Почему интересны облигации с плавающим купоном 🫡Напомню, плавающий купон - это купон, который привязан к какому-либо показателю, чаще всего это Ключевая ставка или RUONIA. Экономическое сообщество спорит - выгодно ли сейчас покупать подобные облигации. Я считаю, да. Несколько причин: ✔️ неопределенность по ключевой ставке (следующее заседание 7 июня и уже эксперты говорят о возможности повышения ставки до 17%) ✔️ спрэд к ключевой ставке 1,5-2,4%, то есть даже при снижении ставки вы будете получать доходность на 1-2% выше чем по депозиту и накопительному счету ✔️ сокращение процентного риска ✔️ в отличие от срочных депозитов возможен выход в любой момент времени К примеру, сегодня размещение облигаций Ростелеком Ключевая ставка +1,5%. Это потенциальная доходность до конца года: 16,5 -18,5% годовых (взят разбег Ключевой ставки от 15 до 17%). Это примерно 7 месяцев. Я не нашла таких ставок на накопительном счете и депозитах. Минус - налог с купона 13%, что снижает доходность примерно до 15,2-17,2% годовых. Но плюс - что сейчас налог с купонов взимается по окончанию года (или при выводе денежных средств). По сути облигации с плавающим купоном можно воспринимать как накопительный счет или как фонд LQDT. Потенциальная доходность фонда LQDT в текущее время тоже ориентировочно 15,2% годовых и будет или расти или снижаться в зависимости от траектории ключевой ставки. Плюс именно облигаций в плавающим купоном, что можно найти эмитентов с бОльшей доходностью. Пару примеров из размещений на этой неделе: ▪️Ростелеком: ориентир по купону Ключевая ставка + 1,5% (размещение сегодня) ▪️Система: ориентир по купону Ключевая ставка + 2,4% (размещение завтра) В данном случае интересно участвовать в первичных размещениях, так как на вторичном рынке цена подрастает. Участвовала в нескольких последних. В Тинькофф сейчас только Акрон. При этом не значит, что инвестор должен держать их до погашения. При первых признаках замедления инфляции или мягкой риторики ЦБ по ДКП имеет смысл выйти из облигаций с плавающим купоном/LQDT и войти в длинные ОФЗ. То есть воспринимаю их сейчас как временную меру. LQDT SU26238RMFS4 #облигации #Ts_обучалка #учу_в_пульсе #новичкам #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест

✔️Совкомбанк - что интересного сказали на встрече Плюс вчера вышел отчет МСФО за 1 кв. 2024 года. 1️⃣Новости, которые оказывают давление на котировки: ✅ допэмиссия на 2 млрд акций - покупка Хоум Кредита. Цена размещения ~15,5 руб первого пакета (1 млрд акций), цена второго пока не известна. ✅падение нерегулярных доходов (сейчас выплыли за счет покупки Хоума) ✅пересмотрели прогноз по чистой прибыли на 2024 год в меньшую сторону. Было 95 млрд руб. Оказывает давление снижение маржи из-за высокой ставки и сокращения нерегулярных доходов. ✅плюс - растут активы, растут депозиты, корпоративный сегмент. Растут смежные направления - страхование, лизинг, факторинг, гарантии. Минус- не было прогнозов на 2024-2025 года. 2️⃣Идея включения в Индекс Мосбиржи без SPO Из наблюдений - Совкомбанк акция спекулянтов. Акций номер 2 по объему торгов к фри флоат. На первом месте Мечел🙃 Это для меня скорее минус. Но зато позволяет компании войти в индекс Мосбиржи в ноябре 24г. Фри флоат компании 5%. Для Индекса надо > 10%. Но открытую доп эмиссию не планируют. За счет того, что заканчивается лок ап период, то небольшие акционеры компании будут включаться в фри флоат. Это плюс. Но есть риск - что могут начаться продажи этими акционерами в рынок, что будет оказывать давление на цены. Лок ап период для собственников Хоума 6 мес. Тоже может быть давление на котировке. С высокой долей вероятностью будет выход в деньги. 3️⃣Мнение акционера о макро: Двузначные ставки надолго. Отмечают активность корпоративных клиентов, которые берут кредиты по высокой ставке перекладывая ее на потребителя (процент зашивается в цену). Нужно больше времени, чтобы сформировалась сберегательная модель поведения. Но хороших комментарий и взгляда банка на эту тему не было. 4️⃣Мое мнение: Банк стоит дешевле МТС банка и Тинькофф при этом ROE выше (пусть за счет M&A). Меня смущает большая доля нерегулярных доходов [как бы банк не убеждал, что это норма], которые нельзя прогнозировать. Именно поэтому ранее идея мне не нравилась. Ставка на банк - это ставка на рост экономики РФ и продолжающую кредитную активность населения и бизнеса. И я ставлю на это, так как это соотносится с моей стратегией инвестирования в компании внутреннего рынка. Не исключаю волатильность. SVCB #Ts_обучалка #учу_в_пульсе #новичкам #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест

Поменяла мнение про длинные ОФЗ? Пост от 26 апреля, но актуален до сих пор. Одной из идей на 2024 год - была идея покупки длинных ОФЗ (26238 и 26244). Логика простая - заработать на дюрации при снижении ставки ЦБ в 2024 году. Быстрого снижения я не ждала, но был прогноз, что это произойдет к середине 2024 года. Доходность идеи могла составить 20-24% годовых (10-12% рост цены +12% купоны). Какая ситуация на текущий момент: ✔️ инфляция стабильна, при этом присутствуют проинфляционные факторы ✔️ потребительское кредитование на максимальных значениях (как и корпоративное) ✔️ низкая безработица, рост зарплат ✔️ высокий уровень PMI! Индекс промышленного производства максимальный с 2014 года ✔️ повышен прогноз по росту ВВП (не только нашим ЦБ, но и МВФ) Никого не смущают высокие ставки. ЦБ отмечает, что снижения активности на финансовом рынке не отмечается. Высокие прибыли позволяют компаниям привлекать и долевое, и долговое финансирование, несмотря на ужесточение ценовых условий. ❗️ЦБ поменяли прогноз по ключевой ставке на 2024 год на 15,0–16,0% годовых в этом году, ранее был прогноз на 2024 год 13,5-15,5%. То есть если и снижение будет то до 15% к концу года, а риторика такая, что не исключено, что снижения может и не быть. Ранее ЦБ не исключал снижение ставки до 12%. Почему инфляцию не удается победить: текущая инфляция носит немонетарный характер. И ее сложно снизить высокими ставками. Текущая ситуация очень схожа с ситуацией в США - рост экономики с высокой инфляцией. С учетом всех факторов и прогноза ЦБ на 2024г идея в длинных облигациях растягивается во времени. Именно поэтому в облигационном портфеле у меня микс облигаций: ▪️ длинные облигации (купленные в январе-марте 2024) ▪️ корпоративные среднесрочные ▪️ я вернулась в LQDT и в облигации с плавающим купоном - время покажет на какой срок ✅Но последние занимают небольшую долю. Если у инвестора ранее длинных облигаций в портфеле не было, их покупка остается интересной идеей. Просто я же знаю, что вы любите закупаться и наращивать долю, а потом жалеть об этом, поэтому сдерживаю ваш порыв. Надеюсь понятно ответила на вопрос. SU26244RMFS2 SU26238RMFS4 #Ts_обучалка #учу_в_пульсе #новичкам #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест