$FIVE: ритейлер вновь хорошо отчитался. Выручка увеличилась почти на 27% год к году. LFL среднего чека на данный момент 11,6% против 9,9% годом ранее. Темпы LFL-продаж в I квартале 2024 года прервали снижение: сейчас 14,8% против 13,2% кварталом ранее. Это радует. Единственное что не радует - не вырос трафик, но здесь позитивным моментом может служить рост в более премиальном "Перекрестке", где показатель равен 3,4% против 3% кварталом ранее; у "Пятёрочки" - всё те же 3%, как и кварталом ранее. Поражает и то, что по "жёсткому" дискаунтеру "Чижик" данные не раскрываются. Не поражает то, что мы без дивидендов.

$AQUA, что ждет компанию? 🐠🐟 Крупнейший производитель рыбы в РФ отчитался по МСФО за 2023 год. Выручка выросла на +21% за год. EBITDA без изменений. Чистая прибыль увеличилась на +27% по итогам года. Вырос и чистый долг - не столь значительно - на 1%. Компания отмечает, что ее продажи показали рост не только к 2022 году, но и к докризисному 2021, достигнув 28,2 тыс. тонн. Всё ли так хорошо? Давайте разбираться. Рост прибыли, по большому счёту, объясняется элементарно: главный товар компании - рыба - подорожал. Подорожал существенно. Это плохо для потребителя, но не для инвестора. Или же? Есть это самое или же, оно в потере "рыбов" (вспомнился мем) из-за болезней. Да, представьте, бывают рыбные вши и это проблема! Ещё была аварии судна в октябре прошлого года. И переходим к вопросу о дивидендах. За прошлый год Инарктика платила дивиденды трижды, общая сумма составила 45 ₽ на акцию. Думаю, что по итогам года компания может выплатить ещё. Но целевой уровень в дивполитике не опредён, поэтому размер дивидендов непредсказуем. Я не люблю заниматься гаданиями, но, предположу, что 10 ₽ на акцию ещё накинут. P.S. В этом году такого же значительного роста прибыли может не быть, но компания продолжает проекты роста и остаётся интересной инвестицией. Плюс-минус. Меня лично от покупки пока удерживает нынешний ценник и я в наблюдателях. Компания мне очень интересна. Ссылка на отчёт компании: https://inarctica.com/media/news/inarktika-uvelichila-chistuyu-pribyl-na-27-do-15-5-mlrd-rubley-v-2023-godu-/

🚢 $FLOT: перспективы и дивиденды? Оператор танкерного флота отчитался за 2023 год по МСФО, что не может ни радовать, но... по результатам смотрим на: - выручку, которая выросла на +23% по итогам года; - EBITDA +47% за 2023 год; - чистая прибыль: рост в 2,4 раза ❗ - скорректированная прибыль в рублях: рост в 4 раза ❗❗❗ - чистый долг: 257 млн $. А что вы хотели?) В отчёте отмечается, что сильные финансовые результаты обусловлены устойчивыми доходами в рамках действующего портфеля долгосрочных контрактов, а также работе флота в условиях высокой рыночной конъюнктуры. Компания также отмечает влияние вводимых санкций на свой бизнес и старается его минимизировать ... Я лично продала акции 16.11.2023, опасаясь этих самых санкций. По дивидендам: За весь 2023 год дивиденды ожидаются в размере 18 ₽ на акцию, 6 ₽ из них уже было выплачено. Так что можно рассчитывать ещё на выплату 12 ₽ летом. Что касается перспектив компании, то тут были, есть и будут риски. Последние санкции США в отношении 14 судов $FLOT заставили немного напрячься, однако пока влияние этих ограничений не критично. Ключевое - пока. Пока ставки остаются высокими, как и спрос на перевозку нефти. А вот основной риск, который, безусловно, окажет влияние на динамику акций - попадание остальных судов под санкции.

$AGRO демонстрирует рост годовой прибыли, но не спешите с выводами. Ага, "всё не так однозначно!" 😄 Сельхозкомпания отчиталась за 2023 год по МСФО. Выручка +15%. Скорректированная EBITDA +26%. Чистая прибыль +618% 🚧 Рост выручки наблюдается во всех сегментах, кроме масложирового. Значительный вклад внесли сельскохозяйственный сегмент с высокими объёмами продаж и сахарный, где выросли как объёмы, так и цены на продукцию. В масложировом сегменте падение объясняется снижением мировых цен, а также уменьшение производства в связи с его временной остановкой из-за модернизации завода в Балаково. 🚧 Рост чистой прибыли компания объясняет: 1️⃣ увеличившимся показателем EBITDA, 2️⃣ положительной динамикой курсовых разниц и 3️⃣ консолидацией Нижегородского масложирового комбината. ❗Несмотря на взлетевшую чистую прибыль, я не советую рассматривать идею инвестирования в бумаги компании. Во всяком случае пока не разрешится вопрос с редомициляцией. Помимо того, ситуация с падением цен на масло и пшеницу в 2024 году и не самыми многообещающими результатами на I полугодие 2024 сохраняется ➕ новые риски со стороны проверки ФАС всего зернового рынка.

ЦБ изменил порядок направления жалоб инвесторами. В 2022 г. Банк России столкнулся с рекордным количеством жалоб от инвесторов. На рассмотрение поступило 368,1 тыс. жалоб, что на 18,4% больше, чем за 2021 год, который тоже был "не сахар" в связи с пандемией COVID-19 и когда поступило 250,5 тыс. жалоб. За 2023 г. в Банк России на рассмотрение поступило уже 325,3 тыс. жалоб. Удар регулятор выдержал и выдержал достойно, но выводы сделал и на будущее решил подстраховаться. И новый закон вступит в силу с 1 июля 2024 г. Какие варианты действий у инвесторов есть сейчас в случае нарушения финансовой организацией их прав ❓: 1️⃣ Написать жалобу в саму финансовую организацию 2️⃣ Написать жалобу в ЦБ 3️⃣ Обратиться в суд Первый вариант малоэффективен. Третий вообще не берётся в расчёт в 95% случаев. Кстати, забавный факт: до суда доходит не более 5% заявителей. С чего бы это, интересно?) Финансовые организации стали крайне редко удовлетворять поступающие к ним претензии. ("Санкции нам только на пользу", ага). Всегда же есть риск, что, если ты удовлетворишь одну жалобу, набегут толпы клиентов с аналогичным случаем. - Такое оно - "сарафанное радио". Разумеется, многие клиенты и предпочитали направить жалобу в ЦБ. Это бесплатно и есть шанс, что регулятор выявит нарушение. Что же изменится с 1 июля 2024 ❓ По новым правилам инвестор должен до обращения в ЦБ накатать жалобу в финансовую организацию, работой которой не доволен. Что будет если этого не сделать❓ Тогда Банк России сделает это за инвестора. А когда❓ В течение семи рабочих дней. И о том, что жалоба была перенаправлена в финансовую организацию, заявитель будет проинформирован через Госуслуги. Что потом❓ Финансовая организация ринется отвечать ЦБ. Но и сам Банк России рассмотрит обращение по существу в течение 15 рабочих дней и даст заявителю письменный ответ. Только вот боюсь, что из-за творящейся жести попросту перешлёт ответ финансовой организации. А можно быстрее и эффективнее, а ещё и сэкономить время❓ Можно. Не забудьте приложить к обращению в ЦБ отказ от обращения в финансовую организацию с обоснованием причин отказа.

Бумаги $YNDX практически никак не отреагировали на отчёт. Никогда такого не было и вот опять. 😄 Однако, компания растёт не по дням, а по часам и по всем фронтам. Компания отчиталась за 2023 год по МСФО. Люблю международные стандарты финансовой отчётности в отличие от российских стандартов бухгалтерского отчёта. Итак, о результатах: - выручка: 800 млрд ₽ (+53%); - скорректированная EBITDA: 97 млрд ₽ (+51%); - скорректированная чистая прибыль: 27 млрд ₽ (+155%). Выручка по сегментам: - поиск и сам портал: 337,5 млрд ₽ (+49%); - e-commerce, райдтех и доставка: 421 млрд ₽ (+61%); - Яндекс.Плюс + развлекательные сервисы: 67 млрд ₽ (+110%). Доля компании на российском поисковом рынке за год выросла до 63,4% (+1,5 п.п.). GMV на сервисах e-commerce достиг 503 млрд ₽ (+64%). Число подписчиков сервиса Яндекс.Плюс увеличилось до 30,4 млн человек (+58%). 🚀 или 🩼? Отчёт позитивен. Результаты стильные и сильные, но с учётом текущих оценок и на фоне отсутствия полного понимания по коэффициенту конвертации расписок нидерландской Yandex N. V. в акции МКАО Яндекс, я нейтрально смотрю на перспективы покупки бумаг на Мосбирже. Продолжаю держать. И только. Как обычно оставляю ссылку на отчёт компании: https://ir.yandex.ru/press-releases?year=2024&id=15-02-2024

$MDMG отчиталась за IV квартал. Планы по дивидендам подтверждены. Но есть нюанс. И сразу о нём спойлером: компания находится на завершающем этапе процесса редомициляции в Российскую Федерацию и рассчитывает завершить этот процесс в начале II квартала нынешнего года. Только этот переезд и позволит возобновить выплату дивидендов. Но согласно новой дивидендной политике, а это до 100% чистой прибыли + включая накопленную за прошедшие отчетные периоды чистую прибыль. Вернёмся к отчётности. Общая выручка увеличилась на 20,6%. И речь о двузначном росте выручки по всем направлениям в госпиталях и клиниках Москвы и регионов. Раньше вклад вносила преимущественно Москва. Теперь же новая реальность. Полагаю, все поняли о чем я сейчас.) Выручка московских госпиталей увеличилась на 21,6% год к году, в основном благодаря росту выручки от посещаемости госпиталей и проведения циклов ЭКО. Выручка региональных госпиталей увеличилась на 17,9% год к году благодаря значительному росту загрузки коечного фонда госпиталей, росту числа посещений и родов. Выручка амбулаторных клиник в Москве и Московской области увеличилась на 14,6% год к году; выручка амбулаторных клиник в регионах выросла на 27% год к году. 🗿Марк Курцер, генеральный директор компании, отметил: 🌟 Менеджмент доволен фантастической динамикой выручки и операционных показателей за отчетный квартал на фоне восстановления высокой покупательной способности, репродуктивного поведения и обращаемости пациентов. 💥 Количество принятых родов в 2023 г. по сравнению с 2022 г. выросло на 15%. 🎉 Открытие нового большого госпиталя в Москве на Мичуринском проспекте в ноябре 2023 г. и новой многопрофильной клиники семейного формата «MD Group Зиларт» в начале 2024 г., - это отличный вклад в развитие и рост компании. Дальнейшие планы по расширению присутствия в Москве и регионах обеспечены чистой денежной позицией в 9 млрд руб. на конец года.

