🇷🇺 Сезон отпусков и низкой ликвидности на рынке акций
Последний месяц мы наблюдаем, что общий уровень ликвидности на рынке снизился, вероятно, из-за сезона отпусков у российских частных инвесторов. Отсюда и мощные ралли в бумагах второго эшелона, в частности в сфере электроэнергетики, и даже в таких крупных именах, как X5 Retail Group. Это говорит прежде всего о том, что интерес к российским акциям сохраняется и инвесторы ищут новые идеи за пределами голубых фишек и дивидендных бумаг. Особенно они отдают предпочтение тем акциям, которые сильно отставали от индекса последние месяцы. Именно поэтому мы видим рост акций ритейлеров и бизнесов с фокусом на рядового потребителя в последнюю неделю.
📍Индекс Мосбиржи продолжает расти и уже вызывает опасения коррекции у многих аналитиков на рынке. Но мы считаем, что оснований для серьезных опасений нет. Российские бумаги довольно стойко переносят и последние геополитические новости, и новые санкции. А все те драйверы роста, которые работали до сих пор (особенно девальвация и страх инфляции), остаются актуальными.
💼 Апдейт портфеля Сигнал
➖ ➕ Уменьшили позицию в Сбере. Освободившиеся средства использовали, чтобы набрать позицию в
$MAGN (одна из наших свежих идей).
➕ Продолжаем удерживать позицию в
$POLY накануне редомициляции. На наш взгляд, сейчас идут иррациональные продажи частными инвесторами из-за страха предстоящей временной заморозки торгов. Мы считаем, что завершение процесса смены регистрации будет хорошим драйвером роста для бумаг и они отыграют потери прошлой недели после возобновления торгов.
➕ Удерживаем ставку на IT-компании и компании внутреннего спроса.
Наш портфель по-прежнему сохраняет отрыв от индекса Мосбиржи и смог увеличить его на целых 4% за последний месяц за счет нашей ставки на бумаги IT-компаний и компании внутреннего спроса. Доходность стратегии с момента запуска превысила 70%.
💼 Апдейт портфеля Старт
➖ ➕ Зафиксировали немного прибыли по акциям РусАгро. Освободившиеся средства использовали для покупки акций
$MAGN.
➕ Продолжаем делать ставку на бумаги второго эшелона, пока позволяет размер портфеля.
➕ Также удерживаем немного
$POLY.
Портфель стратегии пока двигается вровень с индексом Мосбиржи. Отставание с момента старта стратегии сократилось до 7%. Доходность стратегии с момента старта достигла 36%.
💼 Апдейт портфеля Облигации
На российском долговом рынке последний месяц наблюдался рост доходностей на фоне пересмотра участниками рынка ожиданий относительно будущей политики Банка России. Так, согласно июльскому макроэкономическому опросу регулятора, аналитики повысили прогнозную траекторию ключевой ставки на 2023—2025 гг. на 40—70 б.п. (до 7,9%, 7,7% и 6,6% годовых соответственно) по сравнению с июньскими прогнозами. Вместе с аналитиками пересмотрел свои ожидания и рынок, снизив в цене облигации с фиксированным купоном. Так, за последний месяц индекс совокупного дохода гособлигаций Мосбиржи (RGBITR) снизился на 0,85%, а доходности кривой ОФЗ на участке трех лет вплотную приблизились к двузначным значениям. Как оказалось, рынок двигался в нужном направлении. В минувшую пятницу Банк России действительно повысил ключевую ставку аж на 100 б.п. (до 8,5%). Консенсус ожидал, что регулятор выберет шаг повышения на 50 б.п. Однако регулятор выбрал более серьезный шаг на фоне слабеющего рубля, ускорения инфляции, а также крепком кредитовании. Кроме того, Банк России обновил прогнозы, согласно которым он не исключает возможность повышения ставки до конца года вплоть до 10,5%.
Наш портфель также отреагировал на переход регулятора к ужесточению политики. С конца июня стратегия на облигации находилась под давлением. Однако после заседания регулятора ей все же удалось отыграть потери за счет активного управления. По состоянию на 24 июля портфель показывает рост на 3,1% с начала управления стратегией (15 мая), что эквивалентно 16,1% годовых.
&Тинькофф Сигнал RUB
&Тинькофф Старт RUB
&Тинькофф Облигации