VKCO #отчеты #отчетность #мнение ВК опубликовала выручку за I квартал 2024 года по всем сегментам бизнеса. У компании всё хорошо, но динамика доходов немного снизилась. Смотрим на показатели вместе с аналитиками (все сравнения — год к году) 👇 🎯 Выручка в 33,8 млрд руб. (+24%) совпала с ожиданиями экспертов. Больше половины прироста (53%) дали доходы от онлайн-рекламы — 19,8 млрд руб. (+21%). Однако в целом выручка растёт медленнее, чем в 4 квартале 2023 года (+34%). 📱 Компания на 22% больше получила от социальных платформ и медиаконтента — 22,1 млрд руб. Это на 1,6% ниже, чем ждали аналитики. Выручка самого крупного актива в сегменте — соцсети ВКонтакте — выросла на 23%. Стабильно растёт месячная и дневная аудитории (+9%). 👩‍🎓 Не так быстро, как в конце 2023 года, увеличиваются доходы в образовательных технологиях, но там по-прежнему всё хорошо. Выручка сегмента — 4,7 млрд руб. (+36,3% против +51% в IV квартале 2023 года). 🤝 А вот технологии для бизнеса приятно удивили. Выручка сегмента = 1,8 млрд руб. (+55,2% и на 15,6% выше оценки экспертов). Однако она растёт медленнее, чем в IV квартале 2023 года (+71%). ☁️ Выручка в экосистемных сервисах практически совпала с ожиданиями экспертов — 5,4 млрд руб. (+11,5% г/г). В сегмент входят «Почта Mail.ru», «Облако Mail.ru», RuStore, VK Play, голосовые технологии и умные устройства. 👉 Динамика трёх из четырёх сегментов оказалась немного хуже, чем думали аналитики, но в целом отчёт они считают нейтральным. Главный вопрос: продолжатся ли активные инвестиции, и как они повлияют на маржинальность компании в 2024 году. Эксперты считают, что справедливая цена акций ВК на горизонте 12 месяцев — 610 руб. Потенциал роста — 1%. #чтокупить

​​🛢 Почему Роснефть – лучшая нефтяная компания в долгосрок? Многим известно, что у ROSN есть понятный и очевидный долгосрочный драйвер – это флагманский проект “Восток Ойл”. Как Арктик СПГ-2 у Новатэка. Но не всем до конца понятно, какое влияние и в какие сроки “Восток Ойл” окажет на результаты Роснефти. 🔎 Немного о проекте Восток Ойл – это крупнейший в современной мировой нефтегазовой отрасли проект по добыче углеводородов. Ресурсная база проекта на севере Красноярского Края = более 6,5 млрд тонн премиальной малосернистой нефти. Конкурентное преимущество – близость к Северному Морскому Пути (СМП). Ранее предполагалось, что отсюда будет одинаково удобно поставлять нефть как в Европу, так и на азиатские рынки. Теперь остается только Азия. 🚧 На каком этапе сейчас? В 2023 году выполнено более 2,4 тыс. пог. км сейсморазведочных работ 2Д и 1,6 тыс. кв. км работ 3Д. В апреле 2024 приступили к строительству нефтеперекачивающих станций (НПС) Сузун и Пайяха. В марте сообщали, что поставки через СМП начнутся в 2025 году. 💰Что получит Роснефть от Восток Ойл? 📍Премиальный бенчмарк в Бухте Север (помним про премиальную малосернистую нефть в регионе) 📍+100 млн тонн/г к текущей добыче нефти. Для сравнения, добыча углеводородов компанией в 2023 составила 269,8 млн тонн, в т.ч. ЖУВ – 193,6 млн тонн. Увеличение будет поэтапным: +30 млн тонн уже в этом году, +20 млн тонн к 2027, а оставшееся – к 2030 году. 📍+6,5 млрд тонн к текущей ресурсной базе. На конец 2023 года запасы углеводородов Роснефти составляли 11,4 млрд т.н.э. 📋 Итого: в ближайшие 5-6 лет бизнес вырастет примерно на 50%, + добавляем формирование нового товарного суперцикла. Самый сок в том, что пик кап.