$LENT, довольно позитивные цифры по итогам IV квартала и всему 2023 году. Вопреки 99% ведущих аналитиков, которые рекомендовали продавать акции, ожидая посредственного отчёта компании. По порядку: Продажи в 2023 году выросли на 14,5% год к году, в IV квартале 2023 года +50,3% по отношению к IV кварталу Z0ZZ, в котором результаты были явно преувеличены. Розничные продажи в 2023 году увеличились на 14% к тому же Z0ZZ году.) Онлайн-продажи выросли на 31,8% год к году. Наиболее уместно пройтись по сопоставимым показателям (LFL), которые за IV квартал показали очень-таки даже неплохую динамику: LFL-продажи выросли на 13,3%, всё на фоне роста LFL-трафика на 5,4% и роста LFL-среднего чека на 7,5%. Да, разгон инфляции сделал СВОё дело. Отчётность ритейлера показала несколько знаковый момент - наблюдается тренд перетока покупателей в магазины у дома. И именно благодаря приобретению одной из соответствующих крупнейших российских сетей - "Монетки", $LENT удалось укрепить свои позиции в этом сегменте. А в качестве резюме: этот тренд перетока покупателей в магазины формата "у дома" характерен в отношении большинства игроков розничного сегмента в России. И именно поэтому я так неоднозначно относилась к ожиданиям аналитиков.) Ссылка на скачивание отчётности: https://cms.lenta.app4.3ebra.net/_/assets/7f1wuc5436kg04gk

"Диасофт", лидер в разработке программного обеспечения для финансового сектора и не лидер для других отраслей экономики 😄, объявил о намерении провести IPO в феврале на Московской бирже. Ожидаемый free-float может составить около 8%. Привлеченные в ходе IPO средства "Диасофт" планирует направить на реализацию стратегии долгосрочного роста и обеспечения более высоких объёмов дивидендных выплат в неопределённом, но ближайшем будущем.😄 Если отбросить привычный скепсис по поводу IPO, по замыслам компании дивиденды тут интересны. Компания предлагает уникальную для технологического сектора дивидендную политику: 2024-2025 гг. - не менее 80% EBITDA Группы, 2026 год и далее - не менее 50% EBITDA Группы, ЕЖЕКВАРТАЛЬНЫЕ ВЫПЛАТЫ. IPO, определённо, позволит повысить узнаваемость бренда среди потенциальных клиентов и партнёров, и реализовать эффективную программу мотивации сотрудников компании. 😄 Да, напоминает одну компанию, которая совсем недавно дарила шарфы🧣 за победу в одном из своих конкурсов. Спасибо, что не шляпы с колпаками.) Компания "Диасофт" и действующие акционеры примут на себя стандартные обязательства по локапу в течение 180 дней после завершения IPO. В рамках IPO будет структурирован механизм стабилизации на срок 30 дней после начала торгов. Несколько ключевых данных о "Диасофт": ✅ Это действительно лидер рынка ПО для финансового сектора, причём с долей 24 %, что в 2 раза больше самого крупного конкурента. ✅ Выручка LTM компании 7,9 млрд рублей, рентабельность по EBITDA 44,5 %, а по чистой прибыли - 38,6 %. ✅ Рост продаж увеличился в 2,5 раза за полтора года. Думаю, тут объяснять не стоит. Но выйдет это боком, отсутствие конкуренции не приводит к хорошему. ✅ Рентабельность по EBITDA лучше, чем у мировых аналогов. Скажу честно, при сопоставлении всех "за" и "против" я точно не меняю своего отношения к IPO и точно не участник, но акции интересны. Обзор российского рынка ПО и автоматизации бизнес-процессов для финсектора по ссылке: https://strategy.ru/research/research/56

Центральный банк РФ приступит к публикации minutes. Российская денежно-кредитная политика станет более прозрачной. По примеру ФРС США, который уже много лет публикует протоколы заседаний FOMC, Банк России начнет публиковать резюме обсуждения ключевой ставки. Этот документ будет выходить на 6-й рабочий день после заседания Совета директоров по ключевой ставке. Лично я приветствую подобное решение. Это шаг в направлении улучшения коммуникации ЦБ с обществом. И это особенно важно в текущей ситуации, при нынешних запросах рынка и общественности к ЦБ. Меня это радует. Я давно видела явный тренд на закрытие информации от общества. Сколько раз мы обсуждали закрытие статистики по добыче и поставкам нефти? Сколько раз говорили о невозможности понимания рынка, когда нет отчётности по МСФО и даже речь не о полноценных, а сильно сокращённых РСБУ? Центральный банк же, напротив, становится более открытым. И я надеюсь, что это поспособствует повышению уровня доверия к денежно-кредитной политике, осуществляемой моим предыдущим работодателем.) Последний протокол заседаний FOMC можно скачать по ссылке: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcminutes20231213.pdf, просто для понимания, что планирует осуществить российский регулятор. Ссылка на соответствующую затею ЦБ: https://cbr.ru/press/event/?id=18373

