Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс
Создать профиль
Публикации
⬆️ Стратегия продолжает компенсировать потери декабря Наша стратегия проявила себя успешно в январе — за месяц мы обогнали индекс Мосбиржи на 7%. В основном это была компенсация декабрьских потерь. Сейчас стратегия в плюсе на 23% с момента запуска и обгоняет индекс на 17,3%. Мы практически полностью убрали экспортеров из нашего портфеля, благодаря чему ему удается расти на фоне общей стагнации индекса. Самый большой вклад в рост за последние две недели внесли бумаги Ozon и Positive Technologies. Отрыв продолжает постепенно увеличиваться по мере того, как настроения на рынке становятся спокойнее. Часть инвесторов опасается, что потолок цен на российские нефтепродукты может вызвать очередную коррекцию. Однако падение, скорее всего, случится только в нефтегазовой отрасли, которой сейчас нет в нашем портфеле. А вот ритейл и IT-сектор скоро начнут публиковать отчеты, в которых могут быть вполне хорошие цифры и позитивные инфоповоды. 💼Апдейт портфеля Сигнал Приняли непростое решение продать всю позицию в Лукойле. Новостной фон создает давление на нефтяной сектор: эффекты эмбарго должны скоро проявить себя, а высокая неопределенность в сфере налогов и высокие дисконты Urals к Brent только ухудшают ситуацию. Лукойл экспортировал в Европу довольно много дизельного топлива (на его морские поставки 5 февраля вводится бан). Освободившиеся средства мы переложили в ритейлеров, а также нарастили позицию в $SBER. Акции банка теперь занимают 14% нашего портфеля. Они, скорее всего, будут главной дивидендной интригой 2023 года и самыми популярными бумагами среди частных инвесторов. 💼Апдейт портфеля Старт Пока не меняли состав портфеля. Учитывая рост акций с высокой бетой, состав портфеля сейчас выглядит оптимальным, чтобы продолжить расти. &Тинькофф Сигнал RUB &Тинькофф Старт RUB
37
Нравится
9
❓Как российский рынок начинает год Как мы и ожидали, в январе на рынке появляется некоторое оживление. Сегодня особенно радуют бумаги технологического сектора — VK, Ozon, Циана, а также Сбера. Если этот рост продержится еще как минимум пару дней, то можно будет говорить о зарождении позитивного тренда на рынке. Отметим, что первые три бумаги — рискованные активы с высокой бетой, которые выступают своеобразным барометром рынка. Летом прошлого года именно с них началось ралли на российском рынке, в ходе которого эта троица прибавила 30—80% за два месяца. Об этом мы рассказывали в одном из апдейтов нашей стратегии (можно почитать тут https://www.tinkoff.ru/invest/research/strategy/2022-2023-russian-market/). Рост Сбера может подтверждать гипотезу о начале нового ралли, потому что эта бумага популярна среди инвесторов и всегда получает значительную долю нового капитала, который попадает на российский рынок акций. Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что при прочих равных на горизонте месяца — двух рубль будет тяготеть скорее к укреплению, чем к ослаблению. На это есть две причины. Первая — сохранение торгового дисбаланса (экспорт по-прежнему намного больше импорта). Вторая — небольшая поддержка рубля на фоне возобновления работы бюджетного правила. Поэтому в первом квартале 2023-го акции финансовых и IT-компаний, а также компаний потребительского сектора могут обогнать бумаги экспортеров. 💼Апдейт портфеля Сигнал Полностью закрыли позицию в акциях сети клиник Мать и дитя. Ранее мы уже писали, что размер нашего портфеля больше не позволяет эффективно управлять бумагами этого эмитента из-за их недостаточной ликвидности. Мы также переложили часть средств из акций ритейлеров в бумаги $MGNT. По нашему мнению, коррекция Магнита последних двух месяцев выглядит чрезмерной, поэтому рассчитываем на восстановление бумаг. Ребалансировку по остальным позициям пока не проводили. Ждем отчетностей об операционных и финансовых результатах компаний. Первые будут уже в конце января. 💼Апдейт портфеля Старт Заменили часть позиции в Яндексе на бумаги $SBER, так как считаем, что именно Сбер может стать главным драйвером роста всего индекса Мосбиржи в 2023-м. В этом году дефицит госбюджета РФ может увеличиться, из-за чего Минфин может потребовать от Сбера возобновить выплату дивидендов. Однако размер выплат предсказать трудно. Опираться на отчетность МСФО нельзя. На формальные правила, такие как выплата 50% чистой прибыли госкомпаниями, — тоже. Запросы госбюджета могут любыми. &Тинькофф Сигнал RUB &Тинькофф Старт RUB