затрат пройден и дальше они будут весьма стабильными. Поставки начнутся уже в следующем году, и дальше добыча будет расти постепенно, что как раз совпадает с ростом мировой экономики после цикла снижения ставок и отменой сокращений ОПЕК+. Это отличает #rosn от Селигдара или Новатэк, где до “высвобождения” акционерной стоимости нужно ждать ещё несколько лет. Менеджмент принципиально намерен быть #1 по капитализации в РФ. Также есть KPI, согласно которому доходность (котировки + дивиденды) должна оставаться выше среднеотраслевой. Все это вкупе делает Роснефть лучшей опцией среди нефтяников в долгосрок с понятными драйверами. Текущие результаты тоже весьма сильные, компания выжимает максимум из текущих цен на нефть и показывает высокую маржинальность. #мнение #нефтянка

​​🖥 Как новый БПИФ на российские IT-компании повлияет на их акции? Тинькофф запустил свой БПИФ для инвестиций в российские IT-компании. Полное название: “Тинькофф Российские Технологии”. Оценили перспективы фонда, а также его влияние на акции отечественных техов. 📊Сначала немного о фонде: 📍Тикер TITR 📍Стоимость чистых активов (СЧА) – 50 млн рублей 📍Расходы фонда – не более 1,49% от СЧА 📍Среднегодовая доходность (задним числом) = 53,3% 📍Стоимость пая – 10 рублей 🔎 Состав: всего 13 компаний, между которыми доля поделена плюс-минус поровну. Подробнее – на картинке ниже. 👍 Чем интересен фонд: ➕ Терпимая для российского рынка комиссия (до 1,49%) ➕ Фонд не взвешен по капитализации. То есть нет такого, что вы купили БПИФ, а 50% в нем – это Яндекс и Ozon. Вы в равной мере вкладываетесь в десяток с лишним компаний. ➕ Дивиденды освобождены от налогов и реинвестируются обратно в фонд, увеличивая СЧА и цену паев. Это значит, что, продержав паи 3 года и получив право на ЛДВ, вы де-факто тоже не будете платить налог с дивидендов. 👎 Что нам не понравилось: ➖ Зачем-то напихали в фонд все подряд. Не очень понятно, зачем тут медленнорастущие МТС и Ростелеком, а также ТКС Холдинг, который вообще из фин. сектора. Почему бы тогда не добавить сюда же МТС Банк и Ренессанс Страхование (они тоже называют себя IT)? Лучше меньше компаний, но более целевых. Так что инвесторы, которые хотят купить исключительно акции роста, вдовесок получат почти 24% нецелевых компаний. А про проблемный ВК с долей 8,2% даже заикаться не будем. То есть проще убрать лишнее и повторить нужные части фонда самостоятельно. 📈 Как фонд повлияет на акции IT-компаний в будущем? Есть мнение, что запуск фонда Тинькофф – это драйвер роста для компаний, включенных в него. Развеем чрезмерный позитив. СЧА = 50 млн рублей. То есть на каждую компанию приходится по ~3,8 млн рублей. Это сотые доли % от их капитализации. Влияние минимальное. Это, скорее, про долгосрочный позитивный тренд. #TITR – первопроходец. Скоро подтянутся другие УК и начнут запускать свои фонды, что вызовет приток больших денег. Чтобы фонд начал оказывать реальное влияние, нужно чтобы туда пришло миллиардов 5 как минимум, тогда акции с низким фри флоатом получат буст. Посмотрим, сколько денег набежит туда через пару месяцев и оценим влияние на компании. Пока непонятен спрос со стороны инвесторов. 📋 Итого Нам фонд не шибко интересен, т.к. в нашем понимании 1/3 его холдингов – это балласт. Зачем покупать ВК, Ростелеком и МТС, если ориентация на акции роста? Куда лучше отдельно набрать качественные бумаги. Благо на российском рынке, в отличие от США, нет особой проблемы с высокой ценой акций. Минимальный порог входа для формирования такого портфеля ~10-15 тыс. рублей. #мнение @Pulse_Official Источник: Invest Era С мнение авторов несогласна и купила фонд, будем посмотреть