Компания $AGRO опубликовала операционный отчет за прошедший год. Общая выручка за год выросла до 310 млрд ₽ (+20%), достигнув рекордных значений. Это произошло благодаря увеличению объёмов продаж в сельскохозяйственном и сахарном сегментах, а также консолидации результатов группы НМЖК за II полугодие 2023 года. Объем реализации зерновых культур составил 1,1 млн тонн (+17%). Продажи масличных выросли до 649 тыс. тонн (+280%), продажи сахарной свеклы до 3,2 млн тонн (+66%). В 2023-м произведено 717 тыс. тонн сырого растительного масла (+12%). Реализация промышленной масложировой продукции выросла до 1,4 млн тонн (+12%), а потребительской - до 425 тыс. тонн (+3%). Всё это компания также объясняет консолидацией НМЖК. Производство сахара выросло до 928 тыс. тонн (+20%), его реализация - до 1 млн тонн (+25%). Помогли рост объёмов производства и увеличение продаж на экспорт. И вопрос: а поможет ли и дальше $AGRO Китай?) Выпуск свинины упал. Упал на -1%. Такое небольшое снижение случилось из-за вспышки чумы свиней в Приморском крае, последствия которой уже устранены. Объёмы продаж свинины также снизились на -1%. Логично. Такой позитивный результат ожидали многие аналитики. Но, если смотреть на показатели без консолидации НМЖК, в масложировом сегменте (а он составляет 35% выручки) наблюдается снижение. Причина тому - приостановка маслоэкстракционного завода в Балаково на модернизацию, которая была завершена и привела к увеличению мощности переработки на 30% начиная с IV квартала 2023 года. В этом году, благодаря открытию рынка Китая, компания, вероятно, сможет увеличить реализацию свинины. Однако на результаты это вряд ли повлияет кардинальным образом. Ссылка для скачивания отчёта: https://www.rusagrogroup.ru/fileadmin/files/reports/ru/pdf/4Q_23R_T_Res.pdf

$SBER опубликовал отчетность по итогам 2023. Речь идет о сокращенных результатах по РПБУ за 12 месяцев 2023 года. Спойлер: банк заработал в 5 раз больше, чем годом ранее. Если более детально оценивать результаты, то выходит, что по итогам года банк показал практически 1,5 трлн ₽ чистой прибыли (это - рекорд), обеспечив рентабельность капитала на уровне 24,7%. Количество розничных клиентов составило 108,5 млн человек, прибавив 2,1 млн клиентов за год, а число активных корпоративных клиентов превышает 3,2 млн. Розничный кредитный портфель увеличился в 2023 году на 29,4% год к году и превысил 15,5 трлн ₽. Корпоративный кредитный портфель в 2023 году составил 23,3 трлн ₽ и это рост на 24,3% год к году. Чистый процентный доход за год стал больше на 36,6% год к году. Чистый комиссионный доход увеличился на 16,6% год к году, в цифрах это 716 млрд ₽. Одна из ключевых тем снова дивиденды, на которые направляется 50% от чистой прибыли и акции Сбера остаются самыми доходными на российском рынке за последние 23 года. Не слабо. Ссылка на отчетность: https://www.sberbank.com/ru/investor-relations/groupresults/2023

С первым рабочим днём в Новом году!) Или что скорее всего - примите мои соболезнования.) Как говорила моя бабушка: можно пару-тройку парочек раз объяснять, но достаточным будет один раз показать. Так что постараюсь отказаться от демагогии. И в этот день речь пойдёт о сервисах визуализации, в которых можно как просто позалипать, так и заставить себя поработать.) 1. Vizual Capitalist - широкая база самых разных визуализаций. Можно посмотреть откуда и куда мигрировали миллионеры в 2023 году / какие страны преимущественно покупают российскую нефть (хотя последнее ни для кого не секрет). Ссылка на сам сайт: https://www.visualcapitalist.com Картирование миграции миллионеров мира в 2023 году: https://www.visualcapitalist.com/mapped-the-migration-of-the-worlds-millionaires-in-2023 2. Атлас экономической сложности от Гарвардского университета показывает, как устроена международная торговля. Открываем Германию и видим, что больше всего страна экспортирует информационно-коммуникационные технологии и автомобили. А Иран, внезапно, ориентирован на экспорт химической продукции. В общем, рекомендую покопаться - найдете много занятных фишек. На этом же сайте есть визуализация всей мировой торговли. Выглядит смазливо, но мне она показалась не такой интересной, как разбивка по странам. Лучше открывать с компьютера/ноута. Ссылка на сайт атласа экономической сложности: https://atlas.cid.harvard.edu 3. Our World in Data - один из самых полных ресурсов, где визуализированы различные социально-экономические данные. Там найдётся уровень безработицы c 1967 года и даже распространение психических расстройств по всему земному шару. Ссылка на сайт: https://ourworldindata.org 4. Gapminder - база макроэкономических данных, которые можно легко и просто визуализировать самостоятельно. Есть две оси, на которых кружочками расположены все страны: можно выбрать, что отражать по каждой оси (бедность / продолжительность жизни / уровень образования). Можно смотреть что душе угодно и делать выводы о том являются ли ваши предположения истинными или ложными. Ссылка: https://www.gapminder.org

Вспомнился анекдот. Газетный киоск. Диалог покупателя с продавцом: - Правда есть? - Правды нет. - А Россия? - Продана. - А что есть? - Есть Труд за 3 копейки.

