😱Дефолт по облигациям: страшный сон инвестора Самый серьезный риск по облигациям для их держателей - это риск дефолта. За словом "дефолт" скрывается банальное отсутствие у эмитента возможности выплатить купон или погасить облигацию, т.е. по сути банкротство. 💸Какие бывают дефолты Выделяют следующие виды дефолтов по облигациям: ⚠️Технический дефолт Это задержка платежа. Прежде чем будет объявлен реальный дефолт по определенному выпуску облигаций, эмитенту дается 10 дней на то, чтобы найти средства для выплат инвесторам (т.н. "грейс-период"). Иногда компания не может вовремя заплатить из-за сложностей и всё-таки проводит расчет через несколько дней — то есть техдефолт не становится фактическим. Но если этого не произошло в период до 30 дней, то кредиторы имеют право потребовать немедленного погашения облигаций. ⛔️Фактический дефолт Это уже полный отказ эмитента платить по своим долгам. После официального объявления дефолта у компании есть 3 месяца, чтобы урегулировать взаимоотношения с кредиторами. По истечении этого срока кредиторы могут подать на компанию в суд, инициировав процедуру банкротства. 💥Кросс-дефолт Кросс-дефолт (или перекрёстный дефолт) - объявление дефолтов по двум и более выпускам облигаций эмитента, даже если обязательства пока не исполнены только по одному. Это делается для того, чтобы защитить интересы всех кредиторов и предоставить им равные права на имущество и активы компании при дефолте и банкротстве. 🛡️Как защититься от дефолта? 👉Чем выше доходность, тем выше риски. Понятно, что самыми надежными являются ОФЗ, выплаты по которым гарантируются государством. Дальше идет сегмент крупных корпоративных эмитентов, потом ВДО, и наконец совсем рискованные мусорные облиги. ВДО я рекомендую брать на небольшой % от портфеля и с осторожностью, всякий мусор - не брать вообще. SU26238RMFS4 SU26243RMFS4 SU26244RMFS2 RU000A1008V9 👉Диверсификация портфеля. Главный принцип — не держать все деньги в одном активе.​​ В этом случае если по одной облигации возникнет убыток, то доходность других активов его компенсирует. У меня, например, в долговом портфеле сейчас порядка 100 выпусков бондов. 👉Базовая аналитика компании. Нужно посмотреть, как в целом работает бизнес: оценить динамику выручки и долговую нагрузку, а также кредитную историю. 👉Читать обзоры Сида 😉 Я добавляю в свой портфель и публикую обзоры на эмитентов с рейтингом от BBB- и выше. Это огромное количество облигаций на любой вкус, и лезть ещё ниже в мусорный сегмент ради 2-3 лишних % доходности я считаю неоправданным. 📉Дефолты по облигациям в 2024 Удивительно, но за первую половину 2024 года, которая прошла при аномально высоких ставках, пока что не случилось ни одного реального дефолта. Правда, звоночки уже есть. ⛔️В апреле-мае ООО "Киви Финанс" не исполнило обязательства по приобретению по оферте выпуска 001Р-02. Номинальный объем выпуска - 8,5 млрд ₽, он был размещен в 2023 г. Но 31 мая "Киви Финанс" вышло из дефолта, всё-таки выкупив все бонды и уплатив держателям накопившийся к этому времени НКД. В феврале ЦБ отозвал лицензию у "КИВИ Банка". QIWI RU000A107548 ⛔️А буквально вчера прилетели неприятные новости для держателей облигаций завода КЭС (КриалЭнергоСтрой). Сообщается, что гендир компании отправлен в СИЗО по обвинению в даче взятки. Завод с оборотом в 2 млрд оказался на грани разорения из-за недоплаты налогов на общую сумму более 400 млн ₽. 🤦‍♂️Компания собрала юристов и ринулась было оспаривать доначисление налогов, но один из нанятых юристов был задержан при попытке дачи взятки за "решение вопроса". В итоге теперь под следствием не только юрист, но и гендир. 🛑Сейчас в обращении у КЭС 4 выпуска облигаций на общую сумму 850 млн ₽. Из них 200 млн нужно погасить уже в октябре 2024. Лично мне в благополучное развитие событий как-то не верится. Первый пошёл?🤔 RU000A102AB8 RU000A105AW7 RU000A106QS9 RU000A107U40 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #ликбез #финграм #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_учит

⛔️Остановка торгов: что будет с валютой Санкции на Мосбиржу и НКЦ фактически означают изоляцию России от мировой долларовой системы. Собрал для вас основную информацию о том, что ждёт валюту дальше - как обычно, простым языком, по делу и без лишней воды. 💸Как будут проходить торги Ещё в декабре 2023 я подробно расписывал вероятный сценарий действий после санкций на НКЦ. В общем-то, этот план и воплотился в реальность. 💵Торги долларом и евро теперь будут продолжаться только на ВНЕбиржевом рынке, где торгуют банки и другие крупные игроки. Поспекулировать валютой в брокерском приложении больше не получится. Кстати, традиционно во всем мире валютные торги проходят именно на внебиржевом рынке, так что это в какой-то степени даже норма (здесь должен быть мем с Еленой Малышевой). 🤷‍♂️Насколько эффективными будут такие торги - отдельный вопрос, но обороты по валюте там ещё до санкций превышали обороты валютной секции Мосбиржи (58,1% против 41,9% согласно последнему отчету регулятора). 🇨🇳Единственной действительно ликвидной иностранной валютой останется юань. Его доля торгов в мае 2024 составила 54%. Судя по всему, теперь доллар и евро станут т.н. кроссами юаня, т.е. за точку отсчета будет браться именно он. ⚠️Кстати, вчера вышла новость, что ЦБ отменяет утренние торги (до 9:50 мск) на валютном, металлическом и срочном рынках Мосбиржи. 🔄Как будет рассчитываться курс Банк России с 13 июня начал устанавливать официальные курсы $ и € к рублю на основе данных с внебиржевого валютного рынка по состоянию на 15:30 каждый текущий рабочий день. Вчера, например, курс составил 88,20 ₽ - примерно на 1% ниже, чем днем ранее. 👉Такой вариант планировался давно. Резервные подходы к расчету официальных курсов валют на случай отсутствия валютных торгов Банк России предусмотрел в указании № 6290-У от 3 октября 2022 г. ⛔️Из минусов: волатильность курсов скорее всего возрастет, плюс неизбежно вырастут комиссии и спреды между покупкой и продажей. Хочется надеяться, что когда всё устаканится и рынок привыкнет к новым реалиям, издержки тоже снизятся. 💰Что будет с валютными счетами В банках и обменниках по-прежнему можно будет покупать и продавать наличную валюту, но опять-таки с нехилыми спредами. 12 июня вечером и 13 июня утром банки вовсю пользовались паникой у граждан, впаривая бумажные доллары по 150 - один-в-один, как было в начале марта 2022. Надеюсь, вы такой фигней не страдали и очередь в обменник не занимали. Некоторые брокеры (Финам, БКС) с 13 июня ограничили вывод валюты со своих счетов, но быстро отменили эти ограничения. ✅ЦБ утверждает, что валютные счета и вклады в безопасности, и в принципе это так. Весь вопрос только в ценообразовании - сколько условных рублей будут давать за 1 условный доллар. В остальном все останется по-прежнему, и я не вижу каких-то инфраструктурных и других не-рыночных рисков для счетов, депозитов и тех же валютных облигаций. RU000A108G70 RU000A108L81 RU000A108LP2 RU000A105QW3 ⛩️С юаневыми инструментами всё будет в порядке (по крайней мере, пока), поскольку у Мосбиржи сохраняется прямой доступ к юаневой ликвидности, а официальный Китай даже осудил санкции США. RU000A1054W1 RU000A1089K2 RU000A108JH3 🎯Резюме 🤔На мой взгляд, почти всё будет зависеть от методологии и объективности подхода ЦБ к расчету курса доллара. Если курс действительно будет определяться рыночным путем на свободных (хоть и внебиржевых) торгах, то никакого "черного рынка" и "двойного курса" не возникнет. ✅В этом случае и валютные вклады, и долларовые облигации - вне опасности, по крайней мере с точки зрения "справедливости" обменных курсов. Мы по-прежнему сможем получать доход, привязанный к валюте. 📉Другое дело, что сам курс доллара в РФ может естественным путём пойти вниз - ведь пропадет огромный пласт биржевых спекулянтов, сократится импорт и скорее всего (всё к этому идёт) будут постепенно закрываться границы. Но это уже тема для другой публикации. 🔔Подписывайтесь!❤️ MOEX USDRUB EURRUB HKDRUB CNYRUB #sid