52
Нравится
8
💼 Апдейт по портфелю Декабрь выдается непростым для нашей стратегии. Индекс Мосбиржи снижается на фоне того, как инвесторы оценивают риски потолка цен на российскую нефть в 2023 году. Ухудшает ситуацию слабость глобального рынка сырья — цены на нефть и другие сырьевые товары идут вниз на опасениях рецессии в США. На внутреннем рынке дополнительные риски создает государство, которое облагает сырьевые компании, в особенности госкомпании, все новыми налогами произвольного размера (недавно повысили НДПИ для Алросы). Хотя мы по-прежнему избегаем сырьевой сектор, наш портфель пока не может оторваться от динамики индекса широкого рынка. На фоне медленной распродажи на рынке наши вложения в IT в моменте падают чуть сильнее. Но мы надеемся, что настроения изменятся в конце года и в январе. А пока не видим смысла продавать бумаги по текущим ценам. На горизонте ближайших двух месяцев драйверами роста российского рынка могут стать следующие факторы. 📌 Нефтяной рынок может оживиться, например благодаря отказу Китая от локдаунов. Рост цен на нефть благоприятно повлияет на госбюджет РФ. 📌 Частные инвесторы, на которых приходится 80% торгов акциями на Мосбирже, могут занести на рынок премии за 2022 год (их обычно выплачивают в декабре—феврале). 📌 Санкционная риторика западных стран может ослабнуть в связи с надвигающимися праздниками. Все важные геополитические решения могут быть отложены до февраля. 📌 Негатив на внутреннем рынке со стороны регуляторов (новые налоги и т.д.) тоже может поутихнуть, потому что подобные инициативы реализуются до конца года. Новостной фон в начале года, как правило, скудный. 🔍 Крупные изменения в портфеле Мы продали большую часть $MDMG. Размер нашего портфеля увеличился, из-за чего акции сети клиник перестали отвечать нашим требованиям к ликвидности. На освободившиеся средства мы купили $SBER. В 2023 году бумаги Сбера могут стать главным двигателем роста индекса Мосбиржи, если банк сможет сохранить уровень прибыли, который показал в октябре и ноябре. Самый кризисный период для банка уже позади, а оптимисты могут даже задумываться о дивидендах в 2023 году. Финансовый сектор в целом может проявить себя в следующем году, по мере того, как экономика и компании постепенно перестраиваются на новые реалии, а страхи инвесторов утихают. &Тинькофф Сигнал RUB
28
Нравится
11
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
💼 Апдейт по портфелю Страхи инвесторов поутихли, благодаря чему в ноябре российский рынок продолжает постепенно прибавлять. Большое количество новостей о дивидендах и возобновлении публикаций отчетов, естественно, вселяет оптимизм и создает условия для роста котировок. Мы продолжаем держать бумаги с высокой бетой, чтобы в текущих условиях обгонять индекс Мосбиржи. С последнего апдейта мы сократили долю сырьевых компаний в портфеле, продав большую часть акций Новатэка. Позиции в Лукойле пока не трогали, несмотря на скромные дивиденды, которые не оправдали наших ожиданий. Надеемся, что отказ от локдаунов в Китае оживит нефтяные котировки в ближайшие пару месяцев. А вот вложения в IT мы, напротив, увеличили, пополнив портфель бумагами $VKCO после хорошего отчета. Также открыли небольшие позиции в двух ритейлерах. ❓Что с Детским миром Как вы, наверное, уже знаете, компания собирается уходить с биржи. Ее акции были у нас в портфеле накануне этого анонса. Как только мы получили новости, мы стали сразу закрывать позицию в акциях компании. Рисков для клиентов стратегии стало слишком много. ➖ Реализовать долгосрочный потенциал роста акций стало существенно сложнее. Непонятно, когда мы смогли бы продать бумаги, если стали бы акционерами непубличного общества. ➖ Предъявить компании все акции, которыми мы владели, в первой волне выкупа не получилось бы. Все из-за законодательного ограничения на использование капитала компании (не более 10%). То есть заявки будут исполняться не полностью, и на деле компания может выкупить лишь небольшой процент (вероятно, 5—10%) от