С наступающим Новым годом, друзья! Пусть год будет новым!) Желаю большого запаса сил. Понимания, что сегодняшний день будет долгим. Не питайтесь иллюзиями, не питайтесь мифами. Не подпускайте к себе шарлатанов. Не обманывайтесь, не обманывайте близких. Цените себя, цените тех, кто говорит правду, а не сладкую ложь с фиговыми листками. Не теряйте себя, не теряйте любимых. Сохраните в себе человеческое в нечеловеческое время. Оставайтесь собой, ведь "прочие роли уже заняты".) Поддерживайте родных, но не растворяйтесь в них. Берегите детей, особенно от ненависти. Будущее есть всегда. Помните, что "завтра" неизбежно. И в этот день очень важно будет не пожалеть и о сделанном, и о не сделанном. "Нужно быть спокойным и упрямым".) Верьте в себя. Приближайте мир. Спасибо вам!

27 декабря 1917 года был принят декрет о переходе всех банков в собственность государства. Но, как мы знаем, "нет худа без добра". Банки передали ценности и среди этих ценностей были документы мирового культурного значения. Так в сейфах Государственного банка в Туле обнаружили дневники Льва Толстого, в Петрограде - оригинальные рукописи Антона Чехова и Федора Достоевского. Так была найдена и опубликована "Исповедь Ставрогина" - неизданный фрагмент романа Достоевского "Бесы". Если не читали, то дорога в читальный зал открывается по ссылке: https://omiliya.org/article/besy-nenapechatannaya-glava-u-tikhona-ispoved-stavrogina-f-dostoevskii?ysclid=lqnys1ago856427361

18 декабря 1709 года родилась дочь Петра I и Екатерины I - Елизавета Петровна - последняя представительница русской ветви рода Романовых. В переводе на новый стиль дата её рождения - 29 декабря. Но не об этом. С Елизаветой Петровной связана история самого опасного рубля... Елизавета Петровна пришла к власти в результате дворцового переворота. В 1741 году она с помощью гвардии свергла младенца-императора - Иоанна VI и отстранила от власти его мать - Анну Леопольдовну, которая приходилась племянницей Петра I. К тому времени уже успели выйти монеты с профилем маленького императора. На рублях был изображен профиль не младенца, а ребенка 7-8 лет. Монеты отчеканили "на вырост" и не учли возможности переворотов. Все деньги с Иоанном VI были изъяты из обращения и запрещены. Причём тот, кто хранил этот рубль, рисковал угодить в тюрьму или на каторгу. Поэтому "рубль Иоанна Антоновича" - самая большая редкость в коллекциях нумизматов. А ещё отчеканена она из серебра 802 пробы.

Немного сравнений:

Ох уж эти инвестблогеры со своими платными сигналами / платными каналами:

Цены на золото побили исторический рекорд. 3-го декабря тройская унция (это 31,1 грамма) на торгах пробила отметку в 2 100 $. Предыдущий рекорд - 2 071 $ - был в августе 2020 года, во время пандемии. Правда, если считать с поправкой на инфляцию, настоящий рекорд все же был в 1980 году, когда тройская унция золота стоила 3 452 $. Причины известны и понятны. Первая причина состоит в том, что во время конфликтов и геополитической напряженности золото остается той самой "тихой гаванью" для инвесторов со всего мира. И золото начало быстро дорожать после нападения "Хамаса" на Израиль. Вторая причина (но не менее важная): рынок ожидает, что Федеральная резервная система США будет понижать уровень ставки. Когда ставка будет ниже, государственные ценные бумаги станут менее доходными. Из-за чего инвесторы "уходят" в другие активы. И для консерваторов, владеющих немалыми денежными средствами на брокерских счетах, золото не исключение. World Gold Council провёл опросы и согласно их данным, самые видные аналитики уверены в том, что золото будет дорожать в течение 2024 года, а вот после - вряд ли. Я лично полагаю, что в следующем году спрос на золото (и, соответственно, цена на него), вырастет за счет мировых центральных банков, так как 24 % из них планируют в течение ближайших 12 месяцев увеличить свои золотые резервы, поскольку они все более пессимистично относятся к доллару. А стоит ли? Обычно покупать актив, когда о росте цен на него пишут на каждом столбе, не стоит. И это самая выигрышная стратегия. Лично моя позиции состоит в том, чтобы приобретать акции золотодобывающих компаний. На данный момент, рост акций золотодобытчиков значительно отстает от роста цен на драгметалл. За подробностями о проведенном World Gold Council исследовании идём по ссылке: https://www.gold.org/goldhub/data/2023-central-bank-gold-reserves-survey

