CyberWish
108 подписчиков7 подписок
Мой канал - https://t.me/investmentsandmarket Разбиваю мифы и заблуждения об инвестировании. Только факты, статистика и научный подход :)
Объем портфеля
до 3 000 000 
За 30 дней
6 сделок
За год
+2,21%
Мнение автора не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
💼 Как выбрать облигации в свой портфель? Часть 2. 🔥 Продолжение предыдущей статьи. 📌 Кредитный риск. Советую выбирать бумаги максимальной надежности с рейтингом ААА или АА. Какой смысл от защитного актива, если во время кризиса или поднятия ключевой ставки эмитент не сможет выплачивать купоны или вообще объявит дефолт? В облигациях, как и на рынке в целом, работает правило «доходность это премия за риск». Чем выше надежность бумаги, тем ниже ее доходность. 📌 Тип купонов. Советую выбирать бумаги с фиксированным купоном, чтобы в дальнейшем избежать неприятных сюрпризов. Стоит упомянуть и о НКД — накопленном купонном доходе. Это часть купонного дохода, которую вы заплатите, покупая облигацию; продавая же ее досрочно НКД выплачивается уже вам. Таким образом, никакие лайфхаки с покупкой облигации за 3 дня до выплаты купона не работают — оплата вами НКД не даст обмануть рынок :) 📌 Тип эмитента. Самым надежным эмитентом является государство, выпускающее ОФЗ — облигации федерального займа. Да, бумаги такого типа наименее доходные, но гарантом выплат выступает Министерство Финансов РФ. Следующими в плане надежности выступают субфедеральные или муниципальные облигации — с ними вам тоже не должно быть страшно, но их доходность будет уже выше. И закрывают линейку долговых бумаг корпоративные облигации. 📌 Тип облигации. Выбираем стандартные облигации без амортизации. Амортизация — постепенное погашение номинальной стоимости облигации согласно заранее известному графику, т.е. вместе с купонами вы получаете и часть номинала облигации. Это не очень удобно, т.к. придется постоянно «пристраивать» освободившиеся деньги, чтобы они не лежали без дела на брокерском счету. Все же в случае с облигациями хочется «купить и забыть» о них на 2-3 года, только реинвестируя купоны при необходимости. Такой тип бумаг, я считаю, актуален только с ненадежными эмитентами — если он объявит дефолт, то вы потеряете не весь номинал облигации, т.к. часть его вам уже выплатили в виде амортизации. 🔥 И несколько слов о процентном риске. Представьте себе, что вы купили ОФЗ с доходностью к погашению 11% при ключевой ставке ЦБ 12%. На следующем заседании ЦБ объявляет о повышении ставки до 13,5%. Что происходит с вашей облигацией? Она становится менее интересна рынку с ее старым купоном, т.к. все новые выпуски ОФЗ будут иметь уже более высокий купон. Ее цена мгновенно падает до уровня, пока доходность к погашению не сравняется с новыми выпусками (эту доходность даст более высокая разница между текущей ценой и номиналом). Вам остается либо держать свою ОФЗ до срока погашения, получая купонные выплаты ниже рынка, либо продать по снизившейся текущей цене. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Стараюсь ежедневно выкладывать статьи, затрагивающие важные для инвесторов темы. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #облигации #новичкам
💼 Как выбрать облигации в свой портфель? Часть 1. Сейчас в интернете много различных скринеров для выбора облигаций. Параметры поиска в них интуитивно понятны - остановлюсь только на тех, которые все же скрывают в себе некоторые нюансы. 📌 Срок. Чем больше срок облигации, тем выше ее риски (неизвестно, что будет с эмитентом и ключевой ставкой ЦБ), правда и доходность будет выше. Я предпочитаю облигации со сроком погашения через 2-3 года и ни в коем случае не беру бумаги с офертой. Оферта — досрочное погашение облигации, условие которого прописываются эмитентом заранее в проспекте эмиссии. Дело в том, что такие облигации часто сопровождаются переменным купоном, и эмитент имеет право изменить его накануне оферты. Т.е. если вы пропустили момент оферты (для нее нужно минимум за 3 дня до сделки уведомить брокера), то рискуете остаться с условным купоном в 0,1% годовых вплоть до погашения. 📌 Доходность облигации. Смотреть стоит именно на доходность облигации к погашению, которая складывается из купонной доходности и разницы между текущей ценой и номиналом. Например, номинал облигации 1000 рублей + купон 7% + текущая цена 960 рублей — в таком случае ваша доходность к погашению будет выше 7%, т.к. вы купили бумагу за 960 рублей и в дату погашения получите «тело» облигации размером 1000 рублей. 📌 Дюрация. Это срок, за который вложенные в облигацию деньги вернутся к вам обратно. Логично, что чем ниже дюрация, тем ниже риски. Советую выбирать бумаги с меньшей дюрацией. 📌 Ликвидность. Тут все аналогично акциям — выбираем только ликвидные бумаги, вдруг вам придется продавать облигации для ребалансировки. 🔥 Продолжение в следующей статье. 👍Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Стараюсь ежедневно выкладывать статьи, затрагивающие важные для инвесторов темы. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #облигации #новичкам
💼 Сложность выбора отдельных акций на примере Disney. Некомпенсируемый риск при покупке отдельных акций заключается не только в вероятности потерять свои вложения, но и в том, что вы будете год за годом отставать от широкого рынка. 📌 Купить акции хорошей компании совершенно не означает сделать хорошую инвестицию — такой вот рыночный парадокс. 🏆 Компания $DIS – один из самых узнаваемых брендов на планете наравне с Coca-Cola и McDonald's. Бизнес компании успешно развивается— в 2006 году они купили Pixar, в 2012 году приобрели Star Wars. В 2009 году Disney вообще сорвал джек-пот, купив самую прибыльную кинематографическую вселенную Marvel. 🏆 Из 20 самых кассовых фильмов всех времен целых 12 мест принадлежит именно компании Disney. Не стоит забывать и о шести огромных тематических парках, где мечтают побывать очень многие ребятишки. 🏆 Ну и как вишенка на торте — сервис потокового вещания, который уже наступает на пятки Netflix и такими темпами скоро опередит последнего (график роста подписчиков прикрепляю). Только вот акции Disney с 1993 года сильно отстают от S&P 500: доходность 820% против 1430% у индекса! 🔥 Да, огромный провал произошел по вине пандемии, закрывшей все тематические парки. Но как бы там ни было — один из крупнейших брендов в мире уступает широкому рынку на дистанции почти 30 лет. 👍Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Стараюсь ежедневно выкладывать статьи, затрагивающие важные для инвесторов темы. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #инвестиции
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
💼 Еще раз о пользе диверсификации. Об ее важности написано много статей, но я хотел бы привести еще несколько фактов в ее пользу. 📌 Отдельные акции дают шанс получить прибыль, опережающую широкий рынок, но их обратной стороной является высокая вероятность катастрофического результата. 🔥 Например, вспомним урок 2020 года - в то время, как S&P 500 принес доходность +18,4%, 203 акции из индекса оказались в минусе, а 10 акций вообще упали на 48% и более. 🔥 Этот год не был каким-то уникальным, потому что в 2019 г. S&P 500 вырос на 31,5%, при этом 55 акций из индекса снизились, а 10 худших показали результат -25,5% и более. 🔥 Очень интересна статистика по 2009 году — S&P 500 принес доходность +26,5%, но 40% из 7608 акций, торгующихся на бирже США, показались отрицательный результат! Как же так получается, что такое количество акций показывают отрицательный результат, а широкий индекс все равно растет? 📌 Профессор Хендрик Бессембиндер в 2018 году провел исследование, в котором выяснил, что доходность нескольких акций сильно превышает среднюю, в то время как большинство акций демонстрируют скромную или отрицательную доходность. 🚀 Бессембиндер обнаружил, что все 35 триллионов долларов (разница между доходностью акций и доходностью векселей с 1926 по 2016 гг.) могут быть отнесены всего к 1092 компаниям (4,3% из почти 26 000 акций). Более половины из этой суммы дали всего 90 бумаг, или менее 0,35%! Кроме этого исследования, ниже я приложу инфографику от Vanguard, в которой показана доходность различных активов в период с 2005 по 2019 гг. Это лоскутное одеяло показывает, как часто лидерство переходит от одних секторов и классов к другим. 📌 Таким образом, диверсификация - не просто умное слово, выдуманное консультантами, она действительно в большинстве случаев помогает увеличить доходность портфеля. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Стараюсь ежедневно выкладывать статьи, затрагивающие важные для инвесторов темы. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #инвестиции
💼 Как инвестировать крупную сумму денег — сразу или по частям? Страх и неуверенность — естественные чувства при таком сложном выборе, ведь на карту поставлено очень многое. Представьте, что вы инвестируете крупную сумму денег, а через месяца-два рынок рушится на 30-40% и заставляет вас переживать настоящие страдания. 📌 Мы прекрасно знаем, что большую часть времени рынки растут, поэтому логически можно предположить о лучших результатах при единовременном инвестировании. В свою очередь, постепенный вход в рынок будет более эффективным во время медвежьих циклов. Ниже я размещу график доходности портфеля 60/40 на рынке США с 1960 по 2018 гг. при условии покупки активов в течение 12 месяцев равными частями. 🔥 Редкие отрезки графика, имеющие положительное значение — это периоды, когда такая постепенная покупка оказывалась эффективнее единовременной. Это происходило только во времена серьезных падений рынка. В целом, приобретение активов сразу же на всю сумму в 80% случаев было выгоднее! 🔥 Если же разбить сумму на 24 части и заходить в рынок в течение 2 лет, то то шанс превзойти единовременную составляет всего 13,5% (график так же прикрепляю). Но если подсознательный страх все равно сильнее любой статистики, то следует задать себе другой важный вопрос: какая у меня терпимость к риску? Если вы так боитесь купить акции на всю сумму сразу, возможно, следует пересмотреть свой риск профиль и добавить себе облигации. 🔥 Статистика показывает, что даже более консервативный выбор при единовременной покупке выигрывает у портфеля из 100% акций, купленного в течение 12 месяцев (сочетание 70% облигаций / 30% акций опережает 100% акции примерно в 70% случаев). 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Стараюсь ежедневно выкладывать статьи, затрагивающие важные для инвесторов темы. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #инвестиции
4
Нравится
3
💼 Распределение активов в портфеле. Инвесторы часто сталкиваются с проблемой - как для себя определить комфортный баланс акций и облигаций в портфеле? 📌 Существует классическая теория, по которой доля облигаций должна соответствовать вашему возрасту — чем вы старше, тем более консервативным становится портфель. Но я бы посоветовал в первую очередь пройти тест на риск-профиль, которых очень много в открытом доступе. После его прохождения, исходя из ваших ответов, вам порекомендуют соотношение акций-облигаций в портфеле. 📌 Следует помнить, что риск и потенциальная доходность, как правило, взаимосвязаны - стремление к большей доходности потребует большей подверженности рыночному риску. Но по мере приближения к собственной цели, ваша терпимость к риску должна снижаться. 🔥 Исследование Vanguard подтвердило исключительную важность такого распределения — оно было ответственно не только за волатильность, но и за 91,1% доходности портфеля! 📉 Ниже я прикрепляю полезную инфографику — среднегодовая доходность портфелей с разными долями акций-облигаций, а так же их максимальные и минимальные годовые колебания. Так, например, портфель 70/30 имеет среднюю доходность 9,2%, максимальное падение -30,7%, а пик +41,1%. Определяясь с комбинацией активов, мы должны опираться на исторические данные и использовать их как ориентир. Но сложность в том, что рыночная доходность в разные десятилетия сильно отличалась друг от друга. 📉 Например, средняя доходность акций на рынке США за 93 года составила 10,3%, облигаций — 5,3%, портфель 50/50 — 8,3%. Но на более коротких промежутках картина сильно меняется. С 1980 по 2019 гг. доходность акций — 11,6%, облигаций — 7,5%, портфель 50/50 — 9,9%. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Стараюсь ежедневно выкладывать статьи, затрагивающие важные для инвесторов темы. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #инвестиции
3
Нравится
2
📈 Медвежий настрой на рынке США. Вчера рынок США увидел очередное громкое падение — S&P 500 упал более чем на 4%. Всему виной жесткая риторика ФРС или есть что-то еще? 📌 Bank of America регулярно проводит опросы ведущих менеджеров хэдж-фондов. Последний из таких опросов очень показателен — количество менеджеров, ожидающих рост экономики, на минимальных значениях со времен Финансового кризиса 2008 года. То есть, большинство из них ожидают рецессию. 📌 При этом количество денег на балансе в фондах столько, сколько не было со времен 11 сентября 2001 года. Получается, что менеджеры стараются выйти в кэш, ожидания еще большего падения рынка. Кроме того, в 2022 году облигации показали худший старт года за всю историю, т. е. крупные игроки выходят и из них. 📌 В дополнение к этому, недавно вышли данные опроса потребителей от Университета Мичигана, показывающие их огромную неуверенность в будущем. Такие показатели в прошлом были только в периоды рецессии (за исключением 2011 года). Видимо, даже сильный рынок труда не может перекрыть дискомфорт от непривычного роста цен и рекордной стоимости топлива. Пока что такая реакция рынка больше похожа на страх, не подкрепленный экономическими данными. Все дело в том, что влияние высокой инфляции еще стоит подтвердить цифрами, и первые ласточки уже появились. Я говорю о провальных отчетах ритейлеров. 🔥 Вчера, например, отчитался $TGT – прибыль на акцию составила $2,19 при прогнозе $3,07 и снизилась на 41% по сравнению с прошлым годом. Виной этому служит, по словам руководства, высокая инфляция. 📉 Рынком правят эмоции, и он всегда смотрит в будущее. Никто не знает, когда инвесторы начнут видеть будущее в более радужных тонах. Очень даже вероятно, что полноценное вступление в рецессию обернется ростом акций, потому что страх какого-то события порой хуже, чем само это событие. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Стараюсь ежедневно выкладывать статьи, затрагивающие важные для инвесторов темы. #инвестиции #рынок #новичкам
5
Нравится
3
Черные Лебеди на фондовом рынке. Автором термина «Черный Лебедь» является бывший трейдер и статистик, а ныне известнейший писатель и риск-менеджер Нассим Талеб. 🔥 Талеб выделяет три основные характеристики «Черного Лебедя»: аномальность, огромная сила воздействия и свойство людей придумывать объяснения случившемуся после того, как оно произошло, делая событие якобы объяснимым и предсказуемым. Будущее нам недоступно, но иногда нами неверно понято и прошлое, что мешает сделать из него правильные выводы. Талеб объясняет это с помощью "Триады Затмения": 🔹 иллюзия понимания, или ложное убеждение людей в том, что они в курсе всего, что происходит в этом сложном (или более случайном) мире; 🔹 наше природное свойство оценивать события только по прошествии времени; 🔹 склонность преувеличивать значимость факта. 📌 Ниже я привожу советы от Нассим Талеба как извлечь пользу из "Черных Лебедей": 🔸 «Стратегия штанги» - предполагает вложить 80–90% капитала в максимально безопасные ценные бумаги, а 10–15% вложить во что-то по-настоящему рискованное (как можно больше таких микро-вложений). 🔸 Помните о том, что люди, как правило, ошибаются в прогнозах в одну сторону: переоценивают свои способности и возможности. Мы склонны преуменьшать риск, если в прошлом мы его успешно миновали. 🔸 Не усердствуйте в попытках понять причины произошедших событий. Нам нужны причины, так как они являются частью нашей системы мышления. Но истинных причин может быть бесчисленное множество, и они могут быть нам неизвестны. 🔸 Скептически относитесь к крупномасштабным прогнозам экономистов, экспертов и аналитиков. 🔸 Если вы хотите понять природу успеха, не пренебрегайте скрытыми свидетельствами - изучайте и неудачи. Не стоит безоговорочно верить историям успеха - полная картина нам наверняка не видна. 🔸 Мыслите шире и не пытайтесь предсказать конкретного Черного Лебедя. Сосредоточьтесь на последствиях, о которых вы можете догадываться, а не на вероятности, которую знать не можете. 🔸 И самое важное - cтарайтесь выбирать ситуации, в которых благоприятные последствия значительно масштабнее неблагоприятных, в этом суть асимметричности итогов. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Стараюсь ежедневно выкладывать статьи, затрагивающие важные для инвесторов темы. #учу_в_пульсе #новичкам #обучение #инвестиции
5
Нравится
2
Роль случайности в инвестировании. Нам свойственно приписывать свои хорошие инвестиционные результаты собственным умениям, знаниям и профессионализму. При этом обратные результаты, обычно, списываются на неудачи, ведь «никто этого не мог предвидеть, мне просто не повезло». 💼 Инвестор в отдельные акции глубоко изучает отчеты компании и ее финансовые показатели, читает мнения аналитиков и экспертов и на основании этого делает выбор. Но нет никаких гарантий, что дела у компании и дальше будут идти хорошо. Не стоит испытывать иллюзий, что вы что-то контролируете — будущее нам неизвестно и неподвластно. Преодолев эти заблуждения вы сможете принимать гораздо более эффективные и рациональные решения. 📌 Рынки не рациональны — это продукт миллионов умов иррациональных инвесторов, некая коллективная галлюцинация, основанная на наших страхах и желаниях. Это абсолютный хаос, в котором велика роль случая, а единственными союзниками для нас являются дисциплина, спокойствие, знание теории вероятности, теории игр и статистики. 🔥 В 1973 году профессор Принстонского университета Бёртон Мэлкил писал о том, что обезьяна с завязанными глазами бросала дротик в вырезки из финансовых газет. Таким образом она могла собрать инвестиционный портфель не хуже эксперта. Но как сделать случайность своим союзником? Компания Vanguard в 2019 году предложила решение — если у вас есть небольшой шанс на успех, то повысить его можно с помощью большего количества ставок (в идеале - купить фонд на S&P 500). 🔥 Из их исследования следует, что портфель из 10 акций, выбранных совершенно случайным образом, имел 2% шанс обгонять индекс на 5% целых 30 лет. При этом шанс проиграть рынку на 5% на том же временном промежутке составляет 6%. Ниже я размещаю 2 таблицы с результатами из их исследования. Означает ли все вышесказанное, что успех на бирже связан только лишь с удачей, и профессионалов, обгоняющих широкий индекс за счет своих знаний и умений, не существует? Нет, конечно! Но их действительно мало. Случайность играет и в жизни, и в инвестировании очень большую роль, которую нам свойственно преуменьшать. 🚀 Чтобы повысить свои шансы на успех, следует делать больше ставок — покупать больше бумаг в портфель. Лучшим вариантом, конечно, является покупка широкого индекса — среди такого количества акций вам точно попадутся будущие чемпионы по доходности. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Стараюсь ежедневно выкладывать статьи, затрагивающие важные для инвесторов темы. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #обучение
5
Нравится
1
💼 Дивидендная стратегия — заблуждения и реальность. Составление портфеля из отдельных дивидендных акций, наверное, одна из самых популярных стратегий. При этом, вокруг нее существует огромное количество мифов и заблуждений, которые скрывают реальные риски и минусы этого подхода к инвестированию. 🔥 При разумном подходе к составлению портфеля следует учитывать только общую доходность и риск; не важно, как именно вы получили этот доход — с помощью дивидендов либо роста котировок. 🔸 Огромным минусом дивидендного портфеля является снижение диверсификации, ведь в него не включаются акции роста, которые платят низкие дивиденды или не платят их совсем. Придерживаясь подобной стратегии, вы прошли бы мимо таких компаний, как MSFT, AAPL, GOOGL, AMD и т. д. 🔸 Еще большему риску себя подвергают инвесторы, покупающие только дивидендные акции РФ – вы вообще лишаете себя диверсификации. К сожалению, наша экономика привязана к сырьевым циклам и зависима от политики, поэтому и дивдоходность рынка крайне нестабильна. Если с 1963 по 1990 годы дивидендные акции действительно опережали по доходности ростовые, то в 1997-2021 годах ростовые их обошли. Ниже я выложу график от Dimensional за 2019 год, показывающий, что компании с высокими дивидендами не обязательно показывают более высокую общую доходность. 🔸 Любовь к дивидендным акциям кроется в психологии — нам приятно получать «живые» деньги, а не «бумажную» доходность на брокерском счету. Это создает ложное ощущение стабильности, ведь размер и выплаты дивидендов не гарантированы. 🔥 Я не говорю, что дивидендных акций стоит избегать, отнюдь. Дивидендная доходность — важная составная часть общей доходности рынка, поэтому широкая диверсификация (дивы+рост) - лучший выбор. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Ежедневные статьи со статистикой и данными по рынку. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #дивиденды
144
Нравится
44
💰 Является ли ЗОЛОТО защитным инструментом? Все мы знакомы с теорией, что золото используется в портфеле как защитный инструмент от падений рынка и от инфляции. Так ли это? 📌 Начну со второго тезиса — если смотреть на длинном горизонте, то реальная стоимость золота не меняется и вы действительно защищаетесь от инфляции. Только вот длинный горизонт это 20+ лет - на более коротких дистанциях оно слишком волатильно и это явно не самая надежная защита. Очень показателен пример 2021 года: инфляция росла быстрыми темпами, а стоимость золота снижалась весь год, совсем не помогая сохранить капитал — волатильность золота и непредсказуемость его стоимости в действии. 🔥 В исследовании 2012 года на основании данных 1975-2011 гг. экономисты Эрб и Харви сделали выводы, что в некоторые периоды золото действительно спасало от инфляции, например, 1978-1981 гг. с пиком в 1980 году. Однако, если взглянуть на весь период, то реальная цена золота сильно колеблется и не дает надежной защиты. Ниже я выложу график из этого исследования - обратите внимание на отсутствие корреляции между доходностью золота и изменениями уровня инфляции. А как ведет себя золото во время падения рынка акций? Ответ на этот вопрос даст коэффициент корреляции акций и золота, который, в теории, должен быть отрицательным (если акции падают, то золото растет, и наоборот). 📌 Корреляция за период 2009-2020 гг. на рынке США составила 0,11; для сравнения этот коэффициент между акциями и гос. облигациями равен -0,47%. Таким образом, лучшей защитой во время падения рынка являются именно они, а никак не золото. 💼 Получается, что если вы хотите сохранить свой капитал от инфляции на дистанции 20-30 лет, то золото неплохо с этим справится. Но если ваша цель накопить и создать капитал, то вам нужны инструменты, способные генерировать прибыль — акции. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Ежедневные статьи со статистикой и данными по рынку. $GLDRUB_TOM $TGLD $FXGD $PLZL #учу_в_пульсе #новичкам #обучение #инвестиции
9
Нравится
10
