TAUREN_invest про НМТП

17 апреля 2024 в 6:50

⚓️ НМТП - обзор результатов за 2023й год ▫️ Капитализация: 245 млрд ₽ / 12,7₽ за акцию Результаты за 2023 год: ▫️ Выручка: 67,5 млрд (+22,6% г/г) ▫️ Операционная прибыль: 36,9 млрд (+25,7% г/г) ▫️ скор. чистая прибыль: 34,3 млрд (+12,6% г/г) ▫️ P/B: 1,7 ▫️ P/E ТТМ: 7,1 ▫️ fwd дивиденд 2023: 7% ✅ Если скорректировать чистую прибыль компании на переуступку дебиторской задолженности и курсовые разницы, то чистая прибыль выросла на 12,6% г/г и до составила 34,3 млрд рублей, что довольно слабо, на фоне девальвации в 2023м году. Частично это связано со снижением экспорта нефти и нефтепродуктов и подобная тенденция может продолжиться в 2024м году. 👆 Если компания решит выплатить 50% от скорректированной чистой прибыли по итогам 2023го года (как это было сделано за 2022й год, то див. доходность составит около 7% к текущим ценам. ✅ Чистый финансовый остается отрицательным. Чистая денежная позиция на балансе 24,6 млрд рублей. Возможно, что она будет полностью распределена, но вероятность такого исхода в этом году невысокая. ✅ FCF компании составил 26,8 млрд, а CAPEX вырос на скромные 13% г/г. ✅ Геополитические риски, которые могли привести к приостановке порта, не реализовались и уже маловероятно, что реализуются. ❌ Бизнес стабильный, но стагнирующий. С 2019 года выручка выросла всего на 20%, а EBITDA - вообще снизилась, при этом компания оценена намного дороже, чем многие голубые фишки рынка РФ. Вывод: На мой взгляд, компания по-прежнему оценена дорого. Есть высокая вероятность, что в 2024м году экспорт нефти и нефтепродуктов снизится на несколько %, что негативно повлияет на результаты и fwd P/E будет около 7,5-8. Больших дивидендов или взрывного роста на операционном уровне здесь ждать тоже не стоит. + Риски повреждения инфраструктуры порта снизились, но судя по проблемам с НПЗ, они до сих пор актуальны. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #акции #идеи #идея #отчет #дивиденды #псвп #хочу_в_дайджест #пульс #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени