Совкомфлот по прежнему в фаворитах Совкомфлот уже давно в наших фаворитах. Недавно компания порадовала нас рекомендацией по промежуточным дивидендам, а вчера отчиталась за 9 мес 23 года: ✔️Выручка – 1,8 млрд. долларов (-8,2% к/к) ✔️EBITDA – 1,2 млрд. долларов (-9,4% к/к) ✔️Чистая прибыль – 0,7 млрд. долларов (-1,9% к/к) ✔️Рентабельность EBITDA – 66,7% (!) ✔️Чистая рентабельность – 38,9% ✔️Чистый долг/EBITDA – отрицательный ✔️Операционный денежный поток и FCF положительные Отчет прекрасный, несмотря на небольшое снижение показателей 3 кв. по отношению ко 2 кв. 23 года. Долговая нагрузка снизилась до отрицательных значений, на счетах у компании 0,9 млрд. $ кэша. Именно благодаря таким сильным операционным показателям Совкомфлот впервые в истории принял решение выплатить промежуточные дивиденды. На конференции Смартлаба компания отметила, что у нее изменилось соотношение законтрактованной выручки к конвенциональному и индустриальному сегментам с 50/50 на 67/33. Это существенно снижает зависимость от ставок фрахта, снижения которых как раз опасаются многие аналитики, так как ставки фрахта в России сейчас премиальные по отношению к мировым. Но сама компания, кстати, сказала, что снижения спотовых ставок фрахта в следующем году не ожидает. Наоборот, по мнению Совкомфлота, спотовые ставки фрахта в зимний период времени поднимутся в цене. Также Совкомфлот упоминал, что по итогам года прогнозирует выручку на уровне 2 млрд. $, но с учетом текущего отчета это выглядит как несколько консервативный прогноз. Тем не менее, и этот прогноз, и отчет за 9 месяцев 23 года существенно превосходят наши предыдущие прогнозы. По мультипликаторам компания оценена все еще недорого: p/e – 3.9, EV/EBITDA – 2.6. При EV/EBITDA 3.9 целевая цена 190 рублей, апсайд 50%. Отчетность подтверждает итоговые дивиденды за 2023 год в размере 18 руб (но с учетом рекомендованных). Компания продолжает выглядеть очень перспективной, можно оставаться в позиции. При этом за компанией следим, все-таки рынок циклический. Подписываемся, кто ещё не подписался ✅ #обучение #пульс_оцени #учу_в_пульсе #новичкам2023 #новичкам #прояви_себя_в_пульсе Не ИИР.