размера поданной заявки. Остальные бумаги останутся у инвесторов на руках. ➖ Во второй волне выкупа, после реструктуризации общества, стоимость акций, скорее всего, будет еще ниже, чем сейчас. И точно ниже 71,5 руб./акцию. ➖ Процесс выкупа может занять около полугода. За это время, с учетом недооцененности российских акций, можно заработать двузначные доходности, инвестируя в другие бумаги. Причем в них может быть куда больше определенности и куда меньше рисков. Поэтому мы в экстренном режиме продали $DSKY, понеся не столь существенные потери — не более 0,4% портфеля. Последние продажи прошли по ценам около 66 руб./акцию. &Тинькофф Сигнал RUB
62
Нравится
28
💼 Наш портфель практически полностью восстановился После обвала конца сентября российский рынок акций стремительно восстанавливается, даже несмотря на потрясения на зарубежных площадках. Наш портфель, который состоит исключительно из акций, делает то же самое, вовсю наращивая отрыв от индекса Мосбиржи. С нашего последнего апдейта прошло три недели. За это время мы совершили не так уж много сделок. В основном сокращали позиции в выросших бумагах ритейлеров и переносили эти средства в бумаги компаний, которые еще не восстановились после распродажи. А еще увеличили долю $LKOH в портфеле, потому что ждем крупных дивидендных выплат за 2021 год и первое полугодие 2022-го в ближайшее время. Первую выплату компания уже анонсировала. В ноябре будем смотреть на финансовые отчетности компаний в портфеле, прежде чем принимать какие-либо решения. Если текущие траектории роста компаний сохранятся, ребалансировки будут минимальными. Мы по-прежнему считаем, что акции потребительского сектора и IT — лучшее вложение на российском рынке сейчас. Ресурсные компании слишком сильно зависят от мировых цен на сырье, которые могут перейти к снижению из-за ужесточения монетарной политики мировыми центробанками. Исключение — некоторые нефтегазовые компании, так как энергетический кризис вряд ли скоро закончится. Однако они сталкиваются с другим риском — дальнейшее увеличение налоговой нагрузки. &Тинькофф Сигнал RUB
51
Нравится
11
🇷🇺 Апдейт по рынку В ближайшие недели мы ждем, что рынок начнет постепенно восстанавливаться. Ведь новые санкции против российских компаний уже объявлены, а панические настроения инвесторов идут на спад. Скорее всего, ситуация будет развиваться классическим образом: сначала будут восстанавливаться голубые фишки и наиболее ликвидные бумаги, а затем подтянутся и игроки второго эшелона. Например, X5 и Яндекс уже отыграли большую часть сентябрьского падения. На очереди бумаги из первого эшелона, такие как Магнит, Ozon, TCS Group, МТС, Лукойл. Далее к восстановлению должны перейти акции Мосбиржи, РусАгро, Детского мира и Fix Price. Они менее ликвидны и популярны среди частных инвесторов. Но до них дело обязательно дойдет, когда потенциал восстановления голубых фишках будет исчерпан. А вот игроки сырьевого и нефтегазового секторов могут пока и не отыграть падение. На них давит три фактора. Новые санкции, увеличение налоговой нагрузки и возможное падение цен на мировых сырьевых рынках, которое может случиться вследствие ужесточения монетарной политики в США и Европе и рецессий их экономик. Сейчас лучше фокусироваться на компаниях, которые обслуживают внутренний спрос. Лукойл пока исключение из этого правила, потому что компания может выплатить высокие дивиденды, которые очень ждет рынок. 💼 Апдейт по портфелю Наш портфель сравнительно неплохо пережил обвал российского рынка. Да, он падал вместе с рынком, но последние дни восстанавливается намного быстрее рынка. Напомним, что в рамках этой стратегии мы всегда будем оставаться на рынке и сохранять 80% и более средств в акциях. Пытаться угадывать взлеты и падения рынка мы не будем. По этой причине мы не участвовали в панических распродажах после 20 сентября. Мы изучаем фундаментальные показатели компаний и на основе этого анализа выбираем наиболее перспективные из них — те компании, которые должны обогнать рынок на длинном горизонте. Тем самым исключаем риск не угадать повороты рынка. С момента запуска наш портфель обгоняет индекс Мосбиржи полной доходности на 18% (по состоянию на 5 октября). Этот спред продолжает стремительно расти за счет того, что в нашем портфеле много активов с высокой бетой к рынку. Как мы и говорили ранее, во время обвала рынка на свободные средства мы покупали фундаментально сильные бумаги с наибольшим показателем беты, чтобы максимально выиграть от случившейся распродажи — $OZON, $YNDX, $FIVE, $DSKY, $MGNT. А еще мы покупали $UPRO. У этой бумаги низкая бета к рынку, но мы видим очень высокий потенциал роста при ограниченном риске снижения. В таблице ниже представлен расчет бета и альфа-коэффициентов самых популярных российских акций и нашего портфеля за последние три месяца. У нашего портфеля бета около 1,2х. Это значит, что при прочих равных наш портфель должен вырасти на 12%, если рынок прибавит 10%. Больше о бета-коэффициенте можно узнать из курса нашей академии инвестиций https://www.tinkoff.ru/invest/education/courses/908fae4d-df99-47d8-8864-9e22a689835f/ &Тинькофф Сигнал RUB
48
Нравится
18
🇷🇺 Обвал российского рынка: что делать? Вчера индекс Мосбиржи потерял 9%, сегодня теряет в моменте еще 4%. Началось все с объявления о дополнительной налоговой нагрузке на нефтегазовый сектор в размере 3 трлн рублей. Затем поступили сообщения о референдумах в ДНР, ЛНР, Херсонской и Запорожской областях на предмет присоединения к России, а также о внесении поправок в российский Уголовный кодекс. А сегодня президент России Владимир Путин подписал указ о частичной мобилизации. Риски новых санкций против России возросли. ❓ Что делать с акциями Понимаем, что сейчас легко поддаться панике, распродать падающие акции и убежать в защитные инструменты. Но если объективно оценить ситуацию, то текущие события оказывают слабое влияние на фундаментальные показатели российских компаний, которые мы рекомендовали в рамках нашей стратегии. Да, вероятность новых санкций со стороны запада есть. Но потенциальный урон от них, скорее всего, будет уже не таким значительным — все самые жесткие ограничения уже ввели в первом полугодии 2022-го. По нашему мнению, сейчас следует взять паузу и дождаться результатов референдумов. После них можно будет оценить масштаб новых западных санкций и докупить подешевевшие бумаги. До тех пор стоит следить за перспективными акциями с высокой бетой. Эти бумаги сильно упали на фоне панических настроений, но могут также быстро восстановиться в случае нормализации ситуации. 💡 В первую очередь речь о $YNDX, $OZON, $TCSG. 💡 Следом можно подобрать дешевые $FIVE, $MGNT и $AGRO. Все эти компании фокусируются в основном на внутреннем рынке России, что защищает их от наиболее вероятных санкций — ограничений на экспорт из России. ❓ Что делать с облигациями Коррекция затронула и рынок облигаций. Он начал снижаться еще до обострения геополитической ситуации — сразу после снижения ставки Банком России и сигнала регулятора о возможном завершении текущего цикла снижения ставки. Индекс государственных рублевых облигаций RGBI, в состав которого входят преимущественно ОФЗ, за последнюю неделю потерял уже 6%. Опыт февральской коррекции показывает, что подобные панические движения рынок облигаций отыгрывает довольно быстро. Мы думаем, что текущие события не смогут существенно разогнать инфляцию в этом году. Поэтому по-прежнему ждем, что доходности ОФЗ будут двигаться вместе с ключевой ставкой. К концу года прогнозируем доходности двухлетних ОФЗ на уровне около 7,5% (сейчас около 8%), а десятилетних — ближе к 8,8% (сейчас 9,5%). Отметим, что длинные выпуски подвержены более высокой волатильности в связи с геополитической ситуацией и ростом неопределенности. 💡Поэтому рекомендуем обратить внимание на краткосрочные и среднесрочные ОФЗ, такие как $SU26227RMFS7 и $SU26224RMFS4. 💡Среди корпоративных облигаций стоит рассмотреть выпуски эмитентов, которые в наименьшей степени зависят от геополитических рисков. Важно, что во время рыночной коррекции ликвидность корпоративных бумаг существенно падает, но в стакане могут появляться привлекательные варианты для покупки. Можно рассмотреть следующие выпуски: $RU000A102M86 (доходность 14%, погашение через 3 месяца); $RU000A101H43 (доходность 13,5%, погашение через 5 месяцев); $RU000A104WS2 (доходность 14,1%, погашение через 2,5 года); $RU000A102GY7 (доходность 11,6%, погашение через год). ❓ Что со стратегией автоследования Сегодня мы закрыли позицию в Полюс Золото. Нас разочаровала отчетность — у компании резко упали объемы добычи. Мы решили зафиксировать убыток, так как он достиг нашего формально трешхолда в -20%. А с учетом новой информации нам трудно обосновать перспективы роста акций с текущих уровней на горизонте полугода. Освободившиеся средства мы будем использовать, чтобы докупить подешевевшие российские акции. Сделаем мы это после того, как волатильность на рынке утихнет. По той же логике, что описали выше. &Тинькофф Сигнал RUB
52
Нравится
24
Топ-10 торговых сигналов (по теханализу на 15 сентября) 📈 Покупаем Tencent Holdings $700 Stochastic RSI | ожидаемая доходность 2.43% за 2 дня | 59% вероятность получить прибыль на основе бэктестов АЛРОСА $ALRS Awesome Oscillator | ожидаемая доходность 0.35% за 5 дней | 50% вероятность получить прибыль на основе бэктестов 📉 Продаем Duke Realty REIT $DRE True Strength Index | ожидаемая доходность 1.34% за 5 дней | 89% вероятность получить прибыль на основе бэктестов AstraZeneca PLC $AZN Moving Average Convergence Divergence | ожидаемая доходность 1.91% за 4 дня | 89% вероятность получить прибыль на основе бэктестов M.D.C. Holdings $MDC Percentage Price Oscillator | ожидаемая доходность 2.33% за 3 дня | 89% вероятность получить прибыль на основе бэктестов Aspira Womens Health $AWH Donchian Channel | ожидаемая доходность 7.28% за 2 дня | 89% вероятность получить прибыль на основе бэктестов CubeSmart REIT $CUBE Awesome Oscillator | ожидаемая доходность 4.25% за 8 дней | 89% вероятность получить прибыль на основе бэктестов Fisker $FSR Stochastic RSI | ожидаемая доходность 1.72% за 2 дня | 88% вероятность получить прибыль на основе бэктестов Bentley Systems $BSY Percentage Price Oscillator | ожидаемая доходность 3.63% за 4 дня | 88% вероятность получить прибыль на основе бэктестов CubeSmart REIT $CUBE Moving Average Convergence Divergence | ожидаемая доходность 2.65% за 5 дней | 86% вероятность получить прибыль на основе бэктестов 💡Как они попали в топ? Мы смотрим на исторические данные за 10 лет, а именно: как часто возникали сигналы на покупку или продажу для каждой комбинации из тикера и индикатора и насколько они были прибыльными. Исходя из собранной статистики мы показываем вам торговые идеи, которые в прошлом были самыми успешными. #теханализ
52
Нравится
9
💼 Новинка в нашем портфеле Добавили в портфель акции $MOEX. Компания в целом неплохо справляется с кризисом. Падение комиссионных доходов (из-за снижения объемов торгов) она смогла компенсировать повышением тарифов на ряд других услуг. В итоге чистая прибыль показала рост на 19% год к году и в первом, и во втором кварталах. С выходом нерезидентов из дружественных стран на рынки акций и облигаций объемы торгов должны возрасти, что может только улучшить финансовые показатели Мосбиржи. Мы рекомендуем ее акции долгосрочным инвесторам и в рамках нашей новой инвестстратегии. Здесь уместить все в короткий пост сложно. Поэтому мы подготовили отдельно большой обзор экономики и рынка России, где подробно рассказываем о всех наших текущих идеях, а также о том, куда вкладываться сейчас не стоит. Стратегию можно почитать по ссылке: https://www.tinkoff.ru/invest/research/strategy/2022-2023-russian-market/ &Тинькофф Сигнал RUB
30
Нравится
9
🇷🇺 Апдейт по рынку Во второй половине августа на российском рынке акций преобладали все те же тренды, что и в первой половине месяца. Росли акции потребительского сектора (на фоне неплохих отчетов) и некоторые бумаги из IT. Море позитива на рынок привнес $GAZP. Компания вновь анонсировала выплату крупных дивидендов, что вызвало рост многих голубых фишек. Добавлять Газпром в наш портфель мы пока не планируем. Нас смущают геополитические риски, большие капитальные расходы, риски снижения объемов экспорта в будущем, риски изъятий в форме НДПИ и неэффективность управления, которая присуща любой госкомпании. Поэтому для долгосрочных вложений акции Газпрома мы рекомендовать не можем. Только если хотите сделать спекулятивную ставку на тяжелую европейскую зиму. 💼 Апдейт по портфелю Последние две недели мы не делали никаких существенных изменений. Только слегка ребалансировали доли бумаг. Немного сократили долю Ozon и других ритейлеров. На освободившиеся средства докупили $LKOH — нашего фаворита в нефтегазовом секторе. Катализатором роста акций компании могут стать новости о дивидендах. &Тинькофф Сигнал RUB
35
Нравится
9
🇷🇺 Апдейт по рынку В августе ситуация на российском рынке остается благоприятной — позитивных настроений все больше. Это видно по ралли потребительского сектора и IT. В бумагах второго эшелона заметны даже аномальные всплески активности (самый яркий пример — скачок бумаг СПБ Биржи). Они говорят о высоком аппетите инвесторов к риску в моменте. Тем временем бумаги сырьевых компаний практически стагнируют. Причины — вялая динамика мировых сырьевых рынков и отсутствие инфоповодов, которые могли бы зажечь интерес частного инвестора. Примечательно, что в потребительском секторе все еще есть интересные идеи, несмотря на ралли многих бумаг оттуда. Так, $GEMC выглядит крайне дешево. Какую-то динамику ее акции начали показывать только сегодня. Мы не можем рассматривать эту бумагу для своего портфеля из-за недостаточной ликвидности, но некоторым инвесторам она может показаться интересной. 💼 Апдейт по портфелю Последние две недели мы не делали никаких существенных изменений. Только слегка ребалансировали доли бумаг. Немного сократили долю Ozon, опасаясь, что бумага может скорректироваться даже после хорошей отчетности. Наши опасения подтверждают акции IT-компаний, таких как Positive Technologies и VK, которые сильно росли на ожиданиях отчетности, а затем снижались после релиза. На освободившиеся средства мы докупили $AGRO после отчетности. Также немного сократили доли Детского мира и ФосАгро и докупили $PLZL. &Тинькофф Сигнал RUB
38
Нравится
6
🔍 Апдейт по портфелю Последние две недели выдались крайне удачными для нашего портфеля благодаря высокой доли IT и потребительского сектора. Бумаги этих секторов росли на фоне неплохих отчетов и позитивных новостей о господдержке IT-отрасли. Лидеры роста в нашем портфеле — Ozon (+59%), Yandex (+30%), X5 (+35%), если рассчитывать доходность от средних уровней котировок при формировании позиций. Пока не планируем сокращать эти позиции. Yandex представил хороший отчет: всего за один квартал компания смогла перестроить бизнес, чтобы вернуться к прибыльности. Такого же мощного сдвига ждем и от Ozon (отчет будет в середине августа). X5 представил неплохие операционные результаты, но хочется посмотреть на прибыль, поэтому ждем полных финансовых результатов. Аутсайдеры нашего портфеля — Лукойл (-8%) и Полюс (-11%). Прежде чем пересмотреть идеи, хотим также посмотреть на финансовые отчеты. А пока новой информации нет, котировки обеих компаний сильно зависят от динамики цен на сырье и курса рубля. Мы ждем ослабления рубля к концу года, поэтому потенциал снижения бумаг в текущих условиях выглядит ограниченным. &Тинькофф Сигнал RUB
36
Нравится
6
💼 Купили Детский Мир С начала года акции $DSKY упали в два раза. При этом компания, скорее всего, сохраняет продажи на довольно стабильном уровне. Мы предполагаем, что сейчас идет активное замещение игрушек западных брендов китайскими, а также собственными брендами Детского Мира. Tinkoff Data тоже показывает, что в сегменте торговли игрушками не наблюдается резкого обвала спроса, несмотря на скачок инфляции. Снижение оборота на рынке по сравнению с прошлым годом есть, но не критичное. Если предполагать, что компания должна торговаться со своим историческим мультипликатором P/E, равным 20х, то текущая цена акций закладывает падение прибыли в четыре раза в этом году. Это слишком пессимистичный сценарий. И даже если бизнес не восстановится в этом году, то в следующем он точно должен это сделать. Ведь к тому моменту компания сможет полноценно перестроить цепочки поставок и переложить бремя инфляции на потребителя. &Тинькофф Сигнал RUB
29
Нравится
8
❗️Полностью закрыли позицию в Норникеле $GMKN после слияния с Русалом может перестать платить дивиденды или существенно снизит их на несколько лет. Вместо этого он сфокусируется на обслуживании долга Русала и противостоянии санкционным проблемам и рискам. Это сильно снижает перспективы акций Норникеля, так как высокие дивиденды были определяющим фактором инвестиционной привлекательности. Ближайшие недели инвесторы, скорее всего, будут выходить из этого актива. Мы решили действовать на опережение и продали бумаги в течение часа после выхода новостей. &Тинькофф Сигнал RUB
