😱Газпром ВСЁ? Что будет дальше с акциями ⛽️20 мая вышла директива Правительства по Газпрому - не распределять дивиденды за 2023 год. Собрание по этому поводу состоится завтра, 23 мая, но ежу понятно, что СД прислушается и оставит акционеров без дивов. Газпром на таких новостях бодро поехал вниз и утащил за собой с едва достигнутых двухлетних хаёв весь индекс. Позволю себе выбиться из общего тренда злорадства и насмешек и высказать непопулярную точку зрения. 🔥Люди, которые меня удивили Сначала о людях, которые смогли меня удивить. Они делятся на 2 группы. 😱Первая группа - это те, кто бросились сливать "Газпром" только по факту выхода новости о дивидендах. Серьезно?🤦‍♂️ Т.е. были те, кто искренне ждал дивов и верил в щедрость Миллера после НАСТОЛЬКО катастрофического отчета? И ведь судя по объемам торгов, таких людей была масса. Наивность спекулянтов временами действительно поражает. 👳Вторая группа - это многочисленные "инвест-гуру", которые вот уже 3-й день пафосно рассказывают о том, как круто они предсказали невыплату дивов. Т.е. они "спрогнозировали" и так очевидный всем хоть немного здравомыслящим людям факт, дождались его закономерного объявления и теперь их распирает от гордости, что они "угадали". Ну я получается тоже "спрогнозировал" это ещё 1,5 мес. назад - вернее, воспользовался простейшей логикой, глядя на отчетность - но я не считаю это достижением. 🧐Ладно, а теперь короткий блок аналитики. 📈Драйверы роста: Таких, прямо скажем, немного. Основной - это потенциальное подписание сделки по "Силе Сибири-2", которое всё дальше затягивается. Ещё возможные позитивные факторы: ● выход прибыльного полугодового отчета; ● смена руководства на более эффективное (по-моему, давно пора); ● отмена ежемесячного НДПИ, который давит на компанию. ✅Ну и самый главный, но пока самый призрачный фактор - окончание CBO и возврат Газпрома на рынок Европы (хотя бы частично). Уже сама потенциальная возможность такого события способно подхлестнуть котировки вверх на десятки процентов. 🤔Не верится? Мне тоже. С другой стороны, кто из нас ДЕЙСТВИТЕЛЬНО верил и ставил свои деньги на то, что в феврале 2022 года начнется CBO, против России будут введены санкции ТАКОГО масштаба, а СП-2 просто-напросто взорвут? ⛽️Что дальше с акциями? Скорее всего, без новостей Газпром снова застрянет в долгом и унылом боковике, только теперь будет болтаться на 15-20 ₽ ниже, чем в предыдущие месяцы. Есть слабая надежда на то, что какие-то новости по "Силе Сибири-2" мы услышим уже в рамках ПМЭФ, который состоится в июне. Кстати, по первой ветке Китай нарастил поставки на 37% с начала года - т.е. спрос на газ вроде бы есть. 📉Самый худший вариант - это допэмиссия по типу VTBR . Тогда мы можем увидеть Газпром и по 100 ₽, но вероятно это как раз и будет лучшим моментом для формирования позиции на долгое время вперёд. 🎯Исторический пример и вывод 🚀В 2003-м и 2004-м годах Юкос казался намного перспективнее унылого Сбербанка SBER . Всем было очевидно, что набирать "на всю котлету" нужно именно нефтяную компанию - ведь там растущий бизнес, эффективный менеджмент, огромные контракты с внешним миром. Что произошло дальше - вы знаете. Это я к тому, что иногда в будущем всё может повернуться совсем не так, как кажется очевидным из настоящего. ⛽️Вывод: у Газпрома всё плохо и может стать ещё хуже, но на самом деле никто ничего не знает. Не забываем о том, что капитализация Газпрома меньше капитализации его "дочки" SIBN . ⚠️И да - я ни в коем случае не топлю за Газпром (по крайней мере, в нынешних условиях) - сам его не набираю и другим не советую. Но 16 лет в инвестициях научили меня, что если какая-то компания кажется "очевидно плохой" или "очевидно хорошей" - значит, мозг попал в ловушку стремления к упорядоченности. Такой подход может потом очень больно прилететь по затылку. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного! GAZP RU000A105GE2 RU000A107050 RU000A107084 RU000A107ET1 RU000A1087J8 RU000A105C51 RU000A105A95 RU000A1056U0 #sid #gazp

🏛️Новые облигации ДОМ РФ 002Р-04. Кто наживается на ипотеке Давайте рассмотрим ещё один надвигающийся на нас 30-миллиардный выпуск от большой госкорпорации. ДОМ-РФ сегодня, 22 мая, собирает заявки на флоатеры с привязкой к RUONIA. 🔑Эмитент: ДОМ-РФ 🏛️АО «ДОМ-РФ» — финансовый институт развития в жилищной сфере России. Создан в 1997 г. под названием «Агентство ипотечного жилищного кредитования» (АИЖК) с целью контроля за ипотечными программами и работы по разным направлениям в части жилищных вопросов. Полностью принадлежит государству. ДОМ-РФ призван помогать тем, кто участвует в строительстве и покупке жилья: банкам, девелоперам, гражданам (я не случайно расположил их именно в таком порядке 😉). 💰В частности, ДОМ-РФ, как оператор госпрограммы, возмещает банкам недополученную процентную прибыль при выдаче льготной ипотеки. Кроме того, ДОМ-РФ развивает стандарты ипотечного кредитования — правила, по которым заемщики взаимодействуют с кредиторами. Также компания координирует работу застройщиков и следит, как они соблюдают санитарные и строительные нормы. 🏗️Еще одно важное направление — проектное финансирование. «ДОМ-РФ» кредитует застройщиков для строительства новых ЖК. Оператор считается одним из крупнейших кредиторов, которые предоставляют займы застройщикам на льготных условиях. ⭐️Кредитный рейтинг: ruAAA от ЭкспертРА, AAA(RU) от АКРА. 💼У ДОМ-РФ гигантское количество облигаций на Мосбирже, в т.ч. "инфраструктурных" и "зелёных" выпусков. Перечислять и приводить их список нет смысла. 📊Финансовые результаты ✅Чистая прибыль ДОМ-РФ по МСФО за 2023 год достигла рекордных 47 млрд ₽. По сравнению с 2022-м показатель вырос на 56%. Рентабельность капитала на уровне 17,3%. ✅Активы по итогам года превысили 4 трлн рублей (+43%), что делает ДОМ-РФ одной из крупнейших финансовых компаний России. Наибольший вклад внесли, в частности, рост портфеля проектного финансирования почти на 400 млрд ₽ и рост финансирования арендного жилья, в том числе за счет запуска программы «Доступное арендное жилье» на Дальнем Востоке. ✅Операционные доходы компании выросли на 39,3% до 88,8 млрд ₽. Чистые процентные доходы при этом составили 78,7 млрд ₽ (рост на 41,4%). Собственные средства — 328 млрд ₽. ⚙️Параметры выпуска ДОМ РФ 2Р4 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 30 млрд ₽ ● Погашение: через 4 года ● Купон: RUONIA + 130 б.п. ● Периодичность выплат: 4 раза в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: AAA (RU) от АКРА ● Доступен для неквалов: да 👉Организаторы выпуска: Банк ДОМ-РФ, Газпромбанк, Инвестбанк Синара. 👉Сбор книги заявок - 22 мая, размещение на бирже - 24 мая 2024 года. 👉Минимальная заявка на приобретение на первичке — 1,4 млн ₽. 🤔Резюме: слишком консервативно 🏢Итак, ДОМ-РФ размещает выпуск флоатеров объемом 30 млрд ₽ на 4 года с ежеквартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты. ✅Сверх-надежный эмитент. 100% государственная финансовая корпорация, банкротство которой будет скорее всего означать крах всей российской жилищной и финансовой системы. ✅Отличные операционные показатели. Благодаря контролю за всеми денежными потоками в сфере жилищного строительства, ДОМ-РФ стабильно зарабатывает огромные процентные доходы. ✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Чересчур грустная доходность. Даже у рассмотренного вчера выпуска Газпром Капитал заявленный купон чуть выше и с привязкой к КС. 💼Вывод: выпуск ДОМ-РФ подойдет разве что параноидальным инвесторам для формирования супер-консервативной части портфеля. Повторю вывод из прошлого поста: на мой взгляд, среди надежных флоатеров можно найти варианты гораздо интереснее как на первичном, так и на вторичном рынке. Хотя этот выпуск при всём желании без полутора лишних лямов на первичке и не взять. 🔔Подписывайтесь! Все обзоры и сделки - в профиле!☝️ SMLT PIKK RU000A105VR3 RU000A105XG2 RU000A105MN1 RU000A105SF4 RU000A1065K2 RU000A103RD6 RU000A105B03 RU000A1068T7 RU000A106P97 RU000A107TK8 #sid #облигации #флоатеры

🚀Фонд TITR: первый фонд на акции IT-компаний РФ от Тинькофф Тинькофф разработал и запустил фонд на акции технологических компаний РФ. Это мой первый взгляд на новый фонд - как всегда, будет честный и беспристрастный разбор. 💰О фонде TITR Фонд начал торговаться на Мосбирже 20 мая 2024 г. 📊В составе фонда - акции ведущих российских технологических компаний и IT-компаний. Так сказать, "самые сливки" прогрессивного эмитент-сообщества. Никакого старомодного нефтегаза, унылого ритейла или заскорузлых золотодобытчиков. 📍Ранее я рассказывал про фонд SBMX, который занимает почетное 1-е место в моем портфеле. Он следует за главным бенчмарком российского рынка - индексом Мосбиржи полной доходности (тикер MCFTR). 👉БПИФ TITR, в свою очередь, опирается на рассчитываемый самим же Тинькофф Банком индекс под названием Tinkoff Russian Technology Total Return Index (TRTI). ⚙️Параметры фонда TITR ● ISIN: RU000A108BL2 ● УК: Тинькофф Капитал ● Тип активов: акции РФ ● Валюта активов: рубль ● Валюта торгов: рубль ● Цена пая: ~10 руб. ● Отслеживаемый индекс: TRTI ● Комиссия фонда: 1,49% ● Доступен неквалам: да ✅В Тинькофф фонд торгуется без торговой комиссии брокера. И на том спасибо. 📊Состав фонда TITR Заявленные критерии отбора компаний в фонд: ● Акции торгуются на Мосбирже; ● Большая часть выручки компании генерируется за счет продуктов и сервисов, основанных на современных технологиях; ● Капитализация компании превышает 10 млрд ₽; ● Компания ведет свою деятельность более 3-х лет. 👉Веса компаний распределяются в равных долях. Пересмотр состава портфеля - раз в квартал. 📊На текущий момент (конец мая 2024) в состав индекса входят 14 бумаг российских компаний в примерно равной пропорции. Наибольшую долю занимает Ростелеком RTKM (8,35%). Интересный расклад - я как раз вчера рассказывал, какой Ростелеком технологичный в свете предстоящего выхода на биржу РТК-ЦОД. 📑Далее по убыванию веса в фонде идут VKCO с долей 8,11%, HHRU (7,88%), DELI (7,8%), WUSH (7,75%), OZON (7,68%), ЦИАН (7,64%), MTSS (7,58%), POSI (7,58%), сам TCSG (7,5%), Софтлайн (7,37%), Астра (7,35%) и Диасофт (7,32%). 👀Бросается в глаза отсутствие YNDX, который сейчас находится в процессе обмена своих расписок Yandex N.V. на акции российского МКПАО. В индексе TRTI Яндекс есть. ✅Плюсы фонда TITR ● Низкая цена пая - всего 10 рублей. Можно собрать неплохо диверсифицированный рюкзак из технологичных акций буквально за копейки. ● Налоговая льгота на дивиденды. По российскому законодательству, БПИФы не платят налоги на поступающие в фонд дивидендные выплаты. Т.к. дивы полностью реинвестируются обратно в фонд, эти "лишние" деньги будут продолжать работать на прирост стоимости пая. ● Экономия времени. Не нужно тратить время на отбор и покупку отдельных "модных" российских IT-акций, а также на их последующую ребалансировку и отслеживание новостей по каждой из них. ⛔️Минусы фонда TITR ● Дикая комиссия УК - 1,49%. На мой взгляд, это смахивает на грабеж. При покупке бумаг напрямую вы не платите комиссию за "прокладку" в виде фонда. ● Отсутствие денежного потока. Все дивы реинвестируются, поэтому никаких "живых" денег от акций инвестор получать не будет. ● Непрозрачное управление. Индекс формирует сама УК, которая 4 раза в год может по своему усмотрению добавлять и исключать оттуда компании. Кроме того, фонд имеет право на внеочередные ребалансировки при появлении на бирже новых эмитентов, а также может участвовать в IPO. 🏦Резюме 💼Фонд пока оставляет впечатление созданного "на хайпе" для выкачивания комиссионных денег из хомяков, грезящих светлым IT-будущим. Возможно, позднее комиссия УК станет более адекватной. 🤔ETF TITR может в теории подойти тем инвесторам, которые хотят сделать отдельный упор на самые "технологичные" (и потенциально более доходные, хотя и не факт) российские акции. Комиссия за управление будет отчасти скомпенсирована налоговой льготой фонда на дивиденды. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного! #sid #titr #хочу_в_дайджест☝️