​​🏦IPO Совкомбанка Стоит ли участвовать и какую долю портфеля на это выделить? Совкомбанк - один из крупнейших частных банков РФ, является одним из 13 системнозначимых банков Посмотрим на цифры и решим, интересно ли данное размещение? Доля в банковском секторе по активам всего 1,6% это дает банку определенную гибкость в формировании портфеля: 🏛Если ключевая ставка растет, то банк активнее наращивает кредитование юридических лиц по плавающим ставкам, при снижении ключа банк фокусируется на розничном сегменте Сейчас структура активов банка это: 42% физики 58% юрики Главные показатели для банков: ❗️ROE 38% за последние 10 лет (на уровне Тинькофф). Одна из причин - 25 успешных сделок M&A за последние 10 лет ❗️P/BV 0,71-0,88 (в зависимости от диапазон размещения). Сбор сейчас торгуется на уровне 0,95-1 с более скромными темпами роста Нефинансовые преимущества: 1. Классный и эффективный топ-менеджмент, состоящий из акционеров банка (12 менеджеров владеют 40% банка) 2. Классная концепция офисов. Не «хоромы» (цитата акционера банка) как у Сбера, а маленькие помещения с 2-3 представителями банка (Недавно в центре зашел в офис Совкомбанка и даже там он неказистенький, для московского потребителя, привыкшего к красивым офисам, сомнительно, для акционера большой плюс - минимальный CAPEX с максимальной отдачей) 3. Основные клиенты - средний класс с медианным доходом 75 тыс рублей и средней ипотекой 4,1 млн руб. Банк фокусирует на самой большой доле населения Зачем компания проводит IPO? Проводят сделку в формате Cash-in. Острой потребности в деньгах у банка нет, IPO проводится ради статуса публичности и повышения ликвидности акций для удобства текущий акционеров Что нравится в IPO? Размещают всего 10 млрд или 4,5-5% от капитала по хорошей оценке. Хотят создать положительный образ и через пару лет провести SPO по более высокой оценке На текущий момент: ✔️Под институционалов зарезервировали около 4 млрд рублей (подались они на 20 млрд) ✔️Сотрудники подали заявок на 1 млрд ✔️Суммарный объем заявок более 60 млрд рублей ✔️Также банк выделяет 1,5 млрд в фонд на поддержку котировок Итог: эффективный банк, классный менеджмент, достаточно дешевая оценка. Аллокация составит примерно 10-15%, приоритет отдаётся институционалам, маленьким заявкам и заявкам, поданным через их брокера. Участвую через Тинькофф, БКС и Финам P.S. Классную презу от совком и анализ СБЕР КИБ оставил в комментах $RU000A103NZ8 $XS2010043656 $XS2113968148 $TCSG