33
Нравится
16
Российский рынок, похоже, нащупал дно и проигнорировал новый пакет санкций со стороны США, который оказался на удивление слабым. Последнюю неделю росли котировки самых рискованных сегментов рынка: акции IT-компаний и расписки зарубежных компаний, которые с началом геополитического кризиса пострадали больше всех. В лидерах роста за неделю — Ozon, Yandex, VK, TCS Group. Судя по динамике TCS, инвесторы позитивно отреагировали на то, что компанию не задел очередной пакет санкций. ❓Что нового купили Мы добавили в портфель расписки $FIVE. Бумаги и бизнес заметно пострадали от текущего кризиса. Отчет за первый квартал 2022 года показал существенное падение прибыли, которое случилось под давлением финансовых расходов. Основные причины — ослабление рубля и рост процентных ставок на российском рынке в начале года. Во втором квартале расходы могут стабилизироваться до уровней 2021 года, ведь ставки идут вниз, а рубль крепнет. И если компания сможет переложить инфляцию издержек на потребителя и удержать прибыльность, то мультипликатор P/E ритейлера составит всего 6,3х. Это мало, учитывая, что последние пять лет расписки X5 торговались в среднем с P/E в 13х. Дешевизна бумаг и защитная природа бизнеса создают неплохой запас прочности при инвестировании в X5. &Тинькофф Сигнал RUB
35
Нравится
6
Сегодня мы добавили в портфель акции $NVTK и немного увеличили уже имеющиеся позиции в $MDMG, $MGNT, $PLZL, $YNDX, $PHOR, $AGRO, $OZON (в рамках плана постепенного заполнения портфеля). ❓Почему купили Новатэк $NVTK порадовал тем, что сохранил прогноз по росту добычи газа в 2022 году и дивидендные выплаты раз в полгода. Глава компании Леонид Михельсон на ПМЭФ заявил, что проблем с продажей жидких углеводородов пока нет. Поэтому все планы по СПГ-проектам пока в силе. Это говорит о прочности бизнес-модели. Например, на прошлой неделе компания отправила первую в этом сезоне партию СПГ в восточном направлении напрямую на азиатский рынок (по Севморпути). Получается, клиенты из Азии никуда не делись, и компания может сейчас зарабатывать на аномально высоких ценах на СПГ. Если Новатэку действительно удастся сохранить объемы продаж на прошлогоднем уровне, его котировки могут восстановиться до исторических максимумов на длинном горизонте. &Тинькофф Сигнал RUB
30
Нравится
12
Сегодня мы вложили еще 13% суммы под управлением. Повод для новых покупок — позитивные настроения на российском рынке и даже небольшое ралли российских акций на фоне новостей с ПМЭФа. На наш взгляд, самые важные из них. 📌 Банк России хочет улучшить защиту интересов частных инвесторов, чтобы вернуть их доверие к фондовому рынку. (Эльвира Набиуллина) 📌 Также регулятор планирует конвертировать депозитарные расписки российских компаний без участия иностранных депозитариев. 📌 Министр энергетики Александр Новак сообщил о росте добычи нефти в России в июне и о возможном росте в июле, несмотря на эмбарго. 📌 Таргет для курса доллар/рубль на уровне 70 от первого вице-премьера Андрея Белоусова и председателя ВЭБ.РФ Игоря Шувалова. 📌 Помощник президента Максим Орешкин заявил, что траектория инфляции выглядит лучше ожиданий. 📌 Норникель сохраняет все инвестиционные планы и проекты. 📌 ФосАгро видит большие объемы панических закупок удобрений в мире. Может выплатить дивиденды за первую половину 2022 года. ❓Что мы купили $MDMG торгуется сейчас довольно дешево по мультипликаторам, если смотреть на результаты за 2021 год. P/E — всего 4х. Интерес к акциям сети медцентров явно вырос после новостей о конвертации расписок, хотя формально эта новость ее не касается (так как это бумаги иностранного эмитента). Компания полноценно отчитывается раз в полгода. Повлияет ли текущий кризис на прибыль, станет понятно через пару месяцев. Однако в первом квартале компании удалось показать рост выручки. Также отметим, что медицинские товары не попали под санкции запада. Учитывая защитную природу бизнеса, компания вполне может переложить инфляцию в себестоимости своих услуг на потребителя в ближайшее время. Крайне низкая стоимость, которая учитывает риски, позволила нам начать формировать позицию в этой бумаге. $OZON Мы уже говорили, что следим за акциями онлайн-ритейлера. Позитивные новости с ПМЭФ говорят о том, что ситуация в экономике в этом году может быть лучше, чем мы ожидали. Возможно, потребительский спрос не так сильно ослабеет. Поэтому у компании есть шанс достичь точки безубыточности. А при дальнейшем ралли на рынке акций бумаги Ozon, скорее всего, будут опережать индекс Мосбиржи. $PLZL Раз Норникель сохраняет инвестпрограммы и проекты, то проблемы с поставкой в Россию техники для горнодобывающих работ решаемы. Более того, первые лица признали чрезмерное укрепление рубля и не хотят сохранять его текущий курс. Это вселяет уверенность в то, что цена реализации золота для Полюса в будущем будет расти. $POSI в последнее время торгуется довольно вяло. Вероятно, позитивный новостной фон исчерпал себя. Акции разработчика решений в сфере кибербезопасности пока подвержены скачкам настроений на рынке из-за все еще довольно небольшой базы инвесторов и отсутствия статуса голубой фишки. Поэтому возможны периоды скачкообразного роста, а затем медленного снижения котировок (спекулятивные игроки теряют интерес со снижением волатильности). Но бумаги компании выглядят интересно при условии реализации долгосрочного плана роста (рост продаж в два раза в 2022 году и ещё в два раза к 2025-му). А текущий момент (затишья) подходит для начала формирования позиции. $LKOH Новости о росте нефтедобычи дают надежду на то, что российские нефтяники не урезают планы по реализации нефти и действительно переориентируют поставки на восток. Кроме того, завтра произойдет ребалансировка индекса Мосбиржи, согласно которой вес акций Лукойла увеличат до 13,4%. Таким образом Лукойл будет уступать только Газпрому, у которого 15% в индексе. Учитывая наметившийся позитивный тренд на российском рынке и в нефтяном секторе, игнорировать лучшую компанию в отрасли нецелесообразно. Мы же не хотим уступать по доходности индексу Мосбиржи. Поэтому мы и открыли позицию в бумагах Лукойла. В дальнейшем увеличивать позицию хотелось бы, имея финансовую отчетность перед глазами или ясность относительно дивидендов. &Тинькофф Сигнал RUB
33
Нравится
15
Шестой пакет санкций ЕС и санкции против НРД ослабили российский фондовый рынок. И мы решили воспользоваться моментом и начали формировать долгосрочный портфель. Первые 20% суммы под управлением мы направили на следующие сделки. $GMKN Купили ради дивидендной доходности и для защиты портфеля. Санкции в отношении Норникеля маловероятны. $MGNT Отчет за первый квартал показал, что Магнит справляется с текущим кризисом лучше всех на рынке, по крайней мере пока. Да, ритейлер временно отменил дивиденды. Но мы рассчитываем на их возобновление в будущем, когда ситуация в экономике стабилизируется. $PHOR и $AGRO Обе компании обладают хорошим потенциалом роста в долгосрочной перспективе и выигрывают от высоких цен и дефицита на рынке сельскохозяйственных продуктов. Котировки Русагро существенно снижались во время панических распродаж из-за санкций против НРД. Но эти санкции не влияют на торги на Мосбирже, поэтому мы решили не упускать привлекательную точку входа в бумаги Русагро. $YNDX Это покупка — первая сделка в более агрессивной части нашего портфеля. Мы делаем ставку не на стабильность, а на восстановление котировок. Напомним, что бумаги Яндекса сильно упали после введения санкций против Аркадия Воложа и его ухода из компании. Рассчитываем, что компания будет быстро перестраивать бизнес для повышения маржинальности и постепенно вернется к росту прибыли. Что дальше? Мы пристально следим за динамикой котировок $PLZL и $OZON. Полюс интересен тем, что это фундаментально стабильная компания, которая может объявить дивиденды. К тому же в нашем портфеле хочется иметь актив, связанный с золотом. Таким образом мы можем застраховаться от возможной рецессии в развитых странах. Поэтому будем искать удачную точку входа в Полюс. Что касается Ozon, компания поставила перед собой цель — выйти в прибыль в течение следующих 12 месяцев. Это будет довольно непросто, но, если компания будет преуспевать, мы можем добавить ее бумаги в рискованную часть портфеля. &Тинькофф Сигнал RUB
30
Нравится
11