Равномерное инвестирование. Всегда ли оно работает? 📌 Равномерное усредненное инвестирование — стратегия покупки активов равными долями через равные промежутки времени. Всегда ли она работала или были периоды, когда она приносила убыток? Чтобы ответить на этот вопрос, предположим, что я инвестирую 100 долларов в месяц в течение 10 лет (т. е. 12 тысяч долларов) в различные активы. 💼 Например, если бы я делал это с апреля 1946 года по март 1956 года и покупал бы только акции США, то мои взносы с 12000 долларов выросли бы до почти 40000 долларов к концу периода. Я не зря привел в пример именно этот отрезок времени — это лучшее время для такой стратегии в период 1926-2021 гг., общая доходность портфеля составила 230% за 10 лет. 💼 Справедливости ради, если бы я инвестировал в течение худшего 10-летнего отрезка в акции США (март 1999 года — февраль 2009 года), то мои пополнения в размере 12000 долларов превратились бы в 8000 долларов. Итоговый размер портфеля на 30% меньше, чем сумма вложений в него. Это произошло потому, что период инвестирования закончился в разгар финансового кризиса 2008 года. Две крайности стратегии (+230% и -30%) мы увидели, но как она работала во все периоды? Ниже я привожу график ее общей доходности за каждый 10-летний период с 1926 по 2021 годы. Всего в 2% случаев портфель из акций США отставал от «кеша под подушкой». 🔥 Получается, что если бы вы выбрали случайный месяц для начала покупок акций США и продолжали бы их покупать до конца десятилетия, то вероятность получить итоговую прибыль равнялась бы 98%. 🚀 Средняя общая доходность акций США при таком подходе к инвестированию за 10 лет составила 76%. Переведем для наглядности в доллары: при ваших вложениях $12.000 в акции итоговый размер портфеля обычно достигал $21.120. Неплохой результат, учитывая вошедшую в статистику Великую Депрессию и Потерянное десятилетие. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Ежедневные статьи со статистикой и данными по рынку. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #обучение
💼 Акции роста против акций стоимости. Последние годы акции роста серьезно обгоняют по доходности акции стоимости, что подвергает инвесторов соблазну составить свой портфель только из них. Почему так происходит и возможна ли смена тренда? С 1936 года акции стоимости на десятилетних отрезках неизменно обгоняли по доходности акции роста. Это объясняется наличием стоимостной надбавки — низкие мультипликаторы оценки обусловлены высокими рисками, и беря эти риски на себя, инвестор в праве рассчитывать на дополнительную доходность. 📌 Классическая теория гласит, что стоимость акций обуславливается четырьмя главными факторами, рассмотрев которые можно понять поведение котировок в прошлом и постараться предположить, что будет в будущем. Вот эти факторы и их особенности в последние 10 лет: 🔸 невысокая инфляция и околонулевая ключевая ставка играли на стороне акций роста; 🔸 реальная доходность десятилетних облигаций США находилась на минимальных значениях — еще одна причина высокой доходности акций роста; 🔸 низкая волатильность рынка отрицательно сказалась на привлекательности акций стоимости — инвесторы предпочитают их именно в периоды максимальной неопределенности; 🔸 высокие темпы увеличения выручки компаний роста привели и к высокой рыночной оценке их акций. В этом году, как мы знаем, ФРС начала последовательное повышение ставки, что, скорее всего, заставит первые три фактора работать уже в пользу стоимостных акций. Но в последние годы были выделены еще три фактора, которые сложно оценить, но они существенно влияют на котировки акций роста: 🔹 ростовые компании огромные деньги тратят на научно-исследовательскую и конструкторскую деятельность, что не является материальным активом и не увеличивает их балансовую стоимость с точки зрения бухгалтерии; 🔹 поведение инвесторов часто иррационально и не всегда основывается на справедливой оценке компаний; 🔹 некоторые компании роста уже не являются ими в чистом смысле этого слова, т. к. нарастили огромные денежные резервы и служат «тихой гаванью» в периоды рыночной нестабильности (например, $MSFT и $AAPL). 📌 Как мы видим, существуют факторы и в пользу стоимостных, и в пользу ростовых акций. Продолжающаяся пандемия, высокая инфляция, разрывы логистических и производственных цепочек, необходимость повышения ставок - сложно вспомнить период, когда будущее экономики и рынка было таким неопределенным. Поэтому единственным решением для инвестора является разумная диверсификация — не пытайтесь угадать, продолжит ли доходность акций роста опережать акции стоимости, или же произойдет разворот тренда. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Ежедневные статьи со статистикой и данными по рынку. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #обучение
7
Нравится
10
Кошмар инвестора - потерянные десятилетия на рынке акций. Великая Депрессия была ужасным временем для инвесторов, но она продлилась только три года. Да, падение акций было колоссальным, но мне кажется, намного страшнее попасть в полосу длительного боковика или снижения акций. И далеко не всегда инвестор оказывается вознагражден за свое терпение. О каких рынках и периодах идет речь? 🔥 Начну с Потерянного десятилетия (март 1999 — февраль 2009 годов) рынка США. Цены на акции снизились почти на 50% с 2000-го по 2003 год, но произошло это после одного из самых сильных бычьих рынков в истории США, т. н. «пузыря доткомов». После минимумов 2003 года началось настоящее ралли, которое подняло цены на акции выше их максимумов 1999 года. То есть, предыдущее падение на 50% не лишило американских инвесторов веры в рынок, именно их оптимизм и позволил достигнуть новых рекордов. Какое же тяжелое испытание их ждало совсем скоро — 2008 год и его финансовый кризис со снижением котировок акций вдвое. Инвесторов, не потерявших надежду в такой ситуации, ждал счастливый конец, как в американских фильмах — бычий цикл, который продлился до наших дней! 🔥 Еще один пример - фондовый рынок Италии после финансового кризиса. Катастрофическое снижение в течение года и движения вверх-вниз все последующие годы - инвестор, купивший акции в 2007 году, до сих пор не увидел по ним прибыли... 🔥 Если выбирать рынок, представляющий собой настоящий кошмар для инвестора, то это Испания 1973-1983 годов. В это время она переживала высокую инфляцию, огромную безработицу и рецессию экономики, что отразилось и на акциях. 🔥 А напоследок — рынок Греции после 2008 года, который за 10 лет упал более чем на 95%. Единственный способ не допустить инвестиционного кошмара — создать себе условия, при которых шансы его наступления будут минимальными. Это точно позволит вам крепче и спокойнее спать по ночам. Графики каждого отдельного рынка я размещаю ниже. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Ежедневные статьи со статистикой и данными по рынку. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #обучение
Руководство по выживанию на рынке. 🚀 В этой статье я хочу поделиться с вами пятью советами, помогающими выжить на медвежьем рынке и не стать неврастеником :) 🔥 Стараться быть здоровым — придерживаться правильного питания, прогуливаться, заниматься спортом и хорошо высыпаться. Джейсон Цвейг в одной из своих книг писал, что финансовые потери обрабатываются в той же области мозга, которая реагирует и на смертельную опасность. Потеря денег очень болезненна и это ощущение усиливается из-за плохого самочувствия и недосыпа. 🔥 Отключать свой мозг на некоторое время. Игнорировать информационный шум — этот совет мы слышим очень часто, но ему тяжело следовать в век информации. Следить за рынком в режиме 24/7 явно ненормально — мозг нуждается в отдыхе, как и тело. Для меня отдыхом служит чтение художественной литературы, хороший фильм вечером и прогулки на свежем воздухе. Не стоит все время учиться и стараться понять каждое движение рынка. 🔥 Жить своей жизнью. Ваша жизнь не определяется состоянием вашего портфеля. Не позволяйте инвестициям поглотить вас — вместо того, чтобы весь день смотреть в приложение, пытаясь заставить ваши бумаги снова начать расти, проведите время с дорогими вам людьми. Рынок не заметит, если вы не будете обращать на него внимания все ваше время :) 🔥 Старайтесь не принимать рынок лично. Мы все чувствуем себя гениями, когда рынок растет, и неудачниками, когда он падает. Но реальность где-то между. Научитесь меньше заботиться о том, что рынок делает в краткосрочной перспективе, потому что рынок совсем не заботится о вас. Зачем вам односторонние отношения? :) 🔥 Избегайте желания сделать все как можно лучше. Когда рынки начинают падать, многие инвесторы хотят взять все под свой контроль и как-то перераспределить активы, хеджироваться, поймать дно и т. д. Проблема в том, что лишнее усердие не гарантирует лучших результатов, чаще даже бывает наоборот. Да, ваши действия дают вам иллюзию контроля за ситуацией, но производительность в итоге вредит, чем помогает, особенно когда эмоции зашкаливают. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Ежедневные статьи со статистикой и данными по рынку. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #обучение
