$MAC отчет ожидаемо хороший. Выручка растет, арендаторов становится больше как и планировалось. Выручка арендаторов тоже подросла. https://investing.macerich.com/node/22121/html Вроде бы все как и планировалось. НО! Появился фактор, который не дает мне покоя уже неделю. Это высокая инфляция в США. И эта инфляция, к сожалению, способна обрушить все индексы США. Да, она уже и была высокая. Но ранее планировалось, что март 2022 года будет пиковым значением и далее она должна пойти на убыль. Но что-то вот у меня нет такой уверенности в свете последних событий в Китае. Как известно, Шанхай уже более месяца сидит на жесточайшем локдауне. Это означает, что заводы работают с перебоями, и порт отгружает грузы с большими задержками. Это говорит мне о том, что вполне вероятен новый виток инфляции. Которая может обрушить долговой рынок. Приведу пример. $MAC имеет EBITDA около 720 млн $. ( Те деньги, что зарабатывают торговые центры). И имеет около 7 млрд $ общего долга со средней ставкой около 4%. На обслуживание кредита сейчас уходит около 280 млн $ в год. Обычно кредитная ставка примерно на 2-2,5% выше доходности 10-летних трежерис. Так вот, если инфляция не начнет спадать в самое ближайшее время, доходность трежерис продолжит увеличиваться. И при достижении, например, 5%, кредитная ставка должна будет вырасти уже до 7,5%. А это означает, что стоимость обслуживание долга постепенно увеличится до ~ 520 млн $ в год. Банки, когда выдают кредиты, предварительно оценивают залоговое имущество. Существуют обязательные требования. Например, Minimum Borrowing Base Interest Coverage Ratio 1.45. Это означает, что на оплату процентов должно уходить не более ~70% от EBITDA. Тогда при прибыли в 720 млн $, на обслуживание процентов должно уходить не более 500 млн $. Вот в этом месте у компании могут начаться проблемы с рефинансированием. Именно этот момент сейчас мне не дает покоя. Меня пугают действия Китая. Более того, я подозреваю, что Китай целенаправленно пытается обрушить экономику США. Так они уже продали 150 млрд $ трежерис. И могут продать еще. А это способно толкнуть их доходность еще выше. А у Китая, кстати, более 3 трлн вложено в $$$. То есть он может, теоретически, обрушить фондовый рынок США в самый неподходящий момент. И я, к сожалению, начал ожидать именно такой сценарий. Если не случится - то цена на MAC начнет снова расти. Если нет, то, боюсь, нас ждет дальнейшее снижение. Поэтому, сегодня я принял решение зафиксировать прибыль по MAC и отсидеться в деньгах. Мне стало страшно. Больше терпения ждать у меня нет. Политики снова поимели инвесторов. Очень жаль.