1921 год. Бывшую империю лихорадит от гиперинфляции. Выпущенные в первые послереволюционные годы советские денежные знаки уже обесценились. В ходу и царские деньги, и банкноты, выпущенные Временным правительством, а также многочисленные денежные суррогаты. Последние выпускаются кем попало - от губернских властей до магазинов и парикмахерских. Но в Петрограде нашелся талантливый руководитель, который сумел ввести на предприятии по-настоящему твердую валюту. Этим человеком был директор 2-й шорно-седельной фабрики Г. Я. Исаков. И свою инициативу Исаков представил петроградскому Губернскому экономическому совещанию, после чего Петроградский совет народного хозяйства разрешил с 1 января 1922 года реализовать ее в виде опыта. Нововведение оказалось весьма своевременным и на практике оно работало так: рабочим начислялась зарплата в фабричных жетонах, имевших постоянную стоимость, равную курсу золотого рубля на 1914 год. А средства в совзнаках, которыми прежде выплачивалась зарплата, шли на расширение производства и приобретение дополнительных товаров для фабричной лавки. Итак, разрешение на выпуск жетонов было получено. Осталось понять, из чего и где их делать. Решили, что фабричные денежные знаки будут монетовидными, с номиналом от 1 копейки до 5 рублей. Над дизайном аверса монеты долго не думали: у фабрики с дореволюционных времен имелась эмблема - рогатый лось, стоящий в полный рост. Животное в качестве торгового знака досталось предприятию от его основателя - швейцарского предпринимателя С.С. Бехли. Жетоны номиналом 1, 2, 3, 5 копеек и 5 рублей отчеканили из меди, 10, 50 копеек и 1 рубль - из алюминия, а 3 рубля - из латуни. К тому времени предприятие уже переименовали из 2-й шорно-седельной во 2-ю Государственную шорно-футлярную-чемоданную фабрику. И это не шутка. И это история со счасливым началом, счастливой серединой и концом. Жетоны с лосями пришлись по душе работникам. Сама фабрика была одним из немногочисленных островков благополучия - попасть на работу к Исакову считалось невероятным успехом. Работники фабрики могли конвертировать своих лосей в широкий ассортимент продуктов и услуг или обменять их в фабричной кассе на совзнаки по курсу царского золотого рубля. И сразу побежать с ними на рынок. Впрочем, спешить на рынок не имело большого смысла, так как в фабричной лавке можно было купить всё необходимое по ценам значительно ниже рыночных. Секрет в том, что фабрика располагала собственной мельницей и пекарней, а другие продукты получала по бартеру в обмен на свои саквояжи, чемоданы, конские седла, рукавицы и прочую продукцию. Помимо съестного, в лавку завозили одежду, обувь и промышленные товары повседневного спроса. Чуть позже фабрика обзавелась парикмахерской и портным. Портной шил на заказ по выгодным ценам. Новаторство идеи Исакова заключалось в том, что на отдельно взятой фабрике он предвосхитил развитие финансовой системы на десятилетия вперед. Да и жетоны с лосями обеспечивались вовсе не золотом, а фабричными товарами. И так было до введения в оборот советского червонца.

$SGZH, чем дальше в лес, тем больше ... тем больше долг. Выручка в III квартале выросла на +13% ко II кварталу 2023 года EBITDA +1%, опять же ко II кварталу 2023 года, ибо больше данных для сравнения-то и нет. Чистый убыток -17% опять же ко II кварталу. Долг +2% ко II кварталу. Капзатраты увеличились на +31% ко II кварталу. Начали, вроде, бодро, - с выручки, - дальше за упокой. Но рост выручки объясняется увеличением объёмов реализации готовой продукции, а также положительным эффектом от ослабления рубля к основным иностранным валютам. Чтобы ЦБ там не говорил об укреплении рубля в октябре. Практически неизменившийся показатель EBITDA (OIBDA) обусловлен ростом себестоимости и расходами на логистику. Об инвестиционной привлекательности говорить не приходится, конкурентное преимущество $SGZH, напомню, что это конкурентное преимущество - лидерство по себестоимости леса - ослабло из-за логистических затрат. Экспорт в Европу прекратился. Из-за перенаправления поставок в Азию затраты на доставку выросли. С учётом низких цен на пиломатериалы это сильно давит. Сможет ли $SGZH обслуживать долг? Ещё в 2022 году менеджмент обещал нам восстановление цен на лесную продукцию. Но этого не произошло. Английский экономист Джон Мейнард Кейнс однажды сказал, что "Рынок может оставаться иррациональным гораздо дольше, чем вы можете оставаться платёжеспособным". Эта цитата хорошо описывает положение $SGZH, цены на продукцию остаются низкими на фоне высоких ставок на Западе и в Китае. Выше ставки 🔁 дороже строительство и ипотеки 🔁 меньше объёмы строительства 🔁 меньше древесины закупается для строительства. И эти факторы могут оставаться такими дольше, чем компания сможет платить по своим долговым обязательствам. На конец III квартала у компании на счетах 7,4 млрд ₽ и уже в IV квартале компании предстоит погасить обязательства на 9,2 млрд ₽. Конечно, можно и компания обязательно перезаймёт деньги, но мы же понимаем какая эта тернистая дорога при нашей жёсткой денежно-кредитной политике. Ключевую ставку поднимали и поднимут, и новый кредит или выпуск облигаций будет дороже. Поэтому средняя ставка по долгу растёт. Во II квартале - 10%, в III квартале уже 12,4%. Но даже это ещё цветочки. Ставка для компании будет расти ещё и из-за ухудшения кредитного качества заёмщика. Тут всё как и у физических лиц: банк не предложит клиенту с минимальной зарплатой и тремя просроченными кредитами, кредит под лучшую ставку, она будет гораздо выше. А ключевая ставка-то всё растёт. Текущая долговая нагрузка по Net Debt/LTM OIBDA больше 10. Исправить положение может только ... (за подобное банят в государстве) ... идеальная ценовая конъюнктура в ближайшие пару лет. Ну или поддержка материнской "АФК Системы". Кстати, ссылка на отчёт с error 404: https://segezha-group.com/en/press-center/news/segezha-group-obyavlyaet-finansovye-i-operatsionnye-rezultaty-za-3-kv-2023-g/

В этот день - 11 ноября 1841 года - вышел Указ Николая I, утвердивший устав сберегательных касс для приёма вкладов. Любопытно, что в большинстве популярных источников ошибочно указана другая дата - 12 ноября. Вышло так из-за неправильного пересчёта дней со старого стиля на новый. Первые сберегательные кассы появились при сохранных казнах - кредитных учреждениях, которые выдавали ссуды помещикам в Санкт-Петербурге и Москве. В них принимались вклады не менее 50 копеек и не более 10 рублей серебром за раз под 4% годовых. Эмблемой первых сберегательных касс стал пеликан, кормящий птенцов, - символ самопожертвования и милосердия.

Встречи крипто-спикеров выглядят так, собственно сегодня тоже самое на Финтреке:

Sunlight планирует ... закрытие магазинов (зачёркнуто). Sunlight планирует разместить акции на бирже. И, по словам, генерального директора - Дмитрия Лазарева: "...текущий выпуск облигаций, который проводит компания, является подготовкой к IPO". 25 октября компания дебютирует на долговом рынке, выпустив полуторалетние облигации объёмом 1 млрд ₽ с ориентировочной ставкой купона 15-16% годовых. Sunlight знают все! Компания вошла в историю как мем: магазины ее сети постоянно "закрываются", предлагая сниженную цену за украшения. Однако, количество точек Sunlight не уменьшается.) И этот маркетинговый ход отлично работал. Да, грязно, спору нет. Тем не менее, Sunlight - ведущий игрок на ювелирном рынке в РФ с долей 17 % в сегменте розницы и 36 % в онлайн-продажах драгоценностей. У компании более 600 магазинов (тех самых, которые постоянно закрываются). Компания имеет эти "закрывающиеся магазины в 235 городах России. Большую часть выручки приносит Москва и Московская область (в совокупности это ~36 %), следом идёт Санкт-Петербург (~8 %). А ещё у компании самая большая клиентская база в РФ, чем компания очень гордится (ведь это 24 млн человек) и диверсифицированная база поставщиков. По финансовым показателям картина следующая: Выручка = 43 млрд ₽; Чистая прибыль = 2 млрд ₽.

Купить очередную сеть магазинов? - Для $LENT нет ничего проще.) На этот раз объектом поглощения $LENT стала сеть "Монетка". Это сеть из 2 120 магазинов, большинство из которых представлены на Урале и в Западной Сибири. Общая торговая площадь "Монетки" составляет 606 000 квадратных метров, причём все эти 606 000 квадратных метров находятся в аренде. В компании задействованы 23 000 человек. Выручка материнской компании "Монетки" - "РМ Группа" в 2022 году составила 178 млрд. ₽. Кроме магазинов $LENT получила 5 распределительных центров общей площадью 116 000 квадратных метров, из которых 67 % площадей находятся в собственности. В довесок $LENT получила более 560 штук грузовых автомобилей. "Монетка" продолжит работать в качестве отдельного юридического лица, сами магазины бренд менять не будут. А вот действующие точки "Мини Лента" пройдут ребрендинг и продолжат функционировать уже под брендом "Монетки". Основной формат $LENT - гипермаркеты. В текущих реалиях это не самый выгодный вариант и именно поэтому ретейлер делает ставки на формат магазинов "у дома". В столице он уже представлен купленной сетью "Билла". А вот в регионах у компании до этого момента были только гипермаркеты. Покупка "Монетки" позволит $LENT нарастить присутствие в субъектах страны в формате магазинов "у дома". Что же насчёт беспроигрышных дискаунтеров? (Ведь именно этот формат растёт самыми быстрыми темпами и ключевые игроки на рынке возлагают на него большие надежды). - $LENT не спешит его развивать. И уже немало камней было брошено в сеть $LENT по этому поводу. Компания запустила несколько "пилотных" точек, однако до сих пор не масштабировала формат. У $LENT нет ответа "Чижику" или "Моей цене".

Предполагаемый ущерб бюджету от госкорпорации "Роснано", которая неделю назад предупредила о банкротстве, превысил 100 млрд ₽, говорится в протокольном поручении о необходимости проверки. Это стало следствием "ряда провальных, а, возможно, и коррупционных проектов", тогда как бывший руководитель (имя не указывается) "свободно выехал за пределы страны". В действительности компания не первый раз сигнализирует о возможности банкротства. На бирже обращаются пять выпусков облигаций на 36 млрд ₽. Чем рискуют инвесторы в случае дефолта и насколько он реален❓ Немного предыстории: проблемы Роснано всплыли ещё в 2021 году, но только совсем недавно президент указал на "финансовую дыру" и связал отъезд бывшего главы корпорации именно с этой "финансовой дырой". Прошлой осенью компания погасила облигации на 30 млрд ₽, но только с прямой поддержкой госбюджета в лице Минфина. В декабре предстоит погасить облигации $RU000A102HB3 на 15,5 млрд ₽. Компания предупредила, что без вливаний Минфина не обойтись. В целом, есть два варианта развития событий. 1️⃣ погашение за счёт Минфина. Однако, $RU000A102HB3 не обеспечены механизмом государственной гарантии. А значит, такой исход будет исключительно "жестом доброй воли" государства. 2️⃣ компания инициирует дефолт, а Минфин молчит. Держатели $RU000A1008V9 получат от государства номинал облигации в дату погашения, но останутся без процентов. Держатели прочих выпусков, включая $RU000A102HB3, $RU000A101KK0 вынуждены 🚬, т.е. ждать результатов процедуры банкротства. Есть проблемка ❗ Обслуживание кажется неподъёмным: одни проценты требуют несколько миллиардов в год. А следующий за 12.12.2023 "день Х" будет уже в марте 2024 года. Я полагаю, что перед президентскими выборами, государство отложит банкротство госкорпорации. Правда на время. Почему я не держу эти злосчастные бонды❓ Я выбираю компании за их конкурентные преимущества, а не надеюсь на помощь государства, которое похоронило науку в стране.

МВФ сохранил в силе оценку роста российского ВВП в 2023 году на уровне 2,2 %, но снизил оценку по росту российского ВВП за 2024 год с 1,3 % до 1,1 %. Среднемировые темпы роста в группе развивающихся стран на уровне 3 % за 2023 год и на уровне 2,9 % за 2024, так что Россия традиционно оказывается на последнем месте по прогнозам, что, собственно, никак не мешает и не отрицает инсинуаций из уст истеблишмента по поводу "стабильности" российской экономики и взбросов в сеть типа "справедливая цена $USDRUB на уровне 32 рублей". РИА Новости прекрасно считают по индексам бигмака до поднятия цен на продукцию. Прежде МВФ пересматривал прогноз по российскому ВВП за 2023 год и поднимал прогнозируемый уровень с 1,5 % до подтверждаемых ныне 2,2 %, что объяснялось значительным фискальным стимулированием, инвестициями и устойчивым потреблением в контексте дефицитного рынка труда. Напомню, что на следующий год российское Министерство экономического развития прогнозирует рост ВВП на 2,3 %, а вот ЦБ РФ более умерен в риторике и говорит о росте в пределах на 0,5-1,5 %%. За подробностями по ссылке: https://www.reuters.com/markets/europe/imf-lowers-russia-2024-gdp-growth-forecast-11-2023-10-10/

$SBER отчитался за 9 месяцев по РПБУ И... За 9 месяцев, т.е. с начала года: процентный доход: +38% комиссионный доход: +19% чистая прибыль: 1,1 трлн ₽❗ розничный кредитный портфель: +23% активные физлица: +1,2 млн ежемесячные пользователи СберОнлайн: 81 млн (+2,4 млн с начала года). Рост процентных доходов $SBER объясняет растущей динамикой бизнеса и эффектом низкой базы. Комиссионный доход $SBER объясняет увеличением объёмов эквайринга и увеличением доходов от расчётно-кассового обслуживания. В сентябре выдачи ипотеки составили рекордные 564 млрд ₽. Высокий спрос клиентов связан с ожиданием роста первоначального взноса по льготным ипотечным программам в связи с регуляторными требованиями. По сути это сворачивание льготной ипотеки, о чём прежде было сказано не мало. Рост потребительских кредитов за сентябрь, кстати, замедлился. И замедлился до 260 млрд ₽. И банк связывает это с ужесточением регулирования. Забавно, но ладно. Отчёт ожидаемый по числам и цифрам. Нет никакого ажиотажа среди инвесторов. Хотелось бы увидеть числа и цифры по МСФО. Но это всё грёзы. Во всяком случае, для финансовых организаций. Ссылка на сокращённые результаты $SBER: http://www.sberbank.ru/ru/sberpress/finansy/article?newsID=cbcaf904-1c8f-4ecd-b841-d71bc68f5c8e&blockID=4c429410-545e-4fa2-abe6-adbf0693699a&regionID=77&lang=ru&type=NEWS

❗️Правительство с 1 октября вернёт нефтяникам демпферные выплаты за поставки топлива на внутренний рынок, урезанные тем же самым правительством вдвое с сентября.) По мнению этого самого правительства: "Это позволит обеспечить экономические стимулы к насыщению внутреннего рынка топливом, сдержать рост оптовых биржевых цен". Однако, нельзя не доводить начатого до конца и нужно обязательно что-то сломать, поэтому одновременно повышены обязательства по продаже дизтоплива (с 9,5% до 12,5%) и бензина (с 13% до 15%) на бирже и введена запретительная экспортная пошлина на нефтепродукты (50 тысяч рублей за тонну) для перекупщиков. Запрет на экспорт дизтоплива снят частично - только для топлива, поступающего в порты по трубопроводам и при условии, что производитель отправляет на внутренний рынок не менее 50%. Интрига года в том как возврат к демпферу соотносится со вчерашним заявлением президента о том, что дефицит бюджета в этом году не превысит 1% ВВП. Ссылка на скорректированную правительственную инициативу: http://government.ru/news/49711/