💪 Терпение - ключ к успеху. Эмоциональная устойчивость у каждого человека изначально разная, так же как и степень уверенности в правоте своих решений. Кто-то легко переносит и серьезные просадки, а кто-то продает даже выросшие активы ради бумаг, выросших еще сильнее, меняя свои изначальные планы на основании сиюминутной доходности. 📈 Если вы очень эмоциональны, то ваш инвестиционный план должен быть максимально подробным - постарайтесь описать в нем свои действия при любой рыночной ситуации. Кроме того, не повторяйте ничьих сделок — каждое ваше решение о покупке или продаже должно быть результатом вашего собственного глубокого анализа компании. Если сделка была следствием совета какого-то инвест-блогера, то в период сильной просадки все сведется к тому, насколько вы доверяете его профессионализму и оценке. Чтобы чувствовать себя спокойнее во время просадок, следует заранее готовить себя к ним, тем более, если вы следуете агрессивной стратегии инвестирования. По этому поводу очень интересно обратиться исследованию Vanguard, в котором они подробно изучили активные фонды, сумевшие опередить эталонный индекс S&P 500. 🔥 52% подобных фондов на горизонте 10 лет хотя бы раз проигрывали индексу на 20% и более, но все равно вышли победителями. Кроме того, за десятилетний период каждый такой фонд, в среднем, хотя бы раз отставал от индекса целых 2 года, а каждый второй вообще был в аутсайдерах более 5 лет! 🏆 Но в итоге, терпеливые инвесторы, сумевшие вынести такие испытания, были вознаграждены доходностью, опередившей среднерыночную. 🔥 Но я не хочу никого случайно ввести в заблуждение, что стоит только перетерпеть сильное падение отдельных акций или активных фондов, и они «обязательно отрастут». Далеко не все фонды с активным управлением смогли восстановиться после максимальной просадки — на 31 декабря 2019 года 59% из них так и не вернулись на прежний уровень. Терпение, как и другие навыки, можно в себе развить. Для этого обязательно нужно прикладывать сознательные усилия и энергию, чтобы контролировать себя. Сознательно помещайте себя в стрессовые ситуации и наблюдайте за своей реакцией, стараясь отключать лишние эмоции и принимать правильные решения. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Ежедневные статьи со статистикой и данными по рынку. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #обучение
5
Нравится
1
🤔 Два типа медвежьих рынков. По некоторым признакам рынок США уже вступил в медвежью фазу, и даже вчерашний отскок индексов вполне укладывается в эту картину. Если это так, то не лишим было бы изучить, какими бывают медвежьи рынки. Всего с 1928 по 2022 годы рынок США увидел 25 медвежьих циклов, 14 из которых были вызваны рецессиями экономики. Ниже я размещаю таблицу со статистикой рынка в эти периоды, а так же таблицу медвежьих рынков, случившихся вне рецессии. Советую обратить особое внимание на глубину падения и продолжительность медвежьих циклов. 📉 Вообще, среднее падение рынка во время рецессии составило 39,4%, а средняя продолжительность всего медвежьего цикла - целых 390 дней. Для медвежьего рынка вне рецессии эти показатели равны 26,1% и 202 дня соответственно. Это доказывает, что медвежьи рынки, происходящие вне рецессии экономики, более мягкие и менее продолжительные, чем свои «рецессионные» собратья. 🔥 Самые большие рыночные крахи в истории происходили именно в периоды экономического падения. Это естественно, ведь люди теряют работу и перестают тратить деньги, компании банкротятся и не могут выплатить кредиты банкам, что ведет уже к банкротству банков и так далее. Получается, что если ФРС сможет обуздать инфляцию, не спровоцировав рецессию, то мы уже близко к концу медвежьего цикла. Если же нет — то все только начинается и может стать намного хуже. Но никакие экономические и статистические выкладки не способны предсказать действия инвесторов — эмоции могут раскачивать маятник рынка как в одну, так и в другую сторону. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Ежедневные статьи со статистикой и данными по рынку. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #рынок
Что случилось с $COIN? Плохой отчет и сопроводительное письмо акционерам обрушили акции криптобиржи, которая торгуется уже на 80% ниже от своих максимумов. 📉 Объем розничной торговли упал на 58% кв/кв. Оказывается, торговать криптой, когда она находится в нисходящем тренде, не так интересно.. Понятно, что $COIN не может повлиять на цену биткоина, но их расходы на сотрудников явно вышли из под контроля. За последний год они наняли 3200 сотрудников и это сильно увеличивает издержки. 💸 Удержать хороших специалистов руководство компании решило заплатив им акциями. В прошлом квартале сумма компенсации на основе акций составила 352 миллиона долларов! 🔥 Увеличение компенсации акциями на 35%, увеличение числа сотрудников на 33% при снижении выручки на 53% - выглядит не очень привлекательно. Инвесторы не любят компании, не умеющие обращаться со своими деньгами. Рынок сейчас избегает любых рисков - вот и результат. Компания сейчас торгуется с P/E ниже 5, что для ростовой - нонсенс.. Потерять доверие инвесторов просто, а вот восстановить его - тяжелая задача. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Ежедневные статьи со статистикой и данными по рынку.
12
Нравится
2
💼 Уроки фондового рынка. Уникальность последних двух лет в том, что за такой короткий отрезок времени фондовый рынок сумел преподать нам довольно много уроков. Да, некоторые из них очень болезненные, но правильные выводы могут позволить избежать ошибок в дальнейшем. 🔥 Ничто не длится вечно. В 2020-2021 годах акции роста росли практически каждый день и казалось, что это никогда не кончится. Теперь же, когда они падают, возникает ощущение, что это падение так же никогда не прекратится. Но все рано или поздно заканчивается. 🔥 Выживание на рынке — самое главное. Совершенно не имеет значения, какую доходность за полтора года показывал ваш портфель, если за 3-4 месяца он упадет на 50-70% и заставит вас страдать. Портфель должен выдерживать и эйфорию, и панику. 🔥 Управление рисками очень важно. Но первым шагом к нему является правильное определение собственной терпимости к риску — многие игнорируют этот шаг и, увидев просадку в 30-40%, поддаются панике и продают свои активы. А всему виной переоценка собственной способности терпеть бумажные убытки. 🔥 Инвестировать следует только на собственные деньги, о которых вы можете забыть на многие годы. Есть те, кому сейчас срочно понадобились деньги и они вынуждены скидывать акции в большой минус. Конечно, после такого они вряд ли вернутся на фондовый рынок. 🔥Регулярность важнее точки входа. Как бы вы не выбирали точку входа в 2021 году, она, скорее всего, будет выше текущей. Но ежемесячные покупки активов позволят покупать и по сегодняшним низким ценам, а если рынок рухнет еще сильнее — то купите еще дешевле. Инвестирование — это полезная привычка, которая приносит хорошие результаты именно на длительном горизонте. 🔥 Ничто не является идеальной защитой от инфляции — когда она раскручивается, то падает все: акции, облигации, золото, криптовалюты. Все дело в различных инфляционных режимах — для каждого хорош свой инструмент. 🔥 Диверсификация — единственный ответ на непредсказуемость будущего. Причем это касается не только классов активов, но и брокеров. 