🩸Кровавое утро на Мосбирже. Кто упал больше всех? 13 июня все произошло так, как и ожидалось: гэп вниз на открытии, серия маржин-коллов у плечевиков, на которой индекс TMOS почти долетел до 3000 п., и затем резкий откуп, "бессмысленный и беспощадный"😁 🤷‍♂️Я хоть и готовился к этому празднику скидок, но в итоге толком в нём не поучаствовал. Мои основные брокеры - SBER и ВТБ - намертво "легли" с 10 до 11 утра. Так что бОльшая часть заготовленного кэша осталась неиспользованной. Ну ничего, это не последняя просадка. Удивил энтузиазм, с которым физики откупали рынок целый день. В итоге к концу основной сессии утренний гэп не просто закрылся, а даже превысил закрытие 11 июня. 📉Однако в индексе были акции, которые на этом всеобщем жоре чувствовали себя хуже остальных. Давайте порассуждаем, почему. ⛽️TATNP Татнефть-ап (-1,9%) У Татушки в целом всё неплохо, ее новый пакет санкций никак не коснулся. Сегодня будет ГОСА, на котором почти наверняка утвердят неплохие дивиденды в размере 25,17 ₽ (отсечка - 3 июля). Поэтому минус по итогам вчерашнего дня - скорее досадная случайность в рамках нормальных колебаний рынка. 💼Планировал докупать в портфель ниже 650 ₽, но из-за "технических шоколадок" вчера это сделать не получилось. Что ж, продолжаю держать и ловить следующую возможность. 📀SELG Селигдар (-2,2%) Золотодобытчик попал в санкционные списки США и на открытии упал сильнее всех, более чем на 31%. Вместе с тем, санкции не должны оказать серьёзного влияния на бизнес, так как Селигдар продаёт практически всё золото крупнейшим российским банкам. Инвесторы тоже это понимают - под конец дня акции почти полностью отыграли эмоциональную утреннюю просадку. 💼У меня есть небольшая позиция, но просадкой я не воспользовался - сейчас Селигдар не в фокусе моего внимания. ⚓️FLOT Совкомфлот (-2,4%) 7 танкеров-газовозов ледового класса для проекта «Арктик СПГ-2» включены в SDN-лист. Кроме того, Великобритания и ЕС также выступили с инициативой внести Совкомфлот в свои санкционные списки. 💼Ситуация не столь радужная. С одной стороны, постоянно изобретаются новые схемы обхода ограничений. С другой стороны, танкер так просто не спрячешь - даже дружественные страны могут испугаться вторичных санкций и отказаться пускать суда Совкомфлота в свои порты. Я удерживаю позицию, но уже давно не докупаю. 🔥NVTK НОВАТЭК (-2,5%) Падение было ожидаемо, и даже удивительно, что оно такое скромное. Американский Минфин внес в SDN-лист все крупные проекты НОВАТЭКа, включая Мурманский СПГ, Арктик СПГ-1 и Арктик СПГ-3 (Арктик СПГ-2 уже давно под санкциями). Ну и заодно вдарил по будущим танкерам-газовозам. 💼У меня стояла заявка на покупку по 999 ₽ - утром не допадали до этой цифры буквально пару рублей. Как я неоднократно говорил, на долгосроке считаю НОВАТЭК супер-эффективным бизнесом и буду продолжать наращивать позицию. Часть команды - часть корабля! 🏛️MOEX Мосбиржа (-3,1%) Здесь всё логично. Именно жесткие санкции на Мосбиржу и её "дочек" вызвали эмоциональные распродажи утром четверга, поэтому акции самой биржи подверглись сильному давлению - в моменте было -16%. Основной удар придется на валютный рынок — 25% от всего объема торгов, что может привести к снижению комиссионного дохода площадки примерно на 4%. 💼В портфеле небольшая поза по Мосбирже с прибылью в +170%. Хотел вчера докупить ниже 220 ₽, но не дали. Кстати, сегодня у MOEX дивгэп, с чем всех держателей и поздравляю. 🎯Резюме 🚀На мой взгляд, откуп получился чересчур быстрым и оптимистичным. Некоторые бумаги (та же Мосбиржа и Совкомфлот) по ощущениям явно не допадали до справедливых отметок в условиях происходящего. GAZP вообще почти не шелохнулся, пёр вверх. 🤔Думаю, это не конец коррекции на рос. рынке. Вероятное повышение ключевой ставки, рост доходности облигаций, новые налоги и обострение геополитики могут привести к очередной волне распродаж уже в самое ближайшее время. Наблюдаем. И, конечно, всегда имеем под рукой кэш. 🔔Подписывайтесь! #sid #moex #хочу_в_дайджест