 7 евро - не расстроюсь, куплю ее «со скидкой» и сброшу среднюю цену
Нравится
4
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Чем запомнилась прошлая неделя: сезон отчетностей в самом разгаре
Обзор
|
27 апреля 2024 в 15:48
kindergarten
38 подписчиков • 6 подписок
Портфель
до 500 000 ₽
Доходность
+33,27%
Еще статьи от автора
4 мая 2022
Сегодня довольно важный момент в мировой экономике — США поднимают свою ставку рефинансирования на 50 пунктов. Давайте разберемся в том, что это такое и как это влияет на экономику
Простыми словами — это процент, под который Центральный банк страны выдает кредиты коммерческим банкам (вроде нашего SBER) в случае трудностей у последних. Чем ниже ставка — тем выгоднее банкам-заемщикам брать кредиты у ЦБ. Вслед за этим коммерческие банки начинают снижать ставки по своим кредитам и вкладам для населения и так далее — происходит процесс «разгона» экономики, так как деньги стали дешевле и доступнее, растет оборот товаров, инвестиционные потоки и тд. В случае повышения ставки все происходит ровно наоборот: деньги дорожают, экономика замедляется.
Сейчас мы видим как раз замедление экономики США: они снизили ставку до минимума в период пандемии, чтобы поддержать население и смягчить резкий удар по производству и другим секторам. Спустя два года наступил момент ее повышения.
В здоровой экономике это должно повлечь рост национальной валюты USDRUB, но не забываем про изоляцию рынка. Ставлю на то, что это сдержит снижение бакса, но он продолжит падать в краткосрочной перспективе, так как не все импортеры вкусили аромат оплаты в рублях ;)
31 января 2022
IRAO — российская энергетическая компания, является диверсифицированным холдингом в сфере электроэнергетики. Это единственный в России оператор импорта и экспорта энергии в страны ближнего зарубежья. Доля компании на российском рынке — 10+%. Стратегическое предприятие Российской Федерации.
Очень привлекает фундаментально:
•Мультипликаторы P/E и P/S показывают недооцененность компании. По отчету за 2019 год они равнялись 6,5 и 0,51 соответственно, сегодня же — 3 и 0,36 при том, что ожидается не меньший уровень выручки и прибыли. Потенциал роста по этим показателям— 80% минимум. Также примечательно, что это одни из самых низких показателей в отрасли у одной из самых крупных ее компаний.
•Рост выручки за 9 месяцев 2021 составил 19+% г/г. По ожиданиям, выручка и прибыль должны превысить доковидные уровни (ждем отчета за 2021 год).
•Показатели рентабельности выше нормы. И что более важно: они находятся выше, чем средние их значения за последние 5 лет.
•Цена к свободному денежному потоку тоже в разы лучше, чем отрасли, для которой он непременно велик. У компании он опустился ниже 5, что опять же говорит о потенциале роста.
Технически тоже есть приятные бонусы:
•Компания находится в нисходящем канале длиной 1,5 года. Причем у нижней его границы. Если окажется, что его недавнее пробитие было ложным проколом, то ожидаю похода на 20% вверх. Если пробитие было истинным и его не сможет удержать пятилетняя поддержка на уровне 3,63, то можем увидеть цены на 15% ниже нынешних.
•На недельном графике формируются дивергенции по MACD и RSI у зоны поддержки. Если формирование окончится удачно, наиболее вероятен первый исход см. пункт выше.
Конечно, есть и риски, а также негативные моменты по фундаменталу. С более подробным анализом можно ознакомиться в моем ТГ-канале (ссылка в шапке профиля)
27 января 2022
Пора набивать карманы?
О главном событии сегодняшнего дня: рост российского рынка
Индекс Мосбиржи в моменте сегодня рос на 7+% (рост обеспечили наши гиганты SBER GAZP и другие). Именно на столько он на данный момент поднялся со своих лоев тройку дней назад. Все думают на новость о геополитике, но так ли это?..
Давайте рассуждать логически: вчера доллар преодолел свою отметку в 80.3 рубля. Казалось бы, кому от этого хорошо? Всем, кто экспортирует продукцию в баксах. Именно эти компании смогли быстро разменять свою выручку на рубли по выгоднейшему курсу, чем и вызвали снижение доллара. Сегодня эти же компании уже на рубли смогли спокойно набрать российских активов (так же выгодно, по дешёвке), чем и спровоцировали рост рынка РФ.
Если мы посмотрим на график с таймфреймом 1час, то увидим, что рост рынка пошел с открытия ОС, и как только он было остановился, после 15:00 выходит новость от МИД РФ, о которой все уже и так знают.
На таких горках я не рискую брать активы, никто не знает, куда может завести такое необдуманное решение в условиях, когда фраза одного человека может оставить вас без штанов. Дождусь четкого сигнала разворота и продолжения бычьего тренда