🔥 Риск и волатильность — разные вещи. К волатильности можно подготовиться, изучив прошлые данные рынка, а риски никак не просчитываются и наносят серьезный ущерб. Примером этому могут служить действия регуляторов ЕЦБ и ФРС в отношение российских инвесторов, с которыми мы столкнулись в марте-апреле. 🔥 Процентные ставки влияют на рынок не меньше экономических циклов. Стоимость денег — жизненная сила и кровь рынка. 🔥 Ничто не является безрисковым. В то время, как S&P 500 снизился на 17%, среднесрочные «безрисковые» облигации США упали на 20%. 🔥 Не стоит чувствовать себя гением во время роста рынка и дураком во время его падения. Это не ваши успехи или неудачи — это рынок. 🔥 Чем увереннее кто-то делает прогнозы, тем осторожнее к ним следует прислушиваться. 🔥 Прошлые результаты не гарантируют будущих. Посмотрите на фонды Кэти Вуд... 🔥 Наличные деньги вовсе не мусор. 🔥 Вы не знали, что все это произойдет. И вы не знаете, что будет дальше. 🔥 Инвестировать — сложно. Причем в первую очередь психологически, ведь нужно заставить себя придерживаться плана покупок, когда вам страшно. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Ежедневные статьи со статистикой и данными по рынку. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #обучение
66
Нравится
4
💼 Непредсказуемость доходности фондового рынка. Все мы слышали о средней доходности фондового рынка, но как часто ее можно увидеть на самом деле? Чтобы ответить на этот вопрос, предлагаю рассмотреть рынок США, так как информация по нему более доступна и отражает его столетнюю историю. Итак, с 1926 по 2021 гг. средняя номинальная доходность акций США составляла около 10% годовых. Ниже я размещу таблицу с доходностью по годам, которая прекрасно иллюстрирует высокий разброс результатов. 🔥 Чаще всего за последние 95 лет мы могли наблюдать доходность от 10% до 20%. В то же время, средний результат (от 8% до 12%) рынок показал только 5 раз - всего лишь около 5% всех лет с 1926 года. Интересно то, что годовой доход 40+% был продемонстрирован так же в 5% случаев! 🔥 Непредсказуемость фондового рынка в период 1926-2021 гг. в цифрах: • 71 из 96 лет доходность была положительной (74% времени); • 25 из 96 лет доходность была отрицательной (26% времени); • 69 из 96 лет дали двузначную прибыль или убыток (72% времени); • 57 из 96 лет прибыль была двузначной (59% времени); • 12 из 96 лет убыток был двузначным (13% времени); • 41 из 96 лет дали прибыль или убыток более 20% (43% времени); • 35 из 96 лет прибыль составила более 20% (36% времени); • 6 из 96 лет убыток составил более 20% (6% времени). Акции в этот период не только росли в среднем три года из четырех, но и демонстрировали двузначные прибыли или убытки с такой же частотой. Вы с большей вероятностью испытаете двузначный убыток за год, чем получите доходность, близкую к среднему долгосрочному показателю. 🚀 Чтобы с 2000 года S&P 500 вырос в 2 раза потребовалось почти 17 лет. С 2015 года рост индекса на 100% занял только 6,5 лет! То есть, чтобы увидеть результат более-менее близкий к среднему, порой даже горизонта в 15 лет бывает не достаточно. Конечно, инвестировать в фондовый рынок, стабильно получая среднюю доходность, было бы намного проще. Но, увы, так не бывает — это не банковский вклад. Именно огромная волатильность акций несет в себе так называемый "риск, обеспечивающий нам дополнительную премию". Колебания рынка вне нашей власти, поэтому к ним просто нужно быть готовыми и воспринимать их, как само собой разумеющееся. Надеюсь, приведенная мною статистика вам в этом поможет :) #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #обучение
20
Нравится
7
Безумный рынок 2022 года! В этом году рынок сорвался с цепи и показывает инвесторам свою непредсказуемость. Вот несколько ярких примеров его поведения: 🔥 Пандемические акции рушатся так, как этого мало кто ожидал. Многие из любимчиков инвесторов 2020-2021 годов показали рост на сотни процентов за год-полтора, но сейчас они просто раздавлены. Peloton, $MRNA, Wayfair, Carvana, Zoom, Shopify и Teladoc рухнули на 70-90%. 🔥 Акции, связанные с недвижимостью, тоже не в ударе. Во время одного из крупнейших жилищных бумов в США Zillow, Opendoor и Redfin упали более чем на 80%. 🔥 Индекс Russel 3000 в глубоком кризисе. Несмотря на снижение самого индекса на 18%, отдельные акции переживают настоящую катастрофу. Так, почти каждая десятая рухнула на 90%, 1 из 5 акций снизилась на 80% и так далее. 🔥 Оценка акций стремительно падает. Акции малой и средней капитализации сейчас дешевле, чем во время медвежьего рынка 2018 года, и приближаются к уровням марта 2020 года (на основе форвардного P/E). Текущая доходность падает, зато растет ожидаемая доходность. 🔥 Худший год для облигаций США. Да, российские инвесторы их почти не приобретают, но для полноты картины стоит сказать и о них. Индекс облигаций Barclays был основан в 1976 году и пережил максимальное снижение в 1994 году, снизившись на 2,9%. Сейчас снижение составляет 10,1%! 🔥 Акции стоимости впервые за десятилетие на высоте. Сложно сказать, будет ли это возвратом к лидерству над акциями роста, как это было все предыдущие десятилетия. Но именно сейчас рост ставок и высокая инфляция помогают стоимостным акциям выглядеть лучше рынка. Акции стоимости малой и средней капитализации опережают аналогичные акции роста примерно на 15% в этом году. 🔥 Акции энергетических компаний берут убедительный реванш. Энергетика — один из худших секторов прошлого десятилетия с ростом всего 3,3% в год, когда S&P 500 прибавлял 13,4%, а Nasdaq целых 18% в год. Индекс технологических компаний вырос на 27% в прошлом году, но в этом растерял весь свой рост. Энергетические же компании в ударе. 🔥 Прогрессивные финтехи не справились с возложенными на них надеждами. $COIN, Robinhood и SoFi потеряли 125 млрд. капитализации с начала 2021 года. При этом мастодонты $V и $MA по-прежнему стоят 720 млрд. долларов вместе взятых. Скучные банки не отстают — JP Morgan является настоящим китом с оценкой в 350 млрд., Goldman Sachs и Morgan Stanley имеют капитализацию больше 100 млрд. долларов каждый. 🔥 Бигтехи тоже получили свою порцию рыночного падения. Если раньше крах испытывали только пандемические любимчики и акции, выросшие на сотни процентов за год, то за последние несколько месяцев участники FAANGM так же понесли потери. Удивительно, но Netflix – худшая акция из S&P 500 в 2021 году. Amazon испытывает худшую просадку с кризиса 2008 года, а Facebook так падал только в первый свой год на бирже. 🔥 Баффет снова дождался своего часа. Кто только не говорил, что оракул из Омахи уже не тот и совсем отстал от жизни и от рынка. То ли дело современная Кэти Вуд с ее фондами «нового ДНК». Berkshire Hathaway – одна из немногих акций с положительной доходностью в этом году. Ох уж эти безумные два года! Инвесторы в этот период, особенно россияне, проходят ускоренные курсы выживания на фондовом рынке. Да, это больно, но опыт бесплатным не бывает. #инвестиции #рынок
12
Нравится
2
Мышление долгосрочного инвестора. Мы всегда рассматриваем доходность через призму риска и осознаем, что акции — рискованный инструмент, но все равно испытываем дискомфорт на падении. И даже убежденность в их росте с течением времени не всегда помогает обрести уверенность во время рыночных потрясений. Если вы когда-нибудь отступали от собственного плана или серьезно корректировали его из-за новостей и продавали активы от страха, то вот вам несколько идей о том, как приобрести долгосрочное мышление. 🔥 Напомните себе почему вы инвестируете. Инвестирование — это залог финансовой безопасности, которая является основной для комфортной и свободной жизни. Большинству из нас не нужны сотни миллионов для счастья, но трудно быть счастливым, постоянно беспокоясь о деньгах. Инвестирование обеспечивает душевное спокойствие в будущем, но иногда вам может быть неспокойно в настоящем и это нормально. 🔥 Уменьшите масштаб графика. Посмотрите на тот же S&P 500 на длинной дистанции — он растет, не смотря на временные провалы. Исторический рост индекса — около 8% годовых в долларах США, сложно найти более результативный инструмент. Инвесторы вынуждены иногда терпеть дискомфорт ради получения прибыли в долгосрочной перспективе. Если вы думаете, что смогли бы выйти из акций на пике и перезайти в них на самом дне, а потом регулярно повторять это действие и, заплатив все налоги и комиссии, остаться в хорошем плюсе — вы ошибаетесь. 🔥 Заведите журнал. Фиксируйте в нем все ваши действия на рынке и логику ваших поступков. Он поможет вам увидеть собственные ошибки в прошлом — нам свойственно неправильно его запоминать, чтобы в собственных глазах выглядеть лучше. Кроме того, наше прошлое поведение способно предсказать наши будущие действия в подобных ситуациях. Если вы оглядываетесь на некоторые свои финансовые решения с сожалением, то пришло время скорректировать собственный план, чтобы не повторять таких ошибок в будущем. 🔥 Обязательное наличие плана. Главное преимущество плана в том, что он поможет вам следовать вашему уровню риска. До первого падения рынка инвесторы склонны переоценивать собственную терпимость к риску и на эмоциях начинают действовать необдуманно. А ведь именно поведение в сложные периоды является ключом к будущему успеху. 🔥 Покупка широкого рынка. Увы, долгосрочное мышление не всегда работает при выборе отдельных акций. Тот же $GPS сейчас на 10% ниже, чем 10 лет назад, $DIS вернулся к котировкам 2015 года, $NFLX откатился на 5 лет назад. С индексом S&P 500 такие вещи маловероятны. #учу_в_пульсе #новичкам #обучение #инвестиции
23
Нравится
17
Что такое "отскок дохлой кошки"? Наверное, многие из вас слышали этот термин и большинство знает, что это незначительный рост после длительного падения, который не ведет к смене медвежьего тренда. Есть ли возможность отличить отскок мертвой кошки от достижения дна рынка и начала бычьего цикла? Медвежьи рынки очень коварны, и, если вы думаете, что в такие периоды акции только снижаются, то вы сильно ошибаетесь. Часто самые плохие дни сменяются очень хорошими, дающими инвесторам ложную надежду. Но, увы, общий тренд не меняется и падение продолжается. Например, во время Великой Депрессии фондовый рынок рухнул на 47% с конца 1929 года до ранней весны 1930 года. После такого падения акции начали рост, поднявшись почти на 50%. Но за следующие 3 года они медленно, но верно упали на целых 80%. Медвежий рынок 2000-2002 годов пережил три отдельных ралли примерно на 20% каждое, прежде чем показать окончательное снижение на 50% от своих максимумов. Ниже я размещу его график с "отскоками дохлой кошки". Отличить "отскок дохлой кошки" от реального отскока от дна рынка очень трудно. Но это не значит, что для уверенности нужно дожидаться роста на 30-40% от минимумов и только тогда заходить в активы. Фондовый рынок может совершать настоящие ралли как при "отскоке", так и при начале бычьего цикла. Истинную природу этих рывков можно будет узнать только задним числом. Поэтому пытаться поймать дно и не повестись при этом на "отскок" не стоит, нужно просто придерживаться своего плана и не действовать исходя из страха и жадности. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #обучение
Почему рост доходности облигаций обрушивает рынок акций? Предлагаю начать с теории, чтобы лучше разобраться в вопросе. Стоимость любого финансового актива — это его будущие финансовые потоки, дисконтированные по процентной ставке. Дисконтирование означает, что сумма денег сегодня имеет большую ценность, чем эта же сумма денег в будущем. Это логично, ведь будущую прибыль еще нужно получить и не факт, что все пойдет по плану. Акции тех же технологических компаний относятся к ростовым, и инвесторы ожидают от них быстрое увеличение прибыли в дальнейшем. Поэтому, когда процентные ставки низкие, то эти будущие доходы становятся более ценными прямо сейчас. С другой стороны, облигации имеют предсказуемые денежные потоки уже сегодня, в отличие от обещанных прибылей ростовых компаний. И как только доходность долговых бумаг растет, они становятся более привлекательными - инвесторы выходят из акций и перекладываются в облигации. Этот принцип можно проиллюстрировать пословицей «лучше синица в руках, чем журавль в небе» - предпочтительнее получать прибыль сейчас, чем в далеком будущем. Проблема финансовой теории в том, что она не всегда работает на практике. Сейчас корреляция между акциями технологических компаний и 10-летними облигациями составляет около -0,9. Это сильная отрицательная связь, т. е. когда один класс активов растет, другой падает, и наоборот. Но если рассмотреть период 1928-2021 гг, то корреляция между акциями и облигациями была то положительной, то отрицательной, т.е. никаких закономерностей нет. Ниже прикрепляю график, иллюстрирующий это. Отношения между классами активов меняются и развиваются в зависимости от того, в какой точке экономического цикла мы находимся. Кроме того, ФРС с течением времени по разному реагирует на внешние факторы, что тоже не добавляет рынку и ценным бумагам предсказуемости. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #облигации
Переоценен ли рынок США? Не смотря на продолжающееся снижение рынка США, по многим показателям он до сих пор выглядит очень дорогим. Так что же нам может подсказать статистика? На сколько индекс S&P500 еще должен упасть, чтобы прийти к объективной оценке? Под этой статьей я размещу график, показывающий рост акций и доходов компаний за каждое десятилетие начиная с 1920 годов. Заметьте, в большинстве десятилетий эти показатели очень близки друг к другу. Но есть два серьезных исключения — 1980-ые и 2000-ые года. В 1980 год акции вступили после тяжелейшего рыночного спада и их цены в итоге росли быстрее, чем прибыль — 7,6% против 4,9%. В 2000 году ситуация была обратной — пузырь доткомов раздул стоимость акций настолько, что в период 2000-2009 годов при росте прибыли компаний 3,7% в год акции в среднем снижались на 1,6% в годовом исчислении. Многие эксперты называют 2011 год временем, когда рынок США в последний раз был оценен объективно. По последним данным, доходы компаний в 2011-2021 гг. росли на 8,2% в год, а их акции на целых 13%. То есть, чтобы вернуться к тому же соотношению цена/прибыль (P/E), что было в 2011 году, рынок должен упасть примерно на 40% (и он уже упал на 17% от максимумов). Но учитывать только один коэффициент при оценке дороговизны рынка - неверно, на нее влияют и другие показатели. Кроме того, если мы увеличим период рассмотрения до 30 лет (1991-2021 гг), разница уже не будет такой большой - доходы компаний росли на 6,4%, а цены акций на 8,2% в год. Самая большая проблема в том, что знание о "перегретости" рынка не может вам помочь с таймингом, т.к. рынок может быть дорогим еще годы и продолжать расти. Если покупать акции с такими оценками вам некомфортно, то имеет смысл увеличить долю кэша в портфеле на случаи серьезных падений рынка :) Все это справедливо к рынку в целом, отдельные же перегретые по мультипликаторам истории уже серьезно скорректировались. Те же $SQ, $PYPL и $NFLX не смогли удержать высокие темпы роста выручки/прибыли, оправдывающие их высокие оценки. Исключением пока служит $TSLA, которая показывает быстрые темпы роста бизнеса и, по мнению рынка, заслуживает высокие мультипликаторы. #новичкам #инвестиции #рынок #обучение
Прошедшая неделя завершилась падением S&P 500 примерно на 15% от своих максимумов, достигнутых в начале 2022 года. Но почему портфели большинства инвесторов в акции США чувствуют себя намного хуже? Все дело в том, что S&P 500 взвешен по рыночной капитализации — снижение индекса и среднее снижение отдельных акций в нем не одно и то же. Так средняя просадка акций, входящих в S&P 500, составляет уже более 22%. Если рассматривать рынок с точки зрения отдельных активов, то мы уже вступили в медвежью фазу. Для технологических компаний, долгое время тащивших рынок США вверх, прошедший апрель стал худшим месяцем со времен финансового кризиса 2008 года и упал почти на 25% от максимумов. Средняя просадка акций FAANGM достигла уже более 35% - это худший результат с 2013 года. Из всех непотопляемых бигтехов только $AAPL и $MSFT продолжают подтверждать свой статус, а тот же $NFLX терпит настоящий крах, рухнув на 75%. При этом из 500+ акций, входящих в эталонный индекс, целых 103 бумаги снизились только на 10-12% от своих максимумов, а на их долю приходится примерно 20% всей капитализации. К ним относятся: • UnitedHealth; • Johnson & Johnson; • Walmart; • Proctor & Gamble; • Exxon Mobil; • Visa; • Coca-Cola; • Eli Lilly; • PepsiCo; • Merck. Мало кто говорит об этих компаний, ведь все внимание инвесторов занято падением Moderna, Netflix и PayPal на 70%, или Facebook и $NVDA, сложившихся вдвое. Но дело в том, что эти 10 имен составляют 3,5 трлн. долларов рыночной капитализации, что на 500 млрд. долларов больше Amazon, Tesla, Facebook и Nvidia вместе взятых. Главная сила индекса в том, что он обращает внимание на все компании, а не следует «хайпу и тренду». То, что отлично работало и проявляло себя год назад, сегодня оказывается совершенно несостоятельным — и рынок это предвидел. Вряд ли в мире есть более совершенный механизм обработки такого количества данных и новостей, выходящих ежедневно. #новичкам #обучение #инвестиции #sp500
Как ведет себя рынок во время стагфляции? Стагфляция — состояние экономики, которое характеризуется высокой инфляцией и безработицей, а так же низким или даже отрицательным экономическим ростом. В истории США существовал только один период стагфляции — 1970-е года: • Уровень инфляции в это время был стабильно высоким и составлял в среднем около 7%, к концу периода поднявшись до 13,3%; • При этом экономический рост все таки был, хоть и очень небольшой, и составил чуть более 3% в год; • Доходность 10-летних казначейских облигаций никогда не опускалась ниже 5,3%, среднее значение составило 7,5%, а максимальное — 11%; • Диапазон ставок ФРС был крайне широким — от 2,25% до 17,6%. Что же могло спасти капитал инвестора в тот период? Фондовый рынок США номинально выглядел неплохо — средняя доходность S&P 500 составила около 6% годовых. Однако при инфляции в 7% реальная доходность оказалась отрицательной. Чуть лучше себя чувствовали казначейские векселя — 6,3% в год (спасибо высоким ставкам). Акции стоимости в это десятилетие показали отличную доходность и значительно опередили акции роста. Индекс сырьевых товаров рос более чем на 20% в год, нефть подскочила на 800%, золото выросло почти на 1000%. Есть еще один актив, который именно в 1970-е показывал лучшую доходность — недвижимость. Ежегодно жилье дорожало примерно на 8,7%, что опережало инфляцию. #обучение #новичкам #инвестиции #рынок
1
Нравится
5
Как себя чувствуют акции во время высокой инфляции? Как мы можем видеть, инфляция продолжает оставаться высокой и даже не думает снижаться. Именно из-за нее рынок в 2022 году находится в напряжении — индексы лихорадит, а будущее многим представляется только в серых тонах. Чем нам может помочь история и статистика? Увы, инфляция очень опасна для акций — это подтверждают исторические данные. Так, в периоды, когда инфляция была выше 3%, рынок США показывал среднегодовую доходность около 6,3%. Если же инфляция была ниже 3%, то результат акций был намного лучше — целых 15,7% годовых. Разница просто огромная! Так в период 1966-1981 годов номинальная доходность рынка была отличной, но высочайшая инфляция 1970-х годов не позволила получить реальной прибыли. За эти 15 лет инвесторы в США потеряли 35% своих вложений. Стоит при этом отметить, что акции стоимости в периоды высокой инфляции чувствуют себя лучше рынка в целом. Этот факт подтверждает доходность по итогам 2021 года (январь 2021 - январь 2022 гг.): • акции стоимости компаний малой капитализации — 36,65%; • акции стоимости компаний крупной капитализации — 25,96%; • индекс S&P 500 – 19%. Конечно, инфляция не является единственным фактором роста акций стоимости, но определенная взаимосвязь прослеживается. Невозможно предсказать, как долго это продлится — если мы увидим снижение инфляции, то акции роста могут снова выйти в лидеры. Именно поэтому сбалансированный и диверсифицированный портфель - лучшее решение, с которым будет комфортно при любом рыночном и экономическом цикле. Всем профита! #инвестиции #новичкам #обучение #рынок
Индикатор VIX — хороший сигнал к покупке акций? Вообще, индикатор VIX в среде инвесторов принято называть «индексом страха». И действительно, если он очень высок, то рынок рушится и на нем царит настоящая паника. Получается, что этот индекс можно использовать как сигнал к началу покупки? Означает ли высокий VIX хорошую доходность в будущем? «Индекс страха» начали отслеживать в 1990 году - за 32 года он всего 8 раз превышал значение 40 пунктов, и каждый раз после этого на рынке происходила распродажа. При этом только 3 раза из 8 (2002, 2008 и 2020) рынок продолжил падение после превышения VIX уровня 40 пунктов. В 5 остальных случаях стоимость акций выросла в относительно короткие сроки. То есть, «индекс страха» не дает точной картины дальнейшего поведения рынка и его нельзя использовать как индикатор будущего разворота рынка. Ниже я прикрепляю тепловую карту будущей доходности рынка в зависимости от уровня VIX при покупке акций. Как вы можете увидеть, чем VIX во время покупки был выше, тем большую доходность принесли акции в будущем. Статистика только подтверждает слова барона Ротшильда: «Покупайте, когда на улицах льется кровь». Конечно, покупка акций при уровне «индекса страха» выше 40 пунктов не гарантирует точного попадания в самое дно рынка — он может и дальше продолжить свое снижение. Такое уже бывало и обязательно повторится в будущем. Но с другой стороны, если у вас есть свободный кеш и вы боитесь дальнейшего падения, ничего при этом не покупая, то зачем вы вообще для себя рассматриваете акции? #обучение #новичкам #инвестиции #vix
26
Нравится
3
Почему рынок растет в долгосрочной перспективе? С 1928 года фондовый рынок США растет на 9,8% в год (с учетом падения в этом году). Не было ни одного 20 летнего периода, который завершился бы падением. Почему же так происходит, что толкает котировки акций вверх? Есть распространенное мнение, что это ФРС контролирует рынок и обеспечивает его рост. Конечно, ФРС оказывает определенное влияние, но гораздо большее значение имеет рост экономики, вследствие чего корпорации зарабатывают больше денег (не забываем еще и инфляцию доллара, из-за чего цены на товары и услуги растут). В 1928 году прибыль на акцию из индекса S&P 500 составляла 1,1 доллара, в то время как корпорации выплачивали дивиденды в размере 0,78 доллара на акцию. Да, тогда еще не существовало индексных фондов, но мы сделаем такое допущение для вычисления средних значений широкого рынка. В конце 2021 года эти цифры составили 197,87 долларов и 60,4 доллара соответственно. Получается, что за последние 94 года прибыль на акцию росла в годовом исчислении на 6%, а дивиденды на 5%. Давайте в качестве примера рассмотрим самую дорогую компанию на рынке США. В 2014 году продажи $AAPL составили более 182 млрд. долларов, а чистая прибыль — 39,5 млрд. долларов. В прошлом году выручка достигла 386 млрд. долларов, в то время как прибыль увеличилась до 94,7 млрд. долларов. Таким образом, продажи выросли более чем вдвое, а прибыль компании увеличилась на 140%. За этот период $AAPL выплатила акционерам более 103 млрд. долларов в виде дивидендов. Рыночная стоимость всего рынка США в 1982 году составляла 1,2 трлн. долларов, сейчас же только $AAPL стоит более 2,5 трлн. долларов. Десять тысяч долларов, вложенные в S&P 500 в 1928 году, превратились бы в 66 миллионов долларов сегодня (без учета налогов и сборов). Фондовый рынок растет вместе ростом компаний, его составляющих. Но этот путь полон провалов и ухабов, именно поэтому он не так прост. Прикрепляю таблицу падений рынка, их продолжительность и глубину начиная с 1928 год. #обучение #новичкам #инвестиции #рынок
9
Нравится
1
Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс