Сегодня ровно год, как я купил акцию
$HUM . За это время моя "бумажная" (т.е. незафиксированная) прибыль составила 18,6%.
С этой бумаги начался мой "портфель недооцененных акций", приобретаемых обычно по рекомендациям тов. KarlMarks1. Но на сегодняшний день HUM c трудом укладывается в «прокрустово ложе» недооценённых акций, т.к. на периоде 10 лет она уже слегка переоценена (но за 5 лет все еще недооценена), и кстати, сам KarlMarks1 ее рекомендовать давно перестал. В мою ростовую стратегию HUM также не вписывается (там у меня из страховщиков UNH). В общем, «мутная папира». Да еще почти год украшала мой портфель маленьким, но минусом. Посему в конце сентябре сего года я вознамерился было продать данную акцию, но вспомнил, как некогда купил Форд по 4 бакса, продал по 7, а сейчас он уже 20, и это с весьма посредственным фундаменталом… и передумал. Будто испугавшись, буквально через пару дней акция пошла в рост. Потом, правда, снова упала… и снова выросла!
Поэтому я решил оставить ее хотя бы на пару лет для получения ЛДВ, «переложив» в «ростовой» портфель. Тем более, эту компанию покупает и «ростовый инвестор» DmitriyNazimov, считая, что HUM выиграет от возможного повышения ставок. А еще она несколько стабилизирует мой портфель, перегруженный айти-фирмами. Словом, сейчас бы я ее покупать не стал – она не является сильно недооценённой, не подходит полностью под акции роста, т.е. не очень вписывается в мою стратегию, да и вообще у меня акций многовато, надо бы сократить их число. Но! - Buy and Hold! На мой взгляд, это куда лучше, чем пытаться перепрыгивать из «хороших» в «отличные» акции.
Капитализация - $60 млрд. Достаточно устойчивая компания класса «В», с большим запасом для роста.
Чистая маржа – 3,3% (средняя по отрасли – 2,7%).
Рентабельность капитала (ROE) –17,9% (средняя по отрасли – 8,5%).
Рентабельность активов (ROA) – 6,9% (средняя по отрасли 3,3%).
Показатели выглядят не блестящими, но помним, что отрасль здравоохранения в целом имеет невысокую рентабельность. В то же время все показатели выше среднеотраслевых.
Коэффициент задолженности к чистой прибыли (debt-to-ebitda) 3,2. Это многовато, зато коэффициент притока денежных средств к задолженности (cash-to-debt) равен всего 0,34. С финансовым здоровьем все нормально.
Финансовые потоки тоже неплохие. За последние 3 года выручка растет в среднем на 16,2% в год. Выручка на акцию (RPS) за последние 10 лет растет в среднем на 10,5% в год.
Прибыль за последние 3 года росла на 8,2% в год. Прибыль на акцию (EPS) за последние 3 года растёт на 14,6% в год, за последние 5 лет растет в среднем на 32,9% (!) в год, за последние 10 лет в среднем на 12,2% в год.
HUM платит небольшие дивиденды – 0,59%, которые за последние 3 года растут на 8% в год, за последние 5 лет на 21% в год. Примечательно, что на дивы идет всего 13% прибыли, так что в этом плане есть куда расти. Зато фирма неплохо выкупает свои акции– трехлетний коэффициент байбэка 2,2.
Стоит акция по нынешним меркам не очень дорого. Коэффициент цена/прибыль (р/е) 22,4. Коэффициент цена/выручка (р/s) всего лишь 0,74. Тем не менее, по формуле Линча (справедливый р/е=GAGR EPS за 5-10 лет+дивидендная доходность) на отрезке 10 лет акции переоценены (хотя за 5 лет – все же недооценены).
Humana занимается медицинским страхованием. Ее деятельность я представляю лишь в общих чертах, что является для акции еще одним минусом. Поэтому описывать ее бизнес я не буду, скажу только, что компания получит большие возможности за счет использования ИИ (и она их уже внедряет). Но мы знаем, что лечение в США одно из самих дорогих в мире, и что американцы на здоровье все же не экономят. Поэтому фирма имеет хорошие перспективы. Выручка, прибыль и цена акций будут стабильно расти. Ждать иксов тут бессмысленно, но медленный устойчивый рост обеспечен.