На очередной распродаже я прикупил еще одну акцию $TCS . Замечу, что Тинькофф - единственная российская акция в моем портфеле. При всем моем недоверии к российскому рынку я не смог пройти мимо столь привлекательной компании, тем более относящейся к разряду недооцененных (по Линчу) акций. Я держу TCS на 5% от общего портфеля (половину здесь, половину в рублях в Сбере). Капитализация - $13,97 млрд. Компания класса «В». По американским/международным меркам немного, но с учетом того, что Тинькофф действует только в России и его нельзя сравнивать с транснациональными корпорациями вроде ФААНМГ, капитализация приличная (капитализация YNDX- $18,8 млрд., Сбер около $80 млрд.) И разумеется, она обеспечивает большой запас для роста. Чистая маржа – 31,7% (средняя по отрасли – 26,9%) Рентабельность капитала (ROE) – 42,5% (средняя по отрасли – 9,8%) Рентабельность активов (ROA) – 6,5% (средняя по отрасли – 0,95%) Отличные показатели прибыльности! И они обеспечивают столь же отличные финансовые потоки. За последние 5 лет выручка росла на 27,8% в год, прибыль на 88% (!) в год. Темп роста выручки на акцию (RPS) составил 29% в год, а темп роста прибыли на акцию (EPS) невероятные 84,85%! С финансовым здоровьем тоже все прекрасно - коэффициент задолженности к чистой прибыли (debt-to-ebitda) всего 0,47, а коэффициент притока денежных средств к задолженности (cash-to-debt) составляет 2,4. TCS выплачивает дивиденды - 1,2%. На дивиденды идет 26% прибыли, так что и в этом плане есть возможности дальнейшего роста. Правда, иногда компания грешит допэмиссиями (в 2019 была) – трехлетний коэффициент байбэка минус 3. При этом стоит компания недорого (в отличие, например, от Яндекса, который при всех своих несомненных достоинствах стоит гораздо больше, чем может стоить компания из России) - коэффициент цена/прибыль (Р/Е) равен 18, а коэффициент цена/выручка (Р/S) 5,5. По формуле Линча компания недооценена примерно в 4 раза. Писать о деятельности компании я не буду – они сами себя хорошо расхваливают во вкладке «Обзор» данной акции. Лучше приведу абзац из заявления руководства компании о прогнозах на будущее, сделанного в середине 2021 года: «Перекрестные продажи на фоне роста клиентской базы будут поддерживать рост выручки. В 1 квартале 2021 число активных клиентов TCS Group превышало 10 млн. Это чуть более 10% от совокупной базы активных банковских клиентов в России. Мы полагаем, что к концу 2023 года у TCS Group будет свыше 18 млн активных клиентов, и перекрестные продажи внутри экосистемы только начинаются (на активного клиента приходится всего 1,5 продукта). По нашим оценкам, количество продуктов, которые генерируют выручку, в ближайшие три года вырастет более чем вдвое - с 15,4 млн в 1-м квартале 21 до 33,5 млн в конце 2023 года, а выручка до отчислений в резервы в 2021-2023 годах будет увеличиваться ежегодно на 22%». И столь амбициозные планы опираются на текущие успехи. Число клиентов, которое планировалось достигнуть к концу 2023 года – 18 млн. – достигнуто уже на конец 3-го квартала 2021 года. К концу 3 квартала 2020 их было 12,1 млн., т.е. за год выросло в полтора раза! Доля не связанных с кредитованием направлений (текущие счета Tinkoff Black, «Тинькофф Инвестиции», «Тинькофф Бизнес» и «Тинькофф Касса») составила 45% от выручки группы. В более глобальном масштабе TCS рассматривает возможности выхода на международные рынки, в частности, планирует работать на Филиппинах, а также возможности работы с криптовалютой (в январе сего года наш банк купил долю в швейцарском криптовалютном сервисе Aximetria). Причина недооценки столь успешного бизнеса видна на поверхности – политические и геополитические риски🇷🇺 (влияние которых мы в данный момент и наблюдаем). Тем не менее, на мой взгляд, акции TCS станут хорошим дополнением в портфеле долгосрочного инвестора (я купил первые акции 30 марта прошлого года, и даже после того падения и усреднения